沸點資本姚亞平：投資命中率80%的狙擊手，團隊僅3人卻投出360

分眾傳媒近日宣布向沸點資本新媒體基金投資2.5億元人，專注于在互聯(lián)網(wǎng)消費服務升級的非上市企業(yè)。

分眾傳媒公告稱，這項決議已經(jīng)獲得董事會批準，新基金的規(guī)模為5億元，存續(xù)期７年，其中分眾傳媒最高可認購50%。

在國內眾多的創(chuàng)投基金中，江南春為什么唯獨相中了這家剛成立沒多久的新銳？

實際上，沸點資本名字雖新但其前身是1988年在美國波士頓成立的私募股權投資機構高原資本的中國區(qū)團隊。然而，在國內VC圈眼中，高原資本中國卻又是一個另類的存在。

高原資本投資團隊過去一直保持兩個人的投資團隊，但是他們投資的項目有80%都是成功退出的，以至于在投圈被高原資本團隊投的公司都在同行眼中領到成功的船票，也都會被其他投資公司無腦跟投。自2006年底在中國做第一筆投資至今，10年只押注10個項目，雖然投資數(shù)量少之又少，但總體回報卻驚人之高。

在這10個項目里，已有6家成功退出，奇虎360、途牛、六間房成長為10億美金的公司，6個退出項目總投資額只有不到1億美金，但已經(jīng)退出的項目卻分給LP近10倍的回報，過去8年年均IRR驚人的超過了62%。

在涂鴻川和姚亞平宣布離開高原資本，高原資本的中國團隊更名為沸點資本，加上奇虎360高級副總裁于光東加入，這個由擁有美元基金背景的中國投資團隊和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的沸點資本的誕生，同時擁有美元和人民幣基金。

其中姚亞平從最早就職漢能投資做跨境并購和私募融資，到百度投資并購部，參與百度3億美金戰(zhàn)略投資去哪兒網(wǎng)，再到加盟高原資本。沸點資本的另一位合伙人姚亞平無疑是跑在行業(yè)最前線的人。

“一年只投一個項目，或一個不投。前期詳細研究地形地貌、天氣風速、目標人行動習慣和規(guī)律，屏息凝氣，一旦最佳時機出現(xiàn)，迅速扣動扳機，一槍斃命?！斑@是姚亞平在高原資本時代最擅長的狙擊手式VC打法。

因為長期以來，高原資本中國從找項目、做調研再到做投資決策，從分析師、投資經(jīng)理再到合伙人，這些角色都只有兩個人來扮演。

姚亞平所擅長的狙擊手打法區(qū)別于傳統(tǒng)的精髓在于，投資人需要保持高度冷靜和極強的自我克制能力，當遇到可投可不投的項目時，要保持嚴格的紀律性。這并非一句空話，最直觀的體現(xiàn)是，姚亞平曾為了訓練自己的紀律性，用3個月時間將自己的體重狂減掉40斤。

第二個精髓在于，投資前對目標行業(yè)360度無死角的系統(tǒng)性研究，一種精確制導式的投前瞄準?！拔覀兊耐顿Y規(guī)矩是等待好項目出現(xiàn)。當它出現(xiàn)時，必須能夠認出來，因為好項目并不經(jīng)常出現(xiàn)?！币喥奖硎?。

在新基金的打法上，沸點資本會繼續(xù)沿用高原資本中國的標準，將目光瞄向吃飯、購物、房貸、汽車、教育、旅游、看病涉及到的幾個大行業(yè)，針對每個行業(yè)自上而下進行系統(tǒng)性邏輯梳理。

按照姚亞平此前描述在高原資本時期的系統(tǒng)性方法論，沸點資本無疑將繼續(xù)遵循這4個邏輯，即深入一線詳細調查研究、理出行業(yè)邏輯和發(fā)展脈絡、預測行業(yè)下一步落點、選中落點區(qū)域內的最佳目標企業(yè)。

不過相較于以前的策略，沸點資本會跑的更快。由一年只投一個項目的速度擴大到一年投8個以上的新項目。

8月11日，由微金科技、投資家網(wǎng)（jubohaotong.com）協(xié)辦的“2016蘇州吳中金融助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展說明會“上，沸點資本合伙人姚亞平表示，高原資本中國更名沸點資本后，團隊人數(shù)提升了50%，由最初的2個人增加到3個人，以確保做到精準投資。

對于新基金，除了最拿手的方向外，姚亞平也會延續(xù)狙擊手重質不重數(shù)量的打法。為此沸點資本形成了一套區(qū)別于傳統(tǒng)的二八法則，即“80%的成功率，20%的失敗率”。在人員構成上，則是80%的GP和20%的非GP。GP專注做好投后服務、親歷親為做投資，這也是其能保持高回報率的秘訣之一。

正是因為這樣的方式，即便面對資本寒冬，沸點資本從春節(jié)后啟動融資到現(xiàn)在仍處在一個超募的狀態(tài)。

為什么沸點資本能做到不可為而為之？姚亞平給出的答案是，“別人冬天不敢投項目，我們趕緊投項目，別人過去兩年投項目，過去兩年我們只投了一個項目，但是過去兩年我們退出了三個項目”。這種不按常理出牌，反周期的思路無疑是沸點資本投資成功，倍受LP青睞的另一個要素。

或許是常年身在一線，姚亞平自稱對氣溫耐受力比較低，即便是面對資本寒冬，他也無所畏懼，他甚至覺得現(xiàn)在冬天還不夠冷，再冷一點更好。

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