DCM林欣禾：過去3年為LP帶來15億美金收益，不怕錯過敢投冷門

 1995年，還在斯坦福大學(xué)讀書的他盜用了學(xué)校服務(wù)器，來運行制作出的文中新聞網(wǎng)站；從事電信技術(shù)咨詢和管理工作數(shù)年后，他置身美國硅谷以雅虎楊致遠(yuǎn)為榜樣，開啟了自己的創(chuàng)業(yè)生涯。

他創(chuàng)辦的華淵生活資訊網(wǎng)是新浪公司前身之一，正式合并成為新浪后任職首席運營官(COO)。

這就是林欣禾，DCM中國創(chuàng)始董事合伙人。從創(chuàng)業(yè)者、上市公司高管到投資人，林欣禾的身上總是不乏閃光點，5年投出了4家赴美上市公司。隨著中國在線教育龍頭51Talk成功登陸紐交所，這位在投資行業(yè)奮戰(zhàn)逾10年的2014年福布斯中國最佳創(chuàng)投人也正在不斷書寫著DCM的投資神話。

因為，他們僅僅在過去的3年中，就為LP帶來了超過15億美金的回報。

從創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)風(fēng)投，探索方向聚焦互聯(lián)網(wǎng)

近期，遠(yuǎn)在美國的51Talk創(chuàng)始人黃佳佳回到中國，與多位投資人一同接受了投資家網(wǎng)記者的采訪。給記者印象最深刻的莫過于這位生于臺灣，紐約長大，而立之年硅谷創(chuàng)業(yè)，不惑之后投身VC界的老兵，林欣禾。

提及林欣禾的投資生涯，還要從DCM中國說起。這個坐落于北京東方廣場的投資機構(gòu)，散發(fā)出了與這個廣場時代感相契合的魅力。

作為一家投資早期成長型創(chuàng)業(yè)公司的VC，從1996年開始，DCM就幫助了許多企業(yè)家們創(chuàng)建了眾多世界級的高科技公司，分別在硅谷、北京以及東京設(shè)立了辦公室。

2006年，美國VC開始進入中國，林欣禾創(chuàng)立DCM中國辦公室，從互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)型風(fēng)險投資。起初，林也看傳統(tǒng)行業(yè)，投資回報率可以做到4-5倍，這樣的回報率對于當(dāng)時的林欣禾來說，“自我感覺還不錯”，但投資者的一句話卻打破了原有的平靜。

“四五倍你就滿足了？投你（林欣禾）因為你擅長做TMT行業(yè)”。

在收到投資者的提示后，林也開始陷入沉思，回顧了自己在傳統(tǒng)行業(yè)投資的不足之處。或許是在媒體行業(yè)工作十年的積累，可以讓他迅速意識到問題出在哪，經(jīng)過一番思索，與團隊意見達成一致，向TMT領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

這些改變也應(yīng)驗投資者送給林欣禾的那句話，在轉(zhuǎn)型專注TMT后，DCM中國很快便在業(yè)界家喻戶曉，在10年間陸續(xù)投出了近60家公司，其中12家完成赴美上市。一家機構(gòu)可以迅速轉(zhuǎn)型，并以如此之快的速度迅速成長成頂級VC，這也與DCM的投資理念密不可分。

所投項目必是精品，不怕錯過敢做冷門

與1年投出幾十家，多年投出上百家公司的VC策略不同的是，林欣禾帶領(lǐng)的DCM中國有著自己的打法，即“堅持小型投資團隊，只投精品項目”不追求廣撒網(wǎng)，不向各個熱點行業(yè)延伸，不怕錯過，敢做冷門。

實際上，“錯過”一詞往往被視為投資圈內(nèi)的一宗罪。而林欣禾卻恰恰相反，在他看來中國市場足夠大，這單投與不投并非重要，最重要的是只要項目好可以投，創(chuàng)業(yè)者就會一直給你機會。但如果只是一味的追熱點搶項目，最終反而會錯過真正有投資價值的公司。

DCM怎么做？“找些早期冷門一點的公司”。

被譽為中國在線教育赴美上市第一股的51Talk在林欣禾眼中早期時就是這樣一家冷門公司。

雖然在線教育現(xiàn)如今是一個比較火爆的行業(yè)，但對51Talk早期來說并非如此，作為一度被外界視為冷門，和有諸多不確定性因素的公司卻讓DCM找到了機會。

按著林欣禾的話說，當(dāng)初選擇投51Talk是其切中了消費者的痛點。什么方式學(xué)英語最有效果？對于學(xué)生來講，最有收獲的還是人與人之間的互動，因為一對多的不喜歡講話的學(xué)生就不會開口，不開口學(xué)生的大腦就不會動，學(xué)習(xí)就不會有效果?！皩W(xué)生要什么？是學(xué)習(xí)的時候有一種回饋，如果一個人教一千個人能成功，你看電視就行了“。

林欣禾認(rèn)為，學(xué)習(xí)英語是一個很枯燥的動作?！熬拖褚粋€健身房一樣，去健身房你也可以不需要教練，如果有一個美女教練在旁邊的話會練得更好。所以還是要有一個這樣的人，你要有一個基本的需求就是有外教，有真人跟你互動“。

實際上，51Talk創(chuàng)始人黃佳佳創(chuàng)業(yè)靈感是緣于一次偶然的機會，他發(fā)現(xiàn)有日韓人在菲律賓學(xué)英語，于是想到也可以通過互聯(lián)網(wǎng)的形勢讓更多的中國人找到學(xué)習(xí)的機會。菲律賓近代以來一直是美式教育，但本國國內(nèi)就業(yè)形勢并不好，所以菲籍教師價格較低，綜合下來，只用30塊錢一堂課，而在中國國內(nèi)的線下一對一教學(xué)，價格則在400元左右。從菲律賓切入是很好的差異化競爭。

投資51Talk之后，林欣禾還將自己在菲律賓的資源接入到了公司業(yè)務(wù)中。在菲律賓當(dāng)?shù)兀?1Talk 不但要招聘成百上千名的菲律賓員工，還要解決各種各樣的問題，當(dāng)這些事都要從零開始時，并不能很輕而易舉的完成?！叭绻阋哆@家公司就要做好陪他走5、6年的準(zhǔn)備，如果你做不到，就不要投?！绷中篮陶f。

截至目前，51Talk已建立起一支超過8000人的優(yōu)質(zhì)全球外教團隊，為全行業(yè)之首，但招聘通過率僅為3.2%，這些外教來自美國、加拿大、歐洲以及菲律賓，而且得益于51Talk在紐交所成功上市所帶來的品牌效益，北美教師數(shù)量增幅最快。那么，DCM是如何讓包括51Talk在內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)跑者跑的更遠(yuǎn)？林欣禾給出的答案是，提供給CEO更多對競爭事態(tài)的判斷能力，幫助創(chuàng)業(yè)者在市場變化時學(xué)會如何轉(zhuǎn)變。

實際上，擁有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的投資人往往也在影響著創(chuàng)業(yè)公司的方向，當(dāng)公司步伐舉步維艱時，VC更傾向于空降職業(yè)經(jīng)理人。但空降管理者也存在詬病，因為他們對公司不具備深厚感情，在關(guān)鍵時刻很難做出正確抉擇。

因此，如何幫助創(chuàng)業(yè)公司把路走對，也是考驗VC能力，彰顯價值的一刻。DCM做的事是根據(jù)創(chuàng)業(yè)者的自身條件，判斷出其是否擁有號召力、技術(shù)能力、金融背景等等，因地制宜，以幫助創(chuàng)業(yè)公司走的更長遠(yuǎn)為目標(biāo)。

正如黃佳佳所說，“DCM對51Talk的幫助非常大，2012年時，經(jīng)驗還不足，Hurst（林欣禾）把他看到的好的公司的成長過程告訴我們，他們投的唯品會、途牛、58同城共同的背后成功原因告訴我們，經(jīng)驗非常重要”。

管理基金總額達30億美金，全投資階段覆蓋

除了已經(jīng)上市的51Talk外， DCM在2016年還迎來了另外一件大事--完成總計7.7億美元的基金募集。

據(jù)投資家網(wǎng)記者了解，新基金包括：DCM第八期主基金（DCM VIII），5億美金，主要關(guān)注A輪和B輪項目；DCM Turbo基金（DCM Turbo），1.7億美金，主要關(guān)注C輪及以后的中后期項目；DCM探索基金二期（DCM A Fund II），1億美金，主要關(guān)注種子階段、新興科技類項目。

新的募資使得DCM在全球范圍內(nèi)管理的活躍基金總額達到30億美元，也使得DCM在聚焦A輪和B輪的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了從種子輪到中后期的全投資階段覆蓋。新基金中70%的份額將用于中國市場的投資，且DCM的人民幣基金也在募集過程中。

DCM第八期基金的管理合伙人為林欣禾、曾振宇、趙克仁、Jason Krikorian、Osuke Honda，均為DCM此前基金的管理合伙人。

林欣禾表示，“對于新基金，將堅持對公司重倉投入、跟創(chuàng)業(yè)者緊密合作的投資風(fēng)格。我們關(guān)注科技驅(qū)動的消費者端和企業(yè)服務(wù)端的商業(yè)創(chuàng)新，尋找有顛覆性的模式與數(shù)十億美金的機會，期待與富有創(chuàng)業(yè)者精神和行業(yè)洞見的企業(yè)家合作”。

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