摘要:國(guó)慶假期之后的股市,總體給人一種走強(qiáng)的感覺(jué)。上證指數(shù)從3000點(diǎn)左右上漲到了3140附近,漲幅4.33%,更是出現(xiàn)了資源、大消費(fèi)、債轉(zhuǎn)股等多個(gè)熱門(mén)板塊題材,市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)比之前幾個(gè)月有了不少起色。
國(guó)慶假期之后的股市,總體給人一種走強(qiáng)的感覺(jué)。上證指數(shù)從3000點(diǎn)左右上漲到了3140附近,漲幅4.33%,更是出現(xiàn)了資源、大消費(fèi)、債轉(zhuǎn)股等多個(gè)熱門(mén)板塊題材,市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)比之前幾個(gè)月有了不少起色。
然而就是在這種股市暖陽(yáng)的氣氛中,有一個(gè)指數(shù)這一個(gè)月以來(lái)卻下跌了,而且在K線圖上開(kāi)始走出均線空頭排列的走勢(shì),它就是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù),代碼399006,國(guó)慶之后至今下跌近1%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸了大盤(pán)。在上證指數(shù)連漲四周的同時(shí),創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻連跌4周!兩者為何出現(xiàn)如此嚴(yán)重的背離,這還要從創(chuàng)業(yè)板的結(jié)構(gòu)說(shuō)起。
創(chuàng)業(yè)板,在誕生之初,就被貼上了“高科技產(chǎn)業(yè)”的標(biāo)簽,這個(gè)創(chuàng)業(yè)板里,沒(méi)有一支煤炭、水泥、鋼鐵這種傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的股票,而是清一色的互聯(lián)網(wǎng)、軟件、傳媒、通訊、生物醫(yī)藥等高大上的行業(yè)。
正是云集了高科技類上市公司,因此創(chuàng)業(yè)板在過(guò)去的幾年中被資本市場(chǎng)熱捧,從2012年底的最低585點(diǎn)到2015年的最高4037點(diǎn),漲幅高達(dá)590%!而同期的上證指數(shù)漲幅只有140%左右??梢哉f(shuō)從2013年到2015年股災(zāi)之前,創(chuàng)業(yè)板完爆上證指數(shù)。
這期間,創(chuàng)業(yè)板也牛股多到數(shù)不勝數(shù)的程度,典型的牛股有樂(lè)視網(wǎng)、萬(wàn)達(dá)信息、網(wǎng)宿科技、東方財(cái)富等。
然而,股災(zāi)之后,創(chuàng)業(yè)板便失去了昔日的威風(fēng),去年6月份股災(zāi)至今(2016年11月7日),創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌高達(dá)47%,而同期上證指數(shù)下跌39%。創(chuàng)業(yè)板在這一年多的時(shí)間里跑輸了大盤(pán)。
筆者分析,正是以下因素的疊加,才造成了大盤(pán)強(qiáng),創(chuàng)業(yè)板弱的格局:
1、“資本寒冬”讓創(chuàng)業(yè)板遭受重創(chuàng)
兩年以前,正是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱潮最旺的時(shí)候,彼時(shí)的中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街人山人海,形形色色的創(chuàng)業(yè)者口若懸河一番便能拉到風(fēng)投的資金,而一級(jí)市場(chǎng)的火熱也帶動(dòng)了股市。
“創(chuàng)業(yè)板”,光看名字就知道是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公司扎堆的板塊,于是各路資本瘋炒。創(chuàng)業(yè)板公司因市值普遍較小,容易被炒作,因此受到了以短期獲利為主要目標(biāo)的高杠桿資金的重點(diǎn)關(guān)注。于是,創(chuàng)業(yè)板股票在短時(shí)間內(nèi)被炒到了天際。
然而,股災(zāi)的到來(lái)導(dǎo)致了大量杠桿資金被平倉(cāng),大量資金被消滅之后,一級(jí)市場(chǎng)也缺錢(qián)了。于是,“資本過(guò)?!本驮诙唐趦?nèi)變成了“資本寒冬”;于是,更加依賴高杠桿的創(chuàng)業(yè)板股票在股災(zāi)期間跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了藍(lán)籌股。
2、資產(chǎn)荒、通脹,讓藍(lán)籌股更受青睞
最近半年以來(lái),大宗商品價(jià)格上漲明顯。煤炭、有色、螺紋鋼等傳統(tǒng)工業(yè)原材料和制成品均出現(xiàn)了幾年以來(lái)罕見(jiàn)的大幅上漲。而相關(guān)上市公司又大多屬于上證指數(shù)的標(biāo)的股,資源的漲價(jià)帶動(dòng)上市公司股價(jià)上漲,進(jìn)而帶動(dòng)上證指數(shù)上漲。
可以說(shuō),愈演愈烈的通脹給了上證指數(shù)帶來(lái)了重要的上漲動(dòng)力。雖然股市有“通脹無(wú)牛市”一說(shuō),但更多說(shuō)的是在通脹后期無(wú)牛市,而現(xiàn)在毫無(wú)疑問(wèn)是通脹的前期。在通脹前期,相關(guān)上市公司大都會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn),或扭虧為盈,或業(yè)績(jī)?cè)龊?,這都會(huì)支撐股價(jià)的上漲。
3、業(yè)績(jī)不佳,市場(chǎng)對(duì)“講故事”越來(lái)越不感冒。
說(shuō)到A股最會(huì)講故事的上市公司,非樂(lè)視網(wǎng)莫屬。這幾年,樂(lè)視推出了超級(jí)電視、超級(jí)手機(jī),又要弄起了汽車(chē)。老板賈躍亭的各種概念、各種生態(tài)、各種PPT,讓市場(chǎng)眼花繚亂,不知道的還以為樂(lè)視要超越蘋(píng)果......
然而就在最近,賈布斯發(fā)布的公開(kāi)信《樂(lè)視的海水與火焰:是被巨浪吞沒(méi)還是把海洋煮沸?》讓市場(chǎng)看到了樂(lè)視的巨大困境,樂(lè)視欠供應(yīng)商150億的說(shuō)法更是被市場(chǎng)瘋傳。
一旦美好的故事被現(xiàn)實(shí)擊碎,一旦實(shí)際業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性不足以支撐市值,那么股價(jià)的崩塌就是必然現(xiàn)象。
于是,最近幾個(gè)交易日,樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)暴跌。由于樂(lè)視是創(chuàng)業(yè)板第二大權(quán)重股,因此創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最近的下跌也可以說(shuō)在一定程度上是拜樂(lè)視所賜。
從最近創(chuàng)業(yè)板和上證指數(shù)的對(duì)比中,筆者的感受就是今后要多關(guān)注有實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)支撐的、行業(yè)景氣度上升的股票,遠(yuǎn)離那些高高在上的“講故事”的股票。并不是說(shuō)不能買(mǎi)“講故事”的股票,而是不能在漲了N年,漲了N倍之后的高位再去買(mǎi)。
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