分享投資黃反之：未來醫(yī)療是醫(yī)療數(shù)據(jù)的革命，醫(yī)療大數(shù)據(jù)投資機(jī)會(huì)不可錯(cuò)失

2017年1月5日，由投資家網(wǎng)和中國(guó)科技金融促進(jìn)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)委員會(huì)聯(lián)合主辦，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)作為學(xué)術(shù)支持的“中國(guó)股權(quán)投資年度峰會(huì)暨2016投資家網(wǎng)年會(huì)”在北京北辰五洲皇冠國(guó)際酒店隆重舉行。

本次年會(huì)以“變革中的資本機(jī)會(huì)”為主題，深度剖析中國(guó)經(jīng)濟(jì)變革中的資本機(jī)會(huì)，廣邀國(guó)內(nèi)外行業(yè)資深人士共同探討產(chǎn)融結(jié)合的關(guān)鍵要素、新時(shí)代投資格局、各行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)等熱點(diǎn)話題。

值得一提的是，投資家網(wǎng)聯(lián)合中國(guó)科技金融促進(jìn)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的“中國(guó)股權(quán)投資年度系列榜單”，于1月5日隆重揭曉。

分享投資管理合伙人 黃反之

分享投資管理合伙人黃反之在下午的“醫(yī)療健康專場(chǎng)”上表達(dá)了對(duì)未來醫(yī)療、醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)行業(yè)的看法。

在他看來，過去幾十年人類每年花上千億、上萬億資金去研究腫瘤藥物，但是這些腫瘤藥物對(duì)人類腫瘤或者生命的提高并不那么明顯。精準(zhǔn)醫(yī)療的出現(xiàn)使得人類能夠?qū)χ虏∫蜃舆M(jìn)行非常深入準(zhǔn)確的了解，從而可以采取個(gè)性化、精準(zhǔn)化的醫(yī)療方案，達(dá)到更好的治療效果。

黃反之認(rèn)為，精準(zhǔn)醫(yī)療不僅是近一兩年非常熱的話題，未來也是精準(zhǔn)醫(yī)療的時(shí)代。而大數(shù)據(jù)會(huì)決定未來精準(zhǔn)醫(yī)療能走多遠(yuǎn)?！拔覀儸F(xiàn)在每天產(chǎn)生的醫(yī)療和生物大數(shù)據(jù)是海量的東西，如果說沒有人把它變成可視化且不能提供給醫(yī)生、研發(fā)機(jī)構(gòu)成為可利用的產(chǎn)品，每年產(chǎn)生的就是垃圾”。

關(guān)于醫(yī)療大數(shù)據(jù)的投資機(jī)會(huì)，黃反之也表示將體現(xiàn)在六個(gè)方面上。第一，早期篩查診斷；第二，大病預(yù)警；第三，機(jī)器學(xué)習(xí)/人工閱片；第四，自我診療；第五，保險(xiǎn)控費(fèi)；第六，療效評(píng)價(jià)。

以下為黃反之在“中國(guó)股權(quán)投資年度峰會(huì)暨2016投資家網(wǎng)年會(huì)”上的精彩發(fā)言。

醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)的投資邏輯

大家好，很高興能在投資家網(wǎng)年會(huì)與大家進(jìn)行分享，我今天選的題目叫“醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)的投資邏輯。”為什么選這個(gè)題目？因?yàn)榉窒硗顿Y是一家VC機(jī)構(gòu)，VC總是面向未來。

馬云說未來的首富一定會(huì)出現(xiàn)在醫(yī)療大健康領(lǐng)域，另外他說，現(xiàn)在已經(jīng)從IT時(shí)代進(jìn)入到DT時(shí)代。他說的這兩點(diǎn)都代表著未來方向，所以我們今天就結(jié)合這兩點(diǎn)談一談醫(yī)療的未來。

首先，什么叫未來醫(yī)療，可能還是要先談一談精準(zhǔn)醫(yī)療。精準(zhǔn)醫(yī)療是這一兩年非常熱的話題。我們今天重點(diǎn)是要對(duì)比一下，為什么未來是精準(zhǔn)醫(yī)療的時(shí)代。

過去這幾十年是循證醫(yī)療的時(shí)代，循證醫(yī)療相對(duì)于幾十年前我們說的經(jīng)驗(yàn)醫(yī)療，循證醫(yī)療被認(rèn)為是代表科學(xué)發(fā)展的，相比中醫(yī)來說有了很大進(jìn)步。但是循證醫(yī)療也出現(xiàn)了一些問題，而且很多問題難以逾越。比如說，循證醫(yī)療就是以發(fā)病的部位、癥狀，結(jié)合一些檢測(cè)手段，包括一些影像、病理、檢測(cè)數(shù)據(jù)，輔助醫(yī)生對(duì)疾病進(jìn)行判斷，給出治療方案。

但是我們看到的，很不幸的是，很多人雖然在相同部位患了相同的病狀，出了相同的治療方案，但是效果迥異。人類花上千億、上萬億資金去研究腫瘤藥物，但是這些腫瘤藥物對(duì)人類腫瘤或者生命的提高并不那么明顯，平均下來對(duì)患者生命的延長(zhǎng)也就是2—3個(gè)月之間。

為什么循證醫(yī)療發(fā)展了這么多年，面臨著這么大的問題？實(shí)際上它用這種部位、癥狀來進(jìn)行判斷、治療是有問題的，問題就在于他沒有發(fā)現(xiàn)疾病真正的致病因子是什么。所以大家采取了同樣的方案，但是因?yàn)槊總€(gè)人致病因子不同，所以得出來的效果是迥異的。

如果你是那個(gè)幸運(yùn)者，你用了這種藥百分之百被治好了，如果不是針對(duì)這個(gè)致病因子的，最后的結(jié)果是浪費(fèi)了很多錢，也不能挽救生命。

未來醫(yī)療的四個(gè)特征

精準(zhǔn)醫(yī)療使得我們能夠?qū)χ虏∫蜃舆M(jìn)行非常深入準(zhǔn)確的了解，從而可以采取個(gè)性化、精準(zhǔn)化的醫(yī)療方案，能夠達(dá)到更好的治療效果，所以我稍微講一下未來醫(yī)療。

未來醫(yī)療有幾個(gè)特征：第一，是可以預(yù)測(cè)的，我們通過基因，通過各種組學(xué)檢測(cè)，可以知道未來你得各種疾病的可能性。第二，可預(yù)防。第三，個(gè)性化。我們實(shí)施的治療方案應(yīng)該是因人而異、差異化的。第四，可參與。未來醫(yī)療會(huì)從過去傳統(tǒng)醫(yī)療，由醫(yī)生主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)槲覀兊幕颊呖梢陨疃葏⑴c，甚至自我作主這樣的模式。

我推薦大家看兩本書，這都是美國(guó)著名心臟病醫(yī)生埃里克寫的《顛覆醫(yī)療》和《未來醫(yī)療》，他本人也曾擔(dān)任過美國(guó)醫(yī)生協(xié)會(huì)主席。他認(rèn)為未來醫(yī)療實(shí)際上就是醫(yī)療數(shù)據(jù)的革命，通過醫(yī)療數(shù)據(jù)的革命，從而構(gòu)建未來新興的服務(wù)模式。

大家看這個(gè)圖的圓圈中心就是“醫(yī)療數(shù)據(jù)革命”，圓圈上端寫的是人體的GIS，就是人的生命信息系統(tǒng)，怎么獲得？跟大數(shù)據(jù)有關(guān)。另外通過基因檢測(cè)、電子病歷、人工智能、醫(yī)療數(shù)據(jù)庫等手段和方法，從而實(shí)現(xiàn)醫(yī)療數(shù)據(jù)革命，達(dá)到未來全新的醫(yī)療服務(wù)模式。

貫穿《未來醫(yī)療》的主線是醫(yī)療民主，即未來將從醫(yī)生主導(dǎo)的、家長(zhǎng)式的醫(yī)療模式進(jìn)入患者深度參與、甚至自主的醫(yī)療模式。而如何產(chǎn)生這樣的數(shù)據(jù)革命和服務(wù)模式改變呢？

大數(shù)據(jù)與精準(zhǔn)醫(yī)療的關(guān)系

我們要說一說大數(shù)據(jù)到底跟精準(zhǔn)醫(yī)療是個(gè)什么關(guān)系，首先我要說兩點(diǎn)。

第一點(diǎn)，各種組學(xué)的發(fā)展催生了精準(zhǔn)醫(yī)療時(shí)代的到來。大家經(jīng)常說的是基因檢測(cè)，比如說NGS，但實(shí)際上生物組學(xué)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止基因，還包括蛋白、微生物各種族學(xué)發(fā)展，推動(dòng)了精準(zhǔn)醫(yī)療時(shí)代的到來。

第二點(diǎn)，精準(zhǔn)醫(yī)療起源于生物組學(xué)的發(fā)展，但是未來精準(zhǔn)醫(yī)療時(shí)代到底能走多遠(yuǎn)，精準(zhǔn)到什么程度？實(shí)際上是取決于對(duì)大數(shù)據(jù)的處理，這兩點(diǎn)是論斷性的東西，有人未必同意。

我們?yōu)槭裁凑f大數(shù)據(jù)會(huì)決定未來精準(zhǔn)醫(yī)療能走多遠(yuǎn)，能達(dá)到什么樣的精準(zhǔn)程度，是因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在每天產(chǎn)生的醫(yī)療和生物大數(shù)據(jù)是海量的東西，如果說沒有人把它變成可視化的，沒有人能提供給醫(yī)生、研發(fā)機(jī)構(gòu)可利用的產(chǎn)品，我們每年產(chǎn)生的就是垃圾。我們說的精準(zhǔn)醫(yī)療，可能就是建立在一個(gè)理論之上，而現(xiàn)實(shí)中十分遙遠(yuǎn)的東西。

我們談醫(yī)療大數(shù)據(jù)，要先看看大數(shù)據(jù)共性的特征。大數(shù)據(jù)有四個(gè)V：

Volume海量，這個(gè)不用解釋了，一個(gè)病理圖像就有5G數(shù)據(jù)。

Variety多樣化，特別是體現(xiàn)在生物數(shù)據(jù)中非結(jié)構(gòu)化，影像數(shù)據(jù)，實(shí)際上比商業(yè)大數(shù)據(jù)處理更加困難。

Velocity快速性，我們的智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備其實(shí)都實(shí)時(shí)的產(chǎn)生大數(shù)據(jù)，這個(gè)變化是非?？斓?。

Value價(jià)值性，這個(gè)很好理解，你要產(chǎn)生價(jià)值，必須要對(duì)前面三個(gè)V很好的處理，能帶來真正的價(jià)值。

醫(yī)療和健康大數(shù)據(jù)還有自身的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)都決定了它比處理一般的商業(yè)大數(shù)據(jù)更加復(fù)雜。

醫(yī)療大數(shù)據(jù)的特點(diǎn)

我們?cè)谶^去兩年產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)總和，相當(dāng)于人類歷史產(chǎn)生數(shù)據(jù)的總和，也許未來一年我們就可以產(chǎn)生人類有史以來數(shù)據(jù)的總和。

我們看關(guān)于生物大數(shù)據(jù)，比如說我們自身，一個(gè)人體有10個(gè)14次方的細(xì)胞，每個(gè)細(xì)胞攜帶的基因數(shù)，四種堿基是6乘10的9次方。一個(gè)人全基因的測(cè)序數(shù)據(jù)量是大約是4TB。如果我們把它對(duì)應(yīng)成漢字，大概是200億漢字，一輩子什么都不干，一個(gè)人也讀不了這么多文字的書，何況這個(gè)數(shù)字像天書一樣，不光你看不懂，醫(yī)生也看不懂，非專業(yè)人員更看不懂。所以誰能把它解析為可視化產(chǎn)品，就變得非常重要。

15年前，美國(guó)政府牽頭做人類第一個(gè)基因組，當(dāng)時(shí)花了30億美金。5年前再做同樣的基因組，只需要幾百萬。而到今天，你到華大測(cè)一個(gè)全基因譜的數(shù)據(jù)，不到一萬塊錢。大家可以想一想，現(xiàn)在獲取數(shù)據(jù)，產(chǎn)生數(shù)據(jù)這一塊，實(shí)際上已經(jīng)帶來了超摩爾效應(yīng)?，F(xiàn)在數(shù)據(jù)產(chǎn)生的速度，已經(jīng)在大大加速了，但是我們對(duì)數(shù)據(jù)處理的成本實(shí)際上還是居高不下的。

通常來說，1TB數(shù)據(jù)處理我們需要花1—5萬塊錢，這么海量的數(shù)據(jù)要把它全部處理，就意味著極高的代價(jià)和難度。

關(guān)于醫(yī)療大數(shù)據(jù)，我覺得它有一些特點(diǎn)，大數(shù)據(jù)一定是連續(xù)產(chǎn)生的，一定不是某一個(gè)時(shí)點(diǎn)的。另外大數(shù)據(jù)不是一個(gè)醫(yī)院或者幾個(gè)醫(yī)院的數(shù)據(jù)，一定是區(qū)域性的數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)一定是自動(dòng)產(chǎn)生的，而不是我們手工輸入這樣的東西。

對(duì)數(shù)據(jù)的獲取固然很重要，但是對(duì)數(shù)據(jù)的解析處理更重要。大數(shù)據(jù)處理并不是簡(jiǎn)單的軟件分析，不是一個(gè)軟件公司編程就可以的。大數(shù)據(jù)處理需要復(fù)合型人才，比如說計(jì)算機(jī)、生物組學(xué)、人工智能多方面的人才，這也是我們雖然非?？春么髷?shù)據(jù)的原因，但是真正好的大數(shù)據(jù)投資標(biāo)的并不那么容易獲得。

大數(shù)據(jù)的主要來源有幾個(gè)方面，包括院內(nèi)、院外、研發(fā)機(jī)構(gòu)、職能設(shè)備、公募機(jī)構(gòu)等等。我這里有一個(gè)曲線圖，它會(huì)對(duì)未來20年科技趨勢(shì)發(fā)展有一個(gè)測(cè)試。2014年，大數(shù)據(jù)還處在預(yù)期過熱的狀態(tài)，沒有回歸到現(xiàn)實(shí)可以應(yīng)用的狀態(tài)。但是到2015年，大數(shù)據(jù)已經(jīng)從這個(gè)曲線上消失了，就意味著它已經(jīng)開始進(jìn)入商業(yè)化、成熟化運(yùn)營(yíng)的階段。

曲線最左部是代表新科技的萌芽期，頂部代表人對(duì)它期望的最高峰，就是泡沫最大的時(shí)候?；氐焦鹊椎臅r(shí)候，意味著這個(gè)技術(shù)真正開始腳踏實(shí)地的應(yīng)用。2015年，我們已經(jīng)看不到大數(shù)據(jù)了，無論是商業(yè)領(lǐng)域還是醫(yī)療領(lǐng)域，都開始走向真正的應(yīng)用了，所以我們說現(xiàn)在投醫(yī)療大數(shù)據(jù)是正當(dāng)其時(shí)的。

比較成功的醫(yī)療大數(shù)據(jù)公司在中國(guó)很少，我們還是看看美國(guó)的一些標(biāo)桿公司：

美國(guó)安德森中心OEA，實(shí)際上就是給醫(yī)生提供一個(gè)腫瘤輔助系統(tǒng)，可以把全球最新的所有腫瘤治療藥物，及時(shí)進(jìn)到系統(tǒng)里。醫(yī)生也在不斷學(xué)習(xí)，以個(gè)人的能力，他是跟不上全球新藥發(fā)展的，這個(gè)系統(tǒng)就可以幫助醫(yī)生獲取最新資訊，最新藥物、治療手段和方案，對(duì)癌癥患者進(jìn)行有效治療。

ATIENT LIKE ME是患者社交平臺(tái)，很多醫(yī)生和醫(yī)院都沒見過的病例，通過這個(gè)平臺(tái)病友分享，可以找到最佳的治療方案。

PRACTICE FUSION是美國(guó)最大的共用電子病歷，有幾百萬患者、幾十萬醫(yī)生在用這個(gè)電子病歷，這樣可以獲得大量結(jié)構(gòu)化的大數(shù)據(jù)。

還有像23AndME，針對(duì)個(gè)人基因檢測(cè)，3年前花299美金只能檢測(cè)44種疾病，今天花99美金就可以檢測(cè)200多種。

此外NEXTBIO是針對(duì)藥物研發(fā)的大數(shù)據(jù)公司，F(xiàn)LATRION HEALTH是癌癥大數(shù)據(jù)公司，WELLDOC是糖尿病大數(shù)據(jù)公司。

大數(shù)據(jù)我們還是要對(duì)標(biāo)美國(guó)看的，但上述這些標(biāo)桿醫(yī)療大數(shù)據(jù)公司成立時(shí)間并不久，基本上都是2013年、2014年成立，但是估值現(xiàn)在基本上都是十億美金以上。

國(guó)內(nèi)的典型代表碳云智能是2015年10月份成立的公司，首輪估值達(dá)到60億，創(chuàng)了全球最高紀(jì)錄。它是不是值得的？我們看它要做什么。實(shí)際上它就是要解密我們的生命密碼，利用人工智能對(duì)生物大數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)，把它的效率發(fā)揮出來，它要搭建的就是大數(shù)據(jù)平臺(tái)，構(gòu)建數(shù)據(jù)庫、知識(shí)庫，能把大數(shù)據(jù)變成直接可視化的產(chǎn)品。碳云的在底層利用云服務(wù)構(gòu)建一個(gè)知識(shí)庫平臺(tái)和數(shù)據(jù)平臺(tái)，通過知識(shí)庫和數(shù)據(jù)庫的匹配，把對(duì)應(yīng)的疾病與致病因子關(guān)聯(lián)起來，使我們能使利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行疾病篩查、預(yù)防、治療，進(jìn)行個(gè)性化的健康管理。

能夠把我們已知的疾病和治病因子能對(duì)應(yīng)起來的還非常少，不到1%，未來空間巨大，要走的路非常長(zhǎng)。如果碳云成功，它的價(jià)值應(yīng)該不低于華大基因。碳云的價(jià)格確實(shí)不低，但如果搞清楚這些投資邏輯，就會(huì)知道投資它是否值得了。

醫(yī)療大數(shù)據(jù)的投資機(jī)會(huì)在哪？

大數(shù)據(jù)的投資機(jī)會(huì)，我個(gè)人認(rèn)為是在這些方面：

1.早期的篩查診斷。目前像華大等一大批基因測(cè)序公司基本上都聚焦在這個(gè)環(huán)節(jié)。

2.大病預(yù)警。比如說腦卒中、心臟病的預(yù)警，有人試圖把它提早到24小時(shí)預(yù)警，其實(shí)能提前2小時(shí)就有很大的意義了。

3.機(jī)器學(xué)習(xí)/智能閱片。像膠囊胃鏡、腸鏡，已經(jīng)出來很多年了，為什么一直不能大規(guī)模應(yīng)用？我認(rèn)為就是沒做到智能閱片。你想它發(fā)出了那么多圖片誰來閱讀？如果醫(yī)生來閱讀，不但沒有給醫(yī)生帶來便利，沒有提高效率，反而加大了醫(yī)生的工作量，還不如醫(yī)生花20分鐘人工檢查看完。但是未來智能閱片的發(fā)展，可以促進(jìn)這個(gè)過程的發(fā)展。

4.自我診療。像PATIENT LIKE ME就是這樣資格自診系統(tǒng)。

5.保險(xiǎn)控費(fèi)。美國(guó)的WELLDOC是做糖尿病管理的，但它主要的用戶是保險(xiǎn)公司。我們最近投資了國(guó)內(nèi)的健醫(yī)科技，也是通過幫助商業(yè)醫(yī)?？刭M(fèi)、提高效率切入，利用醫(yī)療大數(shù)據(jù)幫保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)產(chǎn)品。提供金融服務(wù)。

6.療效評(píng)價(jià)。美國(guó)有一家療效評(píng)價(jià)平臺(tái)，是由醫(yī)生、患者自發(fā)對(duì)藥物的治療情況進(jìn)行反饋。去年曾經(jīng)因?yàn)榛颊吆歪t(yī)生對(duì)一個(gè)心臟病大藥普遍給出了負(fù)面評(píng)價(jià)，所以FDA把這個(gè)藥下架了，這個(gè)藥每年全球銷售上百億美金。

最后稍微總結(jié)一下，我們今天是談大數(shù)據(jù)的投資邏輯。醫(yī)療大數(shù)據(jù)在中國(guó)還是新的東西，即使對(duì)我們這樣的早期投資機(jī)構(gòu)來說，也不能說我們形成了完整的，很清晰的投資策略和邏輯，我試著把這個(gè)邏輯展示給大家。

我個(gè)人認(rèn)為醫(yī)療大數(shù)據(jù)的投資邏輯就是通過對(duì)大數(shù)據(jù)的解析和處理，從而使它達(dá)到開放、分享、精準(zhǔn)、高效、民主的屬性，從而實(shí)現(xiàn)未來醫(yī)療要具備的個(gè)性化、可預(yù)測(cè)、可預(yù)防、可參與這樣的效果。

最后也介紹一下分享投資，我們是專注于醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)兩個(gè)領(lǐng)域的早期VC投資機(jī)構(gòu)，已經(jīng)投了100多個(gè)項(xiàng)目，其中50多個(gè)是醫(yī)療項(xiàng)目，而且是以A輪和Pre-A輪為主，今年也獲得了一些投中-FT的一些獎(jiǎng)項(xiàng)，聽說今天上午也獲得了剛剛頒發(fā)的投資家的一些獎(jiǎng)項(xiàng)。今天很高興有機(jī)會(huì)跟大家分享，感謝投資家網(wǎng)舉辦這個(gè)論壇，希望在新的一年里我們能偕行以遠(yuǎn)，共創(chuàng)未來，謝謝大家！

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