大漲之后，我并不看好創(chuàng)業(yè)板

在連續(xù)下跌，并且于昨天（1月19日）創(chuàng)出了一年以來(lái)的最低成交量之后，今天（1月20日），創(chuàng)業(yè)板似乎起死回生了：

截止收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲近2%，遠(yuǎn)超主板的0.7%，共有20余家創(chuàng)業(yè)板股票漲停。

正是受益于創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)，今天股市不僅絕大多數(shù)個(gè)股翻紅，更是出現(xiàn)了近期難得的漲停潮，總計(jì)60余家個(gè)股漲停。

今天，銳眼哥就簡(jiǎn)單說一說對(duì)創(chuàng)業(yè)板的看法。

主板中的上市公司五花八門，行業(yè)不盡相同，但創(chuàng)業(yè)板主要集中了TMT（科技、傳媒、通訊）、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保這幾個(gè)行業(yè)的公司，因此股票漲跌的一致性更強(qiáng)，而且整個(gè)板塊的漲跌特別容易受到樂視網(wǎng)的影響。

1月17日，樂視網(wǎng)漲停，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2%；今天（1月20日），樂視網(wǎng)上漲超3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)又上漲近2%。

可以說，樂視網(wǎng)一定程度上就是創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，因此，想炒創(chuàng)業(yè)板的股票，首先得關(guān)注樂視網(wǎng)。隨著孫宏斌150億的注資，樂視網(wǎng)暫時(shí)度過了危機(jī)，因此可以說創(chuàng)業(yè)板解除了一個(gè)短期警報(bào)。

但短期警報(bào)的解除不意味著創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)期就安全了。

現(xiàn)在管理層嘴上雖然絕口不提注冊(cè)制，但是身體卻很誠(chéng)實(shí)，每天四五家新股的發(fā)行速度可以說是比注冊(cè)制還注冊(cè)制，狂發(fā)新股的直接后果就是小盤股的稀缺性不再，再加上以后金額更大的大小非解禁和大股東減持，創(chuàng)業(yè)板將長(zhǎng)期被抽筋扒皮。

如今，創(chuàng)業(yè)板從4000點(diǎn)的高位跌到了現(xiàn)在的1880點(diǎn)，很多人都覺得跌幅巨大，已經(jīng)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值了，但是銳眼哥要說，這或許是個(gè)錯(cuò)誤的想法。

創(chuàng)業(yè)板從09年推出至今，已經(jīng)7年有余，銳眼哥從創(chuàng)業(yè)板的第一批股票特銳德、神州泰岳、吉峰農(nóng)機(jī)這些股票開始，就長(zhǎng)期跟蹤創(chuàng)業(yè)板。通過長(zhǎng)期的跟蹤，銳眼哥直接的感受就是：大部分創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期。

一般來(lái)說，企業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷“幼稚期-成長(zhǎng)期-成熟期-衰退期”四個(gè)階段。創(chuàng)業(yè)板公司在剛上市時(shí)，從規(guī)模和市值上來(lái)說，應(yīng)該說是處于成長(zhǎng)期的階段。而成長(zhǎng)期公司最明顯的一個(gè)特點(diǎn)就是業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，因此與之相對(duì)應(yīng)的市盈率的應(yīng)該是逐年下滑的。

但是，在2015年股市最火爆的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板的整體市盈率已經(jīng)被爆炒到了驚天地泣鬼神的123倍，更是有不少上市數(shù)年的公司出現(xiàn)千倍、萬(wàn)倍的“市夢(mèng)率”。

以上是說業(yè)績(jī)不行，下面再?gòu)墓┙o的角度說下。

2015年，創(chuàng)業(yè)板4000點(diǎn)時(shí)的股市，每天有著超過2萬(wàn)億的巨大成交量，熱錢的瘋狂涌入，讓這些小盤創(chuàng)業(yè)板股票產(chǎn)生了史詩(shī)級(jí)的巨大泡沫，股價(jià)雞犬升天。

但現(xiàn)在，兩市的日成交量已經(jīng)降到了3000多億，越來(lái)越低的成交量無(wú)疑說明了去杠桿的過程還在持續(xù)，而創(chuàng)業(yè)板的股票卻越發(fā)越多。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)由2013-2015年的交易資金量遠(yuǎn)大于供給籌碼逆轉(zhuǎn)為2016年至今的供給籌碼遠(yuǎn)大于交易資金量。

正是這個(gè)大趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)，才是創(chuàng)業(yè)板這一年多以來(lái)一直跌跌不休的根本原因。最近創(chuàng)業(yè)板的反彈，銳眼哥本人是視作前期超跌過后的技術(shù)性反彈，也許未來(lái)幾天還會(huì)有不少反彈空間，但長(zhǎng)期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的前途不會(huì)太好。

最近一年以來(lái)，貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥等大盤績(jī)優(yōu)股的走牛和創(chuàng)業(yè)板的走熊，意味著在存量資金越來(lái)越少的情況下，市場(chǎng)的風(fēng)格已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，由“有錢就任性炒小盤”變成了偏好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和行業(yè)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的公司。

盡管茅臺(tái)、恒瑞這種公司的市值已經(jīng)足夠大，但它們的產(chǎn)品是市場(chǎng)上獨(dú)一無(wú)二的，這是它們長(zhǎng)期上漲的核心邏輯。而大部分創(chuàng)業(yè)板公司不具備這一點(diǎn)，這也是銳眼哥對(duì)創(chuàng)業(yè)板短期看反彈，長(zhǎng)期有質(zhì)疑的邏輯。

因此，對(duì)近期的創(chuàng)業(yè)板，還是采取游擊戰(zhàn)術(shù)為上，不可戀戰(zhàn)。弱勢(shì)反彈，比的就是誰(shuí)跑的更快的游戲。

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