九合創(chuàng)投5年業(yè)績：項目66%進(jìn)入A輪，一期基金年化復(fù)合增長90%

5年前，被稱為“百度七劍客”之一的王嘯離開這家工作十一年的公司，轉(zhuǎn)型早期投資人，創(chuàng)立九合創(chuàng)投，始終將目標(biāo)聚焦在互聯(lián)網(wǎng)/移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

5年間，36氪、下廚房、新片場、堆糖網(wǎng)、日食記、考拉迷你倉、91金融，ZEPP、青云QingCloud等一批優(yōu)秀企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)大潮中逐漸崛起。

5年后，創(chuàng)始人王嘯帶領(lǐng)九合創(chuàng)投團(tuán)隊首度公布了堪稱靚麗的投資成績單：基金總規(guī)模8.7億元，一期基金年化復(fù)合增長率90%，66%的項目都走入了A輪，賬面回報達(dá)13倍，向LP交出了一份滿意答卷。

九合創(chuàng)投團(tuán)隊

在“九合創(chuàng)投五周年OPEN DAY”上，王嘯首次提出效率經(jīng)濟等新概念，發(fā)布了九合團(tuán)隊出品的智能互聯(lián)網(wǎng)趨勢報告《跨入智能互聯(lián)網(wǎng)時代：從連接到數(shù)據(jù)，從流量經(jīng)濟到效率經(jīng)濟》，為下一個5年做好準(zhǔn)備。

8.7億元基金規(guī)模，一期復(fù)合年化收益90%

據(jù)投資家網(wǎng)了解，從九合創(chuàng)投成立至今募集共三期基金，規(guī)模分別為7000萬元、3億元與5億元。

其中，一期基金投出了36氪、下廚房、新片場、堆糖網(wǎng)、日食記、考拉迷你倉、91金融，ZEPP、青云QingCloud等一系列優(yōu)秀企業(yè)。從7000萬元到近10億元基金規(guī)模，九合一期為以BAT高管為主的LP群體帶來了13倍的賬面回報。

“中國Top IRR收益率為30%，表現(xiàn)強于全球市場的20%。九合一期基金年化復(fù)合增長率已高達(dá)90%左右，二期年化復(fù)合增長率也達(dá)到64%左右?！蓖鯂[向投資家網(wǎng)透露。

僅2016一年，九合創(chuàng)投就獲得了“早期投資機構(gòu)第七名”、 “最天使Top10”等多項行業(yè)大獎，這是市場對九合創(chuàng)投的另一種肯定。

五年磨礪，使九合創(chuàng)投在團(tuán)隊和管理方面不斷精進(jìn)，從最初零散作戰(zhàn)到現(xiàn)在的專人專職，打法逐步系統(tǒng)化。

與傳統(tǒng)早期機構(gòu)不同，九合團(tuán)隊成員來自各行各業(yè)深扎的產(chǎn)業(yè)人群。早期投資“去金融化”則是王嘯多年倡導(dǎo)的用人理念。

他強調(diào)，打過仗的人才有可能真正理解創(chuàng)業(yè)者。“我判斷，只有上過戰(zhàn)場的人才能在創(chuàng)業(yè)早期實戰(zhàn)中真正起到教練作用。一家好VC對創(chuàng)業(yè)者而言，絕非簡單的資本運作關(guān)系（起碼在早期）。”

押注智能互聯(lián)網(wǎng)，數(shù)據(jù)正在發(fā)生，預(yù)演未來

近兩年，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、工業(yè)4.0的風(fēng)口概念火熱，技術(shù)變革快速進(jìn)行。

王嘯認(rèn)為，技術(shù)變革底層意義是作用于社會生產(chǎn)形態(tài)的進(jìn)步。九合創(chuàng)投綜合過去五年經(jīng)驗把下一個互聯(lián)網(wǎng)賽道概念提煉為“智能互聯(lián)網(wǎng)”?！盎ヂ?lián)網(wǎng)已從傳統(tǒng)時代跨入一個全新的智能互聯(lián)網(wǎng)時代，其核心價值驅(qū)動力由連接發(fā)展為數(shù)據(jù)，從流量經(jīng)濟走向了效率經(jīng)濟時代”。

實際上，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時期“互聯(lián)”的特性逐步克服了信息不對稱、消解時間和空間障礙，實現(xiàn)以連接為核心的價值創(chuàng)造和商業(yè)變革。

人與信息的連接先后創(chuàng)造了門戶網(wǎng)站、搜索大鱷；人與人的連接帶來了線上社交的革命，孕育出 Facebook、騰訊等以社交起家的巨頭；人與物的連接讓電商蓬勃發(fā)展，阿里巴巴、亞馬遜借勢而起；人與人的物品所有權(quán)之間的連接，揭起共享經(jīng)濟的浪潮，誕生了滴滴、Airbnb等大體量公司。

“這一時期，人是連接動作的絕對主動方，物品僅作為人類的所有權(quán)標(biāo)志存在?！蓖鯂[如是說道。

智能互聯(lián)網(wǎng)時代，連接所作用的社會生產(chǎn)方式改變已發(fā)展到一定成熟階段，積累在此基礎(chǔ)上的數(shù)據(jù)發(fā)揮了核心作用，帶來新一輪的效率變革與社會生產(chǎn)形態(tài)變遷。

人與信息的連接不再只是人的主動尋找，推薦系統(tǒng)能夠發(fā)出動作給予信息匹配；人與人的連接除了社交動作，所沉淀的行為軌跡還作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)，通過征信等多種方式產(chǎn)生經(jīng)濟或效率價值；人與物的連接中，物不再只是單純的所有權(quán)標(biāo)志，而是承載人的數(shù)據(jù)軌跡并給予定制化服務(wù)的機器、被喂養(yǎng)了智力的“數(shù)字雙胞胎”（digital twin）；物與物的連接并非僅作為烙印所有權(quán)的分享，還包含“萬物互聯(lián)”的自動化價值。

按照他的解釋，當(dāng)數(shù)據(jù)成為價值創(chuàng)造的核心驅(qū)動力，智能互聯(lián)網(wǎng)中擁有數(shù)據(jù)價值的機器也被賦予了作為獨立數(shù)據(jù)體的存在意義，平行于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時期擁有絕對主動控制權(quán)的人。

傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的載體相對統(tǒng)一且載體遷移對原有商業(yè)格局影響較大，智能互聯(lián)網(wǎng)載體分散并將呈現(xiàn)越來越離散的特征，而載體的變遷則帶來新的用戶洗牌和商業(yè)變革。

數(shù)據(jù)的收集可以來源于物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)頁爬蟲、電信運營商數(shù)據(jù)等多種渠道；通過數(shù)據(jù)產(chǎn)生智能價值的應(yīng)用，可能是智能手機的App，也可能是擁有核心算法SaaS軟件；用戶可以選擇手機端 Siri下達(dá)指令 ，也可以使用智能家居/家庭機器人承擔(dān)虛擬助手的角色；企業(yè)可以將算法軟件內(nèi)嵌于生產(chǎn)機器，也可以使用移動端控制。

智能互聯(lián)網(wǎng)的價值鏈條包含，數(shù)據(jù)輸出決策，決策提高效率，效率作用于資源最大化利用和時間成本的節(jié)約。

對應(yīng)這個鏈條看下來，人工智能是智能互聯(lián)網(wǎng)智能價值的重要表現(xiàn)形式；深度學(xué)習(xí)、機器學(xué)習(xí)是智能互聯(lián)網(wǎng)的核心技術(shù)工具；物聯(lián)網(wǎng)是智能互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)層的連接基礎(chǔ)。

凡是通過連接與數(shù)據(jù)產(chǎn)生價值的形式皆屬于智能互聯(lián)網(wǎng)的范疇。

這也正是九合創(chuàng)投提出“智能互聯(lián)網(wǎng)”概念的思考角度。從底層去理解技術(shù)變革的運作機制和價值鏈條。

“做個不恰當(dāng)?shù)谋热纾绻悄芑ヂ?lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)有同等解釋力的化，人工智能就只是移動互聯(lián)網(wǎng)時代的IPHONE?！蓖鯂[表示。

他也希望，未來五年九合創(chuàng)投專注在智能互聯(lián)網(wǎng)，通過數(shù)據(jù)分析挖掘和幫助這一領(lǐng)域的早期創(chuàng)業(yè)者，投出更多像36氪、下廚房這樣對行業(yè)及社會發(fā)展有益、有價值的公司。

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