中國(guó)股市警報(bào)拉響，一個(gè)時(shí)代結(jié)束了！

歷史不會(huì)重演，但總會(huì)驚人的相似。每當(dāng)股市大幅度下跌之后，呼吁IPO停發(fā)或者減少的言論就會(huì)冒出來(lái)，并且隨著股市的下跌，這種呼聲會(huì)越來(lái)越激烈。

4月以來(lái)，A股的大幅下跌，讓N多個(gè)股跌破了2015年股災(zāi)以來(lái)的新低，投資者更是人均虧損高達(dá)8萬(wàn)之多......

回顧今年的股市，最大的一個(gè)特點(diǎn)便是IPO的快速發(fā)行。在最近的3個(gè)月里，每周有10家新股獲得發(fā)行批文。發(fā)行速度如此瘋狂，再趕上這波“股災(zāi)4.0”，于是很多投資者把下跌的矛頭對(duì)準(zhǔn)了IPO。

一、IPO收緊，專(zhuān)家各執(zhí)一詞

不知道是不是聽(tīng)到了市場(chǎng)的呼吁，6月2日晚間，證監(jiān)會(huì)宣布IPO企業(yè)家數(shù)降至4家，為年內(nèi)的最低點(diǎn)。

從今年2月24日到5月19日，IPO的批文數(shù)量均為每周10家，一直比較固定。但是這兩周，情況卻有所改變，上周的批文為7家，這周為4家。不僅數(shù)量在減少，首發(fā)的募資金額也出現(xiàn)了大幅縮水，由之前的動(dòng)輒50、60億，驟減為23億和15億。

對(duì)于IPO的收緊，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這釋放出了三大利好信號(hào)：

1.管理層重視市場(chǎng)關(guān)切。

股票市場(chǎng)大跌，不利于老百姓財(cái)產(chǎn)性收入的保值增值，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)，IPO放緩節(jié)奏，表明監(jiān)管層重視來(lái)自民間的聲音。

股票市場(chǎng)從根本上說(shuō)還是受供求關(guān)系的影響，IPO過(guò)快過(guò)急也不是好事，要根據(jù)市場(chǎng)的承受力適當(dāng)調(diào)節(jié)IPO的節(jié)奏。

2.A股市場(chǎng)需要一個(gè)穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境。

管理層放緩IPO的數(shù)量，釋放出了強(qiáng)烈的維穩(wěn)信號(hào)。目前A股市場(chǎng)主要是存量資金在博弈，進(jìn)場(chǎng)的增量資金很少，減緩IPO的數(shù)量，有助于A(yíng)股市場(chǎng)休養(yǎng)生息。

3.把不合格的公司擋在市場(chǎng)外面。

監(jiān)管層放緩IPO的節(jié)奏，有利于IPO標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量的提高。把不好的公司擋在資本市場(chǎng)外面，有利于市場(chǎng)充分發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的機(jī)制。

IPO的尺度要嚴(yán)，很多新股質(zhì)量不行，即便成功上市，過(guò)幾年就變成了殼，這樣不利于A(yíng)股整體質(zhì)量和效率的提高。IPO標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量的提高，比數(shù)量的減少更重要。

但是，股市畢竟是一個(gè)名利場(chǎng)，任何政策都會(huì)帶來(lái)爭(zhēng)論。有人支持，就有人反對(duì)。

微博大V劉勝軍改革今日表示，股市一跌，就立即有“磚家”跳出來(lái)呼吁減少甚至停止IPO。這是典型的股市民粹主義。

所謂民粹主義就是“智商稅”：給投資者看似有理但其實(shí)無(wú)法兌現(xiàn)、不切實(shí)際、不合邏輯的許諾。大家想想看，香港、美國(guó)為啥從來(lái)不在熊市暫停IPO呢？原因很簡(jiǎn)單，熊市的IPO價(jià)格更低，更能讓二級(jí)市場(chǎng)投資者買(mǎi)到便宜貨。如果只在牛市允許IPO，投資者一定會(huì)虧的褲衩都不剩！

二、大票跌、小票漲，股市要變天了！

專(zhuān)家們各執(zhí)一詞，爭(zhēng)論的面紅耳赤，到底孰是孰非？今天（6月5日）的股市似乎給出了答案。

今天，上證指數(shù)低開(kāi)，截止收盤(pán)下跌0.45%，跌破3100點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，成交量萎縮到了1500億以下。

如果IPO收緊真的是利好，那么放在之前，股市開(kāi)盤(pán)不漲個(gè)一二百點(diǎn)都是問(wèn)題，但現(xiàn)在倒好，居然還低開(kāi)了，所以市場(chǎng)并沒(méi)有買(mǎi)賬。

與上證指數(shù)相比，上證50指數(shù)似乎更加不理所謂“IPO收緊是利好”的情面，全天以下跌1.01%收盤(pán)，跌幅遠(yuǎn)大于上證指數(shù)。

與上證50指數(shù)的頹勢(shì)相比，之前一直跌跌不休的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則給了投資者以驚喜，全天上漲了0.88%。雖然這一漲幅算不上驚人，但卻釋放出了重大信號(hào)：股市要變天了！

三、打新資金在撤離！

在股市上，有這么一批資金，專(zhuān)門(mén)以打新股為生，這些資金就是打新資金。雖然之前IPO的加速被市場(chǎng)廣泛詬病，但卻有一個(gè)好處，那就是持續(xù)吸引打新資金進(jìn)場(chǎng)，而打新資金的進(jìn)場(chǎng)，又成為了A股增量資金一個(gè)重要來(lái)源。

由于打新資金以大盤(pán)藍(lán)籌股，尤其是銀行股為標(biāo)配，所以IPO越加速，這些打新資金就會(huì)更多的配置大盤(pán)藍(lán)籌股。

最近半年以來(lái)，銀行指數(shù)在小盤(pán)股不斷下跌的時(shí)候，逆勢(shì)創(chuàng)出一年多以來(lái)的新高，與打新資金的積極配置密不可分。

但是現(xiàn)在，IPO收緊了，帶來(lái)的最直接影響就是這些打新資金將越來(lái)越難申購(gòu)到新股。

新股申購(gòu)難度增加，意味著打新資金越來(lái)越難賺到錢(qián)了，那么這些資金就會(huì)考慮撤出股市，而那些大盤(pán)藍(lán)籌股，尤其是銀行股，作為打新資金的入場(chǎng)門(mén)票，在此時(shí)就會(huì)被拋棄。

這個(gè)邏輯的正確性，也在今天的股市上得到了驗(yàn)證。今天，銀行板塊放量下跌2.45%，其中建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行的跌幅均超過(guò)了3%。

四大銀行這種超級(jí)權(quán)重股下跌幅度超過(guò)3%，是非常危險(xiǎn)的信號(hào)，這相當(dāng)于一般的股票跌停了。

而且?guī)状筱y行一起跌這么多，在歷史上也是很少見(jiàn)的，這毫無(wú)疑問(wèn)表明了打新資金正在撤離。

銀行股的下跌，不僅證明打新資金在撤離，而且還會(huì)傷及另外一部分資金，這批資金就是求穩(wěn)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者。

股市雖然是高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，但是有一批投資者還是堅(jiān)信大盤(pán)藍(lán)籌股的投資價(jià)值的，他們往往只買(mǎi)大盤(pán)股、厭惡小盤(pán)股，尤其是最近半年多以來(lái)上證50指數(shù)的持續(xù)上漲更是給了他們以巨大的持股信心。

但是，今天股市變天了，上證50指數(shù)尤其是銀行股出現(xiàn)了放量大跌，這會(huì)讓他們的持股信心受到動(dòng)搖，產(chǎn)生跑路的沖動(dòng)。

所以今天銀行股的大跌，意味著最近半年以來(lái)的上證50單邊上漲的時(shí)代很有可能要結(jié)束了！

“定海神針”銀行股的大跌，對(duì)股市而言，又一記重拳。在打新資金和“銀行粉”的資金都撤出股市之后，原本就是存量資金博弈的市場(chǎng)，資金將更加匱乏，后市繼續(xù)下跌的可能性也就越來(lái)越大。

A股的歷史上，凡是暫停新股IPO的時(shí)期，后面必定是大熊市。如今IPO雖然沒(méi)有暫停而是收緊，但股市的走熊市也是毫無(wú)疑問(wèn)的。

在這個(gè)監(jiān)管趨嚴(yán)、資金面日益緊張的大背景下，任何所謂的股市利好，不過(guò)都是減慢了下跌速度，但不會(huì)改變下跌的趨勢(shì)！

而今后的投資，我們要睜大雙眼，打起12分的警惕，熊市的利好，應(yīng)當(dāng)視作出逃的時(shí)機(jī)，而不是入場(chǎng)的機(jī)會(huì)！

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