盛世投資花偉：市場化母基金是新經(jīng)濟(jì)的智能濾波導(dǎo)流器

2017年7月29日，由投資家網(wǎng)和中國科技金融促進(jìn)會風(fēng)險投資專業(yè)委員會聯(lián)合主辦的“投資家網(wǎng)·2017中國股權(quán)投資峰會”在深圳舉行。

本次峰會以“股權(quán)投資大時代”為主題，深度剖析“股權(quán)投資大時代”的全新業(yè)態(tài)，并邀請到國內(nèi)一線私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)及一線FOFs、政府引導(dǎo)基金、上市公司、國內(nèi)外高凈值個人、優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)、各地政府領(lǐng)導(dǎo)等優(yōu)質(zhì)LP聚集一堂，共同探討2017退出之路、新環(huán)境下的投資探索、智能制造、新經(jīng)濟(jì)的突破口等熱點話題。

值得一提的是，投資家網(wǎng)聯(lián)合中國科技金融促進(jìn)會風(fēng)險投資專業(yè)委員會發(fā)布的“2016-2017中國股權(quán)投資行業(yè)系列榜單”以及由投資家網(wǎng)研究院出品、投資家網(wǎng)WFin數(shù)據(jù)庫支持的“中國股權(quán)投資市場十年回顧暨2017半年度研究統(tǒng)計報告”，于7月29日隆重揭曉和重磅發(fā)布。

與此同時，國內(nèi)最大母基金管理機(jī)構(gòu)盛世投資合伙人花偉出席了本次大會，在會上他回顧了過去幾年母基金行業(yè)的發(fā)展歷程并指出中國母基金目前管理規(guī)模已達(dá)4萬億人民幣，而未來的五年到十年，他認(rèn)為會是中國母基金行業(yè)市場化、專業(yè)化、國際化非常關(guān)鍵的幾年。那為了順應(yīng)母基金未來幾年的發(fā)展趨勢，我們有哪些問題需要重點關(guān)注呢？他在現(xiàn)場揭曉了答案。

圖為盛世投資合伙人花偉

01.中國經(jīng)濟(jì)練就北冥神功 促進(jìn)資本人才良性循環(huán)

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)面臨困難和問題情況下，為什么中國經(jīng)濟(jì)保持相對比較平穩(wěn)的態(tài)勢？花偉認(rèn)為，這與新經(jīng)濟(jì)的崛起與股權(quán)投資近年來在國內(nèi)的發(fā)展是分不開的。

“北冥神功是金庸小說中吸收他人的資源、優(yōu)點和能量（金庸稱之為內(nèi)力），通過內(nèi)生循環(huán)，不斷去粗取精，形成自己更加強(qiáng)大的資源、優(yōu)點和能量的武功。我認(rèn)為這是金庸小說中最為厲害的武功?！被▊ソ榻B?！盎仡櫺陆?jīng)濟(jì)20多年的發(fā)展歷史，2000年之前，由于退出等配套機(jī)制不健全，股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展相對緩慢，市場上只有少量的美元基金，我們形容是吸收了少量的美國‘內(nèi)力’。2000年之后，由于‘新浪結(jié)構(gòu)’等創(chuàng)新的出現(xiàn)，新浪、搜狐、百度、盛大、騰訊等企業(yè)相繼上市，投資人獲得了巨額的回報，巨大的財富效應(yīng)吸引了更多的各個國家的新的股權(quán)投資基金進(jìn)入中國市場，第一批獲利的投資人也把利潤重新投入到新經(jīng)濟(jì)中去，同時，中國的新興富裕階層也積極的參與進(jìn)來，形成了早期的人民幣基金，再到2014年國家財政資金‘撥改投’，巨額的政府引導(dǎo)基金進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域，形成了強(qiáng)大的資本積聚和良好的再生循環(huán)?！?/p>

“在人才方面，第一批創(chuàng)業(yè)企業(yè)家后來轉(zhuǎn)成了職業(yè)天使投資人和基金管理人，形成了一個既懂新經(jīng)濟(jì)，又懂企業(yè)管理，同時對資本市場也有深刻理解的優(yōu)質(zhì)的投資人群體。同時團(tuán)隊中其他成員在第一輪退出的過程中看到了新經(jīng)濟(jì)中巨大的創(chuàng)業(yè)和財富機(jī)會，紛紛獨立創(chuàng)業(yè)，形成了第二波優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)標(biāo)的，這些企業(yè)再上市，人才再次轉(zhuǎn)型分流，也形成了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新人才的培養(yǎng)、轉(zhuǎn)型的良性循環(huán)?！?/p>

對于不斷積聚、磨練、融合、提高的資本循環(huán)、人才循環(huán)，花偉稱之為中國經(jīng)濟(jì)正在修煉“北冥神功”?！巴ㄟ^巧妙的機(jī)制設(shè)計，將資本逐利的本性和人類趨利的天性成功的引導(dǎo)到創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、為大眾提供更加優(yōu)質(zhì)和高效的產(chǎn)品和服務(wù)、產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)升級等這些正能量上來，我們認(rèn)為這是一種非常偉大的制度思想?！被▊ブ赋觯斑@不僅造就了新經(jīng)濟(jì)，在一定程度上保證了中國經(jīng)濟(jì)相對健康和穩(wěn)定的狀態(tài)，同時，也為社會中最具創(chuàng)業(yè)家精神和創(chuàng)新能力的人群提供了向上的階層流動的階梯，進(jìn)一步促進(jìn)了社會的穩(wěn)定。新經(jīng)濟(jì)的‘北冥神功’在經(jīng)濟(jì)和社會兩個層面都有著非常重要的意義?！?/p>

02.市場化母基金是新經(jīng)濟(jì)的智能濾波導(dǎo)流器

在中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展與上升的過程中，母基金扮演了不可或缺的角色。

母基金和一般基金最大的區(qū)別在于母基金是以“基金”為投資對象，借助自身專業(yè)篩選基金管理人，優(yōu)化資金配置的能力，將所募集資金合理分散投資到預(yù)期業(yè)績優(yōu)異的多個不同類型、不同投資階段、不同投資風(fēng)格、不同產(chǎn)業(yè)背景的基金，以降低投資風(fēng)險，分享投資收益。

花偉認(rèn)為，如果把人才、資本、資源等作為整個新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的電源，市場化母基金其實是新經(jīng)濟(jì)的智能濾波導(dǎo)流器。新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資本循環(huán)和人才循環(huán)過程中，吸引和累積了非常多的資源。絕大多數(shù)是好的資金，但是也有一些不合規(guī)甚至涉及到違法的資金，母基金在運作過程中會對LP和資金來源做詳細(xì)的盡職調(diào)查，可以在很大程度上過濾篩除這些不好的資金，就像電源的濾波器對干擾信號進(jìn)行不斷的過濾。據(jù)基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，目前已經(jīng)備案的私募股權(quán)管理人已經(jīng)超過一萬多家，加上還沒有備案的，市場上的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)約有兩萬多家，如果把市場上機(jī)構(gòu)投資人比喻為篩選企業(yè)千里馬的伯樂，那么母基金則是在選擇伯樂。通過豐富的行業(yè)經(jīng)驗以及專業(yè)的篩選過程，能夠把資源引導(dǎo)到最為專業(yè)化的投資機(jī)構(gòu)，以及最富有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)和企業(yè)當(dāng)中去。一方面優(yōu)化了資源配置，另一方面也可以比較有效的避免諸如“龐氏騙局”等問題的發(fā)生。這也是把母基金比作新經(jīng)濟(jì)的智能濾波導(dǎo)流器的原因所在。

03.打造全生命周期的生態(tài)化服務(wù)

據(jù)花偉介紹，盛世投資的愿景之一是打造中國未來的創(chuàng)投生態(tài)圈，除了以投資基金作為最主要業(yè)務(wù)之外，同時以旗下創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化器平臺盛世方舟作為早期資源聚合平臺，再加上直接和間接投資的1500余家企業(yè)，盛世投資能夠為所投GP在投資標(biāo)的選擇以及背景調(diào)查等方面提供優(yōu)質(zhì)的資源和幫助。同時，盛世投資的二手份額接轉(zhuǎn)基金業(yè)務(wù)，也在為解決子基金其他LP的流動性、子基金項目退出時限與基金期限不匹配等問題提供多角度的服務(wù)。盛世投資著力于為子基金和所投企業(yè)提供多層次的增值服務(wù)，實現(xiàn)資源全面有效對接，從募資到投資標(biāo)的的選擇，到所投企業(yè)戰(zhàn)略資源的引入，到LP流動性以及項目退出，為子基金提供全生命周期的生態(tài)化服務(wù)。