閻焱：空降CEO，95%以上企業(yè)都死了未來投行券商會消失

專欄人物：閻焱，賽富投資基金的首席合伙人，投資教父。他是商界奇才，依靠獨具慧眼的投資天賦，不僅使他聲名遠播，更是讓陳天橋曾經一度成為中國首富。

經典案例：橡果國際、匯源、藍港互動、卷皮、雷士照明、神州數碼、網貸之家

投資家說：“現在是錢多人傻，一個最容易失敗的年代。”

01空降CEO，95%以上的企業(yè)都死了

當我們看到一家企業(yè)倒閉時，它有很多原因導致最終走向失敗。但企業(yè)要想獲得成功卻有很多共性，我更習慣把這種共性比喻成一個人的DNA。那么，成功企業(yè)都要具備哪些DNA？

我覺得，首先，企業(yè)要有一個很大的目標市場。巴菲特說，一家企業(yè)的成功就像滾雪球，必須找一個很長的雪道，才能做得很大。我記得十年前江南春的分眾傳媒做得很火的時候，我們接到過很多case，有很多人要在美發(fā)店或衛(wèi)生間里搞一個分眾那樣的屏，但是到現在都沒有人成功。。

其次，商業(yè)模式要有可擴充性。記得我當年在農村插隊時，一畝地可以收800斤的稻子。30年后，科學技術進步，現在一畝地能打2000斤的糧食。但是種兩三年之后地就要進行修整。即使經過這么多年的農業(yè)技術進步，一畝地也是2000斤糧食而已。

一家生產鞋的公司，當鞋的產量達到10萬雙以后怎么辦？需要繼續(xù)投資？工業(yè)比農業(yè)的可擴充性要強。為什么大家喜歡做互聯(lián)網？就是因為互聯(lián)網有很強的可擴充性。我們早年投盛大的時候，很多人沒看到互聯(lián)網未來，當20萬人同時在線變?yōu)?00萬人、2000萬人同時在線，我邊際成本的增加幾乎是零。所以互聯(lián)網做強的最根本是有非常強的可擴充性。

第三，要有清晰的盈利模式。經常有人來我這談項目，一講就是幾十分鐘，但我不知道他靠什么賺錢。不管做什么，商業(yè)盈利模式不清晰的話，投資人肯定會三思而行。

第四，創(chuàng)始人要是一個好領袖。如果企業(yè)商業(yè)模式不對還能調整，如果領袖不行，基本沒戲?；ヂ?lián)網剛興起的時候，我們吃過大虧。當時剛從美國回來，特別強調美國文化中的團隊精神。所以早年投資了一家互聯(lián)網企業(yè)，我們往往是空降一個CEO、COO、CFO，結果三五年過去了，95%以上的企業(yè)都死掉了。

后來，我總結了原因，在初創(chuàng)期過早強調團隊是錯的，因為會使企業(yè)團隊磨合中的交易費用大幅度提高。初創(chuàng)時期，我們更鼓勵一個Leader的作用，而不是權力的制衡，只有在企業(yè)大到一定程度的時候，制度化的管理才更重要。如果一個商業(yè)模式需要民主來決策，對不起，一定會失敗。

第五，制度化、透明化管理。任何創(chuàng)業(yè)者都要透明化，不要在創(chuàng)業(yè)的同時析一些小算盤，這樣一定會失敗。第六，專注。年輕人有很多的激情，但是專注和堅持是特別重要的，一個企業(yè)的成功更加需要的是專注、堅持和孤獨。第七，現金流的把控。讀金融的都知道，第一堂課老師會告訴你，Cash is the king，現金為王。第八，Timing，即對商機的把握，商機最重要。

02創(chuàng)業(yè)者可以沒高教育，但要有民間智慧

很多人都問我，創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家有什么區(qū)別？中國每天可能有幾十萬創(chuàng)業(yè)者產生，但真正能成為企業(yè)家的寥若晨星。我覺得，有以下幾點。一，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)造財富，但未必是創(chuàng)造價值。其實在中國，很多的時候我們創(chuàng)業(yè)的沖動是來自于改變現狀。

比如潘石屹講，當時來自農村的孩子，太需要有錢了，因為太窮了什么事都干不成。我也是創(chuàng)業(yè)者，當時創(chuàng)業(yè)也是來自個人的沖動，但是創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造財富，不一定創(chuàng)造價值。一個企業(yè)家不光要創(chuàng)造財富，而且要創(chuàng)造價值，并且要把價值制度化來傳承下去。

二，創(chuàng)業(yè)者以短期的利益驅動為主，企業(yè)家必須要具備遠見，為長期目標犧牲短期利益。三，創(chuàng)業(yè)者敏感、靈活、易變，而企業(yè)家理性，沉穩(wěn)，堅定。柳傳志就是最好的代表，是非常成功的企業(yè)家，跟他談話也很有意思。創(chuàng)業(yè)者不需要很高的教育，但是必須要有民間智慧。我在農村插隊的時候就發(fā)現了很多民間智慧。企業(yè)家大多需要具備好的教養(yǎng)，理性思維主導，有智有德。

能不能成為企業(yè)家，需要一個人自身的修養(yǎng)。甚至很大程度上就是你爹媽已經決定了的東西。創(chuàng)業(yè)者與企業(yè)家的共性就是具有很高的同理心。創(chuàng)業(yè)者可以轉化為企業(yè)家，但是成功的確實不多，是小概率事件，但是也是有可能的。

從投資人的角度上講，我們看創(chuàng)業(yè)項目就看兩點，一個是商業(yè)模式，另一個是創(chuàng)業(yè)者。商業(yè)模式首先看目標是什么，目標市場的大小以及行業(yè)增長的潛力，畢竟互聯(lián)網行業(yè)迭代的速度非常快。然后是商業(yè)模式的可擴充性，還有是和競爭對手的差異性。

創(chuàng)業(yè)者方面，第一是同理心，第二是自信力和決策能力，有很多創(chuàng)業(yè)者是裝著很有自信，好像很有自信，其實往往是掩蓋內心的軟弱。還有是創(chuàng)業(yè)的激情，我們還需要有毅力跟堅持。另外是包容性與團隊精神，我們看到有些創(chuàng)業(yè)企業(yè)，公司股份一個人占95%，這個就不一定具有包容性了，你可以是企業(yè)的大股東，但是如果走到極致就會有問題。再有是自律性。最后是自我修正能力，我們回顧很多成功的企業(yè)，成功以后的商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)初想做的事情可能完全不一樣，因此對創(chuàng)業(yè)者就要求有非常強的自我調整能力。

談到創(chuàng)業(yè)，我還想說，創(chuàng)業(yè)者一類是牛氣的人，另一類是自己覺得牛氣的人?，F實中牛氣的人并不多，但是自己覺得牛氣的人非常多，尤其是在創(chuàng)業(yè)的人群中間。如今，從中央到地方都在撒錢挺創(chuàng)業(yè)，牛或者覺得自己牛的人，不去創(chuàng)業(yè)都不好意思見人了，于是創(chuàng)業(yè)成了風口、成了時尚。

那么，一個問題是說，在這樣的環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)的成功率是否有了大幅度的提高？從我們現在所了解到的數據來看，創(chuàng)業(yè)的成功率，從統(tǒng)計意義上來說，并沒有顯著的改變，如果說從國際數據和歷史數據來看，外部的推動有助于提高創(chuàng)業(yè)的存活率，就是說它活的時間更長一些，但是它未必能夠提高創(chuàng)業(yè)的成功率，尤其是它并不能提高創(chuàng)新的成功率。

03中國的創(chuàng)業(yè)成功率不會高于1%

我最近在網上看到一幅圖片，非常有意思，用來描述有些創(chuàng)業(yè)者的悲催一生?！俺鯊奈?，三年不中”，過去古代考科舉，考了三年都沒考中，“后習武，校場發(fā)一矢”于是改習武，去校場射箭，結果沒射中箭靶子，把旁邊敲鼓的射死了，“中鼓吏，逐之出”，之后就被趕出來了。于是這哥們改學醫(yī)了，“遂學醫(yī)，有所成”，有點成就了，然后“自撰良方，服之，卒。”自己給自己開一良方，最后吃下去死了。

當然，并不是所有的創(chuàng)業(yè)者都是這樣。我并不是不鼓勵創(chuàng)業(yè)，這是兩回事。但確實創(chuàng)業(yè)者大部分是這樣，我們碰到的非常多。首先，什么叫創(chuàng)業(yè)的成功？一個老太太在街邊擺個攤子賺點錢，這不是創(chuàng)業(yè)的成功，從機構的角度來講，成功的上市或者被收購兼?zhèn)洌@才是創(chuàng)業(yè)成功，否則的話，我們沒辦法談。從這個角度來看，創(chuàng)業(yè)的成功率低于1%，過去說在中國會不會高，如果從創(chuàng)業(yè)者成功的角度，中國的創(chuàng)業(yè)成功率不會高于1%的。

從歷史和統(tǒng)計數據來看，創(chuàng)業(yè)的成功是小概率事件，因為企業(yè)的成功是要在很多事情的鏈條上，在一個非常漫長的時間里面做出正確的決定。而企業(yè)的失敗可能只要在一個時間上做出一個錯誤的決定就可能導致。就像我們小學學算術，為了證明一個定理的存在，我們需要窮盡所有的可能，而要證明一個定理的不存在，只要在一個場景下不成功就行。

當然，我們現在所處的是一個成就夢想的時代，所有的一切都有可能實現。中國夢大行其道，大家都懷揣著夢想，有時候我也想，我小時候有沒有夢想，后來我記得，小時候看到別人家的大狗，我特別希望長大后能成為狗的飼養(yǎng)員，就能和它待在一起。

夢想有好處也有不好的地方，夢想有時候會帶來荒謬。今天我們所處的時代，有時候很多現象是無法用常識和邏輯去解釋的，這是一個最好的年代也是最壞的年代。這是一個充滿夢想的時代，這是一個夢想成真的時代，這是一個英雄輩出、泥沙俱下的時代，也是一個魚龍混雜的時代。

04出門沒有100億都不好意思見人

除了我看到的圖片，網絡上還有一段話，但這不是我說的，我只是覺得它蠻恰當描述了互聯(lián)網時代的一個重要方面，他說，“放高利貸的改叫P2P，乞討的改叫眾籌，統(tǒng)計的改叫大數據分析，忽悠的改叫互聯(lián)網思維，做耳機的改叫可穿戴設備，看場子收保護費的叫平臺戰(zhàn)略，攪局的叫顛覆式創(chuàng)新，借錢給靠譜的朋友叫天使投資，借錢給不靠譜的朋友叫風險投資?！?/p>

現在，我們看到中國在政府的倡導下尤其在政府的推動下，投資基金風起云涌，過去在我們這個行業(yè)有10億的基金已經是牛的了，現在出門沒有100億都不好意思見人。我們知道武漢有2千億的基金，成都也是2千億的基金，我的家鄉(xiāng)貧窮的安徽也是2千億的基金，深圳則告訴我，他們正在搞一個5千億的基金，我都不知道這個錢怎么弄。人們都在考慮著搞錢、花錢，但是很少有人在考慮5年以后這個錢怎么收回來。

有夢想自然是好的，當我回憶起早期在做公司的時候，做10億級公司，對我們來講是夢想。我記得2003年投資盛大網絡，陳天橋說給員工講講故事，打打氣，我們就講，3年之內我們要做10億的公司，大家都很激動；但后來我說是10億美金的公司，下面就悄然無聲了，沒有人說話，沒有人鼓掌。因為他們都覺得這難以想象。但是盛大上市以后到我們退出，整個22個月時間，我們拿出來8千萬美金。

在移動互聯(lián)網時代，我們所有面臨的東西都是加速度的東西，而且出現了人類歷史上不可想象的東西。比如說，現在全球的最大的出租車公司沒有一部出租車，全球最大的酒店沒有一間房子，在移動互聯(lián)網時代都成為可能。未來已經悄悄在我們身邊開始。在人工智能領域，自動駕駛、3D打印等都在潛移默中發(fā)生。

還有汽車這塊，谷歌、特斯拉和奔馳的自動駕駛車，徹底改變了城市交通和人的生活方式，我有一次去博物館，當時給我印象最深的不是博物館的老車，而是奔馳自己做的事情。有人帶著我們，自駕上了高速公路，我一邊在跟司機聊天，司機一邊在看報紙，整個駕駛完全是無人駕駛，下來是自動停車，不需要人。

我們去谷歌看自動駕駛車，它大概2019年就可以投入使用。大家可以想想，我們以后上班是什么情況呢？早晨起來，你喝了一杯咖啡，拿了一個報紙，車到你們家門口，你上車以后辦公、上網，一切都可以做。你知道車自動駕駛出錯率是人的萬分之一，發(fā)生交通事故的概率大幅度減低。這些依賴于財險、汽車險等的保險公司，十年之內可能會全部消失。

接下來我們講電力，如果有一天突然停電，你會感覺日子沒法活。到2025年，可能停止了煤發(fā)電，全部是太陽能發(fā)電?，F在我們有一些太陽能發(fā)電已經做得很不錯了。還有潮汐發(fā)電，現在已經開始在福建那邊做實驗了。水方面，我們過去是極度缺水的國家，而現在以色列淡化海水，已經達到每立方2000瓦每小時。

3D打印方面，我們預測10年內，打印機從18000美金一臺降低到400美金，這意味著我們所有人都不需要上街買鞋了，我們可以根據每個人的腳3D掃描以后，自動在家里面打出來一雙鞋，而且每個人是特定的。所以3D打印未來會對我們的生活產生非常大的改變。

在移動互聯(lián)網的時代，很多行業(yè)會消失。我們現在預測大概在今后的10年里面，30%-40%的職業(yè)會消失，比如說商業(yè)咨詢、投行、券商?，F在很多券商都是我們把錢交給它，替我們買東西?，F在華爾街上已經出現，幾乎所有做投資咨詢的公司，完全可以被計算機取代。高盛所有的股票交易都是通過計算機交易，這個時代一定會來臨，而且來臨會比我們想象得快。