起底紅黃藍(lán)大股東：投資1年扭虧為盈，上市之前收回投資

這幾天，知名公司紅黃藍(lán)教育（下稱紅黃藍(lán)）經(jīng)歷了過(guò)山車式的“M型”反轉(zhuǎn)。

11月27日、28日，紅黃藍(lán)股價(jià)累計(jì)反彈逾30%。

但好景不長(zhǎng)，本想盡快收?qǐng)龅倪@家公司在29日又被曝出河北地區(qū)幼兒園存在“虐童”行為，致使當(dāng)日股價(jià)結(jié)束反彈，收跌8.38%。

30日，三部委回應(yīng)了“虐童”事件。教育部副部長(zhǎng)表示，正積極推進(jìn)學(xué)前教育立法；司法部部長(zhǎng)認(rèn)為，應(yīng)把壞事變成普法的“好”事，借助典型事件、典型案例達(dá)到普法的效果；國(guó)防部發(fā)言人稱，不允許任何人以任何方式詆毀子弟兵。當(dāng)天，紅黃藍(lán)收跌近13%，再次破發(fā)。

值得一提的是，這家公司在近日還發(fā)布了未經(jīng)審計(jì)的2017年三季度財(cái)報(bào)。前三季度，紅黃藍(lán)凈營(yíng)收1.017億美元，去年同期為7610萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)33.6%。

而在2017年上市之前，紅黃藍(lán)2014年、2015年、2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6506萬(wàn)美元、8289萬(wàn)美元、1.085億美元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-133.6萬(wàn)美元、-129.6萬(wàn)美元、588.7萬(wàn)美元。

紅黃藍(lán)股份目前主要集中在Ascendent Rainbow（30.1%，隸屬投資機(jī)構(gòu)上達(dá)資本）、創(chuàng)始人曹赤民（23.6%）、史燕來(lái)（13.5%）手中。若以最新收盤價(jià)17.70美元計(jì)算，這三大股東至少各自損失了數(shù)千萬(wàn)美元。

投資領(lǐng)域“五花八門”，進(jìn)入紅黃藍(lán)1年，扭虧為盈

資料顯示，大股東上達(dá)資本是一家專注于中國(guó)市場(chǎng)的私募股權(quán)投資管理公司，旗下管理的資產(chǎn)主要來(lái)自主權(quán)財(cái)富基金，大學(xué)捐贈(zèng)基金，退休基金，基金會(huì)等。

機(jī)構(gòu)有兩位創(chuàng)始人合伙人，分別是孟亮（下圖左）與張奕。

2012年，上達(dá)資本完成首期基金3億美元的募集。最近一次基金募集發(fā)生在2015年，上達(dá)資本宣稱一次性完成二期基金募集，資金額達(dá)到預(yù)設(shè)之6億美元的融資上限。而二期基金投出的第一個(gè)項(xiàng)目就是紅黃藍(lán)。

恰巧，紅黃藍(lán)教育當(dāng)時(shí)正面臨困境。在2015年時(shí)，這家公司仍虧損129.6萬(wàn)美元。盈利狀況一度堪憂讓紅黃藍(lán)的老股東很難看到希望，有管理層找到上達(dá)資本尋求專業(yè)建議，“希望”實(shí)現(xiàn)管理層收購(gòu)。

同年11月，上達(dá)資本旗下基金Ascendent Rainbow借款5170萬(wàn)美元，提供給紅黃藍(lán)管理層。紅黃藍(lán)管理層向上達(dá)資本提供可兌換可贖回票據(jù)，可以在一定條件下兌換成紅黃藍(lán)股權(quán)。

而進(jìn)入紅黃藍(lán)的一年時(shí)間中，上達(dá)資本就讓這家公司神奇般的扭虧為盈，其投后管理能力之強(qiáng)估計(jì)讓現(xiàn)在很多一線VC/PE都望而生嘆。

更厲害的是其投資能力，孟亮曾表示，“在紅黃藍(lán)教育赴美上市前，上達(dá)資本便賣掉了一部分紅黃藍(lán)股權(quán)，已經(jīng)收回投資。”

上達(dá)資本創(chuàng)始合伙人到底何許人也？實(shí)際上，若不是紅黃藍(lán)“虐童”事件，孟亮與張奕在VC/PE圈并不太出名，遠(yuǎn)不及沈南鵬、熊曉鴿、徐小平等人，但卻有如此驚人的資本運(yùn)作能力。

筆者查閱上達(dá)資本官方資料顯示，孟亮曾為全球最大對(duì)沖基金之一德劭集團(tuán)(D. E. Shaw)的全球董事總經(jīng)理，并任集團(tuán)大中華區(qū)私募股權(quán)部門的創(chuàng)立人和大中華區(qū)的首席執(zhí)行官。張奕此前則是摯信資本管理合伙人。

摯信資本由原盛大CFO李曙君于2006年創(chuàng)建，是一家專注于投資中國(guó)市場(chǎng)的境外投資基金管理平臺(tái)。LP主要來(lái)源于美國(guó)著名的大學(xué)基金會(huì)等。近期一筆被披露的投資是發(fā)生在2016年，與騰訊共同投資了閱文集團(tuán)。

雖然從工作履歷看不出有所交集，但孟亮與張奕均畢業(yè)于耶魯大學(xué)管理學(xué)院。既是同學(xué)，又是戰(zhàn)友，友誼深厚。早在2005年，這二人還聯(lián)手協(xié)助中海油嘗試收購(gòu)Unocal，當(dāng)時(shí)孟亮及張奕分別代表摩根大通大中華區(qū)并購(gòu)業(yè)務(wù)部門及高盛的資本市場(chǎng)部。

在上達(dá)資本介入后，手握重金的紅黃藍(lán)也加大了品宣方面的投放力度，還拿到了多個(gè)舉足輕重的獎(jiǎng)項(xiàng)。最近一個(gè)是：2017中國(guó)連鎖業(yè)“員工最喜愛(ài)的公司”，史燕來(lái)榮獲“中國(guó)連鎖業(yè)成就獎(jiǎng)”。

史燕來(lái)當(dāng)時(shí)還表示，“團(tuán)隊(duì)是企業(yè)蓬勃發(fā)展的源動(dòng)力。紅黃藍(lán)能夠發(fā)展到今天，離不開辛勤耕耘的紅黃藍(lán)家人們長(zhǎng)期的堅(jiān)持和努力。未來(lái)我們將擔(dān)負(fù)著更大的責(zé)任和使命，為更多的兒童提供優(yōu)質(zhì)的學(xué)前教育服務(wù)?！?/p>

除了投資紅黃藍(lán)教育，上達(dá)資本還有著多樣化的投資組合，包括：中國(guó)西北地區(qū)的大型乳品集團(tuán)公司夏進(jìn)、中國(guó)大型民營(yíng)綜合醫(yī)院仁濟(jì)·永鼎、中國(guó)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品及服務(wù)公司久謙、中國(guó)領(lǐng)先的安全及緊急控制系統(tǒng)綜合解決方案供貨商中國(guó)自動(dòng)化、豬肉食品加工商萬(wàn)洲國(guó)際、大型動(dòng)車組配件制造商N(yùn)ano Resources、本地生活服務(wù)平臺(tái)大眾點(diǎn)評(píng)等。投資領(lǐng)域“五花八門”，當(dāng)屬大眾點(diǎn)評(píng)、萬(wàn)洲國(guó)際最為知名，還有股價(jià)“紅紅火火”的紅黃藍(lán)。

“上達(dá)系”浮出水面，創(chuàng)始合伙人親屬擁有多家公司

2016年，孟亮出席“亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇2016夏季高峰會(huì)”時(shí)表示，“中國(guó)PE不能像之前實(shí)業(yè)跑馬圈地一樣，要從投資的初心考慮?！?/p>

實(shí)際上，在國(guó)內(nèi)股權(quán)投資領(lǐng)域，PE與VC除了成本、收益、風(fēng)控方面不同外，它們并不喜歡拋頭露面，出席各大峰會(huì)，大談行業(yè)趨勢(shì)與投資邏輯，而是喜歡深藏功與名，埋頭賺大錢。

這次若不是紅黃藍(lán)教育陷入風(fēng)波，估計(jì)沒(méi)有幾個(gè)人會(huì)關(guān)心上達(dá)資本。隨著，媒體們的深度挖掘，上達(dá)資本的各種關(guān)聯(lián)方也逐漸浮出水面。

筆者查閱天眼查信息時(shí)顯示，孟亮的岳母（趙蘭花），張奕的妹妹（張穎）均出現(xiàn)在“上達(dá)系”，而孟亮岳母投資的公司股東中出現(xiàn)了與紅黃藍(lán)大股東同名的周海英。

其中，趙蘭花名下?lián)碛袃杉夜?，分別持有義烏上達(dá)股權(quán)投資管理有限公司（大股東）、蘇州上達(dá)股權(quán)投資管理有限公司股份。

張穎名下?lián)碛?3家公司，包括義烏上達(dá)股權(quán)投資管理有限公司、海南險(xiǎn)峰華興創(chuàng)業(yè)投資中心等。后者的委派代表為陳科屹，是國(guó)內(nèi)著名投資人，險(xiǎn)峰長(zhǎng)青的創(chuàng)始合伙人。

天眼查信息還顯示，義烏上達(dá)股權(quán)投資管理有限公司持有3.33%義烏夏安股權(quán)投資基金合伙企業(yè)股份，而持有該企業(yè)96.67%股份的大股東名叫周海英。

在最近一次接受《創(chuàng)世紀(jì)》采訪時(shí)孟亮認(rèn)為，教育投資不像互聯(lián)網(wǎng)，很難有爆炸性的增長(zhǎng)，同時(shí)還得耐得住寂寞。在這兩點(diǎn)上，正好上達(dá)都有耐受性。我們的投資理念，是能控制好風(fēng)險(xiǎn)、能看得到企業(yè)的未來(lái)，同時(shí)我們還能幫得上忙的，紅黃藍(lán)恰恰就是這樣的機(jī)會(huì)。

“我們不會(huì)去做VC投資，他們?cè)谝粋€(gè)案子上能有十幾倍甚至幾十倍的增長(zhǎng)，這很好，但這不是我們要掙的錢。如果我們的投資有這樣的回報(bào)，要么是我們太冒進(jìn)，要么實(shí)在運(yùn)氣太好。無(wú)論哪種情況，都需要反思?！泵狭琳f(shuō)。

附：紅黃藍(lán)事件最新進(jìn)展

紅黃藍(lán)幼兒園涉嫌侵害兒童事件發(fā)生后，紅黃藍(lán)教育在美國(guó)面臨遭受損失持股人的法律訴訟，已有多家律師事務(wù)所代表持股人提起集體訴訟或準(zhǔn)備提起集體訴訟，但目前尚無(wú)消息顯示有法院受理相關(guān)訴訟。除了紐約的律所，賓夕法尼亞和加利福尼亞州等地的律所也接連發(fā)布消息，宣布代理針對(duì)紅黃藍(lán)的集體訴訟或正在準(zhǔn)備開展調(diào)查，呼吁受害持股人與他們聯(lián)系。

責(zé)任編輯：蔣東文（曾用名：蔣冬文）

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