睿鼎資本李鑫：從自有出資100%到基金超募，投資就要快準(zhǔn)狠

文|龔良紅

投資圈好比是一個江湖，有著各式各樣的門派。如今的睿鼎資本，就是李鑫在兩種不同風(fēng)格的門派中修行多年的結(jié)果。曾任大正元資本的高級副總裁和深圳啟賦資本投資總監(jiān)的他，經(jīng)歷了Pre-IPO的后期投資和早期天使投資等不同投資階段，運(yùn)作過美元基金和人民幣基金，直接參與了大眾點(diǎn)評、美圖秀秀、萬洲國際、步長制藥等成功案例的投資。

江湖盟主皆是兼收并蓄集大成者，在潛心學(xué)習(xí)數(shù)年后，李鑫創(chuàng)立睿鼎資本，聚焦人工智能、消費(fèi)升級、內(nèi)容IP領(lǐng)域，投資階段在天使輪-A輪。睿鼎資本作為新興“門派”，開始在早期投資中摸索前行。

睿鼎資本創(chuàng)始人 李鑫

快準(zhǔn)狠，九個月完成退出

早期項目嗷嗷待哺，睿鼎資本深知時間的重要性，因此從接觸項目到簽訂TS到最后投資打款，處理時間不會超過一個月。

就如李鑫所比喻的，早期項目就像一群孤獨(dú)行走在沙漠里的人，晚一秒得到水，都會導(dǎo)致他走向危險的境地。在生死之間，選擇什么時候給出這杯水就顯得特別重要。即使不投，睿鼎資本也會在一周之內(nèi)反饋對方，不會耽誤彼此的時間。

睿鼎資本項目投資項目不求多，但求投準(zhǔn)。自2016年成立以來，一期基金1500萬已投放完畢，共7個項目，單個項目投資額在200-500萬。

早期項目都要經(jīng)歷六個月的“死亡谷”，也就是說，如果項目撐過了六個月，生存下去的概率相對則高?！拔覀兊捻椖慷蓟钪?，而且都活得不錯”，李鑫對自己的投資成績基本滿意。7個項目均已渡過了“死亡谷”，其中4個成功拿到下一輪融資，這意味著睿鼎資本的專業(yè)判斷也得到了同行的肯定。

睿鼎資本的“快、準(zhǔn)、狠”使其實(shí)現(xiàn)了一個業(yè)績奇跡——通過大股東回購，九個月就退出了一個項目，年化超過30%。在早期投資圈里，不到一年的時間退出項目，而且還能實(shí)現(xiàn)正收益是很難達(dá)到的。

正是因?yàn)橥兜捻椖俊吧俣保灶６Y本的內(nèi)部收益率異常高——接近200%。行業(yè)IRR一般在20%左右，李鑫明白這樣的內(nèi)部收益率是不正常的，隨著未來睿鼎資本投資項目的增多，IRR也會下降，因?yàn)椴豢赡苊總€項目都會成功。“但我相信未來我們年化收益率20%還是可以實(shí)現(xiàn)的。”

業(yè)績說話，二期基金超募

睿鼎資本一期基金的規(guī)模1500萬，與同行相比，規(guī)模并不大。并且一期基金中，自有出資100%。關(guān)于募資，李鑫的“打虎論”形容的很恰當(dāng)：基金成立之初，好比初次上山打虎，這時候找LP，出資人心里沒有底，是否能打到老虎，是否會被老虎吃掉，這都是未知，所以睿鼎資本一期基金并沒有公開募資。

今年的睿鼎資本就不一樣了，直接把七條老虎擺在LP眼前，也就是去年投的七個案例，告訴LP打來的老虎可以喝活血、熬虎骨，吃虎肉。讓LP知道，把力量集中在一起，或許今后可以打十條或更多老虎。

有了業(yè)績說話，即使在募資的寒冬下，原本預(yù)期募集2000萬的睿鼎資本，到現(xiàn)在已募集近5000萬了。但李鑫表示：不會超過5000萬，睿鼎資本暫時不需要太多錢。

睿鼎資本的基金存續(xù)期為“4+2”，李鑫認(rèn)為，“4+2”是在中國特色情況下做早期投資最短的期限，市場上也有諸如“3+1”或者“3+2”更短的存續(xù)期，在他看來，這是不合理的，資金投進(jìn)去以后一定很難退出，要么就是圈錢的騙子公司。對睿鼎資本的專業(yè)性有信心，才敢喊出“4+2”的存續(xù)期，同時也能夠提前釋放資金流動性。

先過會，風(fēng)險最后把關(guān)

睿鼎資本項目來源多管齊下，作為創(chuàng)始人，李鑫依然奔赴一線，擔(dān)任大學(xué)特訓(xùn)營導(dǎo)師、客座講師、創(chuàng)業(yè)大賽評委。加上多年的VC/PE從業(yè)經(jīng)歷，同行們有好項目都會推薦，由此獲取好項目。

與其他機(jī)構(gòu)不同，睿鼎資本的風(fēng)險把控不是先過風(fēng)控委員會，而是先過投委會，這意味風(fēng)險是睿鼎資本投資打款前最后考慮的一點(diǎn)，也是為了過濾最后一道風(fēng)險。

這樣做目的很簡單，原則上來說，風(fēng)控委員會擁有對一個項目的生殺大權(quán)，往往可以直接決定項目的走向。先上風(fēng)投會，再過投委會，已知的風(fēng)險大家就會過濾掉。倒過來處理的話，最后過風(fēng)投會的時候發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險，就是新的風(fēng)險。這樣一來，會把最大的風(fēng)險排除掉，最大程度地保證項目的成功率。

好的投資成績與睿鼎資本專業(yè)的投后管理密不可分。睿鼎資本的投后管理首先是董事長總負(fù)責(zé)制。李鑫要負(fù)責(zé)每個項目的協(xié)調(diào)，包括后續(xù)融資、商業(yè)談判、業(yè)務(wù)對接、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、公司決策等。其次，是項目經(jīng)理承包負(fù)責(zé)制。睿鼎資本的項目經(jīng)理要一對一地對項目進(jìn)行負(fù)責(zé)，戰(zhàn)略梳理、財務(wù)規(guī)范、業(yè)務(wù)對接、底層服務(wù)的提供，都是投后服務(wù)的重點(diǎn)。

海納百川成大業(yè)，睿知天地；壁立千尺鑄輝煌，鼎盛春秋。睿鼎，上下均有眼，銳眼看世界。這是李鑫成立睿鼎資本的初衷，也是寄予睿鼎資本未來的愿景：不偏聽偏看偏信偏疑，全方位思考看待事物。要有睿智，也要鼎盛，一柔一剛一陰一陽，爭取十年內(nèi)打造成為中國一流的早期創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

首席內(nèi)容指導(dǎo)：投資家網(wǎng)蔣東文（曾用名：蔣冬文）

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