摘要:在看到那些曾經(jīng)是行業(yè)佼佼者的項(xiàng)目陸續(xù)被VC和PE、上市公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭投資/并購(gòu),他意識(shí)到,教育行業(yè)在經(jīng)歷過(guò)這一波過(guò)量投資后,一些領(lǐng)域必然會(huì)涌現(xiàn)出更多新鮮血液,這是藍(lán)象資本的機(jī)會(huì)。
從某種意義上來(lái)說(shuō),寧柏宇真正接觸投資是2014年在好未來(lái)戰(zhàn)略投資部的時(shí)候。也正是那個(gè)時(shí)期,他看過(guò)教育行業(yè)大大小小的各類項(xiàng)目。兩年后,那些曾經(jīng)是行業(yè)佼佼者的項(xiàng)目陸續(xù)被VC和PE、上市公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭投資/并購(gòu),他意識(shí)到,教育行業(yè)在經(jīng)歷過(guò)這一波過(guò)量投資后,一些領(lǐng)域必然會(huì)涌現(xiàn)出更多新鮮血液,這是藍(lán)象資本的機(jī)會(huì)。
01、策略:“YC+VC”創(chuàng)新模式,“三八投資原則”
多年后,寧柏宇向投資家網(wǎng)記者回憶起自己的人生時(shí)感慨到,從北大畢業(yè)到新東方講師,再到好未來(lái)事業(yè)部總經(jīng)理,自己被推著走每一步,從未主動(dòng)嘗試過(guò)選擇,也從未主動(dòng)尋找過(guò)自己的人生方向。直到從好未來(lái)辭職,與同事沈文博一起創(chuàng)立藍(lán)象資本,才有了一種找到組織的感覺(jué)。
走進(jìn)位于中關(guān)村藍(lán)象資本的辦公室,并沒(méi)有印象中高大上的VC辦公場(chǎng)所,反而更像一家創(chuàng)業(yè)公司。藍(lán)色的手繪大象映入眼簾,占據(jù)了辦公室的一面墻,這是寧柏宇尤為鐘意的一處設(shè)計(jì)。
和大多數(shù)VC投資人不同,在教育行業(yè)沉浸14年的寧柏宇并不想單純地給創(chuàng)業(yè)者資金,而是要通過(guò)一種“YC(Y Combinator)+VC”的創(chuàng)新模式去做投資,將教育創(chuàng)業(yè)中各方力量連接起來(lái),就如同大象群居生活一般,讓創(chuàng)業(yè)者不再孤軍奮戰(zhàn)。
作為美國(guó)科技巨頭的發(fā)現(xiàn)者,YC所孵化的項(xiàng)目已創(chuàng)造出接近1000億美元的市值,在其孵化的數(shù)百家公司中, Airbnb與Dropbox等早已成為知名“獨(dú)角獸”。這種在創(chuàng)業(yè)早期扶持創(chuàng)業(yè)者的模式,讓YC創(chuàng)造了很多傳統(tǒng)VC都難以匹敵的投資佳話。
實(shí)際上,引進(jìn)YC的模式在中國(guó)VC投資中并不常見(jiàn),藍(lán)象資本的初衷則是,將硅谷頂級(jí)創(chuàng)業(yè)孵化器的打法與中國(guó)本土產(chǎn)業(yè)投資完美結(jié)合,將投資所能產(chǎn)生的價(jià)值發(fā)揮到極致。
一般情況下,YC對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)投入的種子資金金額為12萬(wàn)美元,換取創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)7%的股份。若換算過(guò)來(lái)會(huì)發(fā)現(xiàn),藍(lán)象資本亦是如此。藍(lán)象早期項(xiàng)目的投資額度設(shè)定在30萬(wàn)或80萬(wàn),占股3%或8%,企業(yè)投后估值1000萬(wàn)人民幣。
這套與YC頗為相似的打法稱為“三八投資原則”?!跋噍^于投錢,我們更重要的是三個(gè)月的藍(lán)象營(yíng)加速計(jì)劃?!睂幇赜詈蜕蛭牟└髯允嗄甑漠a(chǎn)業(yè)背景和基因決定了他們更擅長(zhǎng)用做產(chǎn)品的邏輯來(lái)做投資。
三個(gè)月的藍(lán)象營(yíng)加速計(jì)劃與YC的服務(wù)模式更加相像:YC在選定一個(gè)創(chuàng)業(yè)者后,會(huì)為他們提供各種服務(wù),諸如如何設(shè)計(jì)產(chǎn)品,如何推廣、如何運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品、以及企業(yè)管理等基本的常識(shí)等。而藍(lán)象的加速營(yíng)計(jì)劃則會(huì)為創(chuàng)業(yè)者提供30位教育行業(yè)資深 LP 或顧問(wèn)的knowhow,以幫助創(chuàng)業(yè)者更好地認(rèn)知行業(yè)趨勢(shì)和對(duì)接行業(yè)資源。與傳統(tǒng)VC投后不同的是,藍(lán)象資本會(huì)更加主動(dòng),通常這三個(gè)月的加速計(jì)劃中,包含3次進(jìn)度迭代會(huì),以解決創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)品與市場(chǎng)匹配、增長(zhǎng)、再融資等問(wèn)題。
此外,藍(lán)象還為創(chuàng)業(yè)者定期舉辦私董會(huì),讓資深教育行業(yè)企業(yè)家為創(chuàng)業(yè)者答疑解惑,并且建立藍(lán)象營(yíng)社群,時(shí)刻進(jìn)行溝通。寧柏宇覺(jué)得,YC的模式在某種程度上很好的彌補(bǔ)了傳統(tǒng)VC投資中缺失社交性特點(diǎn),而無(wú)論從藍(lán)象資本在教育領(lǐng)域的資源和產(chǎn)品形式上來(lái)講,這種“投資+社交+學(xué)習(xí)”的模式解決了創(chuàng)業(yè)者缺乏資金、資源和認(rèn)知的痛點(diǎn)。
按照寧柏宇的說(shuō)法,“LP也是一個(gè)孤獨(dú)的群體,他們需要與創(chuàng)業(yè)者交流,而且這還解決了企業(yè)家的視野問(wèn)題,藍(lán)象營(yíng)聚集了教育行業(yè)里各式各樣的創(chuàng)新?!?/p>
目前,藍(lán)象營(yíng)第一、二期基金累計(jì)投資了40個(gè)教育創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目,其中近10個(gè)項(xiàng)目的估值已增長(zhǎng)至投入時(shí)的10倍,兩個(gè)項(xiàng)目以并購(gòu)的形式退出,進(jìn)入下一輪融資的項(xiàng)目超過(guò)50%,存活率達(dá)到95%。此外,藍(lán)象營(yíng)第三期基金已完成募集,LP為教育行業(yè)上市公司及高凈值群體,藍(lán)象營(yíng)三期基金管理的總規(guī)模接近1個(gè)億,寧柏宇、沈文博在好未來(lái)時(shí)投資的項(xiàng)目創(chuàng)始人,很多都變成了LP。
兩年多取得的成績(jī)恰恰證明了寧柏宇的判斷,他坦言,“兩年多時(shí)間,藍(lán)象一期的賬面回報(bào)是2倍,藍(lán)象二期為1.86倍。僅從賬面回報(bào)的角度上來(lái)講成績(jī)還不錯(cuò),但是我們后期肯定要持續(xù)把退出工作做好,如果退出工作也做好的話,這兩期基金的回報(bào)率就已經(jīng)很好了?!?/p>
02、方向:聚焦三大教育領(lǐng)域投資主題,尋找藍(lán)海孤品
上個(gè)月,藍(lán)象資本還宣布成立了藍(lán)象愿景基金,一期規(guī)模3億元人民幣,LP包括好未來(lái)、威創(chuàng)、拓維、網(wǎng)龍、ATA、VIPKid、滬江、新課堂等,其中好未來(lái)作為基石LP的身份出現(xiàn)?!八{(lán)象愿景基金的使命是連接未來(lái)教育,通過(guò)投資的方式將教育行業(yè)的資源有效的利用起來(lái),幫助泛A輪創(chuàng)業(yè)者”寧柏宇說(shuō)。
對(duì)所投項(xiàng)目,藍(lán)象資本也有自己的劃分,寧柏宇稱其為6億人與8億人的區(qū)分。他說(shuō),“中國(guó)有14億人,其中6億是中產(chǎn)階級(jí)或中產(chǎn)以上階層,8億是普通階層以及農(nóng)村人口,這就產(chǎn)生了不同的教育需求。6億人口希望得到更好的教育產(chǎn)品,這類人的需求稱為教育升級(jí),他們會(huì)需要諸如繪畫(huà)、圍棋、編程等面向C端的各種素質(zhì)教育類產(chǎn)品,另外8億人口則需要教育公平,比如學(xué)校的數(shù)字化產(chǎn)品更迭等。因此投資標(biāo)的也鎖定在面向B端學(xué)?;驒C(jī)構(gòu)的產(chǎn)品”。此外,還有服務(wù)整個(gè)教育行業(yè)的媒體、人力資源服務(wù)機(jī)構(gòu),稱為教育生態(tài)。
藍(lán)象資本所關(guān)注的教育升級(jí)、教育公平、教育生態(tài)三大主題幾乎覆蓋了整個(gè)教育領(lǐng)域。按照這個(gè)方向,寧柏宇對(duì)所投項(xiàng)目定了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn):“它必須是藍(lán)海孤品。藍(lán)海意味著需求卻很旺盛,但競(jìng)爭(zhēng)很少,孤品意味著在已有的市場(chǎng)中第一個(gè)出現(xiàn),或者率先找到了創(chuàng)新的解決方案。這兩點(diǎn)加起來(lái)就是藍(lán)象所青睞的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。”
寧柏宇坦誠(chéng),藍(lán)象所投資的教育領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者,主要滿足三句話:一是成建制團(tuán)隊(duì),即創(chuàng)業(yè)公司的團(tuán)隊(duì)在一起打過(guò)仗;二是延續(xù)性創(chuàng)新,創(chuàng)業(yè)者要在自己已有的經(jīng)驗(yàn)、背景基礎(chǔ)之上進(jìn)行創(chuàng)新;三是增量市場(chǎng),即創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目所選定的領(lǐng)域,其市場(chǎng)規(guī)模必須是不斷在增長(zhǎng)的,且未來(lái)仍有很快增速的領(lǐng)域?!皾M足了這三點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和創(chuàng)業(yè)者,想不成功都難?!?/p>
藍(lán)象資本曾對(duì)所投的40個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)回溯研究,發(fā)現(xiàn)了一些頂尖創(chuàng)業(yè)者普遍的共性與特點(diǎn)。寧柏宇總結(jié)為三點(diǎn):第一,創(chuàng)業(yè)者年齡多在28-32歲,這個(gè)年齡段的創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷過(guò)至少一份職業(yè)上的成功,鍛煉了較強(qiáng)的組織管理能力,還累積了一定的社會(huì)資源。
第二,創(chuàng)業(yè)者具有商業(yè)可拓展性,包括創(chuàng)業(yè)者的管理能力、營(yíng)銷能力以及解決棘手問(wèn)題的能力等。在寧柏宇看來(lái),這也是考驗(yàn)一個(gè)創(chuàng)業(yè)者是否有迅速學(xué)習(xí)的本領(lǐng)。
第三,寧柏宇尤為看重的是創(chuàng)業(yè)者本性是否正直。他解釋道,之所以要求創(chuàng)業(yè)者要正,是因?yàn)榻逃袠I(yè)不同于其他領(lǐng)域,只有正念才能做好產(chǎn)品,守正出奇,才能走得更遠(yuǎn)。
當(dāng)投資家網(wǎng)記者提及為何選用藍(lán)象大象作為L(zhǎng)OGO時(shí),寧柏宇尤為喜歡它的象征意義。他說(shuō),大象是陸生動(dòng)物,其孕育期長(zhǎng)達(dá)22個(gè)月且擁有很長(zhǎng)的壽命。教育創(chuàng)業(yè)者與大象頗為相似,在廣袤的市場(chǎng)空間中,孕育一個(gè)好的教育產(chǎn)品如大象般需歷經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間,而群居的大象生活更像藍(lán)象資本理想中的創(chuàng)業(yè)生態(tài),寧柏宇更希望藍(lán)象能為更多創(chuàng)業(yè)者提供幫助。
以下為投資家網(wǎng)記者與藍(lán)象資本合伙人寧柏宇對(duì)話部分:
投資家網(wǎng):您對(duì)AI+教育的項(xiàng)目怎么看?
寧柏宇:其實(shí)嚴(yán)格意義上來(lái)講,目前真正的AI+教育的項(xiàng)目不超過(guò)20個(gè)。人工智能需要與數(shù)據(jù)結(jié)合,而教育行業(yè)中有大數(shù)據(jù)的公司其實(shí)并不多?,F(xiàn)在大量的投資人投這一領(lǐng)域,也是希望AI+教育能夠真正出現(xiàn)一些有價(jià)值的項(xiàng)目。人工智能的運(yùn)用一般需要有成熟的技術(shù)和應(yīng)用場(chǎng)景,但從目前整體情況來(lái)看,AI+教育仍舊處于數(shù)據(jù)采集階段,市場(chǎng)也處于相對(duì)早期的階段。
投資家網(wǎng):類似VIPKID等在線教育的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目同質(zhì)化很嚴(yán)重,您覺(jué)得在線教育領(lǐng)域是否已經(jīng)成為紅海?
寧柏宇:我并不這么認(rèn)為。首先教育領(lǐng)域有2B與2C兩個(gè)領(lǐng)域,而2B市場(chǎng)是2C市場(chǎng)的3倍,即使2C市場(chǎng)有幾家上百億美金的獨(dú)角獸已經(jīng)跑出來(lái),但2B市場(chǎng)仍舊還沒(méi)有公司達(dá)到這個(gè)體量,也完全不是紅海。
即使像VIPKID這樣的項(xiàng)目成長(zhǎng)得很快,但實(shí)際上從教育產(chǎn)品的形式上來(lái)看,仍舊有很多獨(dú)角獸企業(yè)出現(xiàn)的可能性,比如我們能不能用互聯(lián)網(wǎng)教其它更復(fù)雜的學(xué)術(shù)內(nèi)容等。因此,未來(lái)在線教育市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)會(huì)超出我們的想象。
投資家網(wǎng):對(duì)素質(zhì)教育領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目,您覺(jué)得會(huì)有哪些機(jī)會(huì)?
寧柏宇:素質(zhì)教育領(lǐng)域仍舊有很多機(jī)會(huì),在我看來(lái),這是一個(gè)增量市場(chǎng)。素質(zhì)教育產(chǎn)品有幾個(gè)特點(diǎn),第一,它解決了應(yīng)試教育中教師、學(xué)校解決不了的問(wèn)題,比如學(xué)校不教編程,但學(xué)生自己可以通過(guò)這些素質(zhì)教育產(chǎn)品達(dá)到自學(xué)的目的;第二,素質(zhì)教育類產(chǎn)品品類相對(duì)比較分散,受眾群體也各不相同,需要區(qū)別對(duì)待。素質(zhì)教育產(chǎn)品面臨巨大的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,誰(shuí)能解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,誰(shuí)就能產(chǎn)生顛覆性創(chuàng)新。
責(zé)任編輯:李世豪
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