十年一次的金融危機在2018年不會出現(xiàn)，全球經(jīng)濟復蘇，迎接黃金十年

2018年1月18日-19日，由投資家網(wǎng)主辦、中國科技金融促進會風險投資專業(yè)委員會、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會聯(lián)合主辦的“投資家網(wǎng)·2017中國股權投資年度峰會”在北京香格里拉酒店隆重舉行，本次峰會以“百舸爭流”為主題，深度剖析股權投資全新業(yè)態(tài)，并廣邀各地政府領導、500+投資同行，100+FOFS、財富管理機構、上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及1000余位商界精英齊聚一堂，共同探討股權投資行業(yè)的2017與2018、中國式母基金發(fā)展之路、人工智能、先進制造、消費升級、TMT行業(yè)下半場等熱點話題。

在19號上午主會場的主題演講中，中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師、著名經(jīng)濟學家徐洪才以“2018中國經(jīng)濟走勢前瞻”為主題展開精彩演講，徐洪才表示2017年中國經(jīng)濟增長超出預期，總體趨勢是穩(wěn)中向好。他還預測十年一次的金融危機在2018年不會出現(xiàn)，世界經(jīng)濟正處在一個上升的起點。

以下為徐洪才老師在“投資家網(wǎng)·2017中國股權投資年度峰會”上的演講實錄：

大家好，很榮幸能夠跟投資圈的朋友一起在辭舊迎新的時刻分享一些觀點，昨天（18日）剛剛公布2017年中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，受到時間限制，現(xiàn)在我把主要觀點告訴大家。

一、2017年中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，預測2018年經(jīng)濟增長6.7%

總體而言，2017年經(jīng)濟增長是超預期的，穩(wěn)中向好，這是毫無疑問的。因為在2016年底時經(jīng)濟觸底，當時大家很擔憂，L型的走勢怎么走，但是2016年四季度經(jīng)濟觸底反彈，2017年經(jīng)濟增長實現(xiàn)了6.9%，高于2016年0.2個百分點。我覺得首先是自身的供給側結構改革、新動能培育取得了效果，其次，那些僵尸企業(yè)市場退出，包括煤炭、鋼鐵、低端產(chǎn)業(yè)退出，提高了先進產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率、開工率，提高了效率。

另一方面，現(xiàn)在世界經(jīng)濟正處于新一輪周期起點上，2016年，全球大宗商品從年初的30美元一桶，到年底50美元一桶，近期沖破了60美元一桶，美國歐洲日本的經(jīng)濟正在復蘇，拉動了中國外貿(mào)進出口。2017年0.2個百分點由外貿(mào)拉動，而2016年外貿(mào)拉動作用是負0.4個百分點，因此整體經(jīng)濟仍然是往下走的。我預測2018年經(jīng)濟增長6.7%，2019年6.6%，2020年6.5%。照著這樣的速度下去，大家可想而知，2020年兩個翻一番的戰(zhàn)略目標一定會實現(xiàn)。

展開未來，2018年中國經(jīng)濟面臨一個比較好的外部環(huán)境。首先是國際經(jīng)濟出現(xiàn)了明顯復蘇，美國內(nèi)政外交思路更加清晰了。特朗普在最新發(fā)布的國家安全戰(zhàn)略報告中把中國列為重要的戰(zhàn)略對手，要引起高度關注。過去一年，中美雙方通過對話協(xié)商，促進了雙邊經(jīng)貿(mào)合作。但是，世界經(jīng)濟復蘇過程中，美國、歐洲、日本日子好過了，因此底氣也足了，他們異口同聲地不承認中國市場經(jīng)濟地位，新一年貿(mào)易投資摩擦可能會加劇，這是毫無疑問的，但是貿(mào)易戰(zhàn)一定不會發(fā)生。

二、全球經(jīng)濟復蘇，十年一次的金融危機在2018年不會出現(xiàn)

1988年股市振蕩、1998年亞洲金融危機、2008年國際金融危機，2018年的秋天臨近冬天的時候會不會再來一次金融危機呢？我看不會。

世界經(jīng)濟正在上升的一個起點，在這個過程當中，我們應對全球金融危機，各國的政策協(xié)調(diào)、金融監(jiān)管也今非昔比。過去兩年隨著美聯(lián)儲的加息、全球資本的流動出現(xiàn)了一些變化，但是大家看到新興經(jīng)濟體并沒有出現(xiàn)貨幣和金融的危機。全球經(jīng)濟的復蘇首先是拉動像俄羅斯和巴西等資源出口型國家，世界經(jīng)濟整體上出現(xiàn)了一個向上的積極的態(tài)勢，在這個過程當中，歐洲方面現(xiàn)在和一年前大不一樣了，馬克龍來到中國，英國的首相也要來中國訪問，所以中歐之間的合作也比以前更好了。去年5月份成功召開了“一帶一路”國際合作高峰論壇，我們沿著“一帶一路”的投資、貿(mào)易、金融的國際合作，現(xiàn)在剛剛拉開帷幕，未來前景很廣闊。

地緣政治，一些熱點沖突大家很關心，但是現(xiàn)在也在逐步化解。首先跟日本、韓國的關系近期出現(xiàn)了回暖跡象，朝鮮半島的危機也在化解，南海危機也基本上化解。所以我們面臨一個非常難得的一個國際和平穩(wěn)定環(huán)境，特朗普總統(tǒng)想干事，想把美國再次強大起來，這是可以理解的。因此，我們中美之間的這種合作會進一步加深。

從我們自身角度來說，我覺得最根本的方面就是打鐵自身硬，自身內(nèi)部需求是穩(wěn)定的。2017年年底，我們?nèi)司杖胍呀?jīng)突破9000美元，現(xiàn)在有4億人口進入中產(chǎn)階級行列，2020年有6億人口進入中產(chǎn)階級行列，這是巨大的消費市場。消費對經(jīng)濟的拉動已經(jīng)達到了64%以上，成為拉動經(jīng)濟增長的主要動力。從高速增長轉向了高質(zhì)量發(fā)展階段，老百姓對吃、穿、住、行等消費質(zhì)量要求會進一步提高。因此，過去那種物質(zhì)消費、溫飽型消費已經(jīng)得到滿足了，未來這種消費結構的變化會引領投資資金資本的流動方向和產(chǎn)業(yè)結構發(fā)生深刻的變化。這是我們面臨的新歷史機遇。

三、中國成為巨大消費市場，未來經(jīng)濟增長還得靠內(nèi)需

從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，2018年投資總體來看保持低位運行，制造業(yè)投資有點不給力，大概4%左右。主要原因，第一是低端制造業(yè)產(chǎn)能過剩，高端制造業(yè)是短板，但是缺少技術，沒有技術光有資本是不行的。第二、民間投資近期是有所回升，2017年增長6%，尤其是12月份有所回升。

2017年11、12月利用外資也出現(xiàn)了回暖，說明營商環(huán)境有明顯的改善，房地產(chǎn)投資回歸理性，大體在7%到8%之間，這是一個理性發(fā)展水平?；A設施投資過去兩年其實是拉動經(jīng)濟增長主要的引擎，但是近年來出現(xiàn)大幅度回落，我相信2018年還要進一步回落，主要是近期加強了對PPP項目的監(jiān)管，同時加強了對地方政府、國有企業(yè)杠桿率，潛在債務風險的管控。因此，未來基建投資可能有所回落。2017年增長13%以上，將來可能會保持10%左右的增長。

另一方面，2017年消費相對于2016年下降了0.2個百分點，社會消費品零售總額增長10.2%。我預計2018年還要進一步回落，到9%到10%之間是一個理性水平。前幾天有人說中國的消費品、整個社會貿(mào)易流通、規(guī)模和美國可以相提并論。但是從世界上看，有哪一個國家每年的消費能達到10%以上的增長速度呢？中國可能是一個例外。

主要原因，第一，傳統(tǒng)的住房消費回歸理性，第二，汽車消費在過去的一年有大幅回落，全國去年一年汽車銷售量增長3%，2016年增長9.2%。但是新興消費風聲水起，主要是旅游消費、文化消費、信息消費、健康消費、養(yǎng)老消費、體育消費等這些新興消費正在成為經(jīng)濟新一輪增長的動力源泉。

外貿(mào)方面，我覺得也要進一步回落。2017年有特殊原因，因為2016年上半年以前外貿(mào)進出口是負增長，基數(shù)相比較低。另外，推進“三去一降一補”為主要內(nèi)容的供給側結構性改革，減少了基礎原材料產(chǎn)能，價格大幅上漲也拉動了進口，再加上中國經(jīng)濟復蘇、老百姓收入增加拉動了進口，特別是去年一年人民幣對美元升值5.8%，也提升了人民幣的購買力。當然，去年人均收入超過9000美元，對進口貢獻也不少。2017年GDP規(guī)模突破80萬億，達到82.7萬億，折成美元13萬多億，相當于日本、法國、英國、德國GDP的總和。

我們經(jīng)濟規(guī)模達到這樣的高度，值得自豪。但是外貿(mào)進出口在未來幾年要回歸理性，在7%左右是合理的。世界經(jīng)濟去年增長3.7％，今年預期增長3.9％，美國去年經(jīng)濟增長2.5％，今年預期增長超過3％。

去年世界貿(mào)易增長大體和世界經(jīng)濟增長持平，未來可能超過經(jīng)濟增長的速度，在未來三年之內(nèi)，貿(mào)易摩擦會加劇，所以中國未來的貿(mào)易增長會趨緩，依靠傳統(tǒng)出口拉動經(jīng)濟增長是不可持續(xù)的，主要還是靠內(nèi)需，內(nèi)需里面消費會產(chǎn)生基礎型作用，投資會發(fā)揮關鍵性作用。這里涉及到投資效率提升，是至關重要的。

四、到2023年人均收入達到1.2萬美元，突破中等收入陷阱

未來幾年有三大攻堅戰(zhàn)。首先，防控重大風險，特別是金融風險，過去幾年我們在主動化解金融風險方面做了大量工作，整體風險水平下降，經(jīng)歷了2015年7月份股市振蕩，2017年年底外匯市場波動。最近兩年，人民幣匯率盯住一籃子貨幣保持相對穩(wěn)定，股票市場出現(xiàn)慢牛走勢，元旦以來出現(xiàn)了前所未有的連續(xù)十幾根陽線，價值投資理念正在回歸。上市公司的數(shù)量每年IPO增加300多家，市場市值達到65萬億，已經(jīng)發(fā)生了深刻變化，產(chǎn)業(yè)結構也發(fā)生了天翻地覆的變化。

未來，中國經(jīng)濟增長仍然有巨大潛力。展望未來，可以說是好事連連，黃金十年值得期待。今年是改革開放40周年，大家要好好總結一番，過去30多年改革開放讓中國人富強起來，前30年是讓中國人站起來，未來中國進入習近平新時代，要讓中國再次強大起來。

第二、污染防治，打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)。

第三、就是精準脫貧。明年是建國70周年，2020年實現(xiàn)兩個翻一番戰(zhàn)略目標，應該問題不大。但是還有3000多萬貧困人口脫貧的問題要解決。到2021年建黨一百周年，2023年人均收入達到1.2萬美元，首次突破世界銀行所設定的高收入國家的標準，成功突破中等收入陷阱，這是一個歷史豐碑。

從二戰(zhàn)結束以來70多年以來只有身邊的韓國和我國臺灣省成功突破了中等收入陷阱，13億人民走出中等收入陷阱的泥潭，這是一個了不起的事情。2025年實現(xiàn)制造業(yè)強國的奮斗目標；到2027年中國的GDP規(guī)模首次超過規(guī)模，成為世界第一；2035年，基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化強國的目標，把兩個翻一戰(zhàn)略目標的第二個目標提前15年實現(xiàn)；2050年，中國完全實現(xiàn)富強、民主、文明、和諧、美麗的社會主義現(xiàn)代化強國。

展望未來的30多年，特別是未來的黃金十年，值得大家去奮斗、期待，我們將共同見證這樣一個歷史時期，同時我們也是歷史的創(chuàng)造者。希望在座的各位，共同努力，迎接黃金十年的來臨！

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