未來消費(fèi)行業(yè)需要多方金融支持，產(chǎn)融結(jié)合時(shí)代已來！|投資家觀點(diǎn)

2018年1月18日-19日，由投資家網(wǎng)主辦、中國科技金融促進(jìn)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)委員會(huì)、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)聯(lián)合主辦的“投資家網(wǎng)·2017中國股權(quán)投資年度峰會(huì)”在北京香格里拉酒店隆重舉行，本次峰會(huì)以“百舸爭流”為主題，深度剖析股權(quán)投資全新業(yè)態(tài)，并廣邀各地政府領(lǐng)導(dǎo)、500+投資同行，100+FOFS、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及1000余位商界精英齊聚一堂，共同探討股權(quán)投資行業(yè)的2017與2018、中國式母基金發(fā)展之路、人工智能、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)、TMT行業(yè)下半場等熱點(diǎn)話題。

在19號(hào)下午【消費(fèi)升級(jí)專場】的主題演講中，云月資本執(zhí)行合伙人宋斌以“借力股權(quán)投資產(chǎn)融結(jié)合，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型消費(fèi)升級(jí)”為主題，進(jìn)行了精彩的演講。他表示一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的投資離不開對(duì)整個(gè)形勢、狀態(tài)、趨勢的分析和判斷。他認(rèn)為未來中國消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和相關(guān)的權(quán)利的投資核心的關(guān)鍵詞，應(yīng)該是產(chǎn)融結(jié)合。

以下為宋斌在“投資家網(wǎng)·2017中國股權(quán)投資年度峰會(huì)”上的演講實(shí)錄：

消費(fèi)升級(jí)是中國經(jīng)濟(jì)在未來的五年、十年的一條主線，是關(guān)鍵性的問題。

一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的投資離不開我們對(duì)整個(gè)形勢、狀態(tài)、趨勢的分析和判斷。在這種情況下，我們未來的中國消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和相關(guān)的權(quán)利的投資核心的關(guān)鍵詞，應(yīng)該是產(chǎn)融結(jié)合。一個(gè)在極具發(fā)展的消費(fèi)行業(yè)所需要的金融支持是需要多方面的，需要非常綜合。

云月本身是一個(gè)全球的知名并購基金，它專注于控股投資，專注于消費(fèi)行業(yè)，專注于深入運(yùn)營，專注于價(jià)值提升。所以，它本身對(duì)消費(fèi)有一些自己的體會(huì)，因?yàn)樗腖P本身也是全球的，無論是著名的全球性大學(xué)、跨國公司，以及中東的母基金、國家主權(quán)基金，專業(yè)化LP和GP結(jié)合了一種新的投資理念在中國進(jìn)行投資。

新的一期資金募好后開始新的投資，我們非常專注于真正的消費(fèi)產(chǎn)品、消費(fèi)服務(wù)。我們在自己的投資中有一些體會(huì)，同時(shí)我在中國股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)，也叫北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)，是一個(gè)機(jī)構(gòu)兩塊牌子，在過去十年內(nèi)為中國的PE行業(yè)發(fā)展啟蒙、教育、引導(dǎo)、呼吁起到了很大的作用。

01、產(chǎn)融結(jié)合時(shí)代已到來

中國是目前世界上最大的面臨轉(zhuǎn)變時(shí)代的經(jīng)濟(jì)體，是處在偉大復(fù)興時(shí)代的國家，無論文化、經(jīng)濟(jì)，還是金融各個(gè)方面。同時(shí)，在新的五年內(nèi)，中國又是一個(gè)回歸的時(shí)代，由前面突飛猛進(jìn)中的浮躁心態(tài)，回到了更加扎實(shí)、更加實(shí)在、更加踏實(shí)的創(chuàng)業(yè)和深化發(fā)展階段。無論是我們的體制改革，還是我們的機(jī)制創(chuàng)新，還是我們的企業(yè)變革，還是市場的變化，都是如此。

在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中我們發(fā)現(xiàn)，中國在未來的五年的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中的最大亮點(diǎn)就是消費(fèi)行業(yè)。十九大報(bào)告中提到消費(fèi)是具有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用的產(chǎn)業(yè)，對(duì)它的定位第一次這樣提，而在現(xiàn)實(shí)中也確實(shí)這樣高。因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)，特別是中國的消費(fèi)由原來的短缺經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到數(shù)量經(jīng)濟(jì)，到今天的質(zhì)量經(jīng)濟(jì)，下一步應(yīng)該以獨(dú)特化競爭、優(yōu)質(zhì)化的服務(wù)展示經(jīng)濟(jì)，更多體現(xiàn)在消費(fèi)產(chǎn)品和消費(fèi)服務(wù)中。

我們講的消費(fèi)是大消費(fèi)的概念，一般講十六個(gè)字，衣食住行、吃喝娛樂、健康生命、品質(zhì)生活。在這個(gè)方面，中國的消費(fèi)潛力應(yīng)該是巨大的，舉個(gè)例子，中國的消費(fèi)市場總規(guī)模在未來幾年內(nèi)一定會(huì)超過美國，成為世界上最大的。所以中國的內(nèi)需市場，以消費(fèi)市場為主，可以使中國人民不受制于人，能夠形成自己獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，包括全世界經(jīng)濟(jì)兌換的大循環(huán)。

中國的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展還沒有得到金融的足夠重視和足夠的支持，在目前，大家一講到各種的論壇、各種的討論、各種談項(xiàng)目，講到的都是繞著消費(fèi)的周邊走，也就是說，為消費(fèi)的條件創(chuàng)造與改善有許多的課題，但是就消費(fèi)本身，就消費(fèi)產(chǎn)品本身，對(duì)消費(fèi)服務(wù)本身，無論財(cái)政還是金融的支持，還應(yīng)該再加一把力。

我們講產(chǎn)融結(jié)合，應(yīng)該在政策性金融方面國家出臺(tái)新的政策，我們消費(fèi)的企業(yè)能夠得到這種春風(fēng)。同時(shí)，我們也要開發(fā)性金融的方式，使得中國的消費(fèi)類企業(yè)能夠降低它的融資成本。

我們要優(yōu)化商業(yè)性的、債務(wù)性的融資金融，使得它的金融支持能夠得到比較充沛的供給。當(dāng)然，我們離不開我們的權(quán)益類的投資，它的核心就是股權(quán)投資、PE投資，一定要講清楚，我們所講的PE投資絕對(duì)不是一般的金融服務(wù)可以替代的，更是與證券投資、證券金融投資完全是兩碼事。

因?yàn)镻E投資與企業(yè)之間是一種同舟共濟(jì)、同甘共苦、同心協(xié)力的伙伴，因?yàn)樗梢詽M足企業(yè)的持續(xù)發(fā)展需求，可以滿足企業(yè)本身的核心資本的需求，它是一切金融支持的資源的來源根本。同時(shí)，我們加強(qiáng)產(chǎn)融結(jié)合，支持消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展，它能夠很好的，更好的提升消費(fèi)者的體驗(yàn)，提高消費(fèi)者的整個(gè)享受品質(zhì)和它的愉悅感。同時(shí)，我們對(duì)消費(fèi)方面開展大規(guī)模的、充足量的PE投資，我們也可以給我們的投資者帶來真實(shí)的、穩(wěn)定的、可靠的、合理的與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資回報(bào)。

02、消費(fèi)行業(yè)投資PE+

我們現(xiàn)在在消費(fèi)品投資方面，在消費(fèi)行業(yè)投資中發(fā)現(xiàn)一些現(xiàn)象。比如，PE投資第一類是單兵突擊，現(xiàn)在有一些機(jī)構(gòu)中，在投資板塊中都有消費(fèi)行業(yè)這一類，但僅僅只是一兩個(gè)合伙人，一兩個(gè)團(tuán)隊(duì)，若干個(gè)合作伙伴來投這件事。在未來的消費(fèi)者投資方面，由單兵突擊要演化成為有若干個(gè)+。

首先要加上市公司，與消費(fèi)類上市公司進(jìn)行緊密合作，進(jìn)行深度合作，我們前面幾年出現(xiàn)的上市公司并購與PE合作，更多的PE干的還是投資銀行的活兒，更多做的還是左手倒右手的工作，而真正的PE在和上市公司合作過程中，應(yīng)該發(fā)揮它的創(chuàng)造能力、專業(yè)發(fā)展發(fā)現(xiàn)能力，它看到了、發(fā)現(xiàn)了具有潛力的企業(yè)，把企業(yè)進(jìn)行孵化、培育、提升，當(dāng)它的體量、效益、品牌力量都達(dá)到足夠高的水平，這時(shí)候再和業(yè)內(nèi)的上市公司進(jìn)行對(duì)接、買賣、增強(qiáng)互補(bǔ)。

第二，加企業(yè)集團(tuán)?，F(xiàn)在中國已經(jīng)形成了各種各樣的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在發(fā)展過程中已經(jīng)到了多角化發(fā)展階段，它在發(fā)展過程中，其中無論是主業(yè)的拓展，還是雙主業(yè)的確立，都需要進(jìn)入到消費(fèi)行業(yè)中來。這時(shí)候企業(yè)集團(tuán)可以借助PE的專業(yè)力量來進(jìn)行發(fā)展。

第三，加金融集團(tuán)，也很需要和我們的專業(yè)PE一起來做。因?yàn)槲覀冎?，現(xiàn)在絕大部分金融控股集團(tuán)，金融投資組合依然以間接融資為主，以金融服務(wù)為主。他們和我們各種的消費(fèi)者，以及我們的各種企業(yè)本身關(guān)系的黏性不夠強(qiáng)大，而PE是一個(gè)以外部資金成為內(nèi)部的資本，變成了合伙人，一起走合作伙伴的狀態(tài)。這種合作可以把直接融資和間接融資一起同步來導(dǎo)入，這是它的優(yōu)勢。

中國的PE投資，特別是在競爭性非常強(qiáng)的消費(fèi)類的投資過程中，一定來拋去過去的搭便車這種短、平、快的簡單化的套利方式，更多應(yīng)該走向由產(chǎn)品主導(dǎo)型，走入到產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)型。產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)型是由一個(gè)單一產(chǎn)品延伸出的和它相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，更多的豐富的產(chǎn)品，我們可以更多的把由一個(gè)產(chǎn)品單一的發(fā)展型，變成一個(gè)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)型的投資，這個(gè)投資可以使得一樹開許多的花，它在一個(gè)個(gè)不同產(chǎn)品品類和地區(qū)分布過程中形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這種方式過程中，產(chǎn)業(yè)平臺(tái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈，隨時(shí)推動(dòng)了交叉銷售和整個(gè)品牌和產(chǎn)品質(zhì)量的提升，在整個(gè)融資過程中，也會(huì)達(dá)到集約化的效果。

當(dāng)然，我們每個(gè)人生活在這個(gè)世界上。我們雖然做一個(gè)經(jīng)濟(jì)人，但是，作為一個(gè)自然人、社會(huì)人，我們都要承擔(dān)我們的社會(huì)責(zé)任，要承擔(dān)我們的道義責(zé)任。古人講的義利之變，要在新時(shí)代的股權(quán)投資中有新的體現(xiàn)，我們要注重環(huán)保和產(chǎn)品質(zhì)量，我們對(duì)消費(fèi)的投資和每個(gè)消費(fèi)者都密切相關(guān)，我們承擔(dān)著作為一個(gè)社會(huì)責(zé)任的重?fù)?dān)，同時(shí)我們也有為我們的投資者和消費(fèi)者創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)回報(bào)的責(zé)任。

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