比亞迪之后，又一汽車巨頭出事

導(dǎo)讀：國內(nèi)知名汽車經(jīng)銷商集團(tuán)、上市公司龐大集團(tuán)最近因兩件事成了汽車行業(yè)的焦點(diǎn)。

一是收到中國證監(jiān)會《行政處罰事先告知書》，公司以及包括董事長、副總經(jīng)理、董事會秘書在內(nèi)的三名高管被處罰，二是為了“續(xù)命”，賣掉5家利潤豐厚的奔馳4S店。

這是既比亞迪等新能源汽車公司2018年一季度業(yè)績大幅下滑之后（詳情點(diǎn)擊《比亞迪“斷奶”》），汽車行業(yè)曝出的又一起“黑天鵝”事件。

龐大集團(tuán)的風(fēng)險遠(yuǎn)不止這些，六年六度曝出違法違規(guī)事件，實際控制人99.98%的股票處于質(zhì)押狀態(tài)等，都證明了這是一家“高?！惫尽?/p>

一

龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“龐大集團(tuán)”）是以汽車銷售服務(wù)為主業(yè)的大型汽車營銷企業(yè)，原隸屬于唐山市冀東物貿(mào)集團(tuán)有限責(zé)任公司，注冊資金4.13億元，法人代表龐慶華。

2011年4月28日，龐大集團(tuán)掛牌上交所，IPO募資60.4億元，成為國內(nèi)第一家通過IPO途徑登陸A股的汽貿(mào)集團(tuán)，也是當(dāng)時全球IPO融資額最大的汽車經(jīng)銷公司。

光環(huán)加身，龐大集團(tuán)成功吸引各路資金追捧。既然已經(jīng)上市，龐大集團(tuán)就不會輕易放過這大好的融資機(jī)會。

打鐵要趁熱。2012年3月，龐大集團(tuán)發(fā)行長期債券22億元。2014年1月，龐大集團(tuán)再發(fā)10億元公司債券。2014年11月，龐大集團(tuán)通過定向增發(fā)募資30億元。

加上首發(fā)募資60.4億元，上市3年，龐大集團(tuán)已經(jīng)從資本市場成功募資122.4億元。

短短3年募資超百億，龐大集團(tuán)的吸金能力令人嘆服。但是，與百億融資規(guī)模相比，龐大集團(tuán)給投資者的回報實在少得可憐。

龐大集團(tuán)僅在上市當(dāng)年現(xiàn)金分紅0.8億元，2012年、2013年以公司虧損為由，都沒進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

這又牽出了龐大集團(tuán)上市后業(yè)績逐年下滑的事實。2011年至2013年，龐大集團(tuán)的營業(yè)收入分別為555億元、578億元和640億元，對應(yīng)的扣非凈利潤分別為5.17億元、-9.32億元和-4,414萬元。

此后數(shù)年，龐大集團(tuán)的業(yè)績并沒有好轉(zhuǎn)。2014年至2017年，龐大集團(tuán)的營業(yè)收入分別為603億元、564億元、660億元和705億元，對應(yīng)的扣非凈利潤分別為-2.73億元、-3064萬元、1.95億元和-2.09億元。

龐大集團(tuán)近年來扣非凈利潤走勢

而且，上市至今，龐大集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率一直超過80%。對比同業(yè)，廣匯汽車的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在75%以內(nèi)。在規(guī)模擴(kuò)張上，龐大集團(tuán)顯然更加激進(jìn)。

二

那么，龐大集團(tuán)融到的百億資金都去哪了呢？

上市之初，龐大集團(tuán)就開始跑馬圈地。公告顯示，龐大集團(tuán)IPO募資60.4億元，其中約23億元用于新建、改建經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)項目及支付公司經(jīng)營網(wǎng)店工程款，在募資總額中約占40%。

上市前3年，龐大集團(tuán)瘋狂買地、蓋房，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上進(jìn)行大規(guī)模的投資和擴(kuò)張，3年間基礎(chǔ)設(shè)施的增量高達(dá)88億元。

瘋狂擴(kuò)張需要源源不斷的資金支持，為減少成本，龐大集團(tuán)不惜鋌而走險，開始違法違規(guī)使用土地。

前期，龐大集團(tuán)還通過傳統(tǒng)招拍掛程序從政府手中拿地；后期，居然繞開政府自己征地使用。

2011年，龐大集團(tuán)修建了唐山古冶汽車文化廣場，該廣場占地220.9畝，系非法占用農(nóng)民耕地，這直接引發(fā)十幾起農(nóng)民狀告龐大集團(tuán)非法占用耕地案件。

但是，令人意外的是，法院竟然以“原告所訴應(yīng)屬于在辦理農(nóng)村集體土地征收過程中發(fā)生的問題，不屬于人民法院受理民事訴訟的范圍”為由，一一駁回了原告的起訴。

2012年7月，龐大汽貿(mào)張家口分公司違規(guī)占用農(nóng)民集體土地事件曝光。龐大集團(tuán)以龐大二期的名義進(jìn)行征地，拆遷問題是當(dāng)?shù)卮逦瘯苯诱肄r(nóng)民談的。

但是，直到龐大汽貿(mào)張家口分公司建成投產(chǎn)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民也沒看到征地手續(xù)與公告，這明顯有悖相關(guān)規(guī)定。

2013年，龐大集團(tuán)在唐山修建汽車專賣店，非法占用12,870平方米建設(shè)用地。唐山市國土資源局要沒收龐大集團(tuán)在非法占用的土地上新建的建筑物和其他設(shè)施，并處12.87萬元罰款。

但龐大集團(tuán)一直拖延執(zhí)行，經(jīng)催告僅繳納了12.87萬元罰款，卻拒絕履行其他義務(wù)。唐山國土資源局將龐大集團(tuán)訴諸法庭，最終被法庭強(qiáng)制執(zhí)行。

三

除了土地方面，龐大集團(tuán)在其他方面的違法違規(guī)問題也不少。

先看汽車銷售方面。作為國內(nèi)汽車銷售行業(yè)的龍頭企業(yè)，龐大集團(tuán)在汽車銷售過程中“貓膩”很多。

天眼查顯示，關(guān)于龐大集團(tuán)的法律訴訟共計1115條，追償權(quán)糾紛最多，共761條，其他如融資租賃合同糾紛、買賣合同糾紛、土地糾紛、勞動糾紛也不少。

據(jù)不完全統(tǒng)計，近年來，在內(nèi)蒙古、山西、河北、遼寧、河南、湖北等全國多個省份，都曝光出龐大集團(tuán)違規(guī)售車事件。

龐大集團(tuán)用欺騙手段誘導(dǎo)購車人簽訂“融資租賃合同”，將國家明令禁售的車輛充當(dāng)正規(guī)車變相銷售，所售部分車輛被鑒定為假冒偽劣產(chǎn)品，糾紛車輛超過1500臺，涉案金額數(shù)億元。

再看信息披露方面。2017年4月28日，龐大集團(tuán)收到證監(jiān)會的調(diào)查通知書，公司可能被實施退市風(fēng)險警示或暫停上市。

但龐大集團(tuán)卻將消息壓下，拖延到5月2日晚間才對外公布。要知道，4月28日當(dāng)天，龐大集團(tuán)股價大漲了近6%，而在5月3日龐大集團(tuán)公布利空消息的第二天，公司股價直接一字跌停。

對此，投資者表示強(qiáng)烈不滿，認(rèn)為龐大集團(tuán)這么做，給內(nèi)幕知情人爭取了資金出逃的時間，而高價買入者則淪為接盤俠。

龐大集團(tuán)董秘解釋稱，雖然監(jiān)管規(guī)定信息披露必須在兩個工作日內(nèi)對外公布，但4月28日之后就是五一假期，公司在收到通知書的第二個工作日收盤后，即5月2日晚間才披露被調(diào)查的行為并不違規(guī)。

這種說辭，不管你信不信，反正上交所不信。5月4日晚間，龐大集團(tuán)再次被上交所問詢函。

四

除了嘴上功夫了得以外，龐大集團(tuán)去年著實火了一把。

2017年4月1日，雄安新區(qū)規(guī)劃落地，帶火了一大批相關(guān)概念股。作為河北省內(nèi)知名汽車銷售企業(yè)，龐大集團(tuán)順利搭上雄安概念快車，短短8個交易日，股價大漲近50%！

2017年4月初龐大集團(tuán)股價走勢

但是，雄安光環(huán)加身的龐大集團(tuán)在2017年扣非凈利潤卻為難看的-2.09億，為增色業(yè)績，龐大集團(tuán)開始“斷臂求生”。

2018年5月14日，龐大集團(tuán)向廣匯汽車轉(zhuǎn)讓旗下5家子公司赤峰奔馳、德州奔馳、唐山奔馳、邯鄲奔馳及濟(jì)南奔馳的100%股權(quán)，作價12.53億元，全部以現(xiàn)金支付，預(yù)計將為公司帶來6.16億元的收益。

這5家4S店都是為龐大集團(tuán)帶來正收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。連優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都要賣出補(bǔ)虧，龐大集團(tuán)的現(xiàn)金流已經(jīng)比外界想象得更加緊張。

但這并不是龐大集團(tuán)首次出售子公司。2017年6月，龐大集團(tuán)賣出旗下子公司石家莊譽(yù)豐汽車貿(mào)易有限公司100%的股權(quán)，預(yù)計收益約3,577萬元。

五

與很多出問題的公司一樣，在賣資產(chǎn)的同時，龐大集團(tuán)管理層在減持方面，也毫不手軟。

首先是實際控制人龐慶華。2017年5月17日，龐慶華通過長城資管“清倉”減持1.07億股公司股份。

目前，龐慶華已經(jīng)將所持公司股份的99.98%用于質(zhì)押。實控人將所持幾乎全部股票用來質(zhì)押，這里面的風(fēng)險有多高、后果有多可怕，之前的文章已經(jīng)說過多次，這里就不再贅述，就用電視劇《人民的名義》中的一段話做個注腳吧。

除了實控人之外，其他高管也沒閑著。2018年1月，龐大集團(tuán)3位高管王天剛、劉振洪、劉中英合計減持公司股份157.5萬股，同時又有4位高管蔡蘇佳、趙旭日、劉宏偉、孫大志拋出不超過285萬股的減持計劃。

公司高管應(yīng)該是最熟悉公司真實情況的人，龐大集團(tuán)從實控人到一眾高管爭先恐后減持自家股票，其中含義相信明眼人已經(jīng)心知肚明了。

2018年5月16日晚，懸在龐大集團(tuán)頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”終于落下，證監(jiān)會歷時一年的立案調(diào)查結(jié)果出爐。

龐大集團(tuán)及實控人龐慶華犯下“三宗罪”：未如實披露權(quán)益變動情況，未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易，未披露自身涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)調(diào)查等違法事實。

證監(jiān)會毫不留情做出頂格處罰。對龐大集團(tuán)給予警告，并處60萬元罰款；對龐慶華給予警告，并處90萬元罰款；對相關(guān)當(dāng)事人武成、劉中英給予警告并處罰款。

證監(jiān)會的頂格處罰讓投資者看到了希望。在2015年3月2日至2017年5月3日期間買入龐大集團(tuán)，并在2017年5月3日晚間持有該股的投資者，將獲得索賠的機(jī)會。目前，相關(guān)征集活動正在進(jìn)行中。

當(dāng)下，監(jiān)管持續(xù)加碼，一切違法違規(guī)活動難以遁形。龐大集團(tuán)之前的套路已經(jīng)失效，賣子求生或許能換得短暫平靜，但回歸公司基本面、合法合規(guī)經(jīng)營才是王道。

最近六年，龐大集團(tuán)曝出六起涉嫌違法違規(guī)事件；最近三年，龐大集團(tuán)的股價從最高的8.36元跌到如今的2.25元，跌幅高達(dá)73%；最近，龐大集團(tuán)又被證監(jiān)會處罰。

已經(jīng)陷入“高?！睜顟B(tài)的龐大集團(tuán)，這次到底是生是死呢？

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