摘要:2018年以來,網(wǎng)易的股價已經(jīng)從350美元附近一路跌到230美元左右,跌幅高達33%。
一
最近的網(wǎng)易,股價跌的有一點容易。
5月17日,網(wǎng)易股價暴跌7.46%,5月21日,股價再度大跌5.17%。
2018年以來,網(wǎng)易的股價已經(jīng)從350美元附近一路跌到230美元左右,跌幅高達33%。
(2018網(wǎng)易股價走勢圖)
2016年,網(wǎng)易股價上漲21%;2017年,網(wǎng)易股價更是大漲63%。
(2016-2017網(wǎng)易股價走勢圖)
從前兩年的高歌猛進到現(xiàn)在的慘烈下跌,網(wǎng)易到底怎么了?
二
要想知道一家公司近況如何,最準確的信息來源就是其近期財報。
5月17日,網(wǎng)易公布了2018年第一季度財報。財報顯示,網(wǎng)易第一季度凈收入為141.73億元人民幣(22.60億美元),同比增加3.9%;凈利潤為7.52億元人民幣(1.20億美元),同比下滑69.2%。
此數(shù)據(jù)公布之后,網(wǎng)易股價應聲大跌,17日盤中一度暴跌近10%,收盤大跌7.46%。
作為一家知名互聯(lián)網(wǎng)公司,網(wǎng)易的營收主要有四塊,一是游戲,二是電商,三是廣告,四是郵箱及其他。
在2017年度凈收入構(gòu)成當中,在線游戲貢獻了362.82億,為網(wǎng)易第一大收入來源,占凈收入的比重高達67%,電商貢獻116.7億,為第二大收入來源,占凈收入比重為21.5%。
所以這兩大業(yè)務(wù),尤其是游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)的好壞直接決定了網(wǎng)易股價。
憑借超乎市場預期的業(yè)績增長,過去兩年以來,網(wǎng)易股價節(jié)節(jié)攀升,并于2017年12月21日達到了股價最高點377.26美元。
但在進入2018年之后,網(wǎng)易的業(yè)績開始下滑。
2月8日,網(wǎng)易發(fā)布了截至2017年12月31日的第四季度及全年未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績。
財報顯示,網(wǎng)易2017年凈收入為541.02億元,同比增長41.7%;凈利潤107.08億元,同比2016年的116.05億元下滑了7.7%。
具體而言,凈利潤的下滑與2017年第四季度業(yè)績有關(guān),網(wǎng)易當季凈利潤為12.86億元(1.98億美元),同比去年36.83億元人民幣大幅下滑65.1%;毛利潤為57.45億元人民幣(8.83億美元),同比下降11.1%。
2月8日公布財報之后,網(wǎng)易股價當天應聲大跌6.28%。
面對連續(xù)兩個季度凈利潤下滑的窘境,網(wǎng)易都將核心原因歸結(jié)于自研手游《陰陽師》的衰落。
在對2017年四季報的解釋中,網(wǎng)易表示 ,《陰陽師》收入貢獻下滑,直接導致了網(wǎng)易在線游戲服務(wù)毛利同比和環(huán)比的下降。
在2018年一季度財報中,網(wǎng)易再次表示,在線游戲服務(wù)毛利同比下降主要是由于自研手游如《陰陽師》和《倩女幽魂》手游的收入貢獻下滑。
雖然網(wǎng)易強調(diào),自研手游的貢獻下降被游戲《荒野行動》和《楚留香》的收入增長所部分抵消,但其自研手游的頹勢仍難以扭轉(zhuǎn)。
三
說起游戲,騰訊無疑是當今的全球老大,但實際上,網(wǎng)易進入游戲的時間比騰訊要早。
曾幾何時,網(wǎng)易推出的《大話西游》和《夢幻西游》火遍大江南北的每一個網(wǎng)吧,無數(shù)學生黨沉迷其中不能自拔??梢院芸陀^的說,在PC時代,網(wǎng)易游戲就是中國原創(chuàng)游戲的最巔峰。
但隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展,手游市場快速迎頭趕上,在《2017年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》的統(tǒng)計中,手游市場占比達到57%,超過了PC端。
正是在手游占據(jù)主流的時代,網(wǎng)易被老對手騰訊越甩越遠了。
2018年一季度,網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)凈收入為87.61億元人民幣,雖然較上一季度增長9.4%,但相比去年同期下降18.4%。
再來看騰訊。2018年一季度,騰訊游戲收入為人民幣287.78億元,同比增長26%。其中智能手機游戲收入約217億元,同比增長68%。
論收入,網(wǎng)易游戲僅相當于騰訊的30%;論增速,網(wǎng)易游戲同比-18.4%的數(shù)據(jù)更是被騰訊26%的增速遠遠甩在了身后。
作為網(wǎng)易手游的頭牌,《陰陽師》上線已近兩年,在上線之初,《陰陽師》曾火爆一時,上線45天,日活躍用戶就突破1000萬大關(guān)。
但如今,《陰陽師》的日活用戶已經(jīng)衰減到160萬,而騰訊的《王者榮耀》,目前日活用戶超過了4500萬。
160萬 PK 4500萬,在各自的頭牌游戲上,這個近30倍差距,可以說比鴻溝還要鴻溝。
除了《王者榮耀》之外,當下最火的一類游戲就是槍戰(zhàn)游戲“吃雞”。隨著“吃雞”游戲的火爆,“大吉大利,今晚吃雞”已經(jīng)成為三歲小孩都耳熟能詳?shù)目谔枴?/p>
在“吃雞”游戲上,網(wǎng)易的動作比騰訊略快。2017年網(wǎng)易推出“吃雞”游戲《荒野行動》,上線一個月,注冊用戶就超過1億,日活用戶超過2000萬,如此戰(zhàn)績,不可謂不優(yōu)秀。
但“螳螂捕蟬,黃雀在后”,隨著騰訊“吃雞”游戲《絕地求生:刺激戰(zhàn)場》的上線,《荒野行動》的領(lǐng)先優(yōu)勢很快消失。
2018年4月的數(shù)據(jù)顯示,網(wǎng)易的《荒野行動》平均日活251萬,而騰訊的《刺激戰(zhàn)場》日活則高達1130萬。
在“吃雞”這個幾乎是同一起跑點的同類型游戲PK當中,網(wǎng)易又被騰訊遠遠甩在了身后。
網(wǎng)易先入局某游戲,大獲成功,然后被騰訊超越,這似乎成了這幾年的常態(tài)。
與騰訊游戲相比,網(wǎng)易游戲在流量上的短板尤為明顯,而在口碑和壽命上,網(wǎng)易面臨的問題也同樣不容忽視。
四
游戲業(yè)務(wù)的頹勢讓網(wǎng)易股價暴跌,但網(wǎng)易的第二大業(yè)務(wù)電商表現(xiàn)還算亮眼。
2018年一季度,網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)營收同比增長100%,營收占比已經(jīng)達到26.3%,而這一數(shù)據(jù)在2016年只有11.9%。
網(wǎng)易的兩大電商平臺,主做進口商品的網(wǎng)易考拉和主做國內(nèi)商品的網(wǎng)易嚴選都各具特色,價格也很有競爭力。
雖然最近的業(yè)績表現(xiàn)不佳,但客觀來說,網(wǎng)易的很多產(chǎn)品的確還不錯,網(wǎng)易郵箱、網(wǎng)易新聞、網(wǎng)易云音樂、網(wǎng)易詞典、網(wǎng)易云筆記、網(wǎng)易公開課等,都是口碑非常不錯的產(chǎn)品。
在名聲上,網(wǎng)易要比那些搞醫(yī)院搜索競價排名和販賣外賣客戶信息的互聯(lián)網(wǎng)公司強太多。
作為一家有著20多年歷史的老牌互聯(lián)網(wǎng)公司,網(wǎng)易的市值目前只有307億美元,與5071美元的阿里和4940億美元的騰訊來比,早已差了N個數(shù)量級。
不僅與騰訊阿里兩大巨頭漸行漸遠,后起之秀京東目前520億美元的市值也要比網(wǎng)易高出很多。
雖然有很多良心產(chǎn)品,雖然電商搞得風風火火,但這都不能掩蓋網(wǎng)易最最核心的業(yè)務(wù),游戲業(yè)務(wù)的頹勢。
相比于阿里巴巴50倍的市盈率和騰訊40倍的市盈率,很多人都會認為,目前只有25倍市盈率的網(wǎng)易股價被嚴重低估了,但是互聯(lián)網(wǎng)作為一日千里的行業(yè),更需要向前看。
2月8號和5月17號,網(wǎng)易股價的兩次大跌,公布的不佳業(yè)績是直接導火索。
在美國股市這個概念炒作力度遠不如A股,更加注重企業(yè)盈利能力和成長性的市場上,一個“不太賺錢”的網(wǎng)易股價連連下跌,就是再正常不過的事情了。
美股和A股不同,唯有拿得出手的業(yè)績,市場才會給你面子。
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