虧損的B站，能靠00后拯救嗎？

一

嗶哩嗶哩（Bilibili）是中國(guó)一家娛樂彈幕視頻分享網(wǎng)站，創(chuàng)建于2009年6月28日，由于名字太長(zhǎng)又過去嘻哈，因此被粉絲愛稱為“B站”。

與其他視頻網(wǎng)站不同，嗶哩嗶哩70%的內(nèi)容來自用戶自制或原創(chuàng)視頻，擁有超過100萬的up主（活躍視頻創(chuàng)作者）。旗下?lián)碛袆?dòng)漫、番劇、游戲、鬼畜、娛樂、時(shí)尚等多個(gè)內(nèi)容分區(qū)，已經(jīng)發(fā)展成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的年輕人文化社區(qū)。

2018年3月28日，嗶哩嗶哩在美國(guó)納斯達(dá)克上市，每股發(fā)行價(jià)為11.50美元，共發(fā)行4200萬股ADS，融資額4.83億美元。

尷尬的是，嗶哩嗶哩上市當(dāng)天即破發(fā)。開盤價(jià)9.8美元，比發(fā)行價(jià)下跌14.78%，最終收?qǐng)?bào)11.24美元，公司市值31.3億美元。

上市至今，嗶哩嗶哩的股價(jià)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，最高價(jià)為14.87美元，相較開盤價(jià)漲幅為38.27%。股價(jià)沒有大起大落，但也說得過去。

嗶哩嗶哩上市至今股價(jià)走勢(shì)

2018年5月24日，嗶哩嗶哩發(fā)布了2018年第一季度財(cái)報(bào)，這也是嗶哩嗶哩赴美上市后發(fā)布的首份財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，嗶哩嗶哩第一季度總凈營(yíng)收為人民幣8.68億元，同比增長(zhǎng)105%；凈利潤(rùn)為虧損人民幣5,780萬元，相比去年同期6,740萬元的虧損額有所收窄。

受此消息刺激，嗶哩嗶哩股價(jià)在盤后交易中上漲1.04美元，漲幅為8.36%。

二

嗶哩嗶哩2018年一季報(bào)中還透露出更多信息。

嗶哩嗶哩第一季度平均月度活躍用戶人數(shù)達(dá)7,750萬人，同比增長(zhǎng)35%。其中，移動(dòng)月度活躍用戶人數(shù)在月度活躍用戶總數(shù)中占比82%。

活躍用戶增加了，付費(fèi)用戶也隨之增加。嗶哩嗶哩第一季度平均月度付費(fèi)用戶人數(shù)達(dá)250萬人，同比增長(zhǎng)190%。

在嗶哩嗶哩250萬的月度付費(fèi)用戶中，移動(dòng)游戲平均月度付費(fèi)用戶人數(shù)達(dá)80萬人，同比增長(zhǎng)79%。這直接導(dǎo)致第一季度來自于移動(dòng)游戲的營(yíng)收為人民幣6.885億元，同比增長(zhǎng)97%。

而移動(dòng)游戲收入增長(zhǎng)主要是由于《命運(yùn)-冠位指定》（Fate/Grand Order）和《碧藍(lán)航線》（Azur Lane）等手游的人氣度提高。

值得一提的是，2017年底，嗶哩嗶哩上線新游戲《戀與制作人》，下載量一度超越《王者榮耀》，成為現(xiàn)象級(jí)網(wǎng)紅爆款游戲。

此外，來自直播和增值服務(wù)的營(yíng)收為人民幣9,580萬元，同比增長(zhǎng)151%；來自廣告的營(yíng)收為人民幣7,040萬元，同比增加144%。

由此可見，嗶哩嗶哩的業(yè)務(wù)布局基本形成，游戲、直播和廣告已經(jīng)成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“三駕馬車”，其中游戲業(yè)務(wù)已經(jīng)成為其最主要的收入來源。

嗶哩嗶哩營(yíng)收增加的另一端，營(yíng)收成本也在增加。嗶哩嗶哩一季度營(yíng)收成本為人民幣6.549億元，同比增加80%；收入分成費(fèi)用（營(yíng)收成本的主要組成部分）為人民幣3.345億元，同比增長(zhǎng)120%。

三

凈利潤(rùn)虧損的背后，嗶哩嗶哩一直都沒有找到一條快速變現(xiàn)的有效途徑。

但這并不代表嗶哩嗶哩沒有進(jìn)行過相關(guān)嘗試。2015年底，嗶哩嗶哩獲得騰訊大手筆投資，估值17億元。

彼時(shí)，風(fēng)頭正盛的嗶哩嗶哩高調(diào)牽手上海尚世影業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“尚世影業(yè)”）、上海寬娛數(shù)碼科技有限公司聯(lián)合出資1000萬元成立嗶哩嗶哩影業(yè)，謀求將二次元內(nèi)容進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)。

但是，合作方之間意見不合，最終導(dǎo)致這次商業(yè)變現(xiàn)流于形式。

2017年5月份，大股東尚世影業(yè)要將所持嗶哩嗶哩影業(yè)45%股份全部賣出，掛牌價(jià)僅為200萬元，還不及當(dāng)年450萬元出資額的一半，簡(jiǎn)直是清倉(cāng)甩賣。

除了與合作方鬧得很不愉快，嗶哩嗶哩的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也很不簡(jiǎn)單。

近年來，優(yōu)酷、騰訊、愛奇藝三大視頻網(wǎng)站背靠BAT三棵大樹，資金實(shí)力明顯強(qiáng)于嗶哩嗶哩。

三者都在不遺余力地打造自制內(nèi)容，在視頻行業(yè)形成三足鼎立，嗶哩嗶哩想脫穎而出簡(jiǎn)直難于上青天。

理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。嗶哩嗶哩想靠視頻變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn)，況且，嗶哩嗶哩本身并不生產(chǎn)視頻內(nèi)容，而是依靠大量up主的支持，這也存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。

嗶哩嗶哩上市前夕，電總局的一紙公告讓網(wǎng)站處境雪上加霜。

2018年3月22日，廣電總局下發(fā)特急文件《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目傳播秩序的通知》，為進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目的傳播秩序，明確提出四點(diǎn)要求：

一、堅(jiān)決禁止非法抓取、剪拼改編視聽節(jié)目的行為；

二、加強(qiáng)網(wǎng)上片花、預(yù)告片等視聽節(jié)目管理；

三、加強(qiáng)對(duì)各類節(jié)目接受冠名、贊助的管理；

四、嚴(yán)格落實(shí)屬地管理責(zé)任。

外界普遍認(rèn)為，廣電總局的嚴(yán)監(jiān)管將對(duì)嗶哩嗶哩這種以二次元和“鬼畜視頻”起家的視頻網(wǎng)站產(chǎn)生重大影響，嗶哩嗶哩也不得不在招股說明書中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

四

現(xiàn)實(shí)中，管理層對(duì)視頻直播的監(jiān)管層層加碼，這對(duì)嗶哩嗶哩就是當(dāng)頭棒喝。

監(jiān)管層首先是從資質(zhì)上嚴(yán)格把關(guān)。2017年，整個(gè)娛樂行業(yè)監(jiān)管收緊，一張《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》把一大部分平臺(tái)擋在門外，連A站和鳳凰等都被禁止開展視聽節(jié)目服務(wù)。

嗶哩嗶哩因運(yùn)營(yíng)主體上海幻電信息科技有限公司掛靠上海東方傳媒集團(tuán)有限公司（系尚世影業(yè)母公司）間接獲得經(jīng)營(yíng)許可，達(dá)到“曲線救國(guó)”的目的。

但嗶哩嗶哩在視頻整頓上絲毫不敢放松。2017年7月份，嗶哩嗶哩大量動(dòng)漫、影視資源下架，國(guó)外影視內(nèi)容成為重災(zāi)區(qū)，這曾在微博、知乎、豆瓣上引發(fā)輿論恐慌。

2017年5月，針對(duì)網(wǎng)絡(luò)直播，文化部直接部署了以淫穢色情低俗、侵害未成年人身心健康、賭博暴力、封建迷信等禁止內(nèi)容為重點(diǎn)的專項(xiàng)檢查。

據(jù)悉，50家被查網(wǎng)絡(luò)表演平臺(tái)中有15家因涉嫌提供含有禁止內(nèi)容的網(wǎng)絡(luò)表演，遭遇罰款、沒收違法所得等行政處罰，嗶哩嗶哩赫然在列。

2018年4月，針對(duì)小視頻的最強(qiáng)監(jiān)管席卷全網(wǎng)。快手、火山小視頻等平臺(tái)因傳播涉未成年人低俗不良信息被央視新聞點(diǎn)名批評(píng)。

對(duì)此，國(guó)家網(wǎng)信辦專門進(jìn)行了調(diào)查取證，約談平臺(tái)負(fù)責(zé)人，責(zé)令平臺(tái)進(jìn)行全面整頓。近5000個(gè)涉事賬號(hào)被列入黑名單，甚至有賬號(hào)被跨平臺(tái)封禁。

2018年，整個(gè)娛樂行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管更甚從前。近日，因涉嫌調(diào)侃、褻瀆英烈，暴走漫畫官方網(wǎng)站、暴走漫畫app、暴走日?qǐng)?bào)app被無限期關(guān)停整改，一個(gè)估值40億的熱門IP就這么“涼了”。

五

除了監(jiān)管環(huán)境日益嚴(yán)格，嗶哩嗶哩本身經(jīng)營(yíng)過程中也是麻煩不斷。

原來維系嗶哩嗶哩的以二次創(chuàng)作為主的up主的創(chuàng)作視頻，本身就是通過剪輯、拼接等方式制作而成，甚至有人偷偷上傳“改頭換面”的正版影視劇或綜藝節(jié)目，往往會(huì)牽涉版權(quán)爭(zhēng)議。

其中影響最大的是愛奇藝對(duì)嗶哩嗶哩的索賠案。2018年初，愛奇藝認(rèn)為嗶哩嗶哩未經(jīng)授權(quán)，擅自播放愛奇藝自制的獨(dú)播節(jié)目《中國(guó)有嘻哈》，要求立即停止侵權(quán)并賠償損失及合理費(fèi)用100萬元。日前，海淀法院受理了此案。

這并非愛奇藝首次起訴嗶哩嗶哩侵權(quán)。2016年3月，愛奇藝以嗶哩嗶哩侵犯《快樂大本營(yíng)》的播放權(quán)為由，將其告到法院。上海市浦東新區(qū)法院審理后，判決嗶哩嗶哩賠償愛奇藝經(jīng)濟(jì)損失5.7萬元。

因侵權(quán)過多，嗶哩嗶哩不得不在招股說明書中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，“一些用戶上傳的未授權(quán)視頻可能會(huì)導(dǎo)致侵犯第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)或其他權(quán)利，當(dāng)前收到了約50起侵犯第三方權(quán)益的版權(quán)訴訟。”

為避免版權(quán)糾紛，嗶哩嗶哩開始購(gòu)買版權(quán)節(jié)目，引入大量番劇提高網(wǎng)站人氣。想要維持網(wǎng)站人氣就需要大量?jī)?yōu)質(zhì)內(nèi)容支持，購(gòu)買優(yōu)質(zhì)內(nèi)容版權(quán)又需要源源不斷的資金支持，這對(duì)于尚未扭虧的嗶哩嗶哩絕非易事。

目前，嗶哩嗶哩通過游戲收入暫時(shí)擺脫了資金面捉襟見肘的尷尬局面，但游戲業(yè)務(wù)能否撐起嗶哩嗶哩的整體業(yè)績(jī)還是未知數(shù)。畢竟，嗶哩嗶哩目前只是通過代理游戲版權(quán)獲得收益，并沒有自主開發(fā)游戲產(chǎn)品，缺乏足夠的實(shí)力支撐。

2018年一季報(bào)發(fā)出后，嗶哩嗶哩趁機(jī)展望未來。預(yù)計(jì)公司2018年第二季度營(yíng)收將在人民幣9.7億元到人民幣10億元之間。這相當(dāng)于在一季報(bào)的基礎(chǔ)上再上一個(gè)新臺(tái)階。

但是，預(yù)測(cè)和現(xiàn)實(shí)畢竟還有一段距離，在嗶哩嗶哩2018年第二季度財(cái)報(bào)真正落地前，一切未知變量都可能改變最后的結(jié)果。而嗶哩嗶哩的未來在哪，仍需時(shí)間給出答案。

【本文為投資家網(wǎng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載或內(nèi)容合作請(qǐng)聯(lián)系投資家網(wǎng)，違規(guī)轉(zhuǎn)載，法律必究。】