摘要:作為曾經(jīng)的港股之王,騰訊近期的表現(xiàn)實在差強(qiáng)人意,這與公司的二季報脫不了干系。
一
作為曾經(jīng)的港股之王,騰訊近期的表現(xiàn)實在差強(qiáng)人意,這與公司的二季報脫不了干系。
8月15日,騰訊公布2018年第二季度財報。截至2018年6月30日,騰訊總營收736.75億港元,同比增長30%;凈利潤178.67億港元,同比下降2%,環(huán)比下降23%。
值得注意的是,騰訊二季度保持30%的營收增速很難得,但卻低于市場預(yù)期的776.6億港元。更糟糕的是,騰訊凈利潤同比下降2%,這是自2005年以來首次出現(xiàn)同比負(fù)增長。
在利空消息沖擊下,8月13日,股票股價收盤報325.8元,下跌3.04%,股價創(chuàng)出年內(nèi)新低。此后數(shù)日,騰訊股價連續(xù)下跌,最低跌至319港元。相較年初的階段高位475.6港元,股價累計下跌超過30%,公司市值足足蒸發(fā)掉1.3萬億港元。
二
真正讓投資者擔(dān)憂的是,作為騰訊“現(xiàn)金奶?!钡?strong>游戲業(yè)務(wù)增長乏力。
財報顯示,騰訊游戲收入增長6%,達(dá)252.02億港元。其中,智能手機(jī)游戲收入176億港元,同比增長19%,但環(huán)比下降19%;個人計算機(jī)客戶端游戲收入129億港元,同比下降5%,環(huán)比下降8%。
要知道,2018年一季度騰訊游戲的同比增幅還在32%。時間回放到2017年,騰訊游戲更是所向披靡。2017年春節(jié)期間,騰訊爆款游戲《王者榮耀》曾創(chuàng)造出單月流水超30億元、趙云“皮膚”單日流水超1.5億元的財富奇跡。
基于對騰訊游戲的看好,各路資金對騰訊股票青眼相加。2017年騰訊股價漲了115.25%,是2010年以來最大的漲幅。騰訊市值從2018年年初的2萬億跨越至4萬億,實現(xiàn)質(zhì)的飛躍,“港股之王”的美稱從此而來。
但人怕出名豬怕壯,騰訊游戲的一路狂飆也引發(fā)監(jiān)管層的特別關(guān)注。
三
毫無疑問,騰訊游戲是一把雙刃劍,在為騰訊創(chuàng)造源源不斷的現(xiàn)金流的同時,也對全社會造成一系列的負(fù)面影響。
2017年7月3日起,人民網(wǎng)連發(fā)3篇文章,痛批《王者榮耀》向社會釋放負(fù)能量,且缺乏監(jiān)管。三殺過后,騰訊市值一天縮水超千億港元。
一石激起千層浪,繼人民網(wǎng)之后,多家央媒集體發(fā)聲,矛頭直指《王者榮耀》。其中,新華社怒斥“沒有責(zé)任血液的游戲注定走不遠(yuǎn)!”,直指《王者榮耀》對自身引發(fā)的社會問題缺少應(yīng)有的歉意與解決誠意。
隨后,騰訊推出《王者榮耀》防沉迷“最嚴(yán)”禁令。規(guī)定12周歲以下(含12周歲)未成年人每天限玩1小時,晚上9點之后禁止登錄;12周歲以上未成年人每天限玩2小時,超出規(guī)定時間將被強(qiáng)制下線。
與此同時,騰訊還推出健康游戲防沉迷系統(tǒng)的“三板斧”:限制未成年人每天登陸時長、升級成長守護(hù)平臺、強(qiáng)化實名認(rèn)證體系,號稱這是中國游戲行業(yè)有史以來最嚴(yán)格的防沉迷措施。
網(wǎng)友實測發(fā)現(xiàn),青少年只要在網(wǎng)上隨便搜索一個身份證號碼,或者通過身份證號生成器隨意生成號碼都可以登錄游戲,防沉迷系統(tǒng)的破解軟件也迅速出現(xiàn)。
四
但是,監(jiān)管層并未放松對游戲行業(yè)的重視程度,監(jiān)管措施層層加碼,嚴(yán)監(jiān)管已經(jīng)常態(tài)化。
在社會輿論的炮轟下,《王者榮耀》熱度下降,2018年5月的下載量較去年同期減少85%。騰訊趁機(jī)引入《絕地求生》《怪物獵人:世界》《堡壘之夜》等多款國外游戲,但商業(yè)變現(xiàn)之路卻不像之前那樣順暢。
8月13日,騰訊電腦游戲平臺WeGame下架了《怪物獵人:世界》。騰訊聲明中稱,相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)接到大量舉報,取消了該游戲的資質(zhì)文件,現(xiàn)執(zhí)行下架整改,停止游戲售賣。事實上,游戲上架之前,騰訊已經(jīng)對游戲中的諸多細(xì)節(jié)進(jìn)行整改,但依然難以逃脫被下架的命運。
盡管所有已購買游戲的用戶都可以申請全額退款,但這件事對于騰訊游戲業(yè)務(wù)的打擊巨大,游戲玩家對平臺的信任度降低,WeGame平臺甚至可能因此面臨內(nèi)部支持資源縮減的風(fēng)險。
據(jù)悉,《怪物獵人:世界》從上架到下架還不足5天。由于這款游戲?qū)eGame開拓市場有較為重要的作用,騰訊股價隨后下跌3.4%,一天時間公司市值縮水1036億港元。
此外,由于文化和旅游部重組,很多游戲沒有得到許可證,不能開始商業(yè)化運作。騰訊費盡心思引進(jìn)的PC版《絕地求生》和《堡壘之夜》都在等待政府部門的審批,距離商業(yè)變現(xiàn)尚需時日。
除了監(jiān)管因素,游戲行業(yè)遭遇天花板也是騰訊當(dāng)前的痛點。在智能手機(jī)早已普及的情況下,手游玩家卻沒有同步跟進(jìn)。畢竟,手游最大的消費群體80后已經(jīng)步入中年,但90后、00后人口數(shù)量呈現(xiàn)遞減趨勢,這是導(dǎo)致手游產(chǎn)業(yè)衰退的最大原因。
五
大概意識到手游行業(yè)終將見頂,近年來騰訊已經(jīng)在游戲之外多有布局,投資便是重點之一。
近年來,騰訊共投資近600家企業(yè),僅在2017年就完成113筆投資,平均每月投資10家公司。騰訊的頻繁投資也獲得相應(yīng)的回報。
從2017年一季度開始,騰訊營收中的“其他收入”開始激增,2017年全年投資收益為201.4億元,較2016年增長近5倍。2018年一季度,騰訊投資收益為75.85億元,占凈利潤比例近3成。
對于大批的初創(chuàng)企業(yè)而言,能夠獲得騰訊這樣的科技巨頭青睞,得到對方的資金甚至流量支持,最后成功上市融資,聽起來似乎很不錯。
但是,世界上沒有免費的午餐,初創(chuàng)企業(yè)想獲得來自騰訊的資金與流量加持,必然要付出相應(yīng)的代價。最常見的現(xiàn)象是,騰訊獲得初創(chuàng)企業(yè)的董事會席位和否決權(quán),在企業(yè)內(nèi)部發(fā)揮越來越重要的作用,甚至左右公司的成長步伐。
一旦發(fā)生利益沖突,初創(chuàng)企業(yè)根本不是騰訊的對手,大多初創(chuàng)公司傾向于選擇妥協(xié)。近年來上市或準(zhǔn)備上市的一大批獨角獸企業(yè),包括搜狗、美團(tuán)、拼多多等都?xì)w屬于騰訊陣營,受騰訊的影響之大超乎外界想象。
近日,拼多多赴美上市。作為騰訊陣營的一員,拼多多在招股書中坦言:“未能維持與騰訊的關(guān)系可能對我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響?!?/strong>類似的警示語言也出現(xiàn)在搜狗、美團(tuán)等公司的公開文件中。
六
或許,對于外界的輿論聲音,騰訊可以選擇聽之任之。但是,投資者陣營出現(xiàn)動搖,騰訊卻不得不提高警惕。
騰訊二季報發(fā)出后,多家大型券商雖然均維持原有“買入”評級,但高盛、大摩、富瑞、瑞信、野村、大和均不同程度下調(diào)了騰訊的目標(biāo)股價。其中,高盛下調(diào)幅度最大,從546港元/股下調(diào)至508港元/股。
事實上,早在2018年3月,騰訊第一大股東南非Naspers以405港元/股減持2%,持股比例下降至31.2%,套現(xiàn)769.41億港元。
值得注意的是,這是南非Naspers持有騰訊17年來第一次減持。盡管減持?jǐn)?shù)額不大,卻在向資本市場傳遞重要信號,足以引發(fā)投資者高度關(guān)注。
曾經(jīng)引以為傲的游戲業(yè)務(wù)增長趨緩,并且未來充滿不確定因素;靠投資勉強(qiáng)扳回一局,但與所投企業(yè)之間的關(guān)系相當(dāng)微妙,未來是敵是友難有定數(shù);投資者陣營開始分化,看空勢力悄然滋長......如何繼續(xù)講好資本故事,已經(jīng)成為騰訊的當(dāng)務(wù)之急。
內(nèi)憂外患之間,騰訊如何演繹大象轉(zhuǎn)身?讓我們拭目以待。
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