楊凱生：P2P爆雷潮不是因?yàn)閺?qiáng)監(jiān)管，平臺(tái)自身不合規(guī)是根本原因

“有人認(rèn)為，（P2P這輪爆雷潮）是因?yàn)楸O(jiān)管的措施力度過大、監(jiān)管政策相互疊加，出現(xiàn)了處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。我并不同意這種看法?！?月2日，在由中國(guó)金融四十人論壇（CF40）和金融城舉辦的第三屆全球金融科技（北京）峰會(huì)上， CF40學(xué)術(shù)顧問、中國(guó)工商銀行原行長(zhǎng)楊凱生就近期P2P爆雷問題發(fā)表主題演講時(shí)指出。

楊凱生認(rèn)為，從P2P爆雷的時(shí)間節(jié)點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)出問題比較集中的時(shí)候，都是風(fēng)險(xiǎn)集聚到一定程度的時(shí)候，是市場(chǎng)先做出了反應(yīng)，之后才出現(xiàn)的監(jiān)管措施。網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)問題的根本原因在于大量平臺(tái)尚未完成整改任務(wù)，期限錯(cuò)配、剛兌、貸款規(guī)模超標(biāo)現(xiàn)象普遍。

楊凱生從近期問題平臺(tái)的數(shù)量和公眾負(fù)面情緒的相互關(guān)系、問題平臺(tái)出現(xiàn)的原因、下一步行業(yè)整治攻堅(jiān)的重點(diǎn)三個(gè)方面對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)存在的問題進(jìn)行了梳理。

圖一 問題平臺(tái)數(shù)量             數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家

分析2015年1月到2018年7月份問題平臺(tái)停業(yè)的數(shù)量可以發(fā)現(xiàn)，有幾個(gè)比較明顯的幾個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)：第一，2015年年中跑路平臺(tái)的數(shù)量增多，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者不負(fù)責(zé)任的行為或者惡意違約的行為開始引起整個(gè)社會(huì)和整個(gè)行業(yè)的關(guān)注和擔(dān)心。2015年底出現(xiàn)的e租寶事件是一個(gè)標(biāo)志。第二，2016年年度中間以后，這段時(shí)期一個(gè)重要的特點(diǎn)是，經(jīng)營(yíng)者跑路的惡性違約數(shù)量減少了，經(jīng)營(yíng)者自主退出或者比較有序退出市場(chǎng)的行為增加了。第三，今年6、7月份以來(lái)，問題平臺(tái)的數(shù)量明顯增加，市場(chǎng)上負(fù)面情緒和恐慌情緒比較嚴(yán)重，良性退出、有序退出市場(chǎng)的勢(shì)頭似乎中斷了，更多的平臺(tái)做出了跑路甚至其它惡性違約的選擇。

圖二 成交額與待還余額          數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家

楊凱生認(rèn)為，盡管2015年和2016年曾經(jīng)出現(xiàn)過兩輪規(guī)模比較大的 “跑路潮”，但是最近兩年多以來(lái)，平臺(tái)的成交量和待還余額總體呈上升態(tài)勢(shì)。換句話說，盡管這兩年來(lái)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)出現(xiàn)了一些問題，但是業(yè)務(wù)發(fā)展還是比較迅速的。但是近一年內(nèi)，網(wǎng)絡(luò)借貸的成交額開始持續(xù)下降，特別是近三個(gè)月來(lái)平臺(tái)的待還余額出現(xiàn)急劇下降，這似乎說明近段時(shí)間以來(lái)，整個(gè)投資者、社會(huì)公眾、監(jiān)管部門對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)有了新的認(rèn)識(shí)。

圖三 平臺(tái)曝光板塊帖數(shù)           數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家

圖四 金融科技情緒指數(shù)         數(shù)據(jù)來(lái)源：北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心

楊凱生通過分析問題平臺(tái)的曝光數(shù)量發(fā)現(xiàn)，2018年以來(lái)，特別是7月份時(shí)，問題平臺(tái)曝光的數(shù)量急劇上升。北大國(guó)發(fā)院數(shù)字金融中心開發(fā)的金融科技情緒指數(shù)顯示，2018年7月，公眾對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的情感指數(shù)跌至歷史的低點(diǎn)。

究竟是問題平臺(tái)數(shù)量增多影響了公眾對(duì)P2P的關(guān)注度還是公眾對(duì)P2P的關(guān)注度或者負(fù)面情緒導(dǎo)致了市場(chǎng)更加不穩(wěn)定？楊凱生認(rèn)為，先是問題平臺(tái)的增多影響了公眾的情緒，而負(fù)面情緒的擴(kuò)散又催化了問題平臺(tái)的出現(xiàn)。

楊凱生認(rèn)為，此次P2P爆雷的根本原因是平臺(tái)沒有完成整改任務(wù)，錯(cuò)配、剛兌、貸款規(guī)模超標(biāo)等現(xiàn)象依然普遍存在。比如有平臺(tái)出現(xiàn)單一法人借款總額達(dá)到2400萬(wàn)的現(xiàn)象，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了法人100萬(wàn)元的借款上限。此外，一些平臺(tái)之間相互勾連或是關(guān)聯(lián)交易較多，也直接導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。如壹佰金融，有10家公司與其存在股權(quán)或投資關(guān)系，而這10家公司在今年7月幾乎同時(shí)爆雷。楊凱生指出，傳統(tǒng)企業(yè)存在的公司治理機(jī)制和法人治理機(jī)制等問題，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也同樣存在，在后續(xù)監(jiān)管過程中，需要加強(qiáng)公司治理機(jī)制和法人治理機(jī)制的建設(shè)。

楊凱生同時(shí)指出，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)問題的另一客觀因素，是在整體經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下部分借款人逾期，致使一些充當(dāng)信用中介的平臺(tái)本身也出現(xiàn)了資金問題；恐慌情緒下，出借人謹(jǐn)慎出借或是提前轉(zhuǎn)賣債權(quán)。同時(shí)一些平臺(tái)盲目相信或刻意鼓吹自身大數(shù)據(jù)征信能力，錯(cuò)誤模式泛化，對(duì)金融的本質(zhì)缺乏敬畏。

網(wǎng)貸行業(yè)如何重回健康發(fā)展軌道？

楊凱生對(duì)此提出四點(diǎn)建議：

首先，下一步整治的方向要面向全部從業(yè)者，必須全面落實(shí)前一階段監(jiān)管部門出臺(tái)的一系列監(jiān)管要求和整治措施。第二，注意引導(dǎo)市場(chǎng)情緒，不去做火上澆油的事情，也不能形勢(shì)稍微好一點(diǎn)就過分樂觀。第三，對(duì)投資者、出借者進(jìn)行教育。只有把投資者教育做到位，市場(chǎng)秩序趨于良性才有基礎(chǔ)。第四，對(duì)于惡性違約平臺(tái)要嚴(yán)懲不貸、以儆效尤。