只投前1%創(chuàng)新企業(yè)，德同資本許謙、楊昆詳解醫(yī)療健康領(lǐng)域投資邏輯

“我們要投的就是1%的領(lǐng)先創(chuàng)新企業(yè)，不僅是藥，還有器械、診斷、服務(wù)等醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新。無論是醫(yī)?？刭M(fèi)，還是國(guó)際緊張的貿(mào)易形勢(shì)背景下，真正的創(chuàng)新企業(yè)將穿越周期，迎來長(zhǎng)期的穩(wěn)健增長(zhǎng)?！钡峦Y本合伙人楊昆說到。

10月18日，在德同資本的媒體溝通會(huì)上，德同資本合伙人許謙、楊昆詳細(xì)闡述了醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資邏輯與投資策略。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，德同資本目前管理資金超過100億人民幣。主要投資人包括多個(gè)省市政府引導(dǎo)基金和金融機(jī)構(gòu)，并和多家行業(yè)龍頭上市公司或其母公司，如上海城投/威孚高科、益民集團(tuán)、粵傳媒、中文在線、博騰醫(yī)藥、愛司凱等相繼成立了產(chǎn)業(yè)基金。日前，德同資本完成了三期基金的首次募集，眾多國(guó)內(nèi)頂級(jí)機(jī)構(gòu)投資人踴躍參與。德同資本團(tuán)隊(duì)具有豐富的本土與跨境投資及并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，累計(jì)有23家被投企業(yè)成功上市。

醫(yī)療健康、消費(fèi)升級(jí)與TMT、高端制造與環(huán)保是德同資本重點(diǎn)關(guān)注的三大投資領(lǐng)域。在醫(yī)療健康領(lǐng)域，德同資本成績(jī)斐然，成功上市的被投企業(yè)包括中國(guó)醫(yī)藥定制生產(chǎn)服務(wù)行業(yè)（CDMO）第一股博騰股份、中國(guó)最大的專利中成藥企業(yè)步長(zhǎng)制藥、產(chǎn)品線豐富的中成藥企業(yè)康惠制藥、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的生物制藥企業(yè)海特生物等。

目前，德同資本部分被投企業(yè)代表包括研發(fā)生產(chǎn)出國(guó)內(nèi)第一款原創(chuàng)一類腫瘤靶向新藥的微芯生物、由兩位院士創(chuàng)立的具有器官移植資質(zhì)的新型醫(yī)院樹蘭醫(yī)院、腦科高端?？漆t(yī)院冬雷腦科、國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)阿諾醫(yī)藥、國(guó)內(nèi)唯一一家可與外資企業(yè)抗衡的高端大型醫(yī)療影像設(shè)備企業(yè)聯(lián)影醫(yī)療等。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)共發(fā)生融資事件295起，同比增長(zhǎng)7%，融資金額54.6億美元，同比大幅增長(zhǎng)1.35倍，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)上半年融資金額最高紀(jì)錄。

德同資本預(yù)判，未來3-5年四大趨勢(shì)將支撐中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主旋律。這四個(gè)趨勢(shì)是，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)將成為新常態(tài)；本土化及進(jìn)口替代仍然是政策主旋律，且執(zhí)行力度加大；在醫(yī)保控費(fèi)與流通領(lǐng)域整合的環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步增加，并購(gòu)會(huì)成為退出主流方式；醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域?qū)⒓铀賹?duì)社會(huì)資本開放。

“全球市場(chǎng)藍(lán)海、政策導(dǎo)向紅利、突破性創(chuàng)新是當(dāng)前中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)面臨的最主要發(fā)展機(jī)會(huì)。在此背景下，德同資本醫(yī)療投資的總體策略就是關(guān)注全球市場(chǎng)藍(lán)海下的中國(guó)機(jī)會(huì)、跟隨政策導(dǎo)向,尋求國(guó)產(chǎn)紅利、投資中國(guó)在突破性技術(shù)上的全球創(chuàng)新”德同資本合伙人許謙表示。

德同資本合伙人楊昆分析了未來醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新亮點(diǎn)：“未來幾年，國(guó)內(nèi)將出現(xiàn)一批全球意義的‘first-in-class’創(chuàng)新藥或創(chuàng)新靶點(diǎn)，在細(xì)胞治療及基因治療領(lǐng)域，源自中國(guó)的創(chuàng)新將居于世界第一集團(tuán)；醫(yī)療器械領(lǐng)域的主旋律將是進(jìn)口替代、以及具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的微創(chuàng)新產(chǎn)品；此外，立足于醫(yī)療創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈上的第三方服務(wù)平臺(tái)也將獲得長(zhǎng)足發(fā)展?！?/p>

全球性的科技革命帶來了很多科技創(chuàng)新，也給醫(yī)療健康行業(yè)帶來了很多新的機(jī)會(huì)。同時(shí)，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，我國(guó)人口眾多，優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源稀缺，供需關(guān)系緊張。且優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源地域分配不均，造成目前看病難的局面，亟需能夠有效緩解看病難的醫(yī)療服務(wù)和產(chǎn)品。

四大關(guān)注領(lǐng)域策略詳解

在全球醫(yī)療科技創(chuàng)新的背景下，從國(guó)內(nèi)醫(yī)患痛點(diǎn)和實(shí)際需求出發(fā)，德同資本在醫(yī)療健康領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注具有高科技壁壘、升級(jí)與改善醫(yī)療服務(wù)的產(chǎn)品，包括藥、器械與醫(yī)療服務(wù)。

在新藥研發(fā)領(lǐng)域，德同資本重點(diǎn)關(guān)注具有全球意義的“first-in-class”的藥物，同時(shí)在國(guó)際研發(fā)合作和MAH制度下，國(guó)內(nèi)外的License-in/out的交易將加速增長(zhǎng)，我們也看著擁有強(qiáng)大BD實(shí)力的新藥團(tuán)隊(duì)；細(xì)胞及基因治療領(lǐng)域，源自中國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新和臨床創(chuàng)新一直走在世界的前列，德同關(guān)注其中突破性的技術(shù)及平臺(tái)；在醫(yī)療器械領(lǐng)域，德同資本的投資策略是從國(guó)際市場(chǎng)的趨勢(shì)來布局國(guó)內(nèi)、從退出的角度布局早期投資、從政策紅利下的尋找本土創(chuàng)新和進(jìn)口替代，同時(shí)德同也助推企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)整合或并購(gòu)的形式做大做強(qiáng)。

在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域德同資本重點(diǎn)關(guān)注的機(jī)會(huì)包括?？七B鎖醫(yī)院、高端綜合醫(yī)院、第三方平臺(tái)與健康管理相關(guān)服務(wù)。在智能醫(yī)療領(lǐng)域，德同資本重點(diǎn)關(guān)注：人工智能、醫(yī)療機(jī)器人、醫(yī)療大數(shù)據(jù)與包括新藥研發(fā)+大數(shù)據(jù)技術(shù)結(jié)合、智能醫(yī)療器械、智能健康管理等在內(nèi)的跨界領(lǐng)域。

從具體打法來看，德同資本不僅優(yōu)選具有高度技術(shù)壁壘的“硬科技”產(chǎn)品與服務(wù)，通過多年的投資積累，也實(shí)現(xiàn)了對(duì)相關(guān)疾病的診斷、治療等產(chǎn)業(yè)鏈的縱向延伸與資源整合，以更加專業(yè)的視角拓展投資版圖。例如，德同資本不僅投資了冬雷腦科，還向上游投資了腦血管疾病診療介入產(chǎn)品研發(fā)商沃比醫(yī)療。樹蘭醫(yī)院以器官移植等為強(qiáng)項(xiàng)，在其上游，德同資本還投資了移植器官保護(hù)類醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)商萊普晟醫(yī)療，通過整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，完善早期與后期項(xiàng)目投資。

未來，德同資本將繼續(xù)挖掘具有硬科技、切實(shí)解決國(guó)內(nèi)醫(yī)患實(shí)際需求的產(chǎn)品和服務(wù)，助力滿足醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)需求，助推更多優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康企業(yè)成長(zhǎng)為世界級(jí)企業(yè)。

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