肖冰：賺大錢的項目沒人跟你搶規(guī)避創(chuàng)業(yè)陷阱少和同行交流觀點

作為VC/PE圈行業(yè)領(lǐng)袖，肖冰認(rèn)為達(dá)晨的競爭對手很少，因為短線投資機(jī)構(gòu)特別多。他甚至覺的現(xiàn)在市場上大量的投資公司不應(yīng)該叫“投資公司”，而應(yīng)該被稱為“投機(jī)公司”。

“如果你說今天買一個資產(chǎn)想著明天賣掉，全世界的人都是你的競爭對手；但是如果今天買一個資產(chǎn)，想著一年以后賣掉，競爭對手就會少；如果今天投資，十年以后賣出，世界上跟你競爭的人就更少了?！?/p>

從時間的角度來看，愿意長期持有的投資公司非常少。

2009年，達(dá)晨創(chuàng)投對尚品宅配投資了6000萬元收。當(dāng)時正值世界金融危機(jī)期間，尚品與達(dá)晨創(chuàng)投的合作成為當(dāng)時金融危機(jī)爆發(fā)以來中國家具行業(yè)獲得的第一批大額融資。

后來尚品宅配在深交所創(chuàng)業(yè)板上市首個交易日，其股價就飆升至78.26元。根據(jù)招股書，達(dá)晨財信與天津達(dá)晨合計持有尚品宅配本次發(fā)行前30%的股份，達(dá)晨創(chuàng)投也是尚品宅配前十大股東中唯一引入的機(jī)構(gòu)投資者。按照當(dāng)時的價格計算，達(dá)晨持股價值超19億元，投資7年獲利逾30倍。

回顧達(dá)晨創(chuàng)投歷史上最賺錢的10個明星的項目，投資的時候都是沒有競爭對手的。

“沒有人跟你搶，甚至這個企業(yè)把市場上所有的投資機(jī)構(gòu)都拜訪了以后，沒有人投，最后只有達(dá)晨進(jìn)行投資，并賺了最多的錢”。

一、少和同行交流觀點

肖冰認(rèn)為，VC/PE行業(yè)實際上不是一個全民都能參與的行當(dāng)，它的最終結(jié)果還是一九定律，10%人掙到90%的錢。

肖冰曾公開表示，“我個人比較少和同行交流對某一個行業(yè)、某一個項目的觀點，害怕別人影響自己的觀點，影響?yīng)毩⑺伎己团袛??！?/p>

達(dá)晨的一個項目經(jīng)理問肖冰一個項目，肖冰說你把這個行業(yè)分析一下，講一下你的投資邏輯，他講得很專業(yè)，頭頭是道。然后，肖冰問他，同行是怎么想的呢？肖冰發(fā)現(xiàn)他和同行想得一模一樣?！澳菫槭裁茨隳軌驋甑竭@個錢？你有沒有一些和同行不一樣的觀點呢？”他講不出來，肖冰說那就先放一下，如果某件事投資行業(yè)一致認(rèn)為是這樣的，就要特別小心。

巴菲特為什么愿意在一個小鎮(zhèn)上做投資，而不在華爾街？肖冰建議達(dá)晨的投資經(jīng)理盡量多和產(chǎn)業(yè)界的人交流，多做行業(yè)研究，少和同行交流觀點。因為別人影響到你的判斷你就失去一個偉大的企業(yè)，也有可能正好泡沫很嚴(yán)重的時候你隨波逐流投進(jìn)去。獨立思考能力是VC/PE這個行業(yè)特別缺乏的。

二、達(dá)晨投資的黃金法則

達(dá)晨之前投過的5000萬到1個億的項目也有部分失敗的，肖冰也不斷在總結(jié)原因，其中最大的一個因素就是創(chuàng)始人不靠譜，也就是被騙了。

中國的創(chuàng)始人很可愛，也很愛面子。一個創(chuàng)始人雖然很靠譜，但是當(dāng)他發(fā)現(xiàn)企業(yè)不行了的時候，他就會把房子賣了，死也要撐住他的企業(yè)。美國的企業(yè)創(chuàng)始人則相反，如果他發(fā)現(xiàn)項目不行了，就會停掉，去干別的。

達(dá)晨招聘，全招清華、北大的博士；投人也都是投高學(xué)歷、歲數(shù)適中的創(chuàng)始人。不是歧視，社會已經(jīng)幫忙篩選過一回了，這樣出錯的概率會小很多，否則聽著再好的項目肖冰也不做。

肖冰覺得，VC/PE冒的風(fēng)險和收益要對稱。達(dá)晨的被投公司有一大部分是虧損的，還有一部分沒有收入，達(dá)晨投資的是面向未來的一種穿透力。

如果企業(yè)已經(jīng)很賺錢，VC/PE再去投，那時價格肯定已經(jīng)上去了，也賺不到大錢。“我們允許失敗，不要求百分之百的成功?！毙けf。

三、對創(chuàng)始人的六個考量

肖冰表示，投資也好創(chuàng)業(yè)也好，就是人和事，關(guān)鍵還是人，事情的好歹有時候能夠被人改變。但人怎么分辨呢？很困難，所以達(dá)晨現(xiàn)在基本上靠概率。達(dá)晨看創(chuàng)始人看的比較透徹，一般會從這6方面去考量：

坦誠：

誠信時最基本的。如果創(chuàng)始人在跟VC/PE第一次接觸的過程中，講了很多虛的東西，肖冰感覺就非常不好了。好的不好的都講出來，因為未來幫他的時候很多事情是可以用專業(yè)和技術(shù)擺平的。

務(wù)實：

很多創(chuàng)業(yè)者嘗嘗把自己和企業(yè)打扮的外表光鮮，盲目追求一種高大上的感覺。其實肖冰更喜歡實實在在的，真正在意的是創(chuàng)始人的眼光和他思考的東西。

專注：

身為創(chuàng)業(yè)者有抱負(fù)、有情懷固然重要，但專注才保證在持續(xù)的工作過程中不會偏離方向。有的創(chuàng)業(yè)者喜歡同時做好幾個項目，一旦某一個出了問題，就會要花更多的時間去投入。

謙遜：

能夠正確地評價自己很重要。這代表著創(chuàng)始人是否能夠理性的分析企業(yè)和行業(yè)形式。因為市場永遠(yuǎn)是客觀的，你跟競爭對手干得怎么樣，客戶看得很清楚。每個企業(yè)都有它的優(yōu)點和缺點，關(guān)注自己不足的地方，不斷去彌補(bǔ)，綜合實力會慢慢往上走。

智慧：

創(chuàng)業(yè)者跟普通的工薪族不一樣，他要引領(lǐng)企業(yè)往前走。面對激烈的競爭，決定今天干什么明天干什么不是件容易的事。每一個布局的過程中，如果智的方面達(dá)不到，視野和格局就會受到影響，未來可能就達(dá)不到想要的效果。

勇氣：

創(chuàng)業(yè)者必須把所有的錢、精力、時間放在專注要做的事情上，不能有退路。作為投資方，VC/PE賭的就是這個。機(jī)構(gòu)把錢給了創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)者就要全力撲在上面。每項決議每個問題大家一起以背水一戰(zhàn)的心態(tài)去做，這樣對雙方都是比較安全的。

看完創(chuàng)始人之后，達(dá)晨會跳出來看看創(chuàng)始人所在的行業(yè)和企業(yè)本身。投資講究順勢而為，如果你在大趨勢里、在未來會成長的行業(yè)里，那這種企業(yè)一定會往上走。剩下的差別就在于你能否做到行業(yè)第一，只有行業(yè)第一才能獲得更高的市場份額，更快的增長速度。但如果達(dá)晨沒投到第一，也會考慮第二、第三，關(guān)鍵是達(dá)晨要看它未來有沒有具備做到行業(yè)第二或者第一的潛力。

四、12個創(chuàng)業(yè)“陷阱”

“成功的企業(yè)都是相似的，不成功的企業(yè)卻各有各的不幸”。

創(chuàng)業(yè)是個技術(shù)活兒，很多初創(chuàng)企業(yè)的處境常常是開始不久就步履維艱。對這些“不幸”,在肖冰看來，有12個創(chuàng)業(yè)“陷阱”不得不防。

陷阱一：節(jié)奏錯了

融資的節(jié)奏、研發(fā)的節(jié)奏以及申報上市的節(jié)奏都有可能出錯。資本市場好的時候，應(yīng)該把握機(jī)會進(jìn)行融資，不要待價而沽，一句話要在天晴的時候修屋頂。

陷阱二：盲目學(xué)大公司

要學(xué)習(xí)企業(yè)小的時候如何管理和成長，而非成長為巨頭時的管理辦法。

陷阱三：急于多元化

對于急于多元化的企業(yè)來說，聰明與勤奮的結(jié)果卻可能是失敗的。企業(yè)家應(yīng)該問自己三個問題：現(xiàn)有的業(yè)務(wù)是否安全？現(xiàn)有業(yè)務(wù)是否做到行業(yè)第一？現(xiàn)有業(yè)務(wù)是否還有上升空間？

陷阱四：撐死的比餓死的多

融資成功后切記不要盲目擴(kuò)張，比如在人工、產(chǎn)品、產(chǎn)能、研發(fā)方面盲目擴(kuò)張。

陷阱五：目標(biāo)不切實際

試圖挑戰(zhàn)BAT的幾乎都快死了。先努力活下去，再成為偉大企業(yè)。

陷阱六：商業(yè)模式復(fù)雜、不清晰

考慮商業(yè)模式，首先應(yīng)該回歸常識、回歸理性，特別是初創(chuàng)企業(yè)。

陷阱七：企業(yè)家的性格問題

有些創(chuàng)始人過于強(qiáng)勢或過于弱勢；有些男性創(chuàng)始人有女性氣質(zhì)，感情用事，情緒化；而有些創(chuàng)始人文人氣質(zhì)太重，過于關(guān)注情懷。這些或許都是問題。

陷阱八：對資本運作過于熱衷

對于何時報材料、選中介、被并購、借殼、香港、美國、新三板、創(chuàng)業(yè)板、主板、中小板等資本運作的問題，創(chuàng)始人往往做出不恰當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>

陷阱九：慎用杠桿

有些企業(yè)過于依賴銀行貸款，甚至卷入高利貸、民間互保。

陷阱十：內(nèi)亂

團(tuán)隊之間、股東之間鬧分裂。然而，利出一孔、力出一孔，團(tuán)結(jié)才是贏得勝利的唯一法寶。

陷阱十一：被降維打擊

沒有應(yīng)對能力或盲目跟風(fēng)轉(zhuǎn)型在行業(yè)劇變前束手無策、被動挨打。比如，電商對線下渠道的沖擊、移動互聯(lián)網(wǎng)對諸多商業(yè)模式的重構(gòu)、傳統(tǒng)制造業(yè)升級突圍乏力等，都是不得不面對的變化。

陷阱十二：沒有及時調(diào)整轉(zhuǎn)型

前面一條說的變化，正考驗初創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的能力，但很多企業(yè)往往猶豫不決，錯過了調(diào)整的最佳時機(jī)。

所以，陷阱有很多，但真相只有一個：

不知死，焉知生。成功學(xué)的書籍和故事太多，也許從失敗中學(xué)習(xí)也是一個路徑，但創(chuàng)業(yè)者還是盡量少交學(xué)費，提高創(chuàng)業(yè)成功率為好。