6年3次轉(zhuǎn)型，揭秘天鷹資本：AllIn智能制造投資

在創(chuàng)投圈里，流行著這樣一句話，轉(zhuǎn)型比創(chuàng)業(yè)還難，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)是從零開始，而轉(zhuǎn)型則是“拖家?guī)Э凇钡馗淖兎较?，對許多公司來說都是極為“驚險(xiǎn)的一躍”。

盡管過程不易，但不可否認(rèn)地是，成功的轉(zhuǎn)型一方面會(huì)幫助企業(yè)/機(jī)構(gòu)根據(jù)時(shí)局的變化靈活調(diào)整自己的策略，以不斷實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)新，另一方面，可以減少“一條道走到黑”的風(fēng)險(xiǎn)，諸如2015年O2O行業(yè)爆發(fā)的死亡潮，讓諸多投資人血本無歸，慘痛的教訓(xùn)告訴我們，如果“此路不通”，那就要及時(shí)地?fù)Q一條路走。

在股權(quán)投資領(lǐng)域，老牌VC的打法相對求穩(wěn)，一般制定了一個(gè)策略，不管“ 白道”“黑道”都會(huì)堅(jiān)持走下去。而如今的中國VC行業(yè)正在迎來新一輪裂變，新興VC不斷涌現(xiàn)，他們創(chuàng)新求變，打法靈活，能敏銳地嗅到市場發(fā)展的契機(jī)和外部環(huán)境的變化，通過積極轉(zhuǎn)型來應(yīng)對發(fā)展的挑戰(zhàn)，天鷹資本就是其中一支代表性的勢力。

自2012年成立以來，遲景朝一直將天鷹資本定位成一家創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)型、變革、迭代幾乎每兩年就會(huì)發(fā)生一次。回溯往昔，遲景朝感慨“過去的天鷹資本有太多死去的理由了”。令他欣慰地是，天鷹人身上始終有一種堅(jiān)韌的基因，幾經(jīng)大跨度轉(zhuǎn)型，天鷹資本不但頑強(qiáng)地在競爭激烈的股權(quán)投資市場中謀得一隅，且每一次轉(zhuǎn)型都踩準(zhǔn)了成功的時(shí)點(diǎn)。在不斷探索中，天鷹資本逐漸找到了適合自己的方向——專注智能制造投資。

目前，天鷹資本的基金獲得數(shù)家上市公司、國內(nèi)頂尖機(jī)構(gòu)投資人、高凈值人群等高質(zhì)量LP的持續(xù)支持。天鷹累計(jì)投出了近40個(gè)項(xiàng)目，目前已有10多個(gè)項(xiàng)目準(zhǔn)備IPO，投出了李群自動(dòng)化、酷特智能、華制智能、小狗電器、博創(chuàng)智能、映翰通等一批優(yōu)秀的智能制造企業(yè)。

眾所周知，企業(yè)家的領(lǐng)導(dǎo)力是轉(zhuǎn)型的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。對于一家新興VC而言，轉(zhuǎn)型對創(chuàng)始人及團(tuán)隊(duì)的專業(yè)度、決策力，學(xué)習(xí)能力等綜合素質(zhì)要求非常之高，這些也是轉(zhuǎn)型成功的關(guān)鍵所在。

近日，投資家網(wǎng)采訪了天鷹資本（以下，簡稱天鷹）創(chuàng)始合伙人遲景朝，聽他聊聊這家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)成功的轉(zhuǎn)型路徑和投資策略。

天鷹資本創(chuàng)始合伙人遲景朝

一

三度轉(zhuǎn)型

創(chuàng)辦天鷹之前，金融專業(yè)出身的遲景朝一直在做投行業(yè)務(wù)，主要為國內(nèi)企業(yè)提供赴境外上市服務(wù)，當(dāng)時(shí)在業(yè)內(nèi)已小有影響力。2012年，受中概股危機(jī)影響，赴境外IPO企業(yè)數(shù)量銳減，遲景朝第一次意識到了轉(zhuǎn)型的必要性。

同年，遲景朝回到內(nèi)地創(chuàng)辦了天鷹資本，初期主營FA業(yè)務(wù)。彼時(shí)，F(xiàn)A業(yè)務(wù)已有數(shù)家公司參與，競爭激烈，而天鷹團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢在于熟悉境外資本市場運(yùn)作，一家民營機(jī)構(gòu)想在內(nèi)地資本市場上打開知名度，短時(shí)間內(nèi)絕非易事。

“我希望發(fā)揮團(tuán)隊(duì)的主動(dòng)性和優(yōu)勢，將天鷹打造成一個(gè)有影響力的知名品牌，經(jīng)過反復(fù)考慮后，我認(rèn)為做股權(quán)投資是一個(gè)合適的選擇”。2015年，遲景朝做出了第二次轉(zhuǎn)型動(dòng)作：從投行轉(zhuǎn)型到股權(quán)投資領(lǐng)域，并成立了兩支人民幣基金，分別專注早期（Pre-A、A輪）和中后期（Pre-IPO）階段投資。

初出茅廬，天鷹資本充滿好奇心地探索前路。遲景朝帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)投資教育、新技術(shù)、文化娛樂和企業(yè)服務(wù)等多個(gè)熱門領(lǐng)域，在投資頻率上也相對較快。

在坐落在北京天鷹總部的會(huì)客室的墻上，掛滿了天鷹過往投過的所有項(xiàng)目：在教育領(lǐng)域，有專注互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)教育的饅頭商學(xué)院，及專注兒童科技教育的帕皮科技；投出了知名科技及創(chuàng)投媒體“鈦媒體”；在消費(fèi)升級領(lǐng)域，有網(wǎng)絡(luò)游戲公司“白日夢網(wǎng)絡(luò)”等；在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，投資了銷售領(lǐng)域服務(wù)公司“銷售羅盤”、大數(shù)據(jù)營銷服務(wù)商“靈思云途”、數(shù)據(jù)分析平臺(tái)“七麥科技”……

初入股權(quán)投資領(lǐng)域2年多的天鷹資本，交出了一份不錯(cuò)的成績單，投出的一些企業(yè)如今已成長為各自領(lǐng)域的佼佼者。

善于復(fù)盤的遲景朝很快發(fā)現(xiàn)了“大步邁進(jìn)”過程中的一些問題：涉足的領(lǐng)域和企業(yè)多，增加了團(tuán)隊(duì)投后管理的壓力；泛領(lǐng)域投資、多元化布局意味著每個(gè)領(lǐng)域都難以深入。他意識到，尋求差異化的競爭路徑是天鷹資本向知名機(jī)構(gòu)邁進(jìn)的必由之路。

適逢2015年，政府出臺(tái)了制造強(qiáng)國戰(zhàn)略第一個(gè)十年的行動(dòng)綱領(lǐng)——《中國制造2025》，拉開了中國制造業(yè)升級的序幕，如此利好政策讓遲景朝的目光側(cè)向了智能制造領(lǐng)域。

一次和經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年的討論，也讓他感受到了智能制造領(lǐng)域的大趨勢，許小年告訴遲景朝，“當(dāng)前資本積累時(shí)代結(jié)束，技術(shù)進(jìn)步時(shí)代到來。在目前投資收益長期在臨界點(diǎn)之下的情況下，惟有技術(shù)升級提升企業(yè)核心競爭力，提高企業(yè)進(jìn)入壁壘，是最好的保增長手段，產(chǎn)業(yè)也是時(shí)候回歸到生產(chǎn)力技術(shù)升級的時(shí)代”。

此后，遲景朝開始嘗試尋找智能制造領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，酷特智能是第一個(gè)嘗試。這家1994年成立的高檔西裝廠商運(yùn)用創(chuàng)新性的C2M模式，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的信息化和工業(yè)化生產(chǎn)平臺(tái)代替了人腦的管理、傳統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)等工作，實(shí)現(xiàn)了智能制造。

對酷特智能的投資讓遲景朝加深了對智能制造行業(yè)的理解。智能制造順應(yīng)中國制造向低端向中高端轉(zhuǎn)變的大趨勢，將會(huì)解決傳統(tǒng)制造業(yè)中的效率低下、勞動(dòng)力成本過高、消費(fèi)者的個(gè)性化定制需求等問題，未來發(fā)展?jié)摿薮?，將成為資本市場的“寵兒”。

“《中國制造2025》還提出用三個(gè)十年的努力，實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國的目標(biāo)，如今序幕剛開，這對天鷹來說是一個(gè)絕佳機(jī)會(huì)，想要成為一個(gè)知名投資機(jī)構(gòu)，選擇一個(gè)領(lǐng)域聚焦是非常重要的,跟著周期發(fā)展會(huì)大大提高加成功幾率”。

于是，2017年，遲景朝做出了第三次轉(zhuǎn)型決策，對外宣布將從泛領(lǐng)域投資徹底轉(zhuǎn)型到專注智能制造投資，這也標(biāo)志著天鷹資本股權(quán)投資進(jìn)入到了2.0階段。

二

產(chǎn)業(yè)資源賦能被投企業(yè)，搭建生態(tài)圈

對于一家成長中的投資機(jī)構(gòu)而言，做如此大跨度的轉(zhuǎn)型是頗需要勇氣的?？v觀市場上的投資機(jī)構(gòu)，敢于All in智能制造的屈指可數(shù)，天鷹資本就是其中敢于下注的機(jī)構(gòu)之一，這與創(chuàng)始人合伙人遲景朝果敢、睿智的個(gè)人風(fēng)格不無關(guān)系。

遲景朝告訴投資家網(wǎng)，官宣轉(zhuǎn)型之前，其實(shí)已經(jīng)進(jìn)行了一年多的準(zhǔn)備工作，從具體業(yè)務(wù)布局到團(tuán)隊(duì)等。重組后的天鷹團(tuán)隊(duì)共20余人，雖然精簡，但日常分工緊密有序，成員分散在北京、蘇州、深圳三地辦公，覆蓋珠三角、長三角等智能制造行業(yè)最活躍的地區(qū)。

目前，天鷹已投資了近40個(gè)項(xiàng)目，其中10多個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)準(zhǔn)備IPO，包括小狗電器、青島酷特智能、博創(chuàng)智能、慧辰資訊等。

在投資策略上，遲景朝表示，專注是天鷹資本最大的優(yōu)勢?！疤禚椖壳笆菍Ｗ⒅悄苤圃祛I(lǐng)域最大的團(tuán)隊(duì)，做投資也需要匠心，需要深耕所投領(lǐng)域和企業(yè)，我們把所有的時(shí)間、精力都All In在智能制造行業(yè)，相信一定有所成就?！?/p>

此外，在投資布局上，天鷹團(tuán)隊(duì)注重橫縱結(jié)合、網(wǎng)狀覆蓋。從橫向看，按照制造業(yè)的制造流程深耕細(xì)分行業(yè)，機(jī)械加工、工業(yè)檢測行業(yè)、智能倉儲(chǔ)與物流等都會(huì)有專人跟進(jìn)；縱向來看，不同的專項(xiàng)小組會(huì)聚焦3C行業(yè)、智能汽車等垂直領(lǐng)域，形成網(wǎng)絡(luò)布局，所有項(xiàng)目和資源之間可相互支持和匹配，被投項(xiàng)目之間可以相互賦能。

用產(chǎn)業(yè)資源帶動(dòng)投資標(biāo)的發(fā)展，是天鷹資本的另一個(gè)核心競爭力。依托數(shù)年的投行業(yè)務(wù)積累下的雄厚產(chǎn)業(yè)資源，天鷹制定了一套生態(tài)圈式投資方法。在投項(xiàng)目時(shí)，會(huì)幫助其搭建外圍生態(tài)圈，包括企業(yè)發(fā)展所需的技術(shù)資源、客戶資源、品牌推廣資源等。未來，天鷹還會(huì)考慮組織產(chǎn)業(yè)資源聯(lián)盟，給被投項(xiàng)目帶來更多產(chǎn)業(yè)資源。

“如果簡單孤立地去投，項(xiàng)目是很難發(fā)展壯大的。天鷹一直以‘產(chǎn)業(yè)投資人’標(biāo)準(zhǔn)來要求自己，而非單純的財(cái)務(wù)投資人。當(dāng)你給一個(gè)項(xiàng)目錢的同時(shí)又給資源，那他會(huì)喜歡誰，他一定會(huì)喜歡你。這對于一些單純靠燒錢模式的企業(yè)來說，是一件好事”。

生態(tài)圈式打法還深入體現(xiàn)在投后服務(wù)上，遲景朝強(qiáng)調(diào)，精細(xì)化的投后管理流程很關(guān)鍵，除幫被投企業(yè)嫁接渠道、兼顧品宣和人才引進(jìn)外，天鷹起到的關(guān)鍵性作用在兩方面，一是幫助企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，引進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資；二是幫助企業(yè)對接產(chǎn)業(yè)資源，助力高速發(fā)展。如在投華制智能項(xiàng)目時(shí)，天鷹幫其對接了大型上市公司的智能化工廠改造項(xiàng)目，對華制擴(kuò)展業(yè)務(wù)起到了很大支持作用。

三

找對人、做對事，40個(gè)項(xiàng)目，失誤率幾乎為0

在投資階段上，天鷹主張從Pre-A到Pre-IPO全覆蓋，但側(cè)重A輪、B輪。遲景朝認(rèn)為這兩個(gè)階段最能發(fā)揮天鷹的核心本領(lǐng)，“企業(yè)從0做到1，天鷹幫助它從1做到100，我們的核心在于幫助它更好地成長。”

值得一提地是，在過往投出的近40個(gè)項(xiàng)目里，天鷹團(tuán)隊(duì)的失誤率幾乎為0，這首先得益于ALL in策略，專注會(huì)更加專業(yè)，一般看幾百個(gè)項(xiàng)目才下注一個(gè)。另外，豐富產(chǎn)業(yè)資源能協(xié)助驗(yàn)證項(xiàng)目技術(shù)的領(lǐng)先性，雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略下，成就了天鷹團(tuán)隊(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)把控水平。

在甄選項(xiàng)目上，遲景朝非常謹(jǐn)慎，他認(rèn)為首先要投天鷹看得懂的項(xiàng)目，拿到一個(gè)項(xiàng)目，既要做客戶訪談，還要對上游產(chǎn)業(yè)鏈做深入行業(yè)調(diào)研；其次要投天鷹能幫得上忙的企業(yè)，項(xiàng)目需求和天鷹的產(chǎn)業(yè)資源能否很好的匹配是一關(guān)鍵點(diǎn)。

遲景朝表示，天鷹資本最核心的追求是，項(xiàng)目的技術(shù)一定要有高門檻，能夠經(jīng)得起未來長時(shí)間的檢驗(yàn)和考核。如最近投資的智能制造獨(dú)角獸—李群自動(dòng)化正是天鷹核心追求的體現(xiàn)。李群自動(dòng)化擁有的機(jī)器人控制技術(shù)有領(lǐng)先優(yōu)勢。

投資很大程度上是投人，遲景朝對這句創(chuàng)投圈流行語也表示了贊同。智能制造行業(yè)，創(chuàng)新性的技術(shù)很關(guān)鍵，他欣賞在智能制造領(lǐng)域?qū)夹g(shù)創(chuàng)新有狂熱偏愛、有吃苦精神和大局觀的創(chuàng)業(yè)者。

團(tuán)隊(duì)也是遲景朝考察項(xiàng)目時(shí)格外看中的因素，他認(rèn)為，技術(shù)、管理、市場等各部門協(xié)調(diào)緊密, 這樣可以避免單一創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)。

在投小狗電器時(shí)，不到的2周時(shí)間里，遲景朝只和企業(yè)創(chuàng)始人見面溝通了3次，便定下了投資意向。

是什么地方打動(dòng)了遲景朝？在一次上門拜訪過程中，他看到小狗電器的辦公環(huán)境后，，公司已有幾百人的員工規(guī)模，辦公環(huán)境比較樸素。創(chuàng)始人檀沖拿著財(cái)報(bào)向他解釋，資金主要用在了產(chǎn)品、市場、團(tuán)隊(duì)等方面。

與對自己的“摳”形成鮮明對比地是，小狗智能電器每年會(huì)拿出上千萬支持慈善。遲景朝十分看好這家實(shí)實(shí)在在做事的企業(yè)，如今的小狗電器也已在天鷹的助力下，發(fā)展成為新消費(fèi)領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)勢力。

四

智能制造投資需要匠心和耐心

產(chǎn)業(yè)升級是中國制造業(yè)的必經(jīng)之路，智能制造行業(yè)里涌現(xiàn)出的小狗智能、酷特智能、李群自動(dòng)化等一大批優(yōu)秀的企業(yè)案例說明，在中國“制造”向 “中國智造” 、“中國創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)變過程中，離不開資本的助力。

遲景朝向投資家網(wǎng)分析了當(dāng)前中國制造業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，他認(rèn)為，目前中國的制造業(yè)和國外相比，還有一定的差距，產(chǎn)業(yè)升級還有很長的路要走。但不可避免地，現(xiàn)在國內(nèi)的制造企業(yè)有點(diǎn)“急功近利”，為了迅速拉低和國外高端制造業(yè)的差距，出現(xiàn)了一些“炒概念”、泡沫堆砌等不好現(xiàn)象。

“中國“制造”向“智造”轉(zhuǎn)變的過程一定是需要時(shí)間的，因此需要保持耐心。近年來，智能制造行業(yè)發(fā)展迅速，是資本市場熱門的投資領(lǐng)域。作為投資人，也需要理性地看待這個(gè)行業(yè)，要用匠心精神做投資?！?/p>

尤其在當(dāng)下“募資難”的凜冬大環(huán)境下，遲景朝主張的用耐心和匠心做投資，或許會(huì)給那些一直追求盲目激進(jìn)式發(fā)展的投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)，一劑靜下心來度過生存危局的“良方”。

遲景朝指出，“募資難”除受資管新規(guī)等新政影響外，過去幾年創(chuàng)投行業(yè)狂熱式地發(fā)展也是一大原因?！斑^去盲目地快速地泡沫式的發(fā)展，造成了很多不規(guī)范的地方。此前有人說，創(chuàng)投行業(yè)可能還要死掉70%-80%的企業(yè)。我覺得這并不是聳人聽聞的一件事，大批不合格的創(chuàng)業(yè)企業(yè)被淘汰掉已成定局”。

從專業(yè)投資人角度，遲景朝還對艱難過冬的中小企業(yè)給出了自己的建議，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)向大企業(yè)看齊，研究回歸事物的本質(zhì)，回歸本心，不要想東想西，要專注把自己眼前的事情做到極致。

當(dāng)被問及未來一年的發(fā)展規(guī)劃時(shí)，遲景朝表示，天鷹要先踏實(shí)做好年底沖刺，“做事情做到極致，也是天鷹團(tuán)隊(duì)對自己的勉勵(lì)”。在采訪中，遲景朝多次提及專注和極致，這兩個(gè)詞或許已深深融匯到了這家投資機(jī)構(gòu)的“內(nèi)核”中。

【本文為投資家網(wǎng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載或內(nèi)容合作請聯(lián)系投資家網(wǎng)，違規(guī)轉(zhuǎn)載，法律必究。】