盛景嘉成創(chuàng)始合伙人劉昊飛：飽受爭(zhēng)議的ofo，或許依然有機(jī)會(huì)

大家好，ofo小黃車想必大家都體驗(yàn)過(guò)，最近媒體上對(duì)于小黃車的報(bào)道也很多，但大多數(shù)都是負(fù)面的報(bào)道，各種各樣對(duì)小黃車評(píng)論的聲音也非常多。小黃車最輝煌的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了，現(xiàn)在正處于諸多危機(jī)當(dāng)中。而小黃車的同行，摩拜單車已經(jīng)委身到了美團(tuán)。那么，小黃車未來(lái)的出路在哪里？

實(shí)際上，有不少的媒體給出各種判斷。但熱議的背后，資本的動(dòng)向到底是什么樣子呢？我們作為小黃車的間接投資人，已經(jīng)在今年年初的時(shí)候從小黃車這個(gè)項(xiàng)目完全退出了，在鎖定了近四十倍的項(xiàng)目回報(bào)的同時(shí)，我們也希望更加客觀給出一點(diǎn)看法。

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2016年十月份的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我們邀請(qǐng)了戴威在盛景的核心客戶活動(dòng)上進(jìn)行分享。那是戴威第一次在公眾面前做分享，當(dāng)他到場(chǎng)后看到臺(tái)下有我們兩百多個(gè)企業(yè)家時(shí)特別緊張，都想撤了，不想講了。但是他上臺(tái)之后，還是把他們整個(gè)創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷和個(gè)人成長(zhǎng)講得非常地透徹，贏得了在場(chǎng)企業(yè)家的高度認(rèn)可。在2015年底小黃車使用量的最高峰值是一天不超過(guò)三萬(wàn)次，到2016年10月已經(jīng)達(dá)到了一天五十萬(wàn)次的使用量，我們是通過(guò)盛景超級(jí)天使一期母基金其中的金沙江創(chuàng)投投資的小黃車項(xiàng)目，投資的時(shí)間是在2016年的二月份。

當(dāng)時(shí)這個(gè)項(xiàng)目金沙江的投資額是一千萬(wàn)人民幣拿到了兩位數(shù)的股權(quán)。那時(shí)小黃車平均每天的單數(shù)大概在一萬(wàn)單左右，到了2017年十月份小黃車一天的峰值訂單量最高的達(dá)到了三千多萬(wàn)單。這說(shuō)明了一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題：不管小黃車目前的運(yùn)營(yíng)狀況如何，它代表了一個(gè)真實(shí)的需求。能夠在短短兩年多的時(shí)間里，每天使用量達(dá)到如此高規(guī)模的增長(zhǎng)，這是一個(gè)非常驚人的數(shù)字，也說(shuō)明這個(gè)場(chǎng)景是非常有效的，確實(shí)為用戶提供了真正的價(jià)值。

我自己就是共享單車的早期嘗試者，到目前為止依然保持著每周兩到三次的使用習(xí)慣。這樣一種模式不僅在中國(guó)很多城市都已經(jīng)普及了，甚至在美國(guó)也能夠使用到。今年夏天我去到硅谷、西雅圖，我們看到當(dāng)?shù)厝艘苍隍T小黃車，心中還是蠻有自豪感的。共享單車的確給客戶提供了真實(shí)的便利，尤其是在兩公里以內(nèi)的出行場(chǎng)景下，下了公車或者地鐵之后離最終目的地走路可能需要走二十分鐘，騎共享單車可以更方便地抵達(dá)目的地，省了很多時(shí)間，它的價(jià)值本身是非常顯性化的。

我記得2016年4月，在金沙江人民幣基金的投資者年會(huì)上面，朱嘯虎跟我們提到他們剛剛投了一個(gè)共享單車的項(xiàng)目，說(shuō)這個(gè)創(chuàng)業(yè)者很強(qiáng)，團(tuán)隊(duì)也很有夢(mèng)想，做的事情在校園里也很受歡迎，當(dāng)時(shí)聽(tīng)完之后我們完全沒(méi)有概念，但是在短短幾個(gè)月后，小黃車就已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)在街上，這個(gè)新鮮事物的發(fā)展是非常之快的。金沙江投完了之后，他們還幫助小黃車引進(jìn)了一些戰(zhàn)略投資人，尤其是滴滴出行。

大家知道滴滴主要是在汽車這樣的交通工具上提供便利出行的，但面對(duì)2公里以內(nèi)的距離，打車是非常尷尬的，單位距離成本高，司機(jī)也不愿意接這么小的訂單。而小黃車定位的正是這個(gè)高頻、海量的出行連接場(chǎng)景。當(dāng)時(shí)大家普遍認(rèn)為，程維和戴威兩個(gè)人聯(lián)手能在出行領(lǐng)域形成一種天然的壟斷。

滴滴出行也是一個(gè)重要的移動(dòng)支付場(chǎng)景，同理，共享單車也是移動(dòng)支付的一個(gè)頻次更高重大增量的入口。2017年底，滴滴出行每天可以達(dá)到兩千萬(wàn)單的訂單量，但是小黃車在2017年十月份日訂單就突破了三千萬(wàn)單，所以這個(gè)移動(dòng)支付入口的商業(yè)價(jià)值是非常高的，也使這個(gè)領(lǐng)域成為巨頭們爭(zhēng)搶的一個(gè)地盤。

由于小黃車單量的增加非常迅猛，它的估值也是快速攀升，從我們首次投資短短不到兩年的時(shí)間里，它的估值已經(jīng)增長(zhǎng)了超過(guò)了一百倍，因?yàn)橛匈Y本的進(jìn)入，會(huì)對(duì)我們?cè)械墓蓹?quán)攤薄，但即使在這樣一個(gè)攤薄之下，我們的投資增值速度還是非?？焖俚?。

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另外一方面，共享單車的競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，尤其是頭部的ofo小黃車和摩拜單車，背后的資本也是快速地進(jìn)入，小黃車2016年二月份拿了金沙江的融資之后，在隨后的十二個(gè)月里完成了四輪融資，越來(lái)越多的資金注入進(jìn)來(lái)，幫助它快速地發(fā)展、擴(kuò)張、布局。在這個(gè)過(guò)程中，無(wú)論是對(duì)于車輛投放還是車輛的運(yùn)維管理，都是非常重要的一個(gè)挑戰(zhàn)。

在這樣一個(gè)快速發(fā)展的過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)者也面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。戴威作為一個(gè)九零后創(chuàng)業(yè)者也快速地被催熟，當(dāng)然他也會(huì)有一些他不夠成熟的地方。

摩拜和ofo激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，背后的資本力量還是希望通過(guò)合并這樣一個(gè)路徑產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，來(lái)減少資本浪費(fèi)，提升運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。但戴威幾次都拒絕了資本方投資人提出的要求，也為后面他目前運(yùn)營(yíng)狀況和產(chǎn)品持續(xù)性的不理想，而埋下了隱患。

這一年，對(duì)于整個(gè)共享單車行業(yè)的報(bào)道大多都是負(fù)面，批評(píng)的聲音接踵而至：認(rèn)為浪費(fèi)了社會(huì)資源，產(chǎn)生了大量的廢棄車輛等等。對(duì)于創(chuàng)始人戴威來(lái)說(shuō)，他也承受了巨大的壓力。

作為創(chuàng)業(yè)者，他在經(jīng)營(yíng)中的確存在著一些問(wèn)題。但作為投資人，我們也覺(jué)得不能完全一邊倒地去批評(píng)創(chuàng)業(yè)者。一個(gè)年輕的創(chuàng)業(yè)者從生澀到成熟的過(guò)程需要經(jīng)歷很多次的磨練。硅谷有一種文化就是：包容失敗，這樣才能真正誕生偉大的公司和創(chuàng)業(yè)者。

無(wú)論是小黃車、摩拜，快速發(fā)展當(dāng)中造成的那些問(wèn)題，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)無(wú)疑承擔(dān)主要的責(zé)任。但創(chuàng)業(yè)本身也就是一個(gè)非常艱苦的事情，尤其像共享單車，在短短兩年的時(shí)間里面規(guī)模翻了千百倍，要知道在飛行當(dāng)中換引擎的難度是非常大的，這也是對(duì)創(chuàng)業(yè)者的一個(gè)巨大的磨練。作為一個(gè)九零后的創(chuàng)業(yè)者，戴威本身也很年輕，他在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中的成長(zhǎng)速度其實(shí)是非常快的。

我們也應(yīng)該包容創(chuàng)業(yè)者的失敗和錯(cuò)誤，畢竟并不是每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者第一次創(chuàng)業(yè)或者是前兩次創(chuàng)業(yè)就能獲得巨大的成功，他自己的格局也是在不斷地磨練當(dāng)中逐漸提升的。盡管在前面幾個(gè)重要節(jié)點(diǎn)上，ofo團(tuán)隊(duì)的選擇并沒(méi)有讓自己處于有利局面，但是我們應(yīng)該看到ofo這三年的快速積累、尤其是在用戶心智當(dāng)中共享單車開(kāi)創(chuàng)者的品牌認(rèn)知。如果ofo團(tuán)隊(duì)換一種方式，以更多的維度、更開(kāi)放的態(tài)度來(lái)思考，或許依然是有機(jī)會(huì)的，而且，如果能夠引入強(qiáng)大的伙伴，幫助ofo把現(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量進(jìn)行提升，其大量存量資產(chǎn)還也是有機(jī)會(huì)煥發(fā)更好的活力的。

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從投資的角度看，我們?cè)倩厮莸揭荒昵肮蚕韱诬囆袠I(yè)格局基本定型的時(shí)候，阿里和騰訊都有了自己中意的標(biāo)的，騰訊入主了摩拜，阿里也在考量ofo，金沙江創(chuàng)投也撮合摩拜和小黃車合并的，但是在合并不能夠獲得戴威認(rèn)可的前提下，便開(kāi)始尋找退出的方式，我們認(rèn)為這是一位非常成熟、老道的投資人的做法。

因?yàn)榻鹕辰瓌?chuàng)投進(jìn)入的成本是非常低的，在短短的兩年時(shí)間里估值增長(zhǎng)了一百多倍。而公司所面臨的困難并不是靠單獨(dú)投資人就能夠解決的，尋找合適的退路當(dāng)然是一個(gè)非常好的選擇。所以我們也看到在今年初的時(shí)候，金沙江按三十億美金的估值把所持有的小黃車全部股份賣給了阿里巴巴，在我們看來(lái)這是一個(gè)非常漂亮的退出：進(jìn)得早，退得及時(shí)。

進(jìn)得早，意味著估值低，有更大的增長(zhǎng)空間。退得及時(shí)，意味著及時(shí)鎖定收益，在已經(jīng)獲得兩位數(shù)的增值后，面對(duì)資本運(yùn)作思路與創(chuàng)業(yè)者不能形成一致的情況，選擇離場(chǎng)，不承擔(dān)后續(xù)的不確定性。所以金沙江創(chuàng)投在這個(gè)項(xiàng)目里的操作是非常漂亮的，我們也因此獲得了將近四十倍的回報(bào)。

這個(gè)項(xiàng)目本身的增值是超過(guò)四十倍的，扣除一些費(fèi)用之后，我們到手的現(xiàn)金分配也是接近四十倍。我們對(duì)此非常滿意，短短不到兩年，僅這一個(gè)項(xiàng)目的投資回報(bào)，就為這支基金賺回來(lái)將近兩個(gè)基金的回報(bào)。

這正是風(fēng)險(xiǎn)投資的魅力所在，在外人看來(lái)投早期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)巨大，但對(duì)于專業(yè)投資人來(lái)說(shuō)，投早期項(xiàng)目可以獲得的回報(bào)機(jī)會(huì)是持續(xù)巨大的。比如說(shuō)金沙江創(chuàng)投，他們過(guò)去十五年來(lái)一直都是專注于A輪投資，其在滴滴出行的A輪投資超過(guò)五百倍的回報(bào)；去哪兒的A輪投資兩百多倍的回報(bào)；小黃車不到兩年就兌現(xiàn)將近四十倍的回報(bào)；小紅書A輪也有八十倍的回報(bào)；餓了么A輪兩百多倍的回報(bào)，這些數(shù)字足以讓大家充分領(lǐng)略到早期投資的魅力。

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最后再來(lái)說(shuō)一下ofo這家公司，盡管我們已經(jīng)從股權(quán)上退出了，但是依然非常關(guān)注這家公司的發(fā)展。我們也希望他能夠渡過(guò)難關(guān)，因?yàn)閛fo是共享單車模式的創(chuàng)造者和引領(lǐng)者。誠(chéng)然ofo目前碰到了各種困難，但其創(chuàng)造的巨大價(jià)值也不可否認(rèn)。我們也相信ofo團(tuán)隊(duì)在這樣的磨礪過(guò)程中已經(jīng)更加成熟，也希望他們能夠以更大的格局去擁抱未來(lái)，同時(shí)也希望社會(huì)能夠給與這樣的創(chuàng)新更多的認(rèn)可和包容。

好的，謝謝大家。我們下期節(jié)目，再見(jiàn)。