步長制藥再下一城，控股南京華派進(jìn)軍疫苗行業(yè)

1月16日下午，步長制藥（603858）發(fā)布公告稱，公司出資人民幣 6,112.36 萬元對(duì)南京華派生物醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南京華派”）進(jìn)行增資，增資完成后，占南京華派注冊(cè)資本的比例為 54.4%，成為南京華派的控股股東。

公告顯示，南京華派擁有成熟且完整的疫苗科研、生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，包括作為生產(chǎn)主體的全資子公司浙江天元生物藥業(yè)有限公司、作為科研主體的全資子公司泰州賽華生物科技有限公司及無錫華派生物科技有限公司，故步長制藥本次向南京華派的增資可控股浙江天元、泰州賽華、無錫華派，以實(shí)現(xiàn)進(jìn)軍疫苗行業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

值得注意的是，除了上市公司主體投資之外，公司的公司董事、董事會(huì)秘書、副總裁蒲曉平及財(cái)務(wù)總監(jiān)王寶才還進(jìn)行了跟投，增資完成后，蒲曉平占南京華派注冊(cè)資本的比例為1%，王寶才占南京華派注冊(cè)資本的比例為0.1%。跟投有利于降低公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化股權(quán)投資相關(guān)人員的風(fēng)險(xiǎn)約束和激勵(lì)，有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)營者與所有者的有機(jī)結(jié)合，符合公司的長遠(yuǎn)發(fā)展及全體股東的利益。

大健康產(chǎn)業(yè)鏈布局穩(wěn)步推進(jìn)

步長制藥產(chǎn)品主要涉及心腦血管疾病中成藥領(lǐng)域。作為心腦血管中藥龍頭企業(yè)，步長制藥歷年來憑借腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液等拳頭產(chǎn)品取得了良好的經(jīng)營成果。2019年前三季度，步長制藥實(shí)現(xiàn)銷售收入103億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤15.09億元。隨著國家政策的調(diào)整，中藥板塊的一些細(xì)分行業(yè)如中藥飲片、中藥注射劑等發(fā)展上遇到了一些瓶頸，醫(yī)保政策頻繁出臺(tái)，藥物板塊開始向化藥、創(chuàng)新藥等方向傾斜?；卺t(yī)藥改革的政策背景，步長制藥在穩(wěn)定中藥業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也在積極謀求向化藥、生物藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療診斷等方向做業(yè)務(wù)延伸，全面布局大健康產(chǎn)業(yè)鏈。用步長自己的話說，要實(shí)現(xiàn)三大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略布局：一是從營銷型驅(qū)動(dòng)向產(chǎn)品型驅(qū)動(dòng)、向科技型公司轉(zhuǎn)型；二是由中成藥向生物藥、化藥、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥等全產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；三是由中國本土化向全球化轉(zhuǎn)型為目標(biāo)，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)生物制藥戰(zhàn)略規(guī)劃。

為完善大健康產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，步長制藥2019年以來進(jìn)行了一系列的外延擴(kuò)張布局。比如收購了重慶醫(yī)濟(jì)堂生物、重慶漢通生物，與關(guān)聯(lián)人共同投資了步長（廣州）醫(yī)學(xué)診斷、寧波步長生命科技和浙江步長健康科技有限公司，投資上海合璞醫(yī)療，增資子公司投入創(chuàng)新藥研發(fā)等。近期，步長制藥的全資子公司步長神州制藥得課題 “創(chuàng)新抗體藥物新品種研發(fā)及其關(guān)鍵創(chuàng)新技術(shù)體系建設(shè)”（課題編號(hào)：2019ZX09732001）獲得國家衛(wèi)生健康委醫(yī)藥衛(wèi)生科技發(fā)展研究中心得立項(xiàng)支持，研發(fā)實(shí)力進(jìn)一步凸顯。

外延擴(kuò)張需要較大的資金實(shí)力支持。最新披露的三季報(bào)顯示，步長制藥賬面擁有貨幣資金接近20億元，交易性金融資產(chǎn)3.86億元；前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤15.09億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量17.81億元，可以說公司的資金實(shí)力相對(duì)雄厚。近期步長制藥還調(diào)整了利潤分配方案、非公開發(fā)行6.5億公司債券、公開發(fā)行15億元公司債券及3.5億中期票據(jù)，通過內(nèi)外部融資方式全面支撐公司的戰(zhàn)略布局。

疫苗行業(yè)正迎來發(fā)展的黃金階段

步長制藥此次切入的疫苗行業(yè)也正在迎來行業(yè)發(fā)展的黃金階段。眾所周知，2018年7月長生生物疫苗造假事件爆發(fā)之后，疫苗行業(yè)經(jīng)歷了嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)下行周期，這一趨勢(shì)在2019年下半年有了根本的改善，驅(qū)動(dòng)事件就是十三屆全國人大常委會(huì)第十一次會(huì)議表決通過了《中華人民共和國疫苗管理法》，這是國家首次頒布疫苗管理獨(dú)立法，也是全球首部疫苗管理綜合性法律，有助于推進(jìn)中國疫苗行業(yè)健康發(fā)展。

疫苗行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘、資金壁壘和政治壁壘，屬于高景氣領(lǐng)域。未來隨著居民生活質(zhì)量的改善，疫苗的消費(fèi)需求會(huì)持續(xù)增長；研發(fā)端，國家政策支持海外技術(shù)人才回歸，國內(nèi)的“工程師紅利”逐步釋放，中國疫苗品種越來越多，多個(gè)重磅產(chǎn)品相繼上市，疫苗市場(chǎng)迎來品種擴(kuò)容的黃金發(fā)展時(shí)期。