大唐財富：利用時間窗口深化改革開放

2018年以來,全球范圍內(nèi)貿(mào)易摩擦不斷,其沖突頻率、摩擦區(qū)域的范圍和加征關(guān)稅額度都創(chuàng)下近幾十年新高。背后的根本經(jīng)濟(jì)原因,是人類第三次工業(yè)革命帶來的增量紅利已逐步消化,第四次工業(yè)革命的曙光尚未出現(xiàn)。

大唐財富研究中心認(rèn)為,全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑,導(dǎo)致各國之間陷入了存量競爭的狀態(tài),而存量競爭就是國運的興衰之爭。

2008年那場金融危機(jī)給各國經(jīng)濟(jì)造成了巨大危害,中國政府第一時間貨幣政策和財政政策雙拳出擊,在G20集團(tuán)里面最先走出危機(jī)。美國通過多輪量化寬松的方式,將危機(jī)轉(zhuǎn)移給全球其它國家,也逐漸走出危機(jī)。但歐洲、日本等國,10多年來從未真正從那輪危機(jī)中走出,其GDP規(guī)模和人均收入在這10年間并未有大的進(jìn)步。

以鄰為壑的美國,每年依然維持著龐大的軍費開支和各項必要支出,導(dǎo)致國債額度居高不下。截至2019年末,美國國債已接近23萬億美元,僅利息一項已對美國構(gòu)成巨大壓力。特朗普每天醒來,都要想著今天又要還20億左右的國債利息。

可以說,如果美國不做出點什么事情,自己就有可能再一次進(jìn)入衰退周期。在商人出身的特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后,開始為美國經(jīng)濟(jì)“下猛藥”,特朗普的方法是四面出擊,在全球范圍內(nèi)打響貿(mào)易戰(zhàn),收取關(guān)稅和刺激就業(yè)機(jī)會回歸美國。

美國的第一槍并不是朝中國開的,自2018年開始,美國先后對北美、日韓、中國、歐盟等地區(qū)發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)。在經(jīng)過一年多的拉鋸談判后,美國先后與東北亞的日本和韓國、北美的加拿大和墨西哥、以及中國簽訂新的貿(mào)易協(xié)議。

其中,日韓與美國簽的可以算是賣身協(xié)議,大致滿足了美國的要求。而在2019年G20峰會后,日本又對韓國發(fā)起了貿(mào)易戰(zhàn),主要打擊的韓國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。加拿大和墨西哥與美國簽訂的協(xié)議相對比較公平,但是其中含有毒丸條款,兩國放棄了與其它國家貿(mào)易談判的獨立權(quán)。

中美階段性貿(mào)易協(xié)議,雖然中國作出了一些讓步,但也守住了自己的利益底線,特別是保住了“生存權(quán)”和“發(fā)展權(quán)”,即在臺灣香港問題和發(fā)展高科技等立場上沒有任何讓步。

與中方誠意對應(yīng)的是,美國維持此前的承諾,取消了在2019年12月15日對剩余1600億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅。同時對9月已加征的約1200億美元商品,把關(guān)稅從15%降至7.5%,但仍對2500億美元商品加征25%關(guān)稅。

中美雙方就知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、農(nóng)業(yè)、金融服務(wù)、匯率政策、擴(kuò)大貿(mào)易等方面達(dá)成第一階段共識。其中,加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、完善技術(shù)轉(zhuǎn)讓規(guī)則、擴(kuò)大金融開放和健全匯率制度等方面,本就在改革開放的進(jìn)程中,長遠(yuǎn)看對我國也是有利的。

中美第一階段協(xié)議中,中國在未來兩年承諾增加自美國進(jìn)口777億美元制成品、320億美元農(nóng)產(chǎn)品、524億美元能源產(chǎn)品和379億美元服務(wù)產(chǎn)品,合計兩年增加進(jìn)口2000億美元左右。

其中,加大對美國農(nóng)業(yè)產(chǎn)品和能源產(chǎn)品的進(jìn)口,本來也是我國需要的,可以說這本來也是中美雙方可以互補(bǔ)合作的領(lǐng)域。只是制造品一項,主要由工業(yè)機(jī)械、電氣設(shè)備、汽車和鋼鐵等組成,這些本是中國制造業(yè)的強(qiáng)項,本不需要從美國進(jìn)口這么多,該項條款算是中國對美國的利益讓步。

大唐財富研究中心指出,整體而言,中美第一階段協(xié)議,對中美雙方都是有利的,也是當(dāng)前形勢下兩國的共同需要。中國以看似相對吃虧的協(xié)議,降低了中美快速全面脫鉤的風(fēng)險,也避免了貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級惡化。全面惡化的風(fēng)險是中國當(dāng)前難以承受的,參考當(dāng)年美日貿(mào)易戰(zhàn),美國曾向日本半導(dǎo)體行業(yè)征收100%關(guān)稅,擊垮了日本半導(dǎo)體行業(yè),最終日本的半導(dǎo)體市場被韓國搶去。

日本的停滯并不是開始于2008年金融危機(jī),而是上世紀(jì)90年代。在被迫與美國簽訂廣場協(xié)議后,日本進(jìn)入了為期幾年的房地產(chǎn)投資和金融投資熱潮,隨后泡沫破滅,日本進(jìn)入了幾十年的停滯。

日本政府采取負(fù)利率寬松政策已經(jīng)多年,但經(jīng)濟(jì)也未恢復(fù)向上趨勢。雖然日本國債大多數(shù)是本國持有,但規(guī)模已達(dá)GDP的229%,其比例在發(fā)達(dá)國家中最高。日本經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險同樣非常大,在這個存量競爭的世界中,當(dāng)日本在與美國貿(mào)易談判中被宰了一把,自身的風(fēng)險便大一分,所以日本回頭便找機(jī)會向韓國發(fā)起了貿(mào)易戰(zhàn)。

日韓貿(mào)易沖突有兩大因素,第一個是韓國于2018年10月30日判日本新日鐵住金公司向4名二戰(zhàn)韓國勞工各賠償1億日元,但日本認(rèn)為雙方1965年建交時已經(jīng)簽過《請求權(quán)協(xié)議》,韓國當(dāng)時放棄了追討侵略索償權(quán)利,現(xiàn)在再提賠償是不遵守協(xié)議的無賴行徑。

第二個是在2018年11月21日,韓國解散了樸瑾惠時為簽署《韓日慰安婦問題協(xié)議》而設(shè)立的“和解與治愈基金會”,文在寅認(rèn)為樸瑾惠當(dāng)年的處理方式“沒有周全考慮受害者訴求”,這更讓安倍惱火,覺得韓國人出爾反爾、不講信用。

更加讓日本憤怒的是在2019年2月8日,韓國國會議長建議日本天皇就慰安婦問題向韓國人民道歉。而天皇是日本人的精神圖騰,這件事嚴(yán)重刺激到了日本人,日本自民黨認(rèn)為文喜相的要求“極其無禮”,要求找韓國算賬,韓日關(guān)系越來越僵。日本將這口氣一直忍到G20大阪會議結(jié)束,會議結(jié)束不久,日本就對韓國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)起全面制裁。

日本這次制裁讓號稱全球金絲雀的韓國經(jīng)濟(jì)雪上加霜。本來因為中美摩擦,2019年韓國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑,第一季度韓國GDP增長率降到1.8%,5月出口同比下跌9.4%,其中對中國猛跌20%,6月出口同比減少13.5%,其中半導(dǎo)體出口減少25.5%,ICT連續(xù)8個月下滑。

半導(dǎo)體行業(yè)是韓國核心產(chǎn)業(yè),占韓國出口比重的20.8%,占GDP比重的6.7%, 2018年韓國經(jīng)濟(jì)增長率為2.7%,如果扣除半導(dǎo)體增長因素,增長率為1.4%?？梢哉f韓國經(jīng)濟(jì)增量的一半來自于半導(dǎo)體行業(yè)。

2019年7月1日,日本政府宣布對出口韓國的三種半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)原材料加強(qiáng)管制。8月2日,日本政府內(nèi)閣會議正式?jīng)Q定修改《出口貿(mào)易管理令》,把韓國排除出“白色清單”。日本此舉,意在奪回曾被韓國拿走的半導(dǎo)體市場。韓國政府受國內(nèi)輿論脅迫,并不好主動向日本妥協(xié)。長遠(yuǎn)看,在接連開罪中日兩個鄰國后,韓國的未來前景非常迷茫。

目前還與美國打貿(mào)易戰(zhàn)打的火熱的是歐盟,2019年10月2日美國在世貿(mào)組織勝訴,可向歐盟近75億美元價值的商品及服務(wù)加征關(guān)稅,這是世貿(mào)組織有史以來開出的最大罰單。18日,美國開始針對總額在75億美元的歐盟輸美產(chǎn)品開征關(guān)稅,其中針對空客飛機(jī)開征10%關(guān)稅,對農(nóng)產(chǎn)品和一些工業(yè)產(chǎn)品征收25%關(guān)稅。

歐盟被加稅的產(chǎn)品,如英國的威士忌、羊毛衫,法國的葡萄酒,意大利的意大利面,都是這些國家的拳頭產(chǎn)品。實際上,歐盟是美國第一大出口、第二大進(jìn)口的伙伴。2018年歐盟對美國出口是達(dá)到了接近4800億美元的量級,順差接近1600億。在這樣情況下,美國對歐盟75億的商品,征收懲罰性的關(guān)稅,象征性影響會大于實質(zhì)影響。

但關(guān)稅的不利影響從來都是雙方的,比如蘇格蘭威士忌和法國葡萄酒被征關(guān)稅,可能影響美國34億美元的進(jìn)口,但同時也會影響到美國相關(guān)行業(yè)13000多人的工作崗位。所以在全球都是一個產(chǎn)業(yè)鏈中分工合作的狀態(tài)下,沒有人能夠獨善其身。

對我國來講,美國并不是我們唯一的貿(mào)易伙伴。盡管2019年我國對美國進(jìn)出口3.73萬億元,下降10.7%。但2019年我國外貿(mào)進(jìn)出口總值31.54萬億元人民幣,同比增長3.4%,全年進(jìn)出口、出口、進(jìn)口均創(chuàng)歷史新高。其中出口17.23萬億元,增長5%;進(jìn)口14.31萬億元,增長1.6%;而貿(mào)易順差2.92萬億元,擴(kuò)大25.4%。

大唐財富研究中心強(qiáng)調(diào),在全球陷入存量競爭后,各國之間的貿(mào)易摩擦很難得到根本解決。對于我們而言,當(dāng)下中國應(yīng)該借助這次貿(mào)易摩擦緩和的時間窗口,加快高新技術(shù)研發(fā)和深化改革開放。只有中國把自身基礎(chǔ)打牢,提升全球產(chǎn)業(yè)鏈分工層次,才能在未來有底氣迎接各種挑戰(zhàn)。