非常感謝投資家網(wǎng)和君漢商學(xué)院的邀請，今天能夠有機會跟大家報告一下我對于建立股權(quán)投資完善的生態(tài)環(huán)境，促進實體經(jīng)濟方面的思考，有不成熟的地方歡迎大家批評指正。

大家都知道，目前在中國，我們依靠眾志成城建立了防線，讓新冠肺炎疫情得到控制，但是在國外疫情還在蔓延，所以在這種環(huán)境之下，我們要保持定力，堅信疫情會過去，就像烏云遮不住太陽，光明一定會戰(zhàn)勝邪惡。

那么在這個時候，我想通過一些具體的事情來說起今天的話題。

一

3月9號，我們見證了美國資本市場在近20年出現(xiàn)的第二次熔斷事件，美國的資本市場大幅下挫的行為，對全世界經(jīng)濟造成很大的影響，但是中國，10號的時候，我國資本市場像定海神針一樣，在引領(lǐng)世界的市場。

這背后的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯是什么？中國最近出臺了一系列刺激和發(fā)展經(jīng)濟的策略，稱為新基建，包括5g的建設(shè)、特高壓的建設(shè)，還有其他方面基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

無獨有偶，美國麻省理工學(xué)院近期發(fā)布了2020年全球突破性的10項關(guān)鍵技術(shù)，公布了10項對人們工作生活產(chǎn)生深遠重大影響的技術(shù)，在這個榜單里，他們準確預(yù)測了腦機接口、量子密碼、靈巧機器人、智慧傳感城市、深度學(xué)習(xí)等諸多熱門技術(shù)的崛起。

這和我們的新基建相對應(yīng)，因為我們是舉國體制干一些事情，而美國在發(fā)布技術(shù)的時候是匯聚了全球的技術(shù)精英的成果，匯聚全世界最先進技術(shù)：

1、量子網(wǎng)絡(luò)，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在越來越容易受到黑客的攻擊，而量子網(wǎng)絡(luò)將無法被黑客攻擊。我們國內(nèi)有中國科技技術(shù)大學(xué)，在國際上也有代爾夫特理工大學(xué)和量子互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)盟取得較好的進展。

2、超個性化的藥物，它的意義就是針對個體量身定制的基因藥物，為身患絕癥的病人帶來一絲希望。它的主要研究者是美國的食品和藥物監(jiān)督管理局和波士頓兒童醫(yī)院。

3、數(shù)字貨幣，隨著實體貨幣使用頻率的下降，交易自由也隨之減少。與此同時，數(shù)字貨幣技術(shù)可以用來創(chuàng)新全球的金融體系，這里面主要研究者包括中國的央行和Facebook。

4、抗衰老藥物，它的重大意義就是對癌癥、心臟病和失智癥等許多不同的疾病，通過延緩衰老方式來進行治療。

5、人工智能發(fā)現(xiàn)藥物分子，因為一種新藥的研發(fā)商業(yè)平均花費在25億美元，原因之一就很難找到有希望成為藥物的分子，而通過這項技術(shù)就可以加快這項進程。

6、超級星座衛(wèi)星，它的意義就是通過這個系統(tǒng)可以讓高速互聯(lián)網(wǎng)覆蓋全球，也可以讓地球的衛(wèi)星軌道成為一個傳輸?shù)木W(wǎng)絡(luò)，這里面就包括亞馬遜、SpaceX這些公司。

7、量子優(yōu)越性，通過量子計算機將能夠解決計算機不能解決的問題，就通過突破了馮諾依曼計算機體系結(jié)構(gòu)的限制，使計算得以實現(xiàn)。

8、微型的人工智能，我們知道現(xiàn)在數(shù)據(jù)傳輸跟云計算有一個接口，但是人跟數(shù)據(jù)的相互之間的鏈接是有障礙存在，我們將來不需要這些設(shè)備就可以用于云端，可以實現(xiàn)很多智能化操作。

9、差分隱私，由于美國人口普查局的數(shù)據(jù)保密的難度越來越大，差分隱私的技術(shù)，可以解決這個問題。這種技術(shù)可以建立信任機制，并提供給其他的國家使用。

10、關(guān)于氣候變化歸因，它的意義就在于使人們更加清醒地認識到氣候變化，如何讓天氣惡化以及我們需要為這些做出哪些準備工作。

這個話題跟我們今天構(gòu)建完善的股權(quán)投資環(huán)境，促進實體經(jīng)濟發(fā)展有什么關(guān)聯(lián)？

二

中國風(fēng)險投資的崛起，是從1998年開始，當時成思危副委員長做了一個政協(xié)1號提案，提出借鑒外國經(jīng)驗，發(fā)展中國中國風(fēng)險投資事業(yè)促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中第一次提到風(fēng)險投資。風(fēng)險投資的理念，深入人心，是因為中國風(fēng)險投資完整的產(chǎn)業(yè)鏈的崛起。

美國通過幾十年的時間證明，通過市場化方式來解決科技成果轉(zhuǎn)化是非常好的成熟的模式，而美國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，得益于美國完善的風(fēng)險投資體系。

我們目前也面臨著結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，如今提出新基建的策略，但是如何把這些事情落地，是一個重要課題。

我們看一看深圳的發(fā)展，在1979年，深圳的GDP大概只有幾個億，到2018年的時候，深圳的GDP已經(jīng)到2.4萬億，發(fā)展速度非常驚人，深圳的經(jīng)濟崛起來源于國家改革開放政策實施，更大的激發(fā)人們的創(chuàng)造性,實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，帶來輝煌的成績。

這其中也不乏創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)，還有風(fēng)險投資者的身影，深圳創(chuàng)新投集團公司就是其中的代表。

深圳創(chuàng)新投成立于1999年，到現(xiàn)在有20年了。當時市政府設(shè)立創(chuàng)新投有一個使命，即探索實踐在中國建立風(fēng)險投資體系。經(jīng)過20年的發(fā)展，創(chuàng)新投從管理自有7個億的資本金到2019年管理資金已經(jīng)超過3400億。

創(chuàng)新投的發(fā)展其實也是同步深圳的發(fā)展，創(chuàng)新投作為風(fēng)險投資體系的試驗田，確實是能夠推動人才和資本的融合。在倪澤望董事長為首的領(lǐng)導(dǎo)班子帶領(lǐng)下，現(xiàn)在創(chuàng)新投濃縮了一個使命——發(fā)現(xiàn)并成就偉大企業(yè)。

截至去年底，深創(chuàng)投投資的企業(yè)數(shù)量，處于國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)第一，總共投了1072個項目，其中有157家企業(yè)在全球的16個資本市場上市，有263個項目進行退出，也取得了良好的投資收益。

除了作為GP，創(chuàng)新投還有一個深圳市政府賦予的LP出資人的職責(zé)。

因為深圳設(shè)立了深圳引導(dǎo)基金投資公司，創(chuàng)新投的倪澤望董事長兼任了深圳市引導(dǎo)基金公司的董事長，蔣玉才副總裁也兼任了深圳市引導(dǎo)基金公司的總經(jīng)理，所以在某種意義上來講，深圳市政府引導(dǎo)基金也是屬于創(chuàng)新投來管理，因此肩負著出資人的職責(zé)。

三

這個過程中，作為一個企業(yè)，作為一個社會、作為一個資本、作為一個人才，怎么在里面能夠得到一個融合？

記得在十八屆三中全會里面，提到了一個非常重要的論斷，讓市場來作為資源配置的決定力量，更好的發(fā)揮政府作用，這是到后來我們一直在踐行的。目前作為出資的主力，政府引導(dǎo)基金也在踐行。

在這種情況之下，我們的新基建，其實在融合的我們決策者的智慧，但是在落地的時候，如果能夠把風(fēng)險投資的作用充分發(fā)揮，那么就能夠做到事半功倍。所以在未來，我們能看到更多融合了新一代技術(shù)的項目落地在我們的國家。

說到這個問題的時候，就要提到我們一個重要的決策。

2019年2月18日的時候，黨中央國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃，去年8月18日又發(fā)布了深圳建設(shè)社會主義新型示范區(qū)的規(guī)劃綱要。

我們從最早的一帶一路到粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃到先進示范區(qū)的建設(shè)，如果把企業(yè)的方向，人才和資金融入到國家的發(fā)展戰(zhàn)略的洪流中去，我們的事業(yè)才能更加的興旺。因為能夠真正的隨著大的趨勢得到大的發(fā)展。

人才、資本和技術(shù)的融合，其中最重要的是就是我們的股權(quán)投資。這么多年，其實我們風(fēng)險投資對行業(yè)功不可沒，但是現(xiàn)在也面臨著一些問題，募資難和退出難。

募資難，因為隨著資管新規(guī)的出臺以后，130萬億的銀行的資產(chǎn)里面，很難再出到股權(quán)投資里面去。另外一塊，我們想再找米下鍋。

退出難，過去退出渠道，就通過上市，雖然是有建立科創(chuàng)板，有創(chuàng)業(yè)板的推出，有注冊制的推出，有現(xiàn)在反向掛鉤鎖定期的制度安排，但是我們明顯還感覺到遠遠不夠，所以我們就提出要建立完善的股權(quán)投資的生態(tài)環(huán)境。

四

現(xiàn)在越來越多的GP的頭部化，越來越多大量的資金可以流向頭部，在整個行業(yè)里面，需要更多優(yōu)秀的GP，才能形成行業(yè)的繁榮，一些社會知名度比較小，但是精耕細作的優(yōu)秀的GP，拿到資金也很困難。

這時候創(chuàng)新投通過設(shè)立這樣一個商業(yè)化的母基金，精準的找到這些優(yōu)秀的GP，能夠促進最優(yōu)秀的GP投到優(yōu)秀項目里面去。

在退出端，我們想如果有一個能夠做自由流動的一級股權(quán)投資的二級份額的流動市場，這樣就會加速項目推出的實現(xiàn)。

在國外有一種成熟的S基金，我們創(chuàng)新投也在去年設(shè)立了100億的S基金，并且已經(jīng)落地，這樣能夠促進基金得到轉(zhuǎn)讓、退出。

所以我也呼吁大家能夠培育和發(fā)展二級股權(quán)投資的交易市場，更多設(shè)立這種S基金，使我們行業(yè)能夠有良好的支撐環(huán)境。

中國的未來是一片光明，只要我們能夠腳踏實地干下去，發(fā)揮每一個人的一份光一份熱，我們所遇到的困難都會克服掉。我們堅信我們的祖國一定會更加的偉大、更加富強。謝謝大家。

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作者簡介：申少軍，深創(chuàng)投引導(dǎo)基金部總經(jīng)理。1993年畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學(xué)，碩士研究生。1999年加入深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司，擁有20年的創(chuàng)投行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，現(xiàn)任深創(chuàng)投政府引導(dǎo)基金部總經(jīng)理。

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