北京和眾匯富：國產(chǎn)超聲設(shè)備第二的這家深圳企業(yè)，什么來頭？

　向武漢捐設(shè)備背后，深圳這家企業(yè)做到了行業(yè)第二，年收入超12億

　　打開抖音，滿滿都是為武漢加油的畫面，一些大企業(yè)也展現(xiàn)了大責(zé)任，阿里巴巴、蒙牛、伊利、美團(tuán)、茅臺等，紛紛捐款捐物，溫暖著人心。而”悶聲干大事“的山東更是讓無數(shù)人感動(dòng)，新鮮蔬菜、醫(yī)院設(shè)備、醫(yī)療物資等等，源源不斷的在運(yùn)往武漢。

　　來自深圳的開立醫(yī)療，也把自己的產(chǎn)品捐向了火神山和雷神山醫(yī)院，包括便攜式彩超、臺式彩超設(shè)備等，價(jià)值230萬。而2017年成功A股上市的開立醫(yī)療，是我國超聲儀器工業(yè)的領(lǐng)先者，公司充分享受了行業(yè)成長的紅利，盡管當(dāng)前業(yè)績出現(xiàn)一定程度的下滑，但仍有較大成長潛力。

　　一、醫(yī)療診斷設(shè)備龍頭，開立醫(yī)療成長迅速

　　成立于2002年的開立醫(yī)療，主要經(jīng)營醫(yī)療診斷設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售，公司于2017年在A股創(chuàng)業(yè)板上市。目前公司在深圳、上海、武漢、東京等建立了研發(fā)中心，銷售客戶遍布世界各地。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年開立醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.3億元，其中彩超設(shè)備產(chǎn)品營收占比高達(dá)80.5%，內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)占比12.6%，B超業(yè)務(wù)占比1.6%?？梢?，公司的最重要收入來源就是彩超業(yè)務(wù)，并且公司的總收入中幾乎一半來自國內(nèi)，一半來自國外。

　　那么，賣彩超等醫(yī)療設(shè)備到底盈利能力如何呢?2015-2018年，開立醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收分別為6.9億元、7.2億元、9.9億元和12.3億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1.1億元、1.3億元、1.9億元和2.5億元。由此可見，不論是收入還是利潤，開立醫(yī)療近幾年都實(shí)現(xiàn)了快速增長，公司成長很亮眼。

　　盈利能力強(qiáng)大，也使得開立醫(yī)療的基本每股收益出現(xiàn)了持續(xù)增長，從2015年的0.29元，上漲到了2018年的0.63元，公司的股價(jià)也自上市以來維持強(qiáng)勢，給投資者帶來了很好的回報(bào)。

　　二、行業(yè)火熱以及高研發(fā)產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，是開立醫(yī)療成長的關(guān)鍵

　　小小的開立醫(yī)療，能快速的成長起來，離不開以下幾個(gè)關(guān)鍵因素。

　　第一，行業(yè)爆發(fā)。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2015年全球的醫(yī)療器械市場規(guī)模為3700億美元，到2022年預(yù)計(jì)能增長到5300億美元。而我國的醫(yī)療器械規(guī)模從2010年的1200億元，增長到了2018年的5304億元，開立醫(yī)療充分享受了這波行業(yè)紅利。而隨著老齡化、城鎮(zhèn)化的加深，我國的醫(yī)療器械市場仍將處于快速發(fā)展期。

　　第二、國產(chǎn)替代。目前，我國的超聲、內(nèi)窺鏡等醫(yī)療檢測設(shè)備大多數(shù)還是國外企業(yè)生產(chǎn)的，通用醫(yī)療、飛利浦、西門子等市場份額超過70%，國產(chǎn)替代空間巨大。而開立醫(yī)療的產(chǎn)品，在國產(chǎn)彩超設(shè)備中市場占有率2016年已經(jīng)達(dá)到了第二，僅次于邁瑞，公司也充分享受了國產(chǎn)替代的紅利，并且才剛剛開始。

　　第三、重研發(fā)。開立醫(yī)療能在行業(yè)爆發(fā)以及國產(chǎn)替代中迅速成長起來，主要得益于公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，而這主要靠公司持續(xù)不斷的高研發(fā)投入。2014年公司研發(fā)投入還不到1億元，到2018年增長到了2.3億元，營收占比更是達(dá)到了19%，領(lǐng)先同行企業(yè)。

　　正是靠著高研發(fā)，公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品才有了較強(qiáng)的市場競爭力和價(jià)格優(yōu)勢，才使得公司的毛利率維持在高位，并且仍在持續(xù)提升，從2012年的56.81%攀升到了2018年的69.87%，提升較快。

　　三、業(yè)績出現(xiàn)低迷，但潛力猶在

　　盡管開立醫(yī)療成長塊，但也遇到了業(yè)績低迷。近期，公司發(fā)布的2019年業(yè)績預(yù)告顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤在10500萬到14500萬之間，同比下降42.6%到58.44%，不免讓很多人擔(dān)心，公司未來的成長性。

　　進(jìn)一步探究發(fā)現(xiàn)，影響公司2019年利潤的是相關(guān)費(fèi)用的增長，而這些費(fèi)用主要是用在了公司新產(chǎn)品的銷售渠道布局、股權(quán)激勵(lì)等上。這些費(fèi)用支出短期確實(shí)影響了公司利潤，但長期來看卻能加快提升公司產(chǎn)品的市場占有率等，大大有利于企業(yè)的未來發(fā)展。

　　并且，隨著醫(yī)療器械行業(yè)的爆發(fā)以及國產(chǎn)替代的強(qiáng)化，開立醫(yī)療優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品仍將受到市場的認(rèn)可，這也將大大的推動(dòng)公司的成長。

　　四、總結(jié)

　　在醫(yī)療器械市場強(qiáng)勁增長下，開立醫(yī)療靠著大幅的研發(fā)投入產(chǎn)出的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，享受了行業(yè)紅利，并且隨著國產(chǎn)替代的進(jìn)一步加強(qiáng)，公司有望繼續(xù)在細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)跑。盡管公司業(yè)績短期出現(xiàn)了陣痛，但這大概率是暫時(shí)的，畢竟這些費(fèi)用都用在了未來上。

　　文中任何觀點(diǎn)和建議不構(gòu)成對證券買賣投資建議。在任何情況下，和眾匯富不對任何投資做出任何形式的擔(dān)?；虺兄Z。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!