新老基建發(fā)力“穩(wěn)投資"，PVC重點(diǎn)企業(yè)新金路或顯著受益

在世界范圍內(nèi)持續(xù)蔓延的新冠肺炎疫情不可避免地對(duì)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展造成較大沖擊，基建投資“穩(wěn)投資穩(wěn)增長”的逆周期調(diào)節(jié)作用再次被寄予厚望，當(dāng)下，穩(wěn)投資同樣也是緩沖疫情影響和經(jīng)濟(jì)下行壓力的重要抓手。從各地發(fā)改委及公開資料整理發(fā)現(xiàn)，截至3月5日，24個(gè)省市區(qū)公布了未來的項(xiàng)目投資規(guī)劃，2.2萬個(gè)項(xiàng)目總投資額達(dá)48.6萬億元，其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模近8萬億元。

政策的不斷加碼下，新老基建的投資機(jī)會(huì)成為近期資本市場的熱點(diǎn)話題，雖然新基建備受矚目，但當(dāng)前其在基建總投資中占比還較低，廣發(fā)證券基于2020年1-2月專項(xiàng)債發(fā)行情況，測算的廣義新基建占基建比重約為15%，老基建仍牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位。

老基建一般包括鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)板塊，老基建作為“穩(wěn)投資”的主力擔(dān)當(dāng)，不僅對(duì)鋼鐵、水泥等建材類企業(yè)有利好作用，作為國內(nèi)氯堿及電石法生產(chǎn)PVC的骨干企業(yè)，新金路（股票代碼：000510.SZ）或顯著受益。

氯堿行業(yè)一直是一個(gè)關(guān)注度較低的行業(yè)，但實(shí)際上PVC是世界五大通用材料之一，全球總產(chǎn)量僅次于聚乙烯，位居塑料產(chǎn)品產(chǎn)量的第二位。PVC廣泛應(yīng)用于建筑、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、電子、醫(yī)療、汽車等領(lǐng)域，是應(yīng)用領(lǐng)域最廣的塑料品種，在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位。目前我國人均PVC消費(fèi)量僅為發(fā)達(dá)國家的三分之一，消費(fèi)潛力較大。PVC屬于原材料，最終端的應(yīng)用是房地產(chǎn)行業(yè)，主要用于與房地產(chǎn)相關(guān)的管材、型材、異型材等建筑用材的生產(chǎn)。《2020-2026年中國PVC行業(yè)市場分析報(bào)告》提到：2018年管材、型材對(duì)PVC的需求占比達(dá)到54%。可以說PVC下游的型材及管材行業(yè)與房地產(chǎn)等建筑行業(yè)息息相關(guān)，PVC市場往往隨著宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、基建市場的變化而變化。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年1月-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資10115億元，同比下降16.3%，在疫情沖擊下，1月-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資下滑嚴(yán)重，出現(xiàn)首次負(fù)增長局面。但隨著疫情逐步得到控制，各大城市工程項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工追趕因疫情拖延的工作進(jìn)度，3月份以后新開工、施工面積將穩(wěn)步增加；且為沖抵疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響，央行已密集通過逆回購、MLF等融資工具向市場投放流動(dòng)性，各地政府也通過土地出讓金分期、預(yù)售條件放寬、稅費(fèi)減免、購房補(bǔ)貼、契稅減免等支持政策，從供給側(cè)和企業(yè)端施力扶持房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，二季度房地產(chǎn)施工進(jìn)度回補(bǔ)將帶動(dòng)PVC需求增加。

隨著抗擊疫情勝利在望，目前重大項(xiàng)目復(fù)工率已逐步回升，截至3月20日，除湖北外，各省約1.1萬個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目復(fù)工率為89.1%，由國家發(fā)改委調(diào)度的533個(gè)重大交通項(xiàng)目開復(fù)工率已經(jīng)達(dá)到97.8%。借著“大基建”的春風(fēng)，新金路有望進(jìn)一步提升盈利能力拓展行業(yè)護(hù)城河。

據(jù)了解，新金路是一家氯堿化工企業(yè)，主要從事氯堿化工、電石、PVC軟制品的生產(chǎn)經(jīng)營及倉儲(chǔ)、物流、成品油經(jīng)營等業(yè)務(wù)，公司主營產(chǎn)品為PVC樹脂和燒堿。在聚焦主業(yè)發(fā)展的同時(shí)，新金路以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，重點(diǎn)研發(fā)了摻混PVC樹脂和超低聚合度PVC樹脂。PVC糊樹脂廣泛用于人造革、壁紙、一次性手套、地毯地墊等領(lǐng)域，新金路研發(fā)的PVC摻混樹脂作為糊樹脂的配套產(chǎn)品，不僅使糊制品的質(zhì)量得到提升，而且降低了生產(chǎn)成本，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。公司重點(diǎn)研發(fā)的另一產(chǎn)品超低聚合度PVC樹脂，則是助力公司產(chǎn)品向高附加值產(chǎn)品類型邁進(jìn)，為增強(qiáng)企業(yè)競爭力注入新力量。

目前，新金路與正邦科技正在推進(jìn)特種樹脂研發(fā)和生產(chǎn)領(lǐng)域的深度合作，雙方在特種樹脂研發(fā)、生產(chǎn)管理方面具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，能夠?qū)崿F(xiàn)雙方的資源共享和合作共贏。通過合作，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)公司創(chuàng)新研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化，拓寬下游市場，提升整體盈利水平。同時(shí)也有利于新金路探索橫向一體化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。

新金路堅(jiān)持科研助力可持續(xù)發(fā)展，作為國家級(jí)博士后科研工作站、市級(jí)院士專家工作站和省級(jí)技術(shù)中心，公司每年在技術(shù)研發(fā)、技改、技革等方面均保持大力投入，同時(shí)保持與川大等高校合作，確保公司整體技術(shù)實(shí)力、能源消耗始終處于同行業(yè)前列。