飛科電器戰(zhàn)略投資純米，跨界入局廚電

3月21日，飛科電器發(fā)布公告稱，受讓純米科技部分股權(quán)并對(duì)其增資。交易完成后，飛科電器將持有純米15%的股權(quán)，雙方將聯(lián)手拓展廚房小家電。

巧合的是這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，飛科電器即將迎來上市四周年，面臨業(yè)績壓力，而純米科技也曾透露不排除IPO的可能。在這個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，一個(gè)個(gè)護(hù)小家電巨頭，一個(gè)專注廚房生態(tài)的小米系新星啟動(dòng)聯(lián)合，顯得意義尤為重大。

優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，一拍即合

當(dāng)前，飛科與純米分別面臨著各自的發(fā)展任務(wù)。

中金公司指出，飛科電器急需解決的問題是剃須刀提價(jià)和品類擴(kuò)張；而純米科技旗下?lián)碛卸鄠€(gè)不同品牌、不同定位的產(chǎn)品線，如果要在當(dāng)前業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)更大量級(jí)的擴(kuò)張并進(jìn)行深度創(chuàng)新，對(duì)其供應(yīng)鏈和制造能力的要求也必然隨之大幅提升。

飛科的品類擴(kuò)張之路早就有跡可循，近年來它不斷加碼推進(jìn)小家電多元化布局，2019年一季度推出了智能健康秤和延長線插座等新品類，電動(dòng)牙刷新品也即將上市。

而純米的市場(chǎng)需求也在增長。據(jù)了解，截止目前，純米共有90個(gè)SKU，生產(chǎn)一線設(shè)有 14家生產(chǎn)工廠，實(shí)現(xiàn)21條生產(chǎn)線的同步運(yùn)作。但近期烤箱依然出現(xiàn)了連續(xù)斷貨，即便排除疫情影響，其市場(chǎng)依然有相當(dāng)大的想象空間，前提是能夠迅速提高產(chǎn)能。

這種業(yè)務(wù)需求上的互補(bǔ)性在飛科的公告里得到了印證。

飛科表示，本次對(duì)外投資，是公司為實(shí)現(xiàn)專注于小家電領(lǐng)域內(nèi)同心多品類戰(zhàn)略的重要一步，投資完成后，公司將依托自身的渠道優(yōu)勢(shì)、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，協(xié)同純米科技在廚房小家電領(lǐng)域的技術(shù)積累，充分發(fā)揮其研發(fā)強(qiáng)、創(chuàng)新快的優(yōu)點(diǎn)，布局廚房小家電領(lǐng)域。

很明顯，這次合作是一次"各取所需"的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。飛科借助已經(jīng)深耕廚電領(lǐng)域多年的純米科技獲得突破廚電領(lǐng)域的通道和契機(jī)；純米則可以借助飛科的渠道和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，開拓新的業(yè)務(wù)可能，完成盈利能力的再次攀升。

也有媒體猜測(cè)，飛科和純米協(xié)同攪動(dòng)廚電行業(yè)，可能會(huì)對(duì)現(xiàn)有的美蘇九三巨頭鼎立的局勢(shì)形成強(qiáng)烈沖擊。這種猜測(cè)并非無據(jù)可依。

去年雙十一，純米旗下的米家電飯煲、米家電磁爐銷量挺進(jìn)行業(yè)同品類產(chǎn)品銷量TOP3，超過了老牌大廠九陽。根據(jù)天貓生意參謀數(shù)據(jù)顯示，二者日交易增長幅度更是分別達(dá)到驚人的1023291.79%和1245290.96%。"美蘇九"鐵三角首次出現(xiàn)裂縫。

這次聯(lián)手飛科，如果能充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品創(chuàng)新和供應(yīng)鏈賦能上打好配合，打一個(gè)漂亮的攻堅(jiān)戰(zhàn)并非沒有可能。

小米仍是最強(qiáng)后盾

盡管15%的持股比例和業(yè)務(wù)上的深度聯(lián)合讓飛科在純米體系中占據(jù)了重要位置，但我們簡(jiǎn)單了解一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，純米作為小米生態(tài)鏈中位居第一梯隊(duì)的十家優(yōu)秀企業(yè)之一，和小米之間的關(guān)聯(lián)明顯更為深厚且難以分割。

首先從股權(quán)結(jié)構(gòu)來講，小米仍是機(jī)構(gòu)第一大股東。

交易前后純米科技股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)比

在交易完成后的股權(quán)架構(gòu)中，順為和天津金米同為"雷軍系"，二者合計(jì)持股23.03%，不但高于飛科電器的15%，甚至比創(chuàng)始人楊華的18.14%還多出4.89%。

因此這次股權(quán)變動(dòng)與其說純米要從小米手里要回控制權(quán)，不如說是為了順利IPO做籌備，以便在上市后更好地保障股民權(quán)益。

再看看二者深厚的淵源。

雷軍曾在內(nèi)部解釋自己的投資邏輯，"小米不是投資公司，追求的是連接設(shè)備越多越好，投資賺錢不是我們要考慮的，第一考慮是，符不符合我們的戰(zhàn)略，第二條能不能不賠錢。"

也就是說生態(tài)鏈企業(yè)和小米之間并不是單純的財(cái)務(wù)投資關(guān)系，而具備戰(zhàn)略上的協(xié)同屬性。所謂你好我也好，本質(zhì)上是一種牽連足夠深刻的利益共同體。

對(duì)生態(tài)鏈企業(yè)做自有品牌"不干涉、不阻撓、不鼓勵(lì)"的三不政策正是這種關(guān)系的延展，正如劉德所說，"只要他們能夠活下來，對(duì)我們來說都是好事。"

因此，對(duì)于生態(tài)鏈企業(yè)來講，與其花費(fèi)大量的時(shí)間和精力去考慮是否需要"脫米"的問題，不如像純米這樣采用多種方式做大做強(qiáng)自己，為二者的利益共同體添磚加瓦。雷軍在純米科技CEO楊華頭條號(hào)下面的表態(tài)再次驗(yàn)證了這一點(diǎn)。

兩條腿：從走路到跑步

過去幾年，純米科技營收一直保持快速增長態(tài)勢(shì)，根據(jù)純米科技官網(wǎng)披露，2016-2018年純米科技年銷售收入分別為1億元、2.3億元和5.6億元，且2019年收入有望突破10億元，近乎翻番的增長速度昭示著其未來發(fā)展的巨大空間。

這種形勢(shì)下，純米迎來更多伙伴是必然趨勢(shì)。

在飛科之前，純米的戰(zhàn)略投資方只有小米，如今，隨著飛科入局，純米正式進(jìn)入"兩條腿"走路的新階段。

飛科表示，本次交易完成后，公司將與純米科技共同探索整合雙方資源、發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)的具體業(yè)務(wù)合作模式。

如果說，純米依托小米的供應(yīng)鏈、品牌和渠道優(yōu)勢(shì)完成了從0到1的創(chuàng)立和從1 到10的發(fā)展，那么從10到100的規(guī)?；瘮U(kuò)張則需要小米和飛科兩條腿同時(shí)用力才更為穩(wěn)妥。

事實(shí)上，純米一直在隨著業(yè)務(wù)進(jìn)展不斷調(diào)整自己的戰(zhàn)略和定位。據(jù)媒體消息，純米目前已經(jīng)從2016年人們印象中的"電飯煲"公司逐漸走向"硬科技·云廚電·新食器時(shí)代開創(chuàng)者"的角色。

純米多次在公開場(chǎng)合闡釋過自己宏大的廚房生態(tài)布局。以米家、TOKIT、圈廚、知吾煮四大品牌為基點(diǎn)，通過互聯(lián)網(wǎng)科技餐廳米智廚形成閉環(huán)，布局包括廚房硬件、廚房軟件、科技餐飲、食材供應(yīng)等在內(nèi)的完整廚房生態(tài)。

從另一個(gè)角度說，小米和飛科進(jìn)軍廚電行業(yè)都選擇了搭乘純米這座橋，也證明它是一個(gè)非常有潛力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，甚至可以說是一個(gè)優(yōu)秀的合作伙伴。

飛科的入局昭示著純米業(yè)務(wù)拓展的另一種可能——依托完整的品牌和產(chǎn)品線能力，為想要進(jìn)軍廚電這一萬億市場(chǎng)的大客戶提供一站式解決方案。這本質(zhì)上是純米與小米合作形式的變種，對(duì)純米來說并不具有無法跨越的難度。

飛科聯(lián)姻純米讓市場(chǎng)聯(lián)想頗多，但無論如何，廚電市場(chǎng)正在迎來一個(gè)熱鬧的未來