行業(yè)人士深入解讀藍(lán)思科技定增預(yù)案，何來(lái)“黑心圈錢”之說(shuō)呢？

科技板塊，通過(guò)定增的方式，通過(guò)再融資方式去做投資也好，去做并購(gòu)也好，這是全世界科技企業(yè)發(fā)展的一個(gè)歷史的必然。必須要通過(guò)擴(kuò)大自己的對(duì)外的勢(shì)力范圍的擴(kuò)張，來(lái)強(qiáng)化自己行業(yè)當(dāng)中競(jìng)爭(zhēng)地位，甚至通過(guò)對(duì)外的收購(gòu)、并購(gòu)來(lái)消滅潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，來(lái)保證自己市場(chǎng)當(dāng)中行業(yè)當(dāng)中競(jìng)爭(zhēng)地位。

藍(lán)思科技上市以來(lái)，不斷加大研發(fā)自我革新、加碼投資儲(chǔ)備產(chǎn)能，在全球5G大規(guī)模商用的當(dāng)口，藍(lán)思科技也迎來(lái)了持續(xù)引領(lǐng)視窗防護(hù)產(chǎn)業(yè)邁入垂直整合新階段的重要時(shí)刻。4月10日晚間，藍(lán)思科技(300433.SZ)發(fā)布了定增預(yù)案公告，預(yù)計(jì)非公開發(fā)行13億股，發(fā)行特定對(duì)象不超過(guò)35名，籌集不超過(guò)150億元資金。新籌集的資金，用以投資建設(shè)3D面板、車載玻璃和智能穿戴項(xiàng)目。同時(shí)，部分資金也會(huì)投入到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，用以提升生產(chǎn)效率。

藍(lán)思科技相關(guān)人士透露，公司的產(chǎn)能擴(kuò)張是基于市場(chǎng)情況，經(jīng)過(guò)跟客戶反復(fù)溝通確認(rèn)實(shí)施的，有切實(shí)市場(chǎng)需求支撐，募投項(xiàng)目也已經(jīng)先期以自有資金投入，為的就是搶抓5G這波歷史發(fā)展機(jī)遇。

但藍(lán)思科技這份150億元定增預(yù)案卻引發(fā)資本市場(chǎng)熱議，在市場(chǎng)整體低位徘徊的大背景下，這份“巨無(wú)霸”定增預(yù)案一度引來(lái)市場(chǎng)質(zhì)疑，“黑心圈錢”說(shuō)甚囂塵上，話題熱度引爆各大股吧、論壇。

雖說(shuō)目前市場(chǎng)不時(shí)有曲解的聲音出現(xiàn)，但基于藍(lán)思科技穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力和亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，此次定增預(yù)案受到海內(nèi)外多方戰(zhàn)投關(guān)注；藍(lán)思科技股價(jià)被市場(chǎng)“用腳投票”后也逐漸回升，投資者情緒回暖；我們對(duì)此次定增預(yù)案進(jìn)行深入解讀，來(lái)看看它何來(lái)“圈錢之說(shuō)”。

上升周期借力資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)發(fā)展大飛躍

產(chǎn)能利用率，是電子行業(yè)最為關(guān)鍵的指標(biāo)，尤其在這個(gè)脆弱的時(shí)代。藍(lán)思科技超負(fù)荷的產(chǎn)能利用率，說(shuō)明了兩點(diǎn)：

其一，市場(chǎng)需求在長(zhǎng)時(shí)間看來(lái)是旺盛的，并且繼續(xù)向好。即便在今年一季度的動(dòng)蕩之秋，藍(lán)思科技仍然實(shí)現(xiàn)了將近9億的凈利潤(rùn)，扭轉(zhuǎn)了去年一季度的虧損大勢(shì)，應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)很大的驚喜。這說(shuō)明，在受新冠疫情沖擊的全球供應(yīng)鏈中，藍(lán)思科技復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏異常穩(wěn)健，其龍頭地位反而被鞏固了。公司在一季報(bào)預(yù)告中表示，全球消費(fèi)電子與汽車電子領(lǐng)域的頭部品牌客戶，加速向公司大幅集中。

其二，藍(lán)思科技的現(xiàn)有產(chǎn)能，已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)需求。我們知道，電子供應(yīng)鏈的需求從下游傳導(dǎo)至上游，出一部手機(jī)之前八九個(gè)月，上游的供應(yīng)鏈企業(yè)已經(jīng)接到了終端企業(yè)的訂單。藍(lán)思科技一季度“訂單充足、需求旺盛”的現(xiàn)狀，說(shuō)明下游廠商對(duì)于今年全年的出貨量仍然看好。此時(shí)，多出來(lái)的市場(chǎng)需求不應(yīng)拱手讓與別人。越是在這個(gè)時(shí)候，加大進(jìn)攻力度會(huì)增加公司手中的籌碼，并助力其鞏固“絕對(duì)”的龍頭地位。

在當(dāng)前全球疫情仍然較為嚴(yán)重的大背景下，做這樣大規(guī)模的募資，產(chǎn)能是否能得到充分的釋放，成為投資者的關(guān)心和爭(zhēng)議的一點(diǎn)。而這個(gè)問(wèn)題，藍(lán)思科技在互動(dòng)易上也有回應(yīng)，據(jù)其表述，現(xiàn)階段，公司產(chǎn)能已全面恢復(fù)，因新增需求的產(chǎn)能提升工作也在持續(xù)進(jìn)行中，行業(yè)一、二季度訂單資源進(jìn)一步向公司大幅集中，前三季度的訂單持續(xù)充足，需求旺盛。

定增正式發(fā)行至少6個(gè)月   定增預(yù)案蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)防控措施

從藍(lán)思科技此次定增預(yù)案預(yù)案的募投項(xiàng)目來(lái)看，均與現(xiàn)有主業(yè)高度契合。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，上述募投項(xiàng)目的視線，將有助于藍(lán)思科技在垂直整合和上下游整合方面，在智能制造領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較大飛躍，鞏固和提升公司在行業(yè)內(nèi)地位的同時(shí)，亦將提高產(chǎn)品品質(zhì)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大企業(yè)營(yíng)收規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。

而對(duì)于定增預(yù)案150億元募資規(guī)模，最后也可能只是一個(gè)確定的上限。因?yàn)槭袌?chǎng)的關(guān)注點(diǎn)都被其募資金額攫取，大家卻忽視了這其中特別重要的一個(gè)信息。定增預(yù)案預(yù)告公告發(fā)布當(dāng)晚，藍(lán)思科技還密集發(fā)布數(shù)條公告。藍(lán)思科技于當(dāng)日召開的第三屆董事會(huì)第三十二次會(huì)議中，審議通過(guò)了《關(guān)于提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)及其授權(quán)人士全權(quán)辦理公司本次非公開發(fā)行股票有關(guān)事宜的議案》，藍(lán)思科技董事會(huì)已提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)公司董事會(huì)及其授權(quán)人士全權(quán)辦理與本次非公開發(fā)行股票的相關(guān)事宜，按照監(jiān)管部門的要求，根據(jù)公司和市場(chǎng)的具體情況，制定和實(shí)施本次非公開發(fā)行股票的具體方案及修訂、調(diào)整本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行方案，包括不限于具體發(fā)行時(shí)間、發(fā)行數(shù)量、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行對(duì)象、募集資金金額、募集資金投向等相關(guān)事宜。這意味著，此次定增預(yù)案，藍(lán)思科技并不是一味求大，而是會(huì)根據(jù)公司需求合理調(diào)整募資規(guī)模及投向，150億元，應(yīng)該只是其確定的一個(gè)上限。

而且據(jù)藍(lán)思科技4月13日在互動(dòng)易回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，按照融資市場(chǎng)情況和法律法規(guī)的各項(xiàng)規(guī)定與要求，根據(jù)初步估算，公司仍需至少6個(gè)月左右的時(shí)間完成全部程序，包括：1、非公開發(fā)行議案需經(jīng)公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議通過(guò)；2、將相關(guān)申請(qǐng)文件報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，五個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理；3、中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定受理后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審；4、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核申請(qǐng)文件；5、中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)決定；6、公司在中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)之日起12個(gè)月內(nèi)，可根據(jù)自身情況、股東意向、市場(chǎng)情況等因素?fù)駲C(jī)發(fā)行。

一位長(zhǎng)期跟蹤藍(lán)思科技的資深業(yè)內(nèi)人士分析稱，目前，A股正處于低位震蕩期，隨著國(guó)外疫情企穩(wěn)，A股或?qū)⒂瓉?lái)“慢?！卑l(fā)展期，前期超跌的科技股或?qū)⒂谌募径扔瓉?lái)反彈行情，藍(lán)思科技作為消費(fèi)電子行業(yè)的龍頭科技股，后續(xù)股價(jià)在堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)支撐下，應(yīng)該會(huì)有類似2019年三、四季度的表現(xiàn)。加上作為上市公司，藍(lán)思科技實(shí)際控制人和大股東均沒有直接減持過(guò)股份，還是很看好自身的發(fā)展，也是負(fù)責(zé)任地保護(hù)投資者利益的。在拿到證監(jiān)會(huì)一年有效的發(fā)行批文后，藍(lán)思科技會(huì)觀察市場(chǎng)的走勢(shì)，在較好地價(jià)格區(qū)間啟動(dòng)發(fā)行，用好再融資工具，形成中小投資者、戰(zhàn)略投資者、大股東的多贏局面。

藍(lán)思科技未來(lái)三年分紅規(guī)劃出爐  回饋股東

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，定增預(yù)案這件事，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，肯定是好事。所以，仔細(xì)看已公開的定增預(yù)案預(yù)案，可以發(fā)現(xiàn)，這次定增預(yù)案不僅符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及藍(lán)思科技的戰(zhàn)略布局；而且藍(lán)思科技也給自己留了一個(gè)靈活調(diào)整的空間的， 4月11日公告的是預(yù)案，非“現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)”，在正式發(fā)行完成前，對(duì)公司控股股東、中小股東在內(nèi)全體股東的每股收益、凈資產(chǎn)收益率均不構(gòu)成影響。

4月10日晚間，藍(lán)思科技還同步發(fā)布了其未來(lái)三年的股東回報(bào)規(guī)劃，未來(lái)三年內(nèi)，在符合相關(guān)法律法規(guī)及公司章程的有關(guān)規(guī)定和條件下，在公司當(dāng)年盈利及累計(jì)未分配利潤(rùn)為正數(shù)且能夠保證公司能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā) 展的前提下，如公司無(wú)重大資金支出安排，應(yīng)優(yōu)先采取現(xiàn)金分紅方式分配利潤(rùn)， 每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)原則上不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的 15%，且最近三年公司以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。具體每個(gè)年度的分紅比例由董事會(huì)根據(jù)公司年度盈利狀況和未來(lái)資金使用 計(jì)劃提出預(yù)案。在符合分紅條件情況下，公司未來(lái)三年原則上每年進(jìn)行一次現(xiàn)金分紅。

國(guó)內(nèi)外頂級(jí)戰(zhàn)投及機(jī)構(gòu)紛紛拋“橄欖枝”

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)定增預(yù)案對(duì)象是個(gè)比較重要的關(guān)注點(diǎn)。此次定增預(yù)案得到了各方的積極響應(yīng)，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)紛紛拋出橄欖枝，藍(lán)思科技引入強(qiáng)有力的戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，是公司邁向國(guó)際化企業(yè)的重要一步，是資本市場(chǎng)的利好。

藍(lán)思科技表示，此次公告的是定增預(yù)案，最終發(fā)行還要得到股東大會(huì)和證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)和項(xiàng)目情況，在保護(hù)股東利益的前提下，擇機(jī)妥善發(fā)行，這是負(fù)責(zé)任的做法，也請(qǐng)各大股東安心。

   業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，此次定增預(yù)案將有助于藍(lán)思科技在垂直整合和上下游整合方面，在智能制造領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較大飛躍，鞏固和提升公司在行業(yè)內(nèi)地位的同時(shí)，亦將提高產(chǎn)品品質(zhì)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大企業(yè)營(yíng)收規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。