2019年凈利增長22.73%，合縱科技喜迎發(fā)展新機遇

4月25日，合縱科技披露2019年年度報告，報告期內公司實現(xiàn)凈利潤6,219.31萬元，同比增長22.73%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5072.05萬元，同比增長37.01%；基本每股收益0.08元。

報告期內，合縱科技積極優(yōu)化產能布局，推動加強戰(zhàn)略合作，順應行業(yè)的發(fā)展模式，在行業(yè)的競爭格局中不斷的創(chuàng)新發(fā)展。2019年合縱科技取得了不錯的成績，特別是經(jīng)營性現(xiàn)金流由-1.8億增加至2.1億，同比上升214.8%。

持續(xù)深耕磷酸鐵鋰提升競爭力

2019年合縱科技充分發(fā)揮自身技術和產品優(yōu)勢，加強在行業(yè)內的核心競爭力，憑借多年深耕鋰電池正極材料前驅體領域的所積累的生產研發(fā)經(jīng)驗和優(yōu)質的產品性能，已與韓國SDI、廈門鎢業(yè)、國軒高科、貝特瑞、北大先行等國內外主要客戶建立了良好的合作關系甚至戰(zhàn)略合作關系。

資料顯示，子公司湖南雅城磷酸鐵自動化智能工廠的建設工作，已于2019年底完成一期建設，新增產能2萬噸，加上原有老廠產能1萬噸/年，湖南雅城磷酸鐵總產能達到3萬噸/年，是行業(yè)內產量最大、產品最全的磷酸鐵供應商。

湖南雅城自主研發(fā)的動力型高壓實磷酸鐵產品性能領先，磷酸鐵鋰極片壓實達到2.60g/cm3，1C放電容量145mAh/g，高容量高壓實的磷酸鐵鋰極大的提升了電動車的續(xù)航能力。同時，湖南雅城開發(fā)了儲能型磷酸鐵，對應的磷酸鐵鋰全電池1C容量達到151mAh/g，倍率性能和低溫性能優(yōu)異。湖南雅城還在新技術和新工藝上儲備了第三和第四代技術。

值得關注的是，通過自主研發(fā)，湖南雅城擁有鈷酸鋰前驅體全系列產品、磷酸鐵鋰前驅體全系列產品，磷酸鐵錳鋰前驅體以及三元前驅體全系列產品的技術儲備，其中四氧化三鈷（15-20微米）被認定為湖南名牌產品。

同時，戰(zhàn)略采購保障業(yè)績目標，2019年11-12月，湖南雅城與貝特瑞簽訂了2019-2021年度3萬噸磷酸鐵戰(zhàn)略采購協(xié)議，與北大先行簽訂了 2020-2022年度6.93萬噸磷酸鐵、1.87萬噸四氧化三鈷戰(zhàn)略采購協(xié)議，切實保障湖南雅城主要產品的銷售目標。2019年湖南雅城全年鋰電池材料營收達到7.35億元，同比增長57.69%。

新能源、新基建將極大刺激磷酸鐵的需求

2020年3月29日，比亞迪磷酸鐵鋰“刀”出鞘，重構磷酸鐵鋰電池“新概念”。比亞迪集團董事長兼總裁王傳福親自坐鎮(zhèn)，通過深圳衛(wèi)視直播發(fā)布了全新磷酸鐵鋰“刀片電池”。

4月23日，財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底，料將通過對磷酸鐵鋰電池的技術的創(chuàng)新及應用，未來新能源領域需求將大幅增加。

另外，5G基站建設對磷酸鐵鋰電池需求快速增長。國家廣播電視總局啟動全國有線電視網(wǎng)絡整合和廣電5G建設一體化發(fā)展工作；三大運營商宣布合計不少于55萬個5G基站的建設規(guī)劃，根據(jù)規(guī)劃，包括 移動、聯(lián)通、電信、廣電在內的四大運營商預計在2020年年底，將累計開通60萬座5G基站(含新建及改造)。分析人士認為，2020年新建及改造的5G 基站需求量將達到10GWh，全年對磷酸鐵鋰的需求也將大幅增長。

財通證券曾在研報中分析，合縱科技在新能源材料布局宏大，產能不斷落地，一方面是湖南雅城產能倍速提升，一方面是海外鈷礦有望在2020年H1投產。經(jīng)歷過2018年業(yè)績低谷，2019年的業(yè)績復蘇，未來三年有望是公司的高增長期，隨著行業(yè)進入復蘇周期，有望享受高估值、高溢價。