步長制藥：營收凈利雙增凸顯價(jià)值，高比例分紅打造現(xiàn)金牛

4月27日晚間，步長制藥（603858.SH）披露了《2019年年度報(bào)告》。公司在2019年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入142.55億元，同比增長4.32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤19.46億元，同比增長3.05%；基本每股收益1.74元，同比增長5.43%。同時(shí)，步長制藥還披露了《2020年第一季度報(bào)告》，公司2020年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.39億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.04億元，同比增長7.07%。

此外，步長制藥還披露了《2019年度利潤分配預(yù)案公告》。公司擬向全體股東每10股分配現(xiàn)金紅利16.14元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利17.85億元。以今日收盤價(jià)21.27元/股估算，步長制藥股息率達(dá)7.6%，凸顯步長制藥對(duì)投資者特別是中小投資者的慷慨回報(bào)。值得一提的是，步長制藥上市近4年中，已累計(jì)進(jìn)行現(xiàn)金分紅51.93億元（含回購），是股市中標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金牛，憑借在資本市場的優(yōu)秀表現(xiàn)，公司已成為多家中長線基金和投資公司的標(biāo)配對(duì)象。步長制藥本次分紅方案的實(shí)施，將進(jìn)一步優(yōu)化公司資本市場中成藥龍頭企業(yè)形象、增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，為提升公司價(jià)值、實(shí)現(xiàn)投資者和上市公司“雙贏”起到積極作用。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)受疫情影響劇烈震蕩，中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)入拉鋸階段，中國醫(yī)藥市場正在發(fā)生巨變。步長制藥秉承“中國的強(qiáng)生、世界的步長”的大健康戰(zhàn)略，快速實(shí)施“從銷售型向科研型轉(zhuǎn)換”、“從天然藥物（中藥）（植物藥、動(dòng)物藥、礦物藥）向全醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)換”、“從本土化向全球化轉(zhuǎn)換”三大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，贏得了商機(jī)。公司充分發(fā)揮在理論、品牌、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售等方面的綜合優(yōu)勢，進(jìn)一步鞏固、強(qiáng)化了公司在心腦血管和婦科用藥等領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并在此基礎(chǔ)上向醫(yī)藥高科技行業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了報(bào)告期內(nèi)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

積極進(jìn)行多類型藥品研發(fā)，逐步完善大健康產(chǎn)業(yè)鏈

多年來，步長制藥一直致力于腦血管、婦科、糖尿病、腫瘤等大病種治療藥物的研究，在技術(shù)、產(chǎn)品和人員上積累了顯著優(yōu)勢。通過建平臺(tái)、引人才、尋合作的模式，公司不斷加大研發(fā)投入，研發(fā)實(shí)力不斷提高。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)支出為6.39億元，位于中藥及醫(yī)療保健行業(yè)前列。在化藥領(lǐng)域，公司目前有10項(xiàng)生物制品（含8項(xiàng)1類治療用生物制品）正在研發(fā)，部分制品已進(jìn)入臨床II期至III期階段，覆蓋腫瘤、骨質(zhì)疏松、貧血、關(guān)節(jié)炎、心腦血管等范圍。2019年，公司新增專利申請(qǐng)32件，成功獲得專利授權(quán)28件，其中發(fā)明專利8件。根據(jù)《2017年度中國醫(yī)藥市場發(fā)展藍(lán)皮書》和中商情報(bào)網(wǎng)顯示，2012-2016年間我國中成藥工業(yè)復(fù)合年增長率為14.2%。2016年中成藥工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)7,223億元，同比增長9.04%，隨著行業(yè)發(fā)展不斷提速，步長制藥也將進(jìn)入高成長期。

為進(jìn)一步完善大健康產(chǎn)業(yè)鏈，步長制藥先后在生物制藥、疫苗、細(xì)胞免疫、基因工程、醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)、腫瘤檢測、體外診斷等行業(yè)進(jìn)行布局。2019年，公司投資了上海合璞醫(yī)療科技有限公司、重慶市醫(yī)濟(jì)堂生物制品有限公司、重慶市漢通生物科技有限公司、陜西步長醫(yī)藥研究院有限公司、寧波步長生命科技有限公司、浙江步長健康科技有限公司、天津步長醫(yī)療科技有限公司、天津步長健康產(chǎn)業(yè)融資租賃有限公司。

增資南京華派，進(jìn)軍疫苗領(lǐng)域

今年1月，步長制藥出資人民幣6112.36萬元對(duì)南京華派生物醫(yī)藥有限公司(以下簡稱“南京華派”)進(jìn)行增資，增資完成后，公司占南京華派注冊資本的比例為54.4%，成為南京華派的控股股東。據(jù)悉，南京華派擁有成熟且完整的疫苗科研、生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，包括作為生產(chǎn)主體的全資子公司浙江天元生物藥業(yè)有限公司、作為科研主體的全資子公司泰州賽華生物科技有限公司及無錫華派生物科技有限公司。值得一提的是，在去年11月9日之前，浙江天元的控股股東還是一家名為“SETFIRST LIMITED”的公司，而后者正是葛蘭素史克旗下子公司。也就是說，通過這筆并購，步長制藥間接得到了葛蘭素史克在中國的疫苗業(yè)務(wù)，這將為步長制藥的技術(shù)、全球影響力和戰(zhàn)略推進(jìn)層面帶來巨大價(jià)值，成為步長制藥轉(zhuǎn)型路的關(guān)鍵一步。

天風(fēng)證券研究指出，國內(nèi)疫苗市場總規(guī)模由2014年233億元增長至2018年336億元，預(yù)計(jì)到2030年達(dá)到1161億元，年復(fù)合增長率達(dá)到10.9%，疫苗行業(yè)增長勢頭強(qiáng)勁。此外，新冠疫情的全民教育，有助于居民健康接種意識(shí)的提升，推動(dòng)行業(yè)的持續(xù)擴(kuò)容。

隨著中國人口老齡化不斷加深和《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》的制定，有預(yù)測表明到2020年中國健康業(yè)產(chǎn)值將達(dá)8萬億，到2030年達(dá)到16萬億，成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)。在此背景下，步長制藥將順應(yīng)行業(yè)發(fā)展潮流，堅(jiān)定“中國的強(qiáng)生、世界的步長”的戰(zhàn)略目標(biāo)，致力成為全球優(yōu)秀的制藥企業(yè)。