科沃斯2019年?duì)I收53.12億元，業(yè)績(jī)短期承壓，戰(zhàn)略調(diào)整成效顯著

4月27日晚間，家用服務(wù)機(jī)器人龍頭科沃斯（603486.SH）發(fā)布2019年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.12億元，較2018年全年下降6.7%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.21億元，較2018年全年下降75.1%。

值得注意的是，科沃斯及添可的合計(jì)自有品牌業(yè)務(wù)占到公司2019年全年收入的73.1%，較2018年的62.8%提升10.3個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步提高公司的整體毛利率。在中國(guó)市場(chǎng)，公司以線上和線下零售額計(jì)的市場(chǎng)份額分別高達(dá)46.9%和71.3%，較2018年提升顯著，進(jìn)一步鞏固了公司的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

大刀闊斧戰(zhàn)略調(diào)整 引領(lǐng)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展

報(bào)告期內(nèi)，科沃斯以長(zhǎng)期價(jià)值為導(dǎo)向，主動(dòng)進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略調(diào)整，包括策略性退出原有服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)，退出國(guó)內(nèi)低端掃地機(jī)器人市場(chǎng)，進(jìn)一步加大研發(fā)投入推動(dòng)下一代掃地機(jī)器人技術(shù)落地，以及推出智能生活電器品牌“添可”等。

值得注意的是，2019年科沃斯?fàn)I業(yè)總收入53.12億元，較2018年下降3.82億元。而僅主動(dòng)收縮服務(wù)機(jī)器人ODM務(wù)以及退出低端市場(chǎng)這兩項(xiàng)戰(zhàn)略調(diào)整，就使公司減少近9億元營(yíng)收：據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)收入較上年同期減少3.61億元人民幣，同時(shí)科沃斯品牌掃地機(jī)器人收入中，低端隨機(jī)類(lèi)產(chǎn)品的收入較上年同期減少5.38億元人民幣。

雖然從短期來(lái)看，公司主動(dòng)進(jìn)行的戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)業(yè)績(jī)有一定影響，但隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，技術(shù)壁壘構(gòu)建，科沃斯集中資源在全球市場(chǎng)發(fā)展自有品牌，有利于公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，作為目前國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭，科沃斯壯士割腕大刀闊斧調(diào)整，主動(dòng)選擇”放棄“營(yíng)收利潤(rùn)，目的是引導(dǎo)消費(fèi)者選擇使用體驗(yàn)更佳的中高端產(chǎn)品，提升行業(yè)消費(fèi)者整體體驗(yàn)度，引領(lǐng)掃地機(jī)器人行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。公司深知技術(shù)進(jìn)步對(duì)提升掃地機(jī)器人滲透率的重要意義，并一直致力于推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，提升行業(yè)整體滲透率。

業(yè)績(jī)陣痛期過(guò)后 核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯

通過(guò)2019年一系列的戰(zhàn)略調(diào)整，科沃斯得以進(jìn)一步集中資源在全球市場(chǎng)發(fā)展自有品牌服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)，進(jìn)一步顯著提升高端全局規(guī)劃類(lèi)產(chǎn)品在科沃斯品牌收入中的占比，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。其高端掃地機(jī)器人收入大幅增長(zhǎng)、占比顯著提升，進(jìn)一步印證了科沃斯戰(zhàn)略調(diào)整方向正確，且效果顯著。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在主動(dòng)退出國(guó)內(nèi)低端掃地機(jī)器人市場(chǎng)后，科沃斯品牌掃地機(jī)器人收入中，來(lái)自低端隨機(jī)類(lèi)產(chǎn)品的收入同比下降53.8%，公司國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人銷(xiāo)售收入中來(lái)自于低端隨機(jī)類(lèi)產(chǎn)品的收入比重已低于10%；與此同時(shí)，公司全局規(guī)劃類(lèi)掃地機(jī)器人收入達(dá)20.3億元人民幣，較上年同期增長(zhǎng)達(dá)89.0%，其中LDS激光導(dǎo)航類(lèi)產(chǎn)品收入增幅達(dá)114.1%。公司國(guó)內(nèi)收入中以全局規(guī)劃技術(shù)為標(biāo)志的高端掃地機(jī)器人占比從2018年的39%提高到 2019年的67%。

科沃斯通過(guò)導(dǎo)入中高端新產(chǎn)品、新技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)升級(jí)，以鞏固公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。同時(shí)，伴隨公司高毛利率的自主品牌機(jī)器人業(yè)務(wù)以及高端市場(chǎng)產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升，科沃斯整體毛利率有望進(jìn)一步領(lǐng)跑行業(yè)。

另一方面，雖處于戰(zhàn)略調(diào)整期，但科沃斯在關(guān)鍵技術(shù)開(kāi)發(fā)上不吝投入，公司研發(fā)投入同比增長(zhǎng)35.2%，其占銷(xiāo)售收入較2018年提升1.62個(gè)百分點(diǎn)至5.22%。公司在新型光學(xué)模組、軟件算法和新型機(jī)器人結(jié)構(gòu)等方面均取得了顯著進(jìn)展，為2020年度儲(chǔ)備了大量有競(jìng)爭(zhēng)力的家用和商用機(jī)器人新技術(shù)及新產(chǎn)品。

通過(guò)技術(shù)研發(fā)加碼、創(chuàng)新加速落地，科沃斯進(jìn)一步構(gòu)建核心技術(shù)壁壘，鞏固企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，引領(lǐng)行業(yè)的技術(shù)升級(jí)。今年3月公司成功推出全新一代掃地機(jī)器人地寶T8 AIVI，首次在掃地機(jī)器人產(chǎn)品上搭載dToF傳感器，在技術(shù)原理上較前代技術(shù)擁有物體探測(cè)更精準(zhǔn)、測(cè)距更遠(yuǎn)、功耗更低的優(yōu)勢(shì)，有望引領(lǐng)新的行業(yè)趨勢(shì)。

此外，報(bào)告期內(nèi)，科沃斯加大添可品牌產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)，在國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)的投入取得了初步成果，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入2.73億元人民幣，較上年同期增長(zhǎng)134.4%；添可品牌逐步獲得市場(chǎng)和消費(fèi)者的認(rèn)可，有望逐漸替代現(xiàn)有清潔類(lèi)小家電代工業(yè)務(wù)，形成公司新的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

科沃斯作為家用服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)導(dǎo)者，在保持國(guó)內(nèi)龍頭地位的同時(shí)，推動(dòng)行業(yè)整體技術(shù)提升，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。在短暫的戰(zhàn)略調(diào)整期之后，隨著公司業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，研發(fā)方面大力投入，公司盈利能力有望回升，未來(lái)仍具備較大成長(zhǎng)潛力。