“休克療法”之后，科陸電子歷史經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，主業(yè)重上正軌

4月29日，科陸電子（002121）正式發(fā)布2019年年報(bào)。

年報(bào)顯示，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31.95億元，同比下降15.72%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-23.73億元，同比下降97.88%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-30.3億元，同比下降137.39%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-23.76億元，同比下降94.78%。

對(duì)于公司大幅虧損23.76億元的原因，科陸電子解釋稱(chēng)，主要由幾個(gè)因素導(dǎo)致。其一是，受流動(dòng)資金緊張和行業(yè)投資放緩的影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有所下降；其二是，2019年度計(jì)提信用減值損失7億元，計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失合計(jì)9.76億元；其三是，因擔(dān)保事項(xiàng)計(jì)提了預(yù)計(jì)負(fù)債6.48億元。

值得注意的是，繼2018年虧損12.2億元之后，科陸電子已經(jīng)連續(xù)2年虧損，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，公司股票將被實(shí)施*ST的退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

歷史經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

連續(xù)兩年巨額虧損，無(wú)疑令科陸電子頗受市場(chǎng)關(guān)注。

自2007年于中小板上市以來(lái)，科陸電子的主業(yè)長(zhǎng)期圍繞著智能電網(wǎng)產(chǎn)品研發(fā)與銷(xiāo)售，業(yè)績(jī)也持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2015年-2017年，科陸電子為了快速將規(guī)模進(jìn)一步做大，通過(guò)股權(quán)收購(gòu)、增資等方式跨界擴(kuò)張，陸續(xù)收購(gòu)百年金海、芯瓏電子、卡耐新能源等股權(quán)，同時(shí)投建了多個(gè)光伏電站，涉及新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能、綜合能源管理、智慧城市、能源金融等新業(yè)務(wù)。

但多領(lǐng)域跨界并購(gòu)并未取得預(yù)期的效果，市場(chǎng)形勢(shì)的變化、資產(chǎn)負(fù)債率的攀升，疊加信貸收縮、實(shí)控人股票高質(zhì)押率，直接引發(fā)了科陸電子的流動(dòng)性危機(jī)。直到深圳國(guó)資馳援紓困，深圳資本集團(tuán)（原遠(yuǎn)致投資）的及時(shí)入股，科陸電子的緊張局面終于得到緩解。

2018-2019年，科陸電子持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，集中資源聚焦核心主業(yè)，陸續(xù)剝離百年金海（智慧城市）、卡耐新能源（動(dòng)力電池）、光伏電站等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及需要重資產(chǎn)投入的非核心業(yè)務(wù)，加速資產(chǎn)變現(xiàn)及資金回籠。

經(jīng)過(guò)系列近乎“休克療法”的巨虧割肉出售資產(chǎn)、計(jì)提資產(chǎn)減值損失等行動(dòng)，科陸電子的歷史經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得以充分釋放。科陸電子2020年一季報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)8.69億元，同比增長(zhǎng)9.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1369.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)112.4%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

聚焦核心，推動(dòng)主業(yè)重上正軌

科陸電子年報(bào)顯示，2019年，公司進(jìn)一步明確了“聚焦主業(yè)、盤(pán)活資產(chǎn)”的戰(zhàn)略，在聚焦主業(yè)方面，主要圍繞智能電網(wǎng)、儲(chǔ)能、充電及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。

智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)：科陸電子在維持傳統(tǒng)產(chǎn)品南網(wǎng)和國(guó)網(wǎng)市場(chǎng)主流供應(yīng)商地位的基礎(chǔ)上，智能電網(wǎng)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)了從功能終端向智能化終端、從單一產(chǎn)品向系統(tǒng)解決方案的轉(zhuǎn)變，通過(guò)系統(tǒng)解決方案與工程服務(wù)實(shí)現(xiàn)客戶(hù)價(jià)值，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

隨著新一輪智能電表升級(jí)和更換期的到來(lái)，國(guó)內(nèi)智能電表將重回較高速度增長(zhǎng)，2019年國(guó)網(wǎng)智能電表招標(biāo)量同比大幅增長(zhǎng)，而科陸電子智能電表業(yè)務(wù)歷史中標(biāo)量在國(guó)網(wǎng)和南網(wǎng)中位居行業(yè)前列，將迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)機(jī)遇。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：科陸電子投資運(yùn)營(yíng)的華潤(rùn)海豐儲(chǔ)能調(diào)頻項(xiàng)目，是國(guó)內(nèi)目前已投運(yùn)的規(guī)模最大的儲(chǔ)能調(diào)頻項(xiàng)目，標(biāo)志著儲(chǔ)能調(diào)度從電廠側(cè)控制走向電網(wǎng)直接控制，儲(chǔ)能商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)新突破。年報(bào)顯示，科陸電子在山西、內(nèi)蒙、河北、廣東等地參與的投運(yùn)、在建儲(chǔ)能聯(lián)合調(diào)頻的項(xiàng)目已達(dá)十余個(gè)。

海外儲(chǔ)能方面，科陸電子已成功打開(kāi)非洲及日本市場(chǎng)，比如，順利并網(wǎng)盧旺達(dá)首個(gè)兆瓦級(jí)光儲(chǔ)柴微網(wǎng)儲(chǔ)能項(xiàng)目，幫助客戶(hù)獲得日本JET認(rèn)證，進(jìn)入補(bǔ)貼名錄。

充電及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)：科陸電子保持了南方電網(wǎng)充電樁市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，并大力開(kāi)拓地產(chǎn)充電市場(chǎng)及主機(jī)廠隨車(chē)樁市場(chǎng)。比如，公司連續(xù)中標(biāo)了萬(wàn)科集團(tuán)、中城聯(lián)盟、金科地產(chǎn)集團(tuán)等充電樁集采項(xiàng)目，占據(jù)地產(chǎn)充電樁市場(chǎng)較大份額；此外，公司與吉利汽車(chē)展開(kāi)實(shí)質(zhì)性合作，在主機(jī)廠隨車(chē)樁市場(chǎng)取得較大突破。

中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截至2019年底，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量121.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)51%，其中科陸電子旗下車(chē)電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)充電樁超1萬(wàn)臺(tái)，位居全國(guó)第8，充電平臺(tái)接入超3萬(wàn)樁。

科陸電子表示，未來(lái)將順應(yīng)電網(wǎng)、海外儲(chǔ)能、充電樁等行業(yè)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，繼續(xù)聚焦主業(yè)，并且通過(guò)提高管理水平，降低成本費(fèi)用、降低經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的改善。

國(guó)資股東進(jìn)場(chǎng)扶持，強(qiáng)化內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理

2018年8月，深圳國(guó)資旗下深圳資本集團(tuán)（原遠(yuǎn)致投資）的入股，可以說(shuō)是科陸電子化解危機(jī)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此后，經(jīng)過(guò)2019年3月及6月的兩次增持，深圳資本集團(tuán)以較實(shí)控人饒陸華多83股的微弱優(yōu)勢(shì)，成為持股24.26%的第一大股東。

為扶持科陸電子的主業(yè)走上正軌，深圳資本集團(tuán)通過(guò)多種方式為科陸注入流動(dòng)性：第一，持續(xù)受讓創(chuàng)始人股權(quán)，緩解控股股東層面的流動(dòng)性問(wèn)題；第二，向科陸電子提供財(cái)務(wù)資助，緩解因銀行等金融機(jī)構(gòu)授信緊縮帶來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題，2019年12月，深圳資本集團(tuán)以委托貸款的方式，科陸電子提供5億元財(cái)務(wù)資助；第三，通過(guò)關(guān)聯(lián)基金受讓科陸電子旗下需重資產(chǎn)投入的子公司，現(xiàn)已受讓車(chē)電網(wǎng)24%股權(quán)。

此外，科陸電子近兩年數(shù)次爆出諸如子公司私自對(duì)外擔(dān)保、孫公司股權(quán)被轉(zhuǎn)讓上市公司不知情等事件，引發(fā)了外界對(duì)其存在管理漏洞、內(nèi)控缺失的擔(dān)憂(yōu)。對(duì)此，國(guó)資股東進(jìn)場(chǎng)之后也在著力強(qiáng)化內(nèi)控。

2019年，科陸電子完成了新一屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)換屆選舉工作，并將董事長(zhǎng)與總裁職責(zé)分離。公告顯示，科陸已經(jīng)選聘同時(shí)具備國(guó)企和民企管理經(jīng)驗(yàn)的總裁，以及具備國(guó)企經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)總監(jiān)，并同步對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，全面提升公司的運(yùn)營(yíng)能力。同時(shí)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)和項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控，規(guī)范各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理決策的制度和流程，使公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展實(shí)現(xiàn)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化和高效化。

對(duì)于已經(jīng)*ST的科陸電子來(lái)說(shuō)，要避免觸發(fā)“連續(xù)三年虧損退市”的規(guī)則，無(wú)論是上市公司本身還是實(shí)控人饒陸華以及國(guó)資股東，都有一場(chǎng)硬戰(zhàn)要打。