股東99.9%超高比例通過定增方案，藍(lán)思科技精準(zhǔn)戰(zhàn)略前瞻布局未來

4月28日，藍(lán)思科技召開2020年第一次臨時股東大會，審議并獲得股東們以99.7%-99.9%的超高票通過了此次《非公開發(fā)行股票預(yù)案》全部議案。此前，藍(lán)思科技曾發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行13億股，發(fā)行特定對象不超過35名，籌集不超過150億元資金，現(xiàn)階段獲得股東一致高度支持。

定增預(yù)案引發(fā)市場“激辯”產(chǎn)能擴(kuò)張為發(fā)展大勢所需

該定增預(yù)案發(fā)布后，因其150億元的募資上限受到市場廣泛關(guān)注。

支持方認(rèn)為，隨著5G商用持續(xù)推進(jìn)以及換機(jī)潮的到來，藍(lán)思科技后續(xù)業(yè)績增量空間巨大，定增是為了擴(kuò)大產(chǎn)能和鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢，提前布局有利于公司在5G商用潮中搶得先機(jī)。

反對方則表示，目前受全球疫情沖擊影響，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈以及特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈均存在很大的不確定性，盲目擴(kuò)張會導(dǎo)致固定資產(chǎn)激增，一旦業(yè)績無法充分釋放，則難以沖抵巨額的資產(chǎn)減值損失。

根據(jù)藍(lán)思此次披露情況來看，本次募投項目主要用于產(chǎn)能擴(kuò)建和技術(shù)改造，涵蓋智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板、3D觸控面板建設(shè)項目，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項目，均與現(xiàn)有主業(yè)高度契合。項目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計將實現(xiàn)年產(chǎn)智能穿戴設(shè)備零組件900萬個，實現(xiàn)年銷售收入18億元；車載玻璃及大尺寸功能面板3,719萬件，年產(chǎn)值42.73億元；消費電子3D觸控功能面板12,015萬件，年銷售收入約70.27億元。

從市場儲備來看，藍(lán)思科技多年來在消費電子產(chǎn)品防護(hù)玻璃領(lǐng)域的深耕細(xì)作及口碑，贏得了一批優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的國內(nèi)外知名品牌客戶資源，如蘋果、三星、華為、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亞馬遜等。并且憑借在行業(yè)內(nèi)較高的知名度和美譽度，公司的持續(xù)獲客能力不斷提升，在不斷加深與現(xiàn)有客戶戰(zhàn)略合作的同時，也與其他新客戶不斷建立良好的合作關(guān)系。優(yōu)質(zhì)客戶將保障公司訂單的持續(xù)增長，也是消化本次募投項目新增產(chǎn)能的市場保障。

歷史募資均“有的放矢”實現(xiàn)正效益助力鞏固“龍頭”地位

從歷史募資情況來看，藍(lán)思科技于2015年3月18日上市，首發(fā)融資15.49億元。一年后的2016年5月10日，藍(lán)思科技增發(fā)融資31.68億元。2017年底，藍(lán)思科技以每張100元的價格發(fā)行了4800萬張可轉(zhuǎn)債，融資48億元。

從募投資金的使用情況來看，目前，三次融資共計募資超過90億元，用于中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項目、大尺寸觸控功能玻璃面板建設(shè)項、藍(lán)寶石生產(chǎn)及智能終端應(yīng)用項目、3D曲面玻璃生產(chǎn)項目、消費電子產(chǎn)品外觀防護(hù)玻璃建設(shè)項目和視窗防護(hù)玻璃建設(shè)項目，截至目前，所有募投資金均已100%使用于既定募投項目。

公開資料顯示，中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項目于2013年12月31日達(dá)到預(yù)定使用狀態(tài),累計產(chǎn)能利用率為94.48%，該項目累計實現(xiàn)效益39.3億元。

大尺寸觸控功能玻璃面板建設(shè)項目于2015年4月1日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，累計產(chǎn)能利用率為85.92%。2016-2019年平均年度實現(xiàn)效益為4.35億元，高于年度承諾效益3.9億元，該項目累計實現(xiàn)效益高于原計劃效益。

3D曲面玻璃生產(chǎn)項目于2017年6月1日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，建成后第一年達(dá)到80%的生產(chǎn)能力，累計產(chǎn)能利用率為92.35%。3D曲面玻璃生產(chǎn)項目的預(yù)期年凈利潤為6.8億元，2018年實際效益為3.5億元，2019年實際效益為7.5億元，該項目2018年實現(xiàn)效益低于承諾效益，2019年度項目實現(xiàn)的效益已超過承諾效益。主要原因是3D曲面玻璃在高端安卓系列手機(jī)上大量應(yīng)用晚于原預(yù)計時間，該項目效益已經(jīng)達(dá)到原計劃效益。

消費電子產(chǎn)品外觀防護(hù)玻璃建設(shè)項目于2018年8月31日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，累計產(chǎn)能利用率為90.03%。2019年消費電子產(chǎn)品外觀防護(hù)玻璃建設(shè)項目實現(xiàn)效益10.7億元，超過了年度承諾效益。該項目邊建設(shè)邊投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后實現(xiàn)效益已達(dá)到原計劃效益。

由此觀之，藍(lán)思科技已融資投產(chǎn)的5個項目，都實現(xiàn)了正效益，累計產(chǎn)能利用率都高于85%，其中3個項目實現(xiàn)效益高于原計劃效益。在持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張的過程中，藍(lán)思科技的競爭力得到提升，行業(yè)中的地位也得到鞏固。

“未雨綢繆”打造壁壘搶占行業(yè)賽道“C位”

消費電子行業(yè)發(fā)展的速度太快，各種技術(shù)與工藝進(jìn)步非?？?，藍(lán)思科技能成長為手機(jī)視窗與防護(hù)玻璃龍頭，持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)張是必不可少的。這也決定了藍(lán)思科技是重資產(chǎn)公司。

2014年藍(lán)思科技的固定資產(chǎn)合計94.5億元，到2018年已經(jīng)增長到227.3億元，固定資產(chǎn)年復(fù)合增長率達(dá)24.5%。正是因為公司對新技術(shù)的投入，量產(chǎn)能力的建設(shè)，才贏得了越來越多的大客戶的信賴，與大客戶的合作關(guān)系也越來越緊密?？萍计髽I(yè)發(fā)展需要通過研發(fā)提升自己的核心競爭力，也需要通過擴(kuò)張來強(qiáng)化自己的行業(yè)地位，藍(lán)思科技正是靠著持續(xù)研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)張，才奠定了自己在消費電子細(xì)分行業(yè)的龍頭地位，這種行業(yè)龍頭卡位，競爭壁壘建設(shè)，將拉開與競爭者的距離，為未來業(yè)績持續(xù)釋放打下基礎(chǔ)。

一位長期跟蹤藍(lán)思科技的業(yè)內(nèi)人士表示，在5G商用加速、產(chǎn)業(yè)政策利好頻出頻出、智能穿戴產(chǎn)品行業(yè)前景廣闊、智能手機(jī)行業(yè)新技術(shù)應(yīng)用普及，3D防護(hù)產(chǎn)品成為行業(yè)發(fā)展新趨勢、汽車產(chǎn)業(yè)升級推動汽車電子行業(yè)發(fā)展以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，藍(lán)思科技此次定增，契合了行業(yè)發(fā)展大趨勢，且定增項目與現(xiàn)有主業(yè)具有較高的協(xié)同性，在這個大前提下，定增募資助力發(fā)展，錨定“新基建”，搶占先發(fā)優(yōu)勢的邏輯是正確的。

從定增發(fā)行的流程來看，藍(lán)思科技此次定增發(fā)行尚需時日，且其150億元募資金額也只是上限，具體發(fā)行方案仍待后續(xù)確定，但可以確定的是，藍(lán)思科技此次定增很有必要，對于鞏固其消費電子配件行業(yè)中的地位意義非凡，對于未來業(yè)績增長影響深遠(yuǎn)，藍(lán)思科技或可借助此次定增，完成從“龍頭”到“巨頭”的跨越式發(fā)展。