新金路聚集主業(yè)發(fā)展，營收凈利增幅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平

4月29日晚，新金路（000510.SZ）發(fā)布2019年度業(yè)績報告，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入23.19億元, 歸屬于上司公司股東的凈利潤6201.33萬元， 其中，營業(yè)收入同比增長12.07%，在行業(yè)保持領(lǐng)先水平，基礎(chǔ)化學(xué)行業(yè)已披露年報個股的平均營業(yè)收入增長率為2.72%。同時發(fā)布的 2020Q1 顯示，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4.72億元；歸屬于上司公司股東的凈利潤3067.23萬元，同比增長 16.91%，基礎(chǔ)化學(xué)行業(yè)已披露一季報個股的平均凈利潤增長率為-12.47%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

新金路是國內(nèi)擁有近50年氯堿化工發(fā)展歷史的企業(yè)，為四川地區(qū)最早上市企業(yè)之一，公司主導(dǎo)產(chǎn)品為聚氯乙烯樹脂（PVC）和燒堿，作為國內(nèi)氯堿行業(yè)的骨干企業(yè)，新金路曾先后榮獲“中國化工企業(yè)500強(qiáng)”、“四川工業(yè)企業(yè)最大規(guī)模30強(qiáng)”、四川省質(zhì)量管理先進(jìn)單位、 質(zhì)量信譽(yù)AAA級企業(yè)等榮譽(yù)，“金路”牌聚氯乙烯樹脂是大連商品交易所PVC期貨指定交割品牌，公司產(chǎn)品質(zhì)量在行業(yè)及客戶中擁有較好的口碑。

聚焦主營業(yè)務(wù)，報告期營收超20億 同比增長創(chuàng)新高

2019年，面對國內(nèi)外風(fēng)險挑戰(zhàn)明顯上升的復(fù)雜環(huán)境，工業(yè)企業(yè)利潤有所下降，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)， 2019年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額61995.5億元，比上年下降3.3%；2019年化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降25.6%。在2019年化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)整體表現(xiàn)比較弱的情況下，新金路聚焦主營業(yè)務(wù)，同時堅持以科技創(chuàng)新作為加快發(fā)展的內(nèi)生增長動力，實(shí)施了特種樹脂、鹽水綜合改造、摻混樹脂升級改造等項(xiàng)目，逆勢實(shí)現(xiàn)了全年營收正向增長。

年報顯示，2019年公司營業(yè)收入23.19億元，同比增長12.07%，創(chuàng)近年來歷史新高；從產(chǎn)品來看，樹脂產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收13.37億元，占營業(yè)收入比重57.65%；同時報告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)PVC樹脂產(chǎn)量22.46萬噸，鈉堿13.78萬噸，鉀堿1.37萬噸，電石21.76萬噸，其中PVC樹脂產(chǎn)量，同比增長6.55%。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，新金路研發(fā)費(fèi)用同比增長近19倍

當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級大背景下，傳統(tǒng)的氯堿行業(yè)發(fā)展已進(jìn)入了調(diào)整、轉(zhuǎn)型期，氯堿行業(yè)逐步擺脫單純以追求規(guī)模擴(kuò)張為目的的增長方式，進(jìn)入以“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提升行業(yè)增長質(zhì)量”為核心的發(fā)展階段，相關(guān)上下游企業(yè)間的資源重組、高附加值新產(chǎn)品制造技術(shù)研發(fā)推廣、環(huán)境友好型生產(chǎn)工藝的廣泛應(yīng)用成為氯堿行業(yè)發(fā)展的新趨勢。

針對這一變化，新金路持續(xù)加大在PVC高端產(chǎn)品研發(fā)上的投入，年報顯示，2019年公司研發(fā)費(fèi)用475.89萬元，同比增長1853.16%，公司表示主要是由于報告期公司加大了對特種樹脂及新材料產(chǎn)品的研發(fā)投入所致。公司研發(fā)投入集中在大功率充電線纜PVC專用樹脂合成、氯乙烯-丙烯酸酯共聚乳液研發(fā)和氯丙共聚樹脂工業(yè)化生產(chǎn)三大項(xiàng)目。

復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，一季度需求釋放帶動行業(yè)復(fù)蘇

國家統(tǒng)計局相關(guān)調(diào)查顯示，截至4月9日，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)開工率達(dá)到97.2%，比2月底提高18.9個百分點(diǎn)，企業(yè)復(fù)產(chǎn)水平明顯回升。一季度PVC需求受到國內(nèi)新冠疫情影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“停擺”主要發(fā)生在春節(jié)假期及之后的一個月左右，2月份PVC需求受影響最大。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，3月份PVC需求同比回升，且PVC下半年需求較上半年有明顯提升也將是大概率事件。

PVC下游需求中，地產(chǎn)基建需求占比最高，地產(chǎn)竣工的回升與基建政策的落實(shí)都將有助于下半年P(guān)VC需求的回歸。從地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)自2019年8月開始連續(xù)5個月回升，2020年初受新冠疫情影響，地產(chǎn)竣工同比由去年12月的20%大幅回落至今年2月的-23%， 但3月份下滑幅度顯著收窄至-1%，可以明顯看到邊際改善的趨勢，對于PVC下游地產(chǎn)后周期的制品需求改善預(yù)計也將在逐漸顯現(xiàn)。

新金路 2020Q1顯示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入4.72億元； 歸屬于上司公司股東的凈利潤3067.23萬元。值得注意的是，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)化學(xué)行業(yè)已披露一季報個股的平均凈利潤增長率為-12.47%，新金路2020Q1凈利潤增長率16.91%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。這一數(shù)據(jù)說明新金路已率先從疫情的影響中走出，呈現(xiàn)積極向好的態(tài)勢，也從側(cè)面反映了需求釋放帶動行業(yè)整體復(fù)蘇。

2020 年，是國家“十三五”發(fā)展規(guī)劃收官之年，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體趨勢不會改變。展望2020年，新金路表示將是公司發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的關(guān)鍵之年，公司會保持戰(zhàn)略定力，凝聚發(fā)展動力，強(qiáng)化“雙輪驅(qū)動”，提升轉(zhuǎn)型升級力度，推動集團(tuán)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。