萬達(dá)電影大動(dòng)作，社?；鹛崆安季?/h1>

2020-05-13 15:59:03   來源：市值觀察  作者：盧詩洋　

萬達(dá)電影最近漲勢(shì)喜人，雖然，從眼前來說，日子依然還難過。

今年1月對(duì)萬達(dá)電影投資者來說，最冷的莫過于他的一則公告：擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)45億元~55億元，這直接影響到了公司業(yè)績(jī)。2019年公司凈利潤虧損6.00億，同比下降249.75%。

當(dāng)天，萬達(dá)電影以跌停收盤。

而隨著疫情的全面爆發(fā)，股價(jià)也一直萎靡不振。

原因很簡(jiǎn)單，要論及受疫情影響最嚴(yán)重的的企業(yè)，萬達(dá)一定首當(dāng)其沖。無論萬達(dá)廣場(chǎng)，還是酒店、電影……其核心主業(yè)幾乎都在原本最好的營收季遭遇最重的沖擊。

目前國內(nèi)疫情得到有效控制，生活逐漸恢復(fù)正常，加上人們可能慢慢接受了商譽(yù)減值帶來業(yè)績(jī)虧損的事實(shí)，萬達(dá)電影風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放，近一個(gè)月股價(jià)漲幅接近20%。

當(dāng)股價(jià)企穩(wěn)，是不是投資的最佳時(shí)刻？

雖然經(jīng)營數(shù)據(jù)難看，但是企業(yè)前景尤為重要。

影片質(zhì)量一直是影響院線上座率的重要指標(biāo)，也是影響業(yè)績(jī)的重要因素。萬達(dá)參與制作過多部熱門影片，《唐人街探案》系列一直是萬達(dá)的主打IP，第一部?jī)?nèi)地票房達(dá)到8.3億，第二部?jī)?nèi)地票房33.97億元。第三部受疫情影響延期上映，但春節(jié)前預(yù)售票房超3億元，同期預(yù)售票房占比超過50%。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年萬達(dá)院線在院線市場(chǎng)中票房占比為13.93%，排在第二的大地院線占比9.74%；在影投市場(chǎng)中，萬達(dá)票房占比13.41%，大地排在第二，占比4.45%。由此來看，萬達(dá)市占率穩(wěn)定，繼續(xù)保持了行業(yè)龍頭地位。

隨著疫情的發(fā)展，也會(huì)加速行業(yè)的洗牌，有的院線還在苦苦支撐，有的已經(jīng)面臨倒閉，而行業(yè)龍頭則會(huì)借機(jī)進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)。

2~4月份國內(nèi)影院全面停業(yè)，中小影院主要分布在二三線城市，這些影院對(duì)春節(jié)檔依賴較大，而且現(xiàn)金流不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。所以停業(yè)期間的租金、設(shè)備等成本造成的資金壓力讓其喘不過氣，截止到4月16日，超過2200家影院宣布倒閉。

反觀頭部企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，還能通過多種方式融資擴(kuò)充現(xiàn)金流，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額。萬達(dá)電影在4月21日晚發(fā)布定增預(yù)案，將募集總額不超過43.5億元，而其募資的絕大部分用途，就是繼續(xù)新建影院。公司未來兩年內(nèi)，預(yù)計(jì)新建影院162家。

政策層面上，當(dāng)前國家鼓勵(lì)院線跨地區(qū)兼并重組，所以未來院線行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步向頭部靠攏。而且近期國務(wù)院召開會(huì)議，影劇院等娛樂場(chǎng)所，在保證防疫的情況下，可以逐漸恢復(fù)開放，全面營業(yè)指日可待。

前有融資擴(kuò)張，后有政策傾斜，等到行業(yè)真正復(fù)蘇、觀影需求回暖，也是公司收獲的時(shí)候。現(xiàn)已有多家基金提前布局，全國社?；鹨苍谝患径冗M(jìn)入了萬達(dá)電影十大流通股東名單。

手握強(qiáng)大片源的萬達(dá)電影，會(huì)給我們一個(gè)滿意的答案嗎？