料2020年凈利逾6億，神州控股被強(qiáng)烈推薦的背后邏輯

5月14日，東興證券刊發(fā)《神州控股（0861.HK）：公司業(yè)績(jī)持續(xù)大增，數(shù)字新基建東風(fēng)助力后市可期》研究報(bào)告，預(yù)計(jì)神州控股2020-2022年歸母凈利潤(rùn)分別為6.02、7.95和11.03億港幣，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.36、0.48和0.66港幣。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2020-2022年P(guān)E值分別為13、9和7倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

此前發(fā)布的公告顯示，神州控股2019年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收177.27億港幣，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.02億港幣，和2018年度相比增長(zhǎng)了101.8%。按照此份年報(bào)預(yù)計(jì)2020年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.02億港幣，則意味著2020年凈利相比2019年將再次翻倍，且2021年和2022年公司凈利也均將保持大幅增加的態(tài)勢(shì)，分別達(dá)到7.95和11.03億港幣。按照行業(yè)正常PE值估算，意味著神州控股股價(jià)將有數(shù)倍漲幅。

神州控股究竟為何讓券商如此看好，認(rèn)為業(yè)績(jī)將持續(xù)成倍增長(zhǎng)，強(qiáng)烈推薦呢？

業(yè)績(jī)是硬道理。就在上市公司普遍受疫情影響營(yíng)收下滑的情況下，4月15日晚神州控股發(fā)布公告，集團(tuán)智慧產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)、智慧城市業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)于2020年3月31日止第一季度收入以人民幣計(jì)算，實(shí)現(xiàn)約24%增長(zhǎng)。這其中，2020年一季度，智慧產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖雽?duì)比去年同期增長(zhǎng)約22%，其中由于電商業(yè)務(wù)隨著疫情期間網(wǎng)購(gòu)需求而大幅上升，簽約額較去年同期大幅增長(zhǎng)約62%。而智慧城市基于“燕云DaaS”研發(fā)的“抗擊疫情”系列軟件產(chǎn)品，平均縮短用戶50%的項(xiàng)目實(shí)施周期，被廣泛應(yīng)用于大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)建設(shè)。日前，“智慧唐山”一期建設(shè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目招標(biāo)結(jié)果公布，神州控股旗下公司中標(biāo)，項(xiàng)目金額8340萬元。

受疫情沖擊，幾乎全球資本市場(chǎng)遭遇滑鐵盧，港股市場(chǎng)亦不能例外。不過凡事有兩面性。雖然港股市場(chǎng)受挫，在大跌過程中又衍生出不少機(jī)會(huì)，神州控股就正迎來難得的投資布局機(jī)會(huì)。

除了開展智慧城市、智慧產(chǎn)業(yè)鏈兩大業(yè)務(wù)外，神州控股旗下還持有鼎捷軟件（代碼：300378.SZ）等多家上市公司的股權(quán)，僅旗下的神州信息40.43%股權(quán)這部分的價(jià)值就超過了神州控股自身的市值。神州信息目前市值150多億人民幣，股權(quán)市值就超過60億人民幣。這說明了神州控股還是相對(duì)被低估。神州控股過去5年平均市盈率水平約30倍；而目前最新的PE值為24倍左右，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2020-2022年P(guān)E值預(yù)計(jì)分別為13、9和7倍，顯著低于過去5年的平均水平，而且各板塊業(yè)務(wù)蒸蒸日上，未來在資本市場(chǎng)的爆發(fā)應(yīng)是指日可待。

結(jié)合神州控股當(dāng)前股價(jià)、盈利能力、良好的業(yè)績(jī)預(yù)期，以及正站在“C位”的科技股趨勢(shì)，可以斷言，神州控股投資“黃金坑”坑底已現(xiàn)，該股目前估值安全邊際充足。

東興證券分析認(rèn)為，面對(duì)新冠疫情，大數(shù)據(jù)技術(shù)賦能各行業(yè)效益更加顯著，神州控股的“燕云DaaS”、物聯(lián)網(wǎng)loT、生物辨識(shí)、安全科技等核心技術(shù)將通過科技產(chǎn)業(yè)資源導(dǎo)入及大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)賦能城市智慧化發(fā)展和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，具有較大應(yīng)用空間，也是新基建在信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施方面的發(fā)展方向，具有良好的發(fā)展前景。

業(yè)務(wù)認(rèn)為，后疫情時(shí)代行業(yè)政策紅利不斷，隨著“新基建”、“信創(chuàng)”概念持續(xù)火熱，以神州控股為代表的掌握硬核科技的核心標(biāo)的企業(yè)正迎來最好的時(shí)代。公開資料顯示，近期神州控股股價(jià)接連逆勢(shì)大漲，截至日前已累漲逾35%，屢創(chuàng)年內(nèi)新高。相信隨著更多技術(shù)產(chǎn)品和方案加速落地，神州控股在實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹的同時(shí)，也將迎來股價(jià)的持續(xù)飛漲。