郎酒股份沖擊IPO，醬香屬性或成資金熱捧標(biāo)的

財(cái)聯(lián)社（成都 記者 崔文官）訊，作為川酒六朵金花之一的郎酒股份，其上市進(jìn)程備受矚目，日前公司發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，有望成為第20家白酒上市公司。近年來(lái)，醬香白酒持續(xù)走熱，尤其貴州茅臺(tái)（600519.SH）不僅產(chǎn)品一瓶難求，股票更是常年受資金熱捧，市值高達(dá)1.78萬(wàn)億。

而郎酒股份與貴州茅臺(tái)一樣，同樣地處赤水河岸邊，為中國(guó)兩大醬香型白酒之一。因此方正證券研報(bào)指出，“隨著茅臺(tái)終端價(jià)持續(xù)提升，品牌力一騎絕塵，帶動(dòng)白酒行業(yè)掀起醬酒熱潮，而郎酒主要產(chǎn)品定位300元-1000元的高端和次高端價(jià)位段，充分享受高端和次高端價(jià)位快速擴(kuò)容的紅利，近三年收入/利潤(rùn)復(fù)合增速分別為28%/182%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，若能順利IPO增強(qiáng)資金實(shí)力，產(chǎn)能擴(kuò)張后，業(yè)績(jī)有望繼續(xù)快速增長(zhǎng)。”

招股書(shū)顯示，郎酒股份在2017年到2019年收入分別為51.2億元、74.8億元和83.5億元，其凈利從2017年的3億元上升至2019年的24.44億元，其中2019年凈利同比增長(zhǎng)了237%。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，郎酒產(chǎn)品分為高端、次高端、中端以及中低端，出廠價(jià)大于等于500元/500ml為高端產(chǎn)品，以青花郎為核心代表；出廠價(jià)300至500元/500ml為次高端，以紅花郎為核心代表。

數(shù)據(jù)顯示，2017至2019年，上述兩大品類(lèi)產(chǎn)品總計(jì)銷(xiāo)售收入分別為20.40億元、38.31億元、53.28億元，整體占比分別為40.09%、51.46%、64.07%。也就是說(shuō)，近兩年來(lái)郎酒高端及次高端產(chǎn)品已占據(jù)半壁江山。

從銷(xiāo)售區(qū)域上看，郎酒正在呈現(xiàn)泛全國(guó)化的趨勢(shì)，其中華東和西南是郎酒的主要銷(xiāo)售市場(chǎng)，分別占到銷(xiāo)售額的28.75%和29.02%，而華北、華南的銷(xiāo)售均占到總收入的10%以上，華中則占到15%。

據(jù)悉，郎酒股份此次計(jì)劃登陸深交所，擬發(fā)行不超過(guò)7000萬(wàn)股人民幣普通股，募資75億，所募資金主要用于擴(kuò)大白酒產(chǎn)能等項(xiàng)目。目前郎酒醬香型基酒產(chǎn)能1.8萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率已達(dá)94%，本次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能2.27萬(wàn)噸，加上吳家溝等其他在建項(xiàng)目，醬香基酒整體產(chǎn)能將超過(guò)5萬(wàn)噸；濃香型基酒已建成產(chǎn)能1.8萬(wàn)噸，募投項(xiàng)目建成后也將超過(guò)5萬(wàn)噸。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛表示，“考慮到郎酒本身已經(jīng)是泛全國(guó)化名酒，無(wú)論是品牌影響力、企業(yè)體量、渠道布局、還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，都是國(guó)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)酒企，同時(shí)考慮到郎酒已經(jīng)完成以青花郎為代表的高端醬香品牌占位，拉開(kāi)了與其他醬酒企業(yè)的距離，因此郎酒的上市，在資本的助力下，不僅可能獲得高速發(fā)展，同時(shí)其引領(lǐng)作用下，醬酒板塊可能提速，從而真正改變中國(guó)酒類(lèi)消費(fèi)香型格局，濃、醬、清三分天下形成?！?/p>

實(shí)際上郎酒股份此前曾嘗試IPO，但受多種因素影響，未能登陸資本市場(chǎng)。直至2016年，郎酒集團(tuán)做出重大調(diào)整，將與酒有關(guān)的產(chǎn)業(yè)全部整合到郎酒股份，并將困擾上市的商標(biāo)歸屬問(wèn)題徹底解決。

據(jù)招股書(shū)披露，古藺縣久盛投資有限責(zé)任公司為“郎”牌商標(biāo)持有主體，目前共持有532項(xiàng)“郎”相關(guān)境內(nèi)商標(biāo)和24項(xiàng)中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)及境外注冊(cè)商標(biāo)，公司法定代表人為汪俊林，其中，郎酒股份持股80%，古藺縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司持股20%。

在商標(biāo)使用權(quán)方面，根據(jù)郎酒股份與久盛投資簽署的《商標(biāo)許可使用合作協(xié)議》，約定久盛投資將“郎”牌商標(biāo)獨(dú)占、有償許可郎酒股份使用，期滿(mǎn)自動(dòng)延期，郎酒股份按雙方約定每年向久盛投資支付商標(biāo)使用許可費(fèi)。獨(dú)占“郎”牌商標(biāo)許可使用權(quán)，為郎酒股份下一步順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)、穩(wěn)定發(fā)展提供了保障。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“郎酒作為醬香代表，體量接近百億，一定會(huì)資本端追捧 ，如果在市場(chǎng)端、渠道端、客戶(hù)端能夠夯實(shí)，未來(lái)整體的上升空間、議價(jià)的空間還是非常大。”