摘要:6月4日晚,證監(jiān)會(huì)公布了發(fā)審委審議結(jié)果,上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(下稱“麗人麗妝”)的首發(fā)上會(huì)獲通過。
本報(bào)見習(xí)記者 許偉
6月4日晚,證監(jiān)會(huì)公布了發(fā)審委審議結(jié)果,上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(下稱“麗人麗妝”)的首發(fā)上會(huì)獲通過。這意味著,麗人麗妝即將登陸A股市場。
營收“巨無霸”
麗人麗妝上市后,有望成為A股市場第二家美妝類代運(yùn)營商,但從營收體量看,麗人麗妝將成為A股最大的美妝類代運(yùn)營商。
該公司招股書顯示,2016年-2018年以及2019年1月份-6月份(下稱“報(bào)告期內(nèi)”),麗人麗妝營業(yè)收入分別為20.16億元、34.2億元、36.15億元、16.58億元,按整年計(jì)算的年均復(fù)合增長率約為33.91%,同期的歸母凈利潤分別為8070.5萬元、2.27億元、2.52億元、1.51億元,按整年計(jì)算的年均復(fù)合增長率約為76.71%。
與同行業(yè)已上市公司相比,麗人麗妝的營收明顯超出一個(gè)量級(jí),但是在歸母凈利潤水平上并沒有同等的領(lǐng)先程度,一個(gè)重要的原因就體現(xiàn)在毛利率上。
報(bào)告期內(nèi),麗人麗妝的綜合毛利率在35%-36%的區(qū)間,較同業(yè)可比公司40%以上的毛利水平明顯要低。對(duì)此,麗人麗妝在招股書中表示,主要原因是報(bào)告期內(nèi)其持續(xù)拓展品牌營銷運(yùn)營服務(wù),增加了人員投入,導(dǎo)致人力運(yùn)營成本上升。
據(jù)了解,麗人麗妝本次IPO擬募集資金5.86億元,主要用于品牌推廣與渠道建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)據(jù)中心建設(shè)及信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、綜合服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
海豚智庫創(chuàng)始人、電商分析師李成東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)直言:“對(duì)于麗人麗妝這類輕資產(chǎn)公司,能力是第一位的。這個(gè)能力不是簡單的營運(yùn)能力,更多是對(duì)產(chǎn)品的理解能力,以及相應(yīng)的數(shù)據(jù)能力。麗人麗妝服務(wù)了很多國際品牌,大牌不愁賣,找誰都能出貨。麗人麗妝更懂天貓的玩法,更懂中國消費(fèi)者的心理?!?/span>
第三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示:“零售渠道的趨勢是區(qū)中電話,一切不能產(chǎn)生價(jià)值只會(huì)增加成本的不必要環(huán)節(jié)都會(huì)被逐步淘汰掉?!?/span>
豐富“品牌池”
不管是買斷經(jīng)銷模式還是代運(yùn)營模式,麗人麗妝和廣大C端消費(fèi)者打交道的資本,是其手中掌握的合作品牌的數(shù)量。
截至2019年6月30日,麗人麗妝已與美寶蓮、施華蔻、蘭芝、雅漾、雪花秀、相宜本草、雪肌精等超過60個(gè)品牌達(dá)成合作關(guān)系。這些品牌,幾乎囊括了歐萊雅、愛茉莉太平洋、聯(lián)合利華以及漢高集團(tuán)等國際一線美妝企業(yè)旗下主流美妝品牌。
需要指出的是,歐萊雅集團(tuán)旗下的巴黎歐萊雅、蘭蔻兩大名牌分別于2018年5月份、8月份在合同到期后終止合作。2019年8月份,分手一年后,巴黎歐萊雅重新與麗人麗妝達(dá)成合作。
招股說明書顯示,麗人麗妝品牌營銷運(yùn)營服務(wù)前十大品牌整體基本保持穩(wěn)定。其中,施華蔻、雪花秀、蘭芝、希思黎四大品牌一直保持高增長,2019年上半年,這四大品牌的GMV分別增長27.8%、93.3%、33.9%和104.2%。
美妝愛好者小周的觀點(diǎn)代表了部分消費(fèi)者的看法。她告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者:“美妝買得多了,從快遞單就能看出來不是自營的,是(麗人麗妝)代理的。我其實(shí)不是很在意這個(gè)。我在意的是不是天貓官方旗艦店,這個(gè)是有品牌背書的。畢竟網(wǎng)絡(luò)購物,是不是正品才是第一位的?!?/span>
積極多元化
招股書顯示,除了創(chuàng)始人黃韜,阿里巴巴是麗人麗妝的第二大股東。因此,阿里系的標(biāo)簽是麗人麗妝揮之不去的外界印象,而市場對(duì)麗人麗妝是否會(huì)對(duì)天貓存在重度依賴保持關(guān)注。
麗人麗妝招股書顯示,報(bào)告期內(nèi),麗人麗妝電商零售業(yè)務(wù)仍主要集中在天貓,占比在95%以上。
麗人麗妝正不斷嘗試合作平臺(tái)的多元化、業(yè)務(wù)的多元化,試圖擺脫“阿里依賴”,以及扭轉(zhuǎn)零售業(yè)務(wù)占比過大帶來的返利金額過大等問題。
據(jù)了解,目前,麗人麗妝已與奧倫納素、妮維雅、凡客、思理膚等品牌展開了在拼多多、小紅書等平臺(tái)的合作,并已于報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生銷售收入。
實(shí)際上,麗人麗妝的業(yè)務(wù)模式已嘗試多元化。2017年,在上海外高橋自貿(mào)區(qū)開設(shè)了麗人麗妝國際美妝線下消費(fèi)體驗(yàn)館,2018年,新拓展了與部分品牌包括微博、微信、輿情監(jiān)控、快閃店、公眾號(hào)推廣類營銷活動(dòng)等。
李成東稱,“因?yàn)榘⒗锶牍闪他惾他悐y,所以目前麗人麗妝的渠道重心在天貓,這個(gè)現(xiàn)狀暫時(shí)是沒辦法解決的,并不是別的渠道不夠好。對(duì)于品牌商而言,他們還是希望可以在不同渠道鋪開的?!?/span>
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心高級(jí)分析師莫岱青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表達(dá)了類似觀點(diǎn)。她表示:“麗人麗妝的模式依靠品牌,并且在品牌與平臺(tái)之間求生,一旦出現(xiàn)品牌的流失,對(duì)業(yè)績也會(huì)造成影響,因此,從長遠(yuǎn)看需要多元化發(fā)展。另外,它對(duì)阿里的依賴程度非常深,渠道相對(duì)單一。對(duì)麗人麗妝來說也需要尋找新增長點(diǎn),來提升業(yè)績,而這些都需要時(shí)間來解決”。
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