摘要:財聯(lián)社(上海,編輯黃君芝)訊,眾所周知,七國集團(G7)的政府債券和黃金是危機時期的熱門避險資產(chǎn)。
財聯(lián)社(上海,編輯 黃君芝)訊,眾所周知,七國集團(G7)的政府債券和黃金是危機時期的熱門避險資產(chǎn)。但經(jīng)過了新冠危機后,許多專業(yè)投資者發(fā)現(xiàn)這些仍不足以確保他們安穩(wěn)渡過危機。因此,他們開始遍尋其他替代“良藥”,以便在壓力時期更好地平衡投資組合。
事實上,G7政府債券近期的反彈表明,它們的避險能力仍存。美國、德國和其他發(fā)達國家的政府債券將始終扮演投資組合“壓艙石”的角色,其支撐因素是人們相信這些債務永遠不會違約,而且可以輕易買入或賣出。
但與此同時,這場危機表明,即便是最安全的資產(chǎn)也可能會陷入恐慌。在3月9日至19日這段動蕩時期中,全球股市暴跌,10年期美國和德國債券價格分別下跌了9%和7%。相比之下,在2011年歐元區(qū)債務危機最嚴重的時期中,德國國債價格上漲了10%。
因此,傳統(tǒng)的多資產(chǎn)策略(一個以股票為主,輔以政府債券的投資組合)在本次危機中的表現(xiàn)并不好。市場研究公司BCA Research的首席歐洲投資策略師達瓦爾·喬希(Dhaval Joshi)指出,“對任何投資組合經(jīng)理來說,較強的跨資產(chǎn)相關性都是最糟糕的噩夢,而這恰恰是本次危機的特征,人們只能轉而尋找替代資產(chǎn)。”
美國銀行(BofA)數(shù)據(jù)顯示,在截至6月3日的一周內,投資者向投資級公司債券注入了創(chuàng)紀錄的208億美元。
布蘭迪萬國際投資管理有限公司(Brandywine Global)固定收益投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示:“由于美聯(lián)儲的支持,投資級(IG)公司債成為了‘新國債’?!?/p>
“我會繞過一些傳統(tǒng)的避險市場,轉而購買IG債券。美國國債有明確的政府擔保,而投資級公司債有美聯(lián)儲的隱形擔保?!彼a充說。
北方信托資產(chǎn)管理公司(Northern Trust Asset Management)管理著3500億美元資產(chǎn)的投資策略師Wouter Sturkenboom表示:“我們確實感覺到情況正在發(fā)生變化。”
他將其投資組合的7%重新配置為美國公司債、通脹掛鉤債券和現(xiàn)金,而不是像之前那樣將其配置為國債?!霸谶@種環(huán)境下,你不能只依賴政府債券,你需要自行把握風險?!?/p>
另一方面,近期機構投資者對中國資產(chǎn)的偏愛也是如火如荼。富達投資(Fidelity Investments)的投資總監(jiān)Stuart Rumble正在將中國國債作為一種多元化戰(zhàn)略,并稱“中國國債與全球股市的相關性較低?!?/p>
中國“真愛粉”貝萊德也是多次在研報中力挺中國資產(chǎn),并強調稱“在戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置中,應增加中國政府債券的配比?!必惾R德認為,相較于發(fā)達市場政府債券,它們提供了更高的預期回報,而且是在中美脫鉤風險不斷加劇情況下的一個“多元化”選擇。
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