手機品牌上修訂單指引，消費電子龍頭藍思科技有望快速增長

近日，華創(chuàng)證券研報顯示，“蘋果近期上修了iPhone的訂單指引，且Q2-Q4 業(yè)績預測全面上修，本次上修大超預期（原預期是下修）。供應(yīng)鏈EPS預期全面上修，供應(yīng)鏈龍頭個股業(yè)績存在較大上修潛力。” 消費電子龍頭藍思科技（300433.SZ）是蘋果非常重要的長期核心一級戰(zhàn)略合作伙伴，藍思科技的新技術(shù)、新材料、新設(shè)備已大量應(yīng)用于蘋果的智能手機終端、平板電腦、電腦終端和可穿戴設(shè)備等種類產(chǎn)品的每一代新產(chǎn)品，雙方在技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)儲備和規(guī)模生產(chǎn)等領(lǐng)域一直深度互信合作。

4月28日，藍思科技發(fā)布2019年年度報告，公司2019年實現(xiàn)營業(yè)收入302.58億元，同比增長 9.16%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 24.69億元，同比大增 287.56%；本每股收益0.62元，較上年同期上升287.50%。藍思科技今年分紅比例較去年有大幅提升，以現(xiàn)有總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.58元（含稅），分紅總額達到11.31億元，現(xiàn)金分紅金額占歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤的比率高達45.81%。

據(jù)公開資料顯示，藍思科技是業(yè)內(nèi)最早研發(fā)、制造、大規(guī)模應(yīng)用自動化設(shè)備和智能制造工業(yè)體系的企業(yè)之一，目前擁有一支超800人的智能制造開發(fā)團隊，將生產(chǎn)制造與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新技術(shù)進行深度融合，大幅提高數(shù)據(jù)自動化采集和分析水平，提高生產(chǎn)效率和良率，降低生產(chǎn)管理成本。

藍思科技憑借各項領(lǐng)先的工藝技術(shù)、先進的設(shè)備生產(chǎn)線、深厚的行業(yè)資源、優(yōu)質(zhì)的品牌口碑，以及強大的研發(fā)儲備與實力等優(yōu)勢，贏得了一批優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的國內(nèi)外知名品牌客戶資源，與包括蘋果、三星、華為、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亞馬遜等眾多國內(nèi)外知名品牌客戶。近年來，藍思科技的競爭力優(yōu)勢在快速擴大，下游品牌核心產(chǎn)品對藍思科技的設(shè)計與生產(chǎn)的依賴度在持續(xù)提升。

隨著消費電子板塊景氣度持續(xù)上升，藍思科技作為消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭，其營收、利潤近年來均取得較大幅度增長。2015年藍思科技營業(yè)總收入為172.27億元，2019年其營業(yè)總收入增長到302.58億元，2015-2019年藍思科技營業(yè)總收入年復合增長率達15.1%。2015年公司歸母凈利為15.43億元，2019年公司歸母凈利為24.69億元，2015-2019年公司歸母凈利年復合增長率達12.5%。公司的營收和歸母凈利保持較高的增長水平。另外，藍思科技作為消費電子龍頭，除2018年以外，近五年銷售凈利率均穩(wěn)定保持在8%左右。

值得注意的是，最近三個季度對藍思科技而言是鞏固龍頭地位和加深護城河的關(guān)鍵階段，2019Q3-2020Q1單季度扣非后歸母凈利潤同比實現(xiàn)了三位數(shù)的增速，前瞻的戰(zhàn)略布局促進公司的潛力充分釋放。通常一季度是消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的淡季，但藍思科技2020年一季度業(yè)績表現(xiàn)再次大超市場預期，一季度歸母凈利潤高達8.8億元左右，凈利率更是達到12.78%，創(chuàng)上市以來公司同期歷史新高。藍思科技持續(xù)超市場預期的業(yè)績表現(xiàn)直接反應(yīng)到公司股價上，從2019年三季度開始到6月9日收盤，藍思科技股價區(qū)間漲幅高達141.50%。

關(guān)于2020年公司業(yè)務(wù)重點，藍思科技管理層在此前業(yè)績發(fā)布會上透露，“公司將充分利用優(yōu)質(zhì)資源以及自身核心競爭優(yōu)勢，全力實現(xiàn)高效、高質(zhì)的跨越式發(fā)展。將重點推動以下戰(zhàn)略發(fā)展項目落地，完善產(chǎn)業(yè)布局： 5G智能手機產(chǎn)業(yè)、智能汽車產(chǎn)業(yè)、智能穿戴產(chǎn)業(yè)、智能家居家電產(chǎn)業(yè)、大力推進產(chǎn)業(yè)整合發(fā)展?！?

中金公司研報顯示，藍思科技業(yè)務(wù)發(fā)展思路是從玻璃到玻璃周邊進而切入到組裝，而承接組裝環(huán)節(jié)將會使藍思科技在未來幾年都持續(xù)受益，“藍思近年來在瀏陽、湘潭、榔梨、黃花等地打造相關(guān)產(chǎn)業(yè)集群，并開啟新一輪融資，為承接組裝環(huán)節(jié)的訂單轉(zhuǎn)移準備，我們認為藍思有望成為大陸電子組裝全面崛起背景下的重要受益者之一”。