鈷行業(yè)股票紛紛大漲，鈷–嘉能可地主家還有多少余糧？

今天金融時報的報道刺激了一把A股市場，鈷行業(yè)股票紛紛大漲。報道稱，特斯拉將從嘉能可購買鈷，用于兩家新的汽車廠，而嘉能可將為特斯拉的新上海超級工廠及其計劃中的柏林工廠提供鋰離子電池用金屬。

今日盤面上看，在得到市場消息稱特斯拉將從嘉能可購買鈷用于新汽車工廠，有色鈷概念午后持續(xù)大漲，寒銳鈷業(yè)、華友鈷業(yè)雙雙封板，盛屯礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等漲逾6%，合縱科技大漲4.14%。

其實類似的新聞早在年初就流傳過，只是當(dāng)時只涉及上海工廠，因為柏林工廠還沒影呢。

我們知道，全球鈷供應(yīng)的60％以上來自剛果金，其中多達五分之一是手工開采的，通常是兒童開采的，嘉能可的鈷的主要來源都是來自于剛果金，特斯拉從嘉能可采購是存在道德風(fēng)險的。好在上周特斯拉發(fā)布了的《2019年影響力報告》稱，公司已做出了巨大的努力來建立程序以消除童工的風(fēng)險。特斯拉同時表示，其電池供應(yīng)商必須從經(jīng)過負責(zé)任的礦產(chǎn)倡議（RMI）合格的精煉廠購買，而嘉能可是名單上僅有的兩個RMI認證的礦商之一。這就為特斯拉向嘉能可采購掃除了障礙。

金融時報的報道同時稱，盡管特斯拉使用的鈷比競爭對手的電動汽車制造商少，但與嘉能可的交易每年可能涉及多達6000噸。那么作為全球鈷行業(yè)最大的地主嘉能可還有多少余糧可以跟特斯拉簽約呢？

嘉能可宣布了的最新的鈷供應(yīng)協(xié)議是今年二月與三星SDI簽署的為期五年的協(xié)議，約定五年間供應(yīng)21000噸鈷。當(dāng)時藍迪茲就說過，已經(jīng)簽署的長期供應(yīng)合同年度供應(yīng)量已經(jīng)占到嘉能可2019年鈷產(chǎn)量的65%。而藍迪茲當(dāng)時沒說的是2019年已經(jīng)是嘉能可近幾年內(nèi)的最大產(chǎn)量。嘉能可旗下就四個礦山，隨著Mudanta進入C&M狀態(tài)，未來幾年嘉能可的產(chǎn)量將大幅下滑，也就是維持在3萬噸每年的水平，全指望KCC礦的正常運營。今年初，嘉能可制定的產(chǎn)量指南是今年的鈷產(chǎn)量為29±4千噸，而現(xiàn)在由于covid-19的影響，已經(jīng)修正為28±2千噸。如果是這個水平的話，藍迪茲判斷，特斯拉即使要跟嘉能可簽長期供應(yīng)協(xié)議，供應(yīng)也將從2021年開始，因為今年的產(chǎn)量已經(jīng)不夠了?，F(xiàn)在嘉能可對2021年之后的產(chǎn)量指南為32±4千噸，如果不重啟Mudanta，那么2021-2022年間嘉能可能夠與特斯拉簽單的量也就在2±4千噸之間，這就意味著這樣的供應(yīng)將是非常不穩(wěn)定的，藍迪茲判斷，如果嘉能可與特斯拉簽約，Mudanta的重啟就會很快提上日程。

而從嘉能可購買原料，可以使特斯拉控制從剛果礦山到中國加工成電池前體材料的供應(yīng)，因為特斯拉-LG化學(xué)-HY的合作，HY很可能成為代工廠，當(dāng)然利潤應(yīng)該沒多少。

合縱科技擬以現(xiàn)金5000萬美金收購公司參股公司天津市茂聯(lián)的全資子公司香港茂聯(lián)持有的ENRC(BVI)Limited100%的股權(quán)，ENRC(BVI) Limited下屬子公司--恩卡納合金冶煉有限公司擁有礦業(yè)權(quán)完成之后。礦山鈷儲量A股第二，僅次于洛陽鉬業(yè)。Nkana渣堆銅鈷礦有礦石量1642.21萬噸，其中銅金屬量184620噸，品位1.12%，鈷金屬量120067噸，品位0.73%。單以鈷金屬儲量計算，公司位居A股上市公司第二，僅次于洛陽鉬業(yè)。

民生證券在最新一期有色金屬行業(yè)研究報告中觀點，供給端2020Q1主要鈷礦企業(yè)產(chǎn)量均出現(xiàn)同比下滑，剛果金疫情持續(xù)發(fā)酵，不排除后續(xù)礦山生產(chǎn)持續(xù)受到擾動影響。從特斯拉現(xiàn)有的儲備技術(shù)和專利來看，電池日推出無鈷電池概率小，預(yù)計仍是低鈷路線，主要在電極、電解液和工藝方向創(chuàng)新。我們認為短期無鈷無法實現(xiàn)，三元電池循環(huán)次數(shù)和能量保持數(shù)據(jù)優(yōu)異，有望成為長壽命電池研究方向。無鈷電池的壓制有望在特斯拉電池日的到來而解除，市場情緒有望修復(fù)。