高位醫(yī)藥股調(diào)整，關(guān)注延安必康補(bǔ)漲機(jī)會(huì)

經(jīng)歷連續(xù)大漲后，醫(yī)療器械、原料藥等醫(yī)藥股出現(xiàn)高位調(diào)整，獲利資金有明顯拋售跡象。而從中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，國(guó)民收入水平指標(biāo)來看，醫(yī)藥行業(yè)顯然是值得長(zhǎng)期看好的。專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期漲幅過大醫(yī)藥股應(yīng)適度回避，可選擇布局質(zhì)地優(yōu)良，前期漲幅落后的品種，比如延安必康。

今年以來，生物醫(yī)藥指數(shù)漲幅超過60%。在全球疫情高發(fā)，國(guó)內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù)的情況下，原料藥、試劑檢測(cè)等細(xì)分板塊近期加速上漲。積累大量獲利盤后，高位醫(yī)藥股出現(xiàn)拋壓。但中長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥股仍然是確定性較高的品種。華金證券指出，2020年突發(fā)新冠肺炎疫情“黑天鵝”事件，疫情目前在國(guó)內(nèi)已得到控制，但全球來看疫情遠(yuǎn)未結(jié)束，全球每天新增確診人數(shù)仍在10萬以上并且出現(xiàn)上升的趨勢(shì)。此次疫情專業(yè)性傳染病醫(yī)院數(shù)量少、綜合醫(yī)院抗疫能力差、應(yīng)急抗疫設(shè)施增建能力與儲(chǔ)備不足等問題相繼凸，下一階段國(guó)家將著力于加強(qiáng)醫(yī)療新基建和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療體系的建設(shè)，以提升整體疫情防控能力，加強(qiáng)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)應(yīng)急、治療能力。疫情邊際影響減弱，醫(yī)藥剛需恢復(fù)態(tài)勢(shì)明顯。受疫情影響，一季度醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)累計(jì)增速大幅下滑，但四月醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)累計(jì)增速下滑均顯著放緩，整體行業(yè)恢復(fù)態(tài)勢(shì)明顯。延安必康等前期漲幅落后品種值得關(guān)注。

延安必康制藥股份有限公司是一家集原料藥、中成藥、化學(xué)藥品、生物制劑、疫苗研發(fā)、健康產(chǎn)品、健康飲品生產(chǎn)和營(yíng)銷于一體的現(xiàn)代化大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。目前公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥工業(yè)板塊、醫(yī)藥商業(yè)板塊、新能源新材料板塊以及藥物中間體（醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體）板塊四大類。

全資子公司陜西必康是國(guó)內(nèi)知名的中藥企業(yè)，連續(xù)多年位列中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)榜。經(jīng)過二十余年的發(fā)展，陜西必康先后完成了五景藥業(yè)、康寶制藥、西安交大藥業(yè)集團(tuán)、康拜爾等多家國(guó)內(nèi)知名藥企的并購(gòu)，目前已發(fā)展為集中成藥、化學(xué)藥、健康產(chǎn)品生產(chǎn)和營(yíng)銷于一體的現(xiàn)代化大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。陜西必康主營(yíng)產(chǎn)品涵蓋循環(huán)系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)、眼科、兒科、骨科、補(bǔ)益類、維生素類、抗生素類、抗過敏、抗感染、抗腫瘤、抗風(fēng)濕、電解質(zhì)等十多個(gè)常見醫(yī)學(xué)臨床用藥類別，420多個(gè)品規(guī)，153個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2019版）》、《國(guó)家基本藥物目錄（2018年版）》。公司擁有實(shí)力雄厚的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，陜西必康研發(fā)中心已被陜西省人力資源和社會(huì)保障廳認(rèn)定為陜西省企業(yè)技術(shù)中心、陜西省博士后創(chuàng)新基地。公司及子公司先后與西安交通大學(xué)、第四軍醫(yī)大學(xué)、陜西中醫(yī)藥大學(xué)、商洛職業(yè)技術(shù)學(xué)院、浙江大學(xué)、南京工業(yè)大學(xué)、華東理工大學(xué)、中國(guó)礦業(yè)大學(xué)、東華大學(xué)、沈陽(yáng)化工研究院等高校、科研院所深度合作，推行產(chǎn)學(xué)研一體化模式。

醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)主要通過外延并購(gòu)展開，2017年公司完成對(duì)河北潤(rùn)祥醫(yī)藥和河南百川醫(yī)藥的并購(gòu)。業(yè)務(wù)覆蓋河南、河北兩個(gè)省份。潤(rùn)祥醫(yī)藥和百川醫(yī)藥分別是河北與河南地區(qū)排名靠前的醫(yī)藥流通企業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍包括中成藥、中藥材、化學(xué)藥制劑、抗生素、醫(yī)療器械以及醫(yī)藥零售連鎖。2018年至今，公司繼續(xù)擴(kuò)大商業(yè)版圖，與各區(qū)域優(yōu)質(zhì)商業(yè)流通公司簽訂收購(gòu)框架協(xié)議，目標(biāo)公司銷售網(wǎng)絡(luò)分別覆蓋湖南、江西、青海、北京、廣東、安徽、山東、黑龍江、甘肅、以及江蘇等地區(qū)，均為地區(qū)性知名商業(yè)公司，資源整合能力及配送能力強(qiáng)，擁有大量合作關(guān)系穩(wěn)定的下游客戶，未來具有較大的發(fā)展?jié)摿蜕仙臻g。

延安必康控股子公司九九久科技生產(chǎn)的新能源產(chǎn)品為六氟磷酸鋰，現(xiàn)有產(chǎn)能為5,000噸/年，位居行業(yè)前列。九九久科技新材料產(chǎn)品為高強(qiáng)高模聚乙烯纖維，該產(chǎn)品下游的用途十分廣泛且在進(jìn)一步拓展中，九九久現(xiàn)有產(chǎn)能為10,000噸/年，位居行業(yè)第一。高強(qiáng)高模聚乙烯纖維是當(dāng)今世界三大高性能纖維之一，其全球需求維持高增速，我國(guó)產(chǎn)能占全球一半。

延安必康2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.28億元，同比增長(zhǎng)10.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.00億元，同比小幅下降1.01%，略超市場(chǎng)預(yù)期，整體維持健康發(fā)展勢(shì)頭。2020年公司新增口罩銷售等新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有望助推公司發(fā)展再上新的臺(tái)階。