立訊精密邁向五千億市值，長(zhǎng)盈精密會(huì)是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈另一只潛力股嗎？

7月13日，滬指大漲1.77%，創(chuàng)業(yè)板大漲4%，深成指大漲3.5%；兩市成交額連續(xù)6個(gè)交易日突破1.5萬億大關(guān)，一改上周五的降溫態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒再度火爆，209只股票創(chuàng)下歷史新高，千億市值數(shù)量增至125家。其中惹人注目的是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司之一立訊精密（002475.SZ），突破三千億站穩(wěn)四千億市值僅用了一個(gè)月的時(shí)間，讓投資者對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈有更多的期待。

臺(tái)灣可成逐步退出MacBook供應(yīng)鏈，長(zhǎng)盈精密等內(nèi)地供應(yīng)商優(yōu)先受益

因蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)股票較多，在此，僅挑選出部分業(yè)務(wù)相關(guān)的可比公司歌爾股份（002241.SZ）、長(zhǎng)盈精密（300115.SZ）、藍(lán)思科技（300433.SZ）、安潔科技（002635.SZ）、信維通信（300136.SZ）、立訊精密（002475.SZ）等。

值得一提的是長(zhǎng)盈精密，知名蘋果產(chǎn)業(yè)鏈分析師郭明錤在其最新的蘋果研究報(bào)告中表示，長(zhǎng)盈精密等是可成退出MacBook機(jī)殼的最大贏家。在一眾蘋果供應(yīng)商中，長(zhǎng)盈精密似乎越來越受到關(guān)注，而長(zhǎng)盈精密早在幾年前就與蘋果公司結(jié)下不解之緣。

2018年，長(zhǎng)盈精密首度進(jìn)入Mac機(jī)殼供應(yīng)鏈成為當(dāng)時(shí)的新款低價(jià)MacBook機(jī)殼底部件（D件）新供貨商，因設(shè)計(jì)能力與生產(chǎn)能力優(yōu)于預(yù)期，長(zhǎng)盈精密的供應(yīng)比重由5—10%提升至15—20%，與立訊精密（Apple最大配件供貨商）等一起成為2018年10月30日蘋果新品發(fā)表會(huì)的主要贏家。

目前，蘋果MacBook前四大供應(yīng)商按照其市占率由高到低依次分別為可成、鴻準(zhǔn)、鎧勝與長(zhǎng)盈精密?？沙勺鳛樘O果MacBook機(jī)殼第一供貨商，因加速事業(yè)轉(zhuǎn)型，或?qū)⒃?022年完全退出MacBook機(jī)殼供應(yīng)鏈。郭明錤預(yù)測(cè)可成市占率自2020年第二季度開始下滑，并在2021年退出全新設(shè)計(jì)MacBook機(jī)型供應(yīng)，且舊款機(jī)型供應(yīng)比重大幅下滑。2020年，可成的MacBook機(jī)殼營收大約為45–60億人民幣，可成逐漸退出MacBook機(jī)殼業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)份額將轉(zhuǎn)至其他供應(yīng)商，鴻準(zhǔn)、鎧勝與長(zhǎng)盈精密市占率有望提升。其中，鎧勝與長(zhǎng)盈精密因產(chǎn)能利用率高且持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，有望優(yōu)先受益于可成退出。

市銷率遠(yuǎn)低于同業(yè)可比公司，長(zhǎng)盈精密估值提升空間大

在判斷一只股票是否具有吸引力時(shí)，除了關(guān)注較多的市盈率，市銷率是從另外一個(gè)角度來觀察股票的價(jià)值，更看重銷售規(guī)模，通過衡量企業(yè)產(chǎn)品的銷售規(guī)模來給企業(yè)進(jìn)行估值。換句話說，一個(gè)企業(yè)市銷率越低，為獲得銷售收入需要支付的成本越低，該企業(yè)的投資價(jià)值越大。

數(shù)據(jù)來源：WIND

以長(zhǎng)盈精密為例，在歌爾股份、長(zhǎng)盈精密、藍(lán)思科技、安潔科技、信維通信、立訊精密等6個(gè)蘋果概念股中，信維通信的市銷率最高為11.09倍，長(zhǎng)盈精密市銷率最低為2.91倍，不到信維通信的三分之一，還有很大的提升空間。

長(zhǎng)盈精密作為消費(fèi)電子精密結(jié)構(gòu)件的行業(yè)龍頭，其材料、模具、表面處理能力均為國內(nèi)頂尖。前幾年整個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)出貨量下滑，行業(yè)企業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，公司業(yè)績(jī)也不甚理想，為改善盈利能力、擁抱新機(jī)遇、提升綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，長(zhǎng)盈精密積極布局新客戶、新業(yè)務(wù)，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，并且效果已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。

2020年一季度，長(zhǎng)盈精密實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8284萬元，同比增長(zhǎng)91.54%。同期，長(zhǎng)盈精密發(fā)布了2020年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，受益于筆電、平板類、穿戴類產(chǎn)品的較大增長(zhǎng)以及開發(fā)生產(chǎn)防疫設(shè)備和產(chǎn)品對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)，上半年預(yù)計(jì)盈利2.05億元-2.32億元，同比增長(zhǎng)71.33%-93.61%。廣發(fā)證券分析師認(rèn)為長(zhǎng)盈精密業(yè)績(jī)低點(diǎn)已過，長(zhǎng)盈精密業(yè)務(wù)在健康增長(zhǎng)，未來，公司大客戶發(fā)展戰(zhàn)略將持續(xù)發(fā)力，可穿戴、電子煙、特斯拉連接器等多方面布局也有望成長(zhǎng)新亮點(diǎn)，公司將進(jìn)入發(fā)展快車道。

總的來看，長(zhǎng)盈精密目前估值偏低，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，具有一定安全邊際，值得關(guān)注。