業(yè)績(jī)乘風(fēng)破浪再超預(yù)期，藍(lán)思科技垂直整合戰(zhàn)略帶來(lái)長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力

日前，藍(lán)思科技（SZ300433）公布了2020年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為19.08億元-19.24億元。報(bào)告期內(nèi)，公司在客戶(hù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。

在一季度取得超出市場(chǎng)期待的成績(jī)之后，藍(lán)思科技能夠?qū)崿F(xiàn)自我突破，業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期，一方面是因?yàn)槠淇蛻?hù)資源聚集效應(yīng)顯現(xiàn)、管理效能全面提升優(yōu)化了盈利能力，另一方面，得益于其產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合成效顯著，方能在多終端需求起量之際憑借充足訂單實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

據(jù)公開(kāi)信息，藍(lán)思科技是全球消費(fèi)電子智能終端視窗與外觀防護(hù)功能部件，以及高端智能汽車(chē)零部件制造行業(yè)的領(lǐng)航企業(yè)。公司的各類(lèi)核心產(chǎn)品可廣泛用于5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、教育醫(yī)療、智能汽車(chē)、智能家居等領(lǐng)域，市場(chǎng)占有率均全球領(lǐng)先。在5G時(shí)代全面來(lái)臨的重要節(jié)點(diǎn)，藍(lán)思科技率先進(jìn)行了卓有成效的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提前完成了在產(chǎn)業(yè)鏈延伸整合與產(chǎn)品產(chǎn)能提升的準(zhǔn)備，初步建立了零部件+模組+組裝的新平臺(tái)發(fā)展模式，戰(zhàn)略布局效益顯著。

從整體布局來(lái)看，藍(lán)思科技早已實(shí)現(xiàn)了從視窗防護(hù)玻璃面板行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者到消費(fèi)電子類(lèi)產(chǎn)品供應(yīng)鏈一站式服務(wù)供應(yīng)商的角色轉(zhuǎn)變，其業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)由原有的智能手機(jī)領(lǐng)域延伸到了平板電腦、智能穿戴、筆記本電腦、一體式電腦、車(chē)載電子、智能家居等多個(gè)新興領(lǐng)域，緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)拓展產(chǎn)品品類(lèi)，鞏固了自身在消費(fèi)電子行業(yè)的龍頭地位。

近年來(lái)，經(jīng)過(guò)數(shù)次募投，藍(lán)思科技逐步規(guī)劃并投產(chǎn)了中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項(xiàng)目、大尺寸觸控功能玻璃面板建設(shè)項(xiàng)目、藍(lán)寶石生產(chǎn)及智能終端應(yīng)用項(xiàng)目、3D曲面玻璃生產(chǎn)項(xiàng)目等多個(gè)極具競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目，產(chǎn)業(yè)鏈及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到持續(xù)優(yōu)化。公開(kāi)資料顯示，在藍(lán)寶石材料方面，藍(lán)思科技已擁有成熟的藍(lán)寶石長(zhǎng)晶設(shè)備制造、藍(lán)寶石生產(chǎn)、后段加工的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力；在陶瓷材料上，也已具備從粉體加工、多種工法鑄型、高溫?zé)Y(jié)到精細(xì)加工等完整的陶瓷工藝技術(shù)及規(guī)?；a(chǎn)能力，領(lǐng)先行業(yè)并持續(xù)精進(jìn)的工藝水平無(wú)疑拓寬了公司的“護(hù)城河”。

除此之外，據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游消息，藍(lán)思科技早已經(jīng)成為特斯拉全球核心一級(jí)供應(yīng)商，為其供應(yīng)包括玻璃、觸控、貼合、塑膠、金屬以及組裝在內(nèi)的整體功能組件，獲得了Model 3、Y等暢銷(xiāo)車(chē)型的主要訂單份額。

從各項(xiàng)報(bào)告中可以看出，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)向好，管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用管控效率不斷改善，而充裕的現(xiàn)金流也讓藍(lán)思科技有更多的資金用于再投資和技術(shù)研發(fā)，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與投資價(jià)值。

長(zhǎng)江證券分析認(rèn)為，公司在玻璃、藍(lán)寶石、模組等零組件產(chǎn)品具有多年領(lǐng)先技術(shù)以及客戶(hù)積累，未來(lái)有望通過(guò)自身精密制造以及高度自動(dòng)化生產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)在手機(jī)、平板、可穿戴等終端的從材料→零件→模組→組裝的產(chǎn)業(yè)鏈一體化延伸布局。公司作為稀缺的“A+T”核心供應(yīng)商，未來(lái)將構(gòu)建更為廣闊的泛智能終端平臺(tái)，助力公司高速發(fā)展。