眾星青睞，曾折戟A股，此次赴港，吳奇隆、劉詩(shī)詩(shī)能夢(mèng)想成真嗎？

“吳奇隆+劉詩(shī)詩(shī)+趙麗穎”三大明星股東的加持的稻草熊影業(yè)要上市了！

近日，江蘇稻草熊影業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“稻草熊影業(yè)”）向港交所遞交招股書(shū)，擬香港主板上市。

據(jù)悉，稻草熊影業(yè)是一家影視制作公司，業(yè)務(wù)涵蓋電視劇及網(wǎng)劇的投資、開(kāi)發(fā)、制作及發(fā)行，曾經(jīng)制作發(fā)行了《蜀山戰(zhàn)紀(jì)》系列劇、《第二次也很美》、《國(guó)寶奇旅》、《醉玲瓏》等知名劇集。

說(shuō)起來(lái)，稻草熊影業(yè)和曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的暴風(fēng)集團(tuán)還有一段故事呢！那時(shí)，恰逢吳奇隆與劉詩(shī)詩(shī)新婚，“2億天價(jià)聘禮”名噪一時(shí)。

“吳奇隆+劉詩(shī)詩(shī)+趙麗穎”強(qiáng)勢(shì)加持，稻草熊“星”味十足

企查查數(shù)據(jù)顯示，稻草熊影業(yè)的法人代表為劉小楓，出資779萬(wàn)，持股比例為77.9%，創(chuàng)始人雖是吳奇隆，但他本身并不持有公司股份。

有媒體報(bào)道稱(chēng)，吳奇隆的股份，是由劉小楓代持的。此外，愛(ài)奇藝的持股比例為19.57%。

據(jù)悉，劉詩(shī)詩(shī)、趙麗穎分別持有稻草熊影業(yè)14.8%、0.79%股份。這樣一來(lái)，稻草熊影業(yè)就有三大明星加持。

雖有“明星光環(huán)”，但近年來(lái)，該公司的發(fā)展也面臨很多問(wèn)題，凈利潤(rùn)波動(dòng)、制作成本高、負(fù)債高等問(wèn)題也值得注意。

值得注意的是，今年第一季度，稻草熊影業(yè)實(shí)現(xiàn)了3.27億元的收入，比去年同期減少了6.6%；經(jīng)調(diào)整的凈利潤(rùn)則達(dá)到了5792.5萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)了127.08%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2019年首輪播映電視劇數(shù)目計(jì)算，稻草熊在中國(guó)所有劇集制片商及發(fā)行商中排名第四，市場(chǎng)份額為6%；稻草熊在2019年的收入，在國(guó)內(nèi)電視劇制作及發(fā)行公司中排名第六，市場(chǎng)份額占到1.8%。

本次在港IPO募資的金額，稻草熊影業(yè)并沒(méi)有透露，但也對(duì)外表示一部分募資將用于三部劇集的制作，包括《你好寶貝》、《月歌行》和《浮圖緣》；一部分募資用于潛在的投資或并購(gòu)以提高公司市場(chǎng)地位及加快劇集的開(kāi)發(fā)、制作及發(fā)行的公司；一部分募資用于收購(gòu)IP以確保劇集制作及發(fā)行的穩(wěn)定增長(zhǎng)，還有部分募資將用作營(yíng)運(yùn)資金。

這直接反映出，自制劇集的收入占比逐年提高。

據(jù)悉，2017年，稻草熊的自制劇收入只占總收入的17.6%，買(mǎi)斷劇則占了77%以上；而到去年，自制劇收入就已經(jīng)占到74.7%，買(mǎi)斷劇占比則下降至24%。

至今年一季度，稻草熊影業(yè)的自制劇收入比起去年同期的58.6%大幅提升。

此外，對(duì)于稻草熊影業(yè)來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)亟需解決的問(wèn)題，公司收入嚴(yán)重依賴其第二大股東——愛(ài)奇藝。

愛(ài)奇藝連續(xù)兩年成為其單一大客戶

愛(ài)奇藝子公司Taurus Holding持有稻草熊影業(yè)19.57%的股權(quán)，為第二大股東，也是稻草熊影業(yè)的重要客戶，公司今年一季度收入完全仰賴愛(ài)奇藝。

每家公司的發(fā)展都有自己的特點(diǎn)和風(fēng)格，稻草熊是自制劇播放的網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)的綁定越來(lái)越深。

數(shù)據(jù)顯示，自《蜀山戰(zhàn)紀(jì)之劍俠傳奇》開(kāi)啟與愛(ài)奇藝的合作以來(lái)，稻草熊隨后出品的絕大多數(shù)劇集都通過(guò)愛(ài)奇藝網(wǎng)絡(luò)播放。

2018年至2019年間，稻草熊與騰訊視頻及優(yōu)酷還有少量合作，到2020年，網(wǎng)絡(luò)播放平臺(tái)就只有愛(ài)奇藝的身影。

值得關(guān)注的是，從2017年至2019年，稻草熊來(lái)自愛(ài)奇藝的收入從1.16億元攀升至2.09億元,占比也從而到了2020年第一季度，稻草熊的全部收入3.26億元全部來(lái)源于愛(ài)奇藝。

但“雞蛋不能放在一個(gè)籃子里”，和愛(ài)奇藝深入綁定，雖然營(yíng)收比較穩(wěn)定，但風(fēng)險(xiǎn)也很高。

比如，一旦公司無(wú)法與愛(ài)奇藝維持業(yè)務(wù)關(guān)系，或者愛(ài)奇藝平臺(tái)自身出了問(wèn)題，對(duì)稻草熊影業(yè)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及營(yíng)收都有直接的影響。這一點(diǎn)，稻草熊影業(yè)自己也十分清楚。

其實(shí)，這已經(jīng)不是稻草熊影業(yè)第一次踏足資本市場(chǎng)了，它曾一度有望登陸A股舞臺(tái)。

曾有望“牽手”暴風(fēng)集團(tuán)，阿里“接盤(pán)”后又退出

很多人知道稻草熊影業(yè)，源于吳奇隆和劉詩(shī)詩(shī)的婚禮。

2016年3月，有一件事震驚娛樂(lè)圈與資本圈，即A股公司暴風(fēng)科技擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式，斥資10.8億元購(gòu)買(mǎi)江蘇稻草熊60%的股權(quán)。由于收購(gòu)方案中暴風(fēng)科技需要向劉詩(shī)詩(shī)支付2.16億元的現(xiàn)金及股份，這筆收購(gòu)也被戲稱(chēng)為吳奇隆準(zhǔn)備的“聘禮”。當(dāng)時(shí)，稻草熊影業(yè)估值為18億元。

不過(guò)，該計(jì)劃最終未獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，原因是證監(jiān)會(huì)認(rèn)為稻草熊影業(yè)盈利能力具有較大不確定性，不符合相關(guān)規(guī)定。

究其原因，是因?yàn)槭召?gòu)雙方簽署了未來(lái)3年內(nèi)扣非凈利潤(rùn)不低于4.36億元的業(yè)績(jī)對(duì)賭。而此時(shí)的稻草熊影業(yè)，才是一家剛剛成立兩年的影視公司。

當(dāng)時(shí)，稻草熊影業(yè)也不過(guò)投資拍攝了《蜀山戰(zhàn)紀(jì)》和《不可能完成的任務(wù)》2部劇集。

賣(mài)身暴風(fēng)集團(tuán)失敗后，稻草熊影業(yè)立馬找到了“下家”——阿里影業(yè)。

2016年12月，阿里影業(yè)對(duì)稻草熊影業(yè)進(jìn)行了戰(zhàn)略投資，獲得約15%的股份，但整體估值僅為1173萬(wàn)元，僅為之前估值的1/14。

2018年，“影視行業(yè)收視造假”的問(wèn)題接踵而至，而且稻草熊業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，無(wú)奈之下，阿里影業(yè)撤資。

而且，影視寒冬依舊沒(méi)有過(guò)去。再加上，影視劇的制作成本不斷上升，毛利率也不穩(wěn)定。

對(duì)于稻草熊影業(yè)來(lái)說(shuō)，它的業(yè)績(jī)很大程度上受到自制劇集播映權(quán)許可這項(xiàng)業(yè)務(wù)的“挾制”。數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，稻草熊影業(yè)自制劇集播映權(quán)許可的收入為2.33億元，占總營(yíng)收的71.3%，毛利率為31.7%。

與此同時(shí)，稻草熊影業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也不斷高攀。

其實(shí)，稻草熊影業(yè)面臨著和其他公司相似的問(wèn)題，和明星捆綁度高、營(yíng)收不穩(wěn)定等。再加上，國(guó)家監(jiān)管日趨嚴(yán)格、影視公司資金回籠慢、積壓作品多、視頻平臺(tái)暗戰(zhàn)頻頻的當(dāng)下，大大小小的影視公司都在求生。

稻草熊影業(yè)選擇此時(shí)港股IPO，也是情理之中的選擇。