巨虧100億、被指造假欺詐，又一巨頭“踩雷”！

8月13日，愛奇藝表示正被美國證券交易委員會（SEC）調(diào)查，SEC要求其提供2018年1月至今的財(cái)務(wù)記錄。

消息一出，愛奇藝股價(jià)盤后一度大跌19%，瞬間讓大家想起4個(gè)月前的瑞幸爆雷，因?yàn)閻燮嫠囈彩潜幻绹酥缚卦旒倭?...

愛奇藝被指控大致是這么回事：今年4月，它被沽空機(jī)構(gòu)Wolfpack Research做空，說2018年IPO至今一直存在欺詐行為。

比如2019年收入夸大了27%—44%，也就是80—130億元；夸大了其為內(nèi)容、其他資產(chǎn)和收購支付的成本，通過燒假錢，向?qū)徲?jì)師和投資者隱藏欺詐....

愛奇藝當(dāng)即就否認(rèn)了所有指控，說做空報(bào)告引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴(yán)重失實(shí)，不管做沒做假，反正打死不承認(rèn)。在中國也是低調(diào)處理，幾乎沒怎么回應(yīng)。

這么做意圖很明顯，就是盡量降低做空帶來的負(fù)面影響。畢竟當(dāng)時(shí)瑞幸剛剛爆雷，承認(rèn)自己財(cái)務(wù)造假22億元，中概股都怕再惹一身騷。

眾所周知，財(cái)務(wù)造假在股市屬于重罪，老美又一向看重誠信經(jīng)營，誰敢造假非搞的你傾家蕩產(chǎn)，當(dāng)年巨頭安然就是造假敗露直接破產(chǎn)了。

2002年，美國針對安然事件出臺了《薩班斯法案》，規(guī)定財(cái)務(wù)造假最高可罰500萬美元及20年監(jiān)禁；證券欺詐的刑事責(zé)任，最高可處25年監(jiān)禁。

現(xiàn)在瑞幸已經(jīng)被搞的一地雞毛，又是退市又是罷免高層的，足可見財(cái)務(wù)造假這帽子有多狠。要是沒事就挑個(gè)中概股來一次，大家還過不過了？

說到這大家會問，愛奇藝到底造沒造假？

貳

美國沽空機(jī)構(gòu)做空別人，有些是手握真憑實(shí)據(jù)，有些是單純想獲利，Wolfpack Research可能就是。

指控別人造假口說無憑，得有證據(jù)吧。4月它發(fā)布做空愛奇藝的報(bào)告，證據(jù)是兩家廣告公司、一個(gè)第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，還有1個(gè)匿名員工以及1500多人的訪談。

反觀當(dāng)初渾水做空瑞幸，那可是下了血本的。89頁、3萬多字，雇1000多人去數(shù)瑞幸客流，光視頻就錄了1萬多小時(shí)。結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的證據(jù)擺在那，瑞幸才承認(rèn)造假。

兩相對比，Wolfpack Research這證據(jù)顯得非常單薄。

回到愛奇藝公司本身，連年虧損搞得財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)確實(shí)難看。比如2019財(cái)年?duì)I收290億元，凈利潤卻虧損103.25億元。

虧成這樣主要有三點(diǎn)原因，一是自制內(nèi)容太燒錢，2019年愛奇藝自制綜藝超過20部，自制電視劇超過30部，但真正算得上爆款的只有《破冰行動(dòng)》一部而已，

優(yōu)質(zhì)內(nèi)容少，愛奇藝核心的付費(fèi)會員就沒法增長，投入與產(chǎn)出嚴(yán)重失衡啊。

二是競爭太激烈，國內(nèi)視頻網(wǎng)站燒錢大戰(zhàn)打到現(xiàn)在，基本就剩優(yōu)愛騰外加一個(gè)芒果TV了。悲劇的是，國內(nèi)版權(quán)環(huán)境目前沒歐美那么成熟，大家還是處于燒錢階段。而優(yōu)酷、騰訊視頻都有大靠山，唯獨(dú)愛奇藝顯得形單影只，人家燒的起，你不燒還怎么參賽？

三是短視頻的沖擊，隨著抖音、快手等短視頻平臺異軍突起，原本屬于視頻網(wǎng)站的廣告收入也被分走一部分，這些平臺的廣告容量甚至已經(jīng)超過愛奇藝。

所以是這些原因?qū)е聬燮嫠囘B年巨虧，企業(yè)經(jīng)營是有問題，至于造沒造假，僅憑那個(gè)做空報(bào)告根本不能定論。

對于這次SEC調(diào)查，愛奇藝照舊擺出“邪不壓正”的姿態(tài)，首席財(cái)務(wù)官王曉東今天回應(yīng)說：對調(diào)查結(jié)果有信心，希望大家相信，和某些空頭和政客不同，愛奇藝是來創(chuàng)造的，不是搞破壞的。

參考瑞幸的結(jié)局，未來SEC少不了對愛奇藝展開一場漫長的調(diào)查過程。對一個(gè)上市公司而言，這才是最棘手的。

結(jié)語：

愛奇藝這類連年虧損的公司之所以去美股上市，初衷是因?yàn)闈M足不了國內(nèi)上市條件，只能被迫去美國上市融資，不然誰想飄洋過海背井離鄉(xiāng)。

大家本來是去談生意的，但時(shí)代的一?；衣湎驴赡芫褪且蛔笊?，現(xiàn)調(diào)查還是客氣的，未來指不定有什么。

馬云正是提前看透這點(diǎn)，去年早早就讓阿里回香港上市，今年京東、網(wǎng)易這些巨頭也跟上步伐回港。

不難看出，未來中國互聯(lián)網(wǎng)天團(tuán)回國上市是大勢所趨。接下來的挑戰(zhàn)就是如何讓虧損的企業(yè)也能踏實(shí)回來，否則在外面屢被人欺...