“池塘魚(yú)多才更容易釣到魚(yú)”銀華基金王利剛：創(chuàng)業(yè)板是A股的富礦和金礦

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18家企業(yè)迎來(lái)上市。去年以來(lái)，在黨中央、國(guó)務(wù)院親切關(guān)懷下，我國(guó)資本市場(chǎng)改革全面加快。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制是繼科創(chuàng)板之后，通過(guò)增量帶動(dòng)存量推進(jìn)注冊(cè)制改革，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的重大舉措，對(duì)于支持粵港澳大灣區(qū)和深圳中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)建設(shè)、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

對(duì)于注冊(cè)制將為A股市場(chǎng)帶來(lái)哪些變化？王利剛認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板就是A股的富礦和金礦。對(duì)創(chuàng)業(yè)板內(nèi)的800多家公司進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，主要分布在IT科技、生物醫(yī)藥、新能源、新材料與高端裝備制造等四個(gè)大的板塊，市值權(quán)重占比接近90%，而這四個(gè)板塊則是整個(gè)市場(chǎng)最具投資價(jià)值的新興產(chǎn)業(yè)方向，蘊(yùn)藏著豐富的投資機(jī)會(huì)。

金融界策劃《創(chuàng)業(yè)板40%天地板，如何參與？》特邀嘉賓銀華創(chuàng)業(yè)板基金經(jīng)理王利剛為大家解讀創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制“開(kāi)市”對(duì)市場(chǎng)的影響。

本文核心要點(diǎn)：

1. 汰弱留強(qiáng)機(jī)制提升板塊投資價(jià)值

2. IPO提速后更多優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入資本市場(chǎng)

3. 看好IT科技、生物醫(yī)藥、新能源、新材料與高端裝備制造四大板塊

4. 科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板區(qū)別在于推進(jìn)節(jié)奏不同

5. 注冊(cè)制到來(lái)普通投資者的投資難度加大

以下對(duì)話全文：

漲跌幅限制擴(kuò)大 提升板塊投資價(jià)值

金融界基金：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制正式確認(rèn)于8月24日落地、在注冊(cè)制下已有18家公司靜待上市、漲跌幅限制擴(kuò)大至20%等等。談?wù)勀乃伎迹?/p>

王利剛：關(guān)于此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革與交易規(guī)則的優(yōu)化，市場(chǎng)上更多是在關(guān)注漲跌幅限制擴(kuò)到20%可能會(huì)加大創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)整體的波動(dòng)性，我們更在意注冊(cè)制的實(shí)質(zhì)推進(jìn)，創(chuàng)新企業(yè)IPO提速與績(jī)差企業(yè)退市。一方面，優(yōu)質(zhì)企業(yè)更容易通過(guò)資本市場(chǎng)募資來(lái)加速業(yè)務(wù)發(fā)展，讓資本更多通過(guò)直接融資的方式流入到實(shí)體，真正支撐到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，汰弱留強(qiáng)的機(jī)制也讓資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)新陳代謝，提升整個(gè)板塊的投資價(jià)值。

注冊(cè)制為中長(zhǎng)期投資帶來(lái)更多機(jī)會(huì)

金融界基金：對(duì)您所管理的基金有何影響？對(duì)公募基金有何影響？

王利剛：我們的核心投資理念總結(jié)為十二個(gè)字：立足產(chǎn)業(yè)，價(jià)值為本，長(zhǎng)期投資。立足產(chǎn)業(yè)，關(guān)注研究行業(yè)和相關(guān)公司的演進(jìn)發(fā)展，以及與實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)者的交流，追求對(duì)行業(yè)和公司中長(zhǎng)期變化的理解和預(yù)判能力的提高。價(jià)值為本，投資收益來(lái)源于由行業(yè)和公司發(fā)展變化所導(dǎo)致的內(nèi)在價(jià)值提高，而非交易能力。長(zhǎng)期投資，以長(zhǎng)期持有作為最基礎(chǔ)的操作方式，與投資情緒驅(qū)動(dòng)的交易性機(jī)會(huì)保持距離。

在我們的投資框架下，漲跌幅限制等交易制度的變化對(duì)我們投資的影響可以忽略不計(jì)，但注冊(cè)制的推進(jìn)在中長(zhǎng)期來(lái)講對(duì)我們非常重要，IPO提速后會(huì)有更多優(yōu)質(zhì)的公司進(jìn)入到資本市場(chǎng)，同時(shí)募投資金也會(huì)加速相關(guān)產(chǎn)業(yè)與公司的發(fā)展，為我們提供更多有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)。

創(chuàng)業(yè)板是A股富礦和金礦

金融界基金：對(duì)您來(lái)說(shuō)，相比其他板塊，創(chuàng)業(yè)板在A股中有什么意義？其價(jià)值都有什么體現(xiàn)？

王利剛：我們很看好創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)，發(fā)行了聚焦投資創(chuàng)業(yè)板的銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)基金，所管理的其他全市場(chǎng)基金也有很大比例是投資到創(chuàng)業(yè)板的。我們常講挖礦要在富礦上挖，巴菲特所說(shuō)的長(zhǎng)坡厚雪也是這個(gè)道理，在魚(yú)多的池塘里才更容易釣到魚(yú)，我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板就是A股的富礦和金礦。我們梳理過(guò)創(chuàng)業(yè)板的800多家公司，主要分布在IT科技、生物醫(yī)藥、新能源、新材料與高端裝備制造等四個(gè)大的板塊，市值權(quán)重占比接近90%，而這四個(gè)板塊則是整個(gè)市場(chǎng)最具投資價(jià)值的新興產(chǎn)業(yè)方向，蘊(yùn)藏著豐富的投資機(jī)會(huì)。

金融界基金：您能說(shuō)說(shuō)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板二者的區(qū)別嗎？在政策改革上，又有何共性和差異？

王利剛：我們的投資框架更多關(guān)注產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，至于他在哪個(gè)板塊并無(wú)太大區(qū)別。在我們看來(lái)，兩個(gè)板塊只是在創(chuàng)新改革的推進(jìn)節(jié)奏略有不同而已。

注冊(cè)制加大投資難度加大

金融界基金：我國(guó)資本市場(chǎng)三十年間不斷改革，一直朝向完善成熟的資本市場(chǎng)前進(jìn)。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制無(wú)疑是A股邁入新時(shí)代的又一次嘗試，在此之際，您對(duì)普通投資者有何建議？

王利剛：我們一直認(rèn)為，股票投資是一件專業(yè)的事，應(yīng)該交給專業(yè)的人去做。股票投資要想獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，不僅需要花大量的時(shí)間去研究產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，還需要在持股過(guò)程中克服人性的貪婪與恐懼，這對(duì)普通投資者來(lái)講是相當(dāng)大的挑戰(zhàn)，并且在注冊(cè)制逐步推進(jìn)之后，這個(gè)難度進(jìn)一步加大。對(duì)于普通投資人，如果想通過(guò)股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資本增值，或者說(shuō)如果想?yún)⑴c布局創(chuàng)業(yè)板，我們更建議通過(guò)投資基金的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，優(yōu)選優(yōu)質(zhì)的基金管理人，專業(yè)的事讓專業(yè)的人幫你去做。

了解王利剛 ：清華大學(xué)工程碩士。2012年7月加入銀華基金，歷任研究部助理行業(yè)研究員、投資管理一部基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任投資管理一部基金經(jīng)理。自2019年12月31日起擔(dān)任銀華成長(zhǎng)先鋒混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2020年8月7日起擔(dān)任銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定期開(kāi)放混合型證券投資基金。