德展健康：產(chǎn)品優(yōu)勢持續(xù)鞏固，雙輪驅(qū)動加速發(fā)展

8月28日晚間，德展健康（000813.SZ）披露2020年半年度報告。公告顯示，2020年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.15億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.82億元。2020年上半年，公司在降血脂產(chǎn)品領(lǐng)域，通過有效調(diào)整營銷模式及重心，積極開拓OTC市場、開展非帶量市場拓展；同時積極推進(jìn)落實多元化發(fā)展戰(zhàn)略，通過資本運(yùn)作拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，布局并推進(jìn)消毒科技、工業(yè)大麻食品飲料、化妝品等業(yè)務(wù)發(fā)展。作為降血脂藥物龍頭企業(yè)，德展健康在2020年上半年持續(xù)鞏固主業(yè)優(yōu)勢，加快推進(jìn)多元布局，實現(xiàn)了內(nèi)生外延驅(qū)動發(fā)展。

降血脂市場渠道重構(gòu)，“阿樂”產(chǎn)品優(yōu)勢凸顯

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫顯示，2020年一季度重點省市公立醫(yī)院血脂調(diào)節(jié)劑的銷售額同比下降41.23%。與此同時，零售市場規(guī)模迎來持續(xù)增長。我國城市零售藥店中血脂調(diào)節(jié)劑的市場規(guī)模同比增長10.93%?？梢?，在醫(yī)藥行業(yè)改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，我國降血脂藥物市場步入渠道重構(gòu)期，零售渠道成為降血脂藥物廠商的必爭之地。

德展健康子公司嘉林藥業(yè)主打產(chǎn)品“阿樂”，根植于降血脂市場20多年，品牌優(yōu)勢凸顯，擁有相對穩(wěn)定的用藥人群。嘉林藥業(yè)作為優(yōu)質(zhì)藥企，已連續(xù)8年位列IQVIA國內(nèi)百強(qiáng)，充分印證了嘉林藥業(yè)的行業(yè)地位。數(shù)據(jù)顯示，2019年“阿樂”在零售藥店阿托伐他汀銷售額中排名第二位，占比約為11.09%，位列輝瑞立普妥（70.95%）之后。可見，降血脂藥物在OTC端的國產(chǎn)替代空間巨大。借助以質(zhì)帶量和國產(chǎn)替代策略，“阿樂”產(chǎn)品有望進(jìn)一步提升市場份額。

營銷變革開拓增量市場，研發(fā)創(chuàng)新推進(jìn)內(nèi)生增長

為提升降血脂藥物的競爭優(yōu)勢，德展健康主動進(jìn)行營銷變革以及研發(fā)創(chuàng)新。近年來，公司抓住零售渠道拓展的機(jī)遇，創(chuàng)新推廣手段，加強(qiáng)了傳統(tǒng)渠道和零售渠道的協(xié)同。2020年上半年，公司抓住渠道變革機(jī)遇，大力推進(jìn)OTC市場推廣，增加終端藥店的促銷力度。同時，公司積極爭取公立醫(yī)療市場非帶量采購市場，以降低帶量采購政策對公司銷量的影響。

同時，圍繞降血脂藥物領(lǐng)域，公司加大研發(fā)投入和人才引進(jìn)，持續(xù)發(fā)力相關(guān)藥物的研發(fā)。其中，公司又一重磅首仿藥氨氯地平/阿托伐他汀鈣片目前已完成二次發(fā)補(bǔ)工作，預(yù)計將于2020年底獲得上市批準(zhǔn)。同樣作為國內(nèi)的首仿藥，氨氯地平/阿托伐他汀鈣片上市后有望成為公司又一利潤增長點。

2020年上半年，公司在研一類新藥項目4項，此外還有諸多三類新藥正在研發(fā)過程中。除此之外，公司還加快布局大健康領(lǐng)域，推進(jìn)延緩衰老、提高機(jī)體活力的NMN保健類產(chǎn)品的開發(fā)。

外延投資拓寬產(chǎn)品管線，多元布局打開想象空間

在尋求內(nèi)生發(fā)展的同時，德展健康積極尋求外延發(fā)展機(jī)會。經(jīng)過并購?fù)顿Y多個優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，公司完善和豐富了產(chǎn)品組合，目前已經(jīng)形成降血脂藥物、抗腫瘤藥物、消毒劑等多板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)布局。從專注于降血脂藥物，到關(guān)鍵治療領(lǐng)域的多元布局，德展健康正邁入全新的發(fā)展階段。

在抗腫瘤藥物領(lǐng)域，公司增資東方略，繼續(xù)加碼腫瘤創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)。東方略專注于腫瘤創(chuàng)新藥研發(fā)及商業(yè)化，擁有三個FirstinClass腫瘤新藥項目。除此之外，東方略還擁有針對HPV宮頸癌癌前病變的DNA治療性疫苗VGX-3100在大中華區(qū)(中國內(nèi)地、臺灣、香港及澳門)專利及專有技術(shù)的獨(dú)家授權(quán)。據(jù)悉，東方略目前正在進(jìn)行科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)。

在消毒劑業(yè)務(wù)方面，目前公司完成對北京長江脈醫(yī)藥科技有限責(zé)任公司70%股權(quán)收購，正式進(jìn)軍消毒科技產(chǎn)品領(lǐng)域。公開信息顯示，長江脈是我國首家消毒科技創(chuàng)新企業(yè)，其消毒產(chǎn)品在三甲醫(yī)院的市占率高達(dá)64.5%，覆蓋了全國七千余家醫(yī)院，其中三甲醫(yī)院930家。

在化妝品及多肽藥物領(lǐng)域，公司完成了對漢萃（天津）生物技術(shù)股份有限公司67.0125%、漢肽生物醫(yī)藥集團(tuán)有限公司65%股權(quán)收購事宜。據(jù)了解，漢萃天津已自主研發(fā)出6大系列40余種無添加任何化學(xué)成分的復(fù)方植物精油。漢肽生物旗下產(chǎn)品包括化妝品級原料、美容多肽、藥物多肽等。國元證券研報分析，近年來功能性護(hù)膚品市場快速崛起，其中細(xì)分的皮膚學(xué)級市場空間2019年達(dá)到135.51億元，2014-2019年均復(fù)合增長率達(dá)到23.2%，增速遠(yuǎn)高于化妝品行業(yè)的整體增速。在消費(fèi)者代際切換、美妝消費(fèi)持續(xù)升級的情況下，該細(xì)分行業(yè)預(yù)計仍將保持快速增長。

除了上述領(lǐng)域之外，公司還在工業(yè)大麻領(lǐng)域又進(jìn)一程。美瑞佤那首批工業(yè)大麻飲品預(yù)計將很快上市，德義制藥正按照研發(fā)計劃積極開展CBD治療肺動脈高壓等相關(guān)藥物的研究工作，云南素麻工業(yè)大麻溫室大棚已建成投入使用，多款新品種正在審定中。未來，公司通過多元業(yè)務(wù)布局，有望打開業(yè)績增長的巨大想象空間，并提升公司抗風(fēng)險能力。